2022年開(kāi)年第一期LPR迎來(lái)“雙降”。20日,中國(guó)人民銀行授權(quán)全國(guó)銀行間同業(yè)拆借中心公布的新一期貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率(LPR)顯示,1年期和5年期以上LPR較上一期分別下調(diào)10個(gè)和5個(gè)基點(diǎn),1年期LPR為3.7%,5年期以上LPR為4.6%。
業(yè)內(nèi)人士介紹,此次1年期LPR的下降是該期限LPR自2021年12月以來(lái)的再次下降;此次5年期LPR的下降是該期限LPR自2020年4月以來(lái)的首次下降。此次LPR“雙降”有助于增強(qiáng)市場(chǎng)主體信心,對(duì)穩(wěn)增長(zhǎng)及穩(wěn)定房地產(chǎn)市場(chǎng)運(yùn)行將產(chǎn)生積極效果。穩(wěn)增長(zhǎng)將打出“組合拳”。
“雙降”體現(xiàn)政策發(fā)力
由于LPR是18家銀行在中期借貸便利(MLF)利率的基礎(chǔ)上進(jìn)行加點(diǎn)報(bào)價(jià)后得出的,因此,在MLF利率下降后,此次LPR“雙降”符合市場(chǎng)預(yù)期。
此次LPR“雙降”傳遞出多層政策信號(hào)。中泰證券研究所政策組負(fù)責(zé)人、首席分析師楊暢認(rèn)為,一方面,LPR下降是從資金供給端刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng),體現(xiàn)出有關(guān)部門(mén)希望加大力度支持制造業(yè)投資和消費(fèi)的政策意圖;另一方面,非對(duì)稱(chēng)式下降既反映了對(duì)更好滿足購(gòu)房者的合理住房需求的支持態(tài)度,又表明相關(guān)政策是以穩(wěn)為主和相機(jī)抉擇,仍堅(jiān)持“房住不炒”。
在專(zhuān)家看來(lái),此次LPR“雙降”較2021年12月的1年期LPR下降進(jìn)一步體現(xiàn)政策發(fā)力。光大證券首席固定收益分析師張旭表示,2021年12月和本月的LPR下降均有降低實(shí)體企業(yè)貸款利率的作用。本次LPR下降的動(dòng)力是MLF利率這一政策利率的下降,更加清晰地釋放出貨幣政策充足發(fā)力的信號(hào)。
從下降時(shí)點(diǎn)看,植信投資研究院高級(jí)研究員王運(yùn)金認(rèn)為,年初下調(diào)LPR有助于盡早實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)融資成本下降,以更好助力實(shí)體經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長(zhǎng)。
有助穩(wěn)定房地產(chǎn)市場(chǎng)
與1年期LPR下降傳遞的信號(hào)相比,專(zhuān)家表示,5年期以上LPR下調(diào)更有助于提振房地產(chǎn)市場(chǎng)信心。
諸葛找房數(shù)據(jù)研究中心高級(jí)分析師陳霄表示,自2021年下半年以來(lái),房地產(chǎn)市場(chǎng)較為低迷,此次5年期以上LPR雖然僅下降5個(gè)基點(diǎn),但對(duì)于提振市場(chǎng)信心有重要作用。
“對(duì)于購(gòu)房者而言,與房貸掛鉤的5年期以上LPR下調(diào),意味著按揭貸款還款金額減少,在一定程度上降低了購(gòu)房成本,有利于更好滿足購(gòu)房者的合理住房需求。對(duì)于房地產(chǎn)企業(yè)而言,則意味著企業(yè)融資成本降低,有利于緩解部分企業(yè)債務(wù)壓力,降低流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)和促進(jìn)企業(yè)正常運(yùn)營(yíng)。”陳霄分析。
事實(shí)上,近期人民銀行等相關(guān)部門(mén)頻頻釋放穩(wěn)定房地產(chǎn)市場(chǎng)發(fā)展的信號(hào),市場(chǎng)預(yù)期已經(jīng)有所企穩(wěn)。同時(shí),機(jī)構(gòu)報(bào)告顯示,此前已有多個(gè)城市房貸利率出現(xiàn)不同程度下調(diào)。2022年1月,貝殼研究院監(jiān)測(cè)的103個(gè)重點(diǎn)城市主流首套房貸利率為5.56%,二套利率為5.84%,均較上月回落8個(gè)基點(diǎn)。當(dāng)月平均放款周期為50天,較上月縮短7天。
貝殼研究院首席市場(chǎng)分析師許小樂(lè)預(yù)計(jì),樓市信貸環(huán)境有望助力釋放合理性住房需求,促進(jìn)房地產(chǎn)業(yè)良性循環(huán)和健康發(fā)展。
一季度或是政策發(fā)力窗口
在1年期LPR“兩連降”和本次兩種期限LPR“雙降”背景下,市場(chǎng)對(duì)貨幣政策進(jìn)一步發(fā)力很期待。專(zhuān)家認(rèn)為,政策發(fā)力窗口可能在一季度。
有專(zhuān)家表示,一季度再次降息可能性低,但降準(zhǔn)概率較大。王運(yùn)金表示,在當(dāng)前主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體加息預(yù)期進(jìn)一步提升的外部環(huán)境下,我國(guó)降低政策利率空間與時(shí)間更為有限,預(yù)計(jì)一季度再次下調(diào)概率較低。降準(zhǔn)具有保持信貸總量、降低融資成本、穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期、優(yōu)化金融機(jī)構(gòu)資金結(jié)構(gòu)等多重作用,在當(dāng)前內(nèi)外部環(huán)境復(fù)雜的情況下,預(yù)計(jì)一季度再次降準(zhǔn)概率相對(duì)較大。
也有專(zhuān)家認(rèn)為,一季度可能降息又降準(zhǔn)。中信建投首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家黃文濤表示,一季度是美聯(lián)儲(chǔ)加息前、通脹壓力小、經(jīng)濟(jì)下行壓力大等因素疊加期,一季度仍有降準(zhǔn)可能。與此同時(shí),降息窗口期還未關(guān)閉,一季度仍有降息可能。
華創(chuàng)證券首席宏觀分析師張瑜認(rèn)為,降息“宜早不宜遲”。隨著中美利差持續(xù)收窄,降息窗口將越來(lái)越小。
除貨幣政策發(fā)力外,業(yè)內(nèi)人士分析,財(cái)政、產(chǎn)業(yè)等相關(guān)政策也將陸續(xù)發(fā)力,穩(wěn)增長(zhǎng)料打出“組合拳”。(彭?yè)P(yáng) 趙白執(zhí)南)
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