(資料圖片僅供參考)
為規(guī)范銀行間債券市場債券估值業(yè)務,保護投資者合法權益,促進債券市場平穩(wěn)健康發(fā)展,中國人民銀行日前發(fā)布《銀行間債券市場債券估值業(yè)務管理辦法(征求意見稿)》(下稱《辦法》),向社會公開征求意見。
業(yè)內人士指出,我國債券估值產品體系目前初步建立,對促進市場合理定價發(fā)揮了積極作用,但與成熟市場相比,還存在估值方法透明度不夠、特定時期估值公允性不夠、對單一估值依賴度較高等問題,不利于市場對債券真實價值的判斷和形成,在市場波動時表現(xiàn)較為明顯。人民銀行在《辦法》起草說明中指出,當前,我國債券定價機制正在不斷完善過程中,提高債券估值產品及估值機構的規(guī)范性和專業(yè)性,促進估值更客觀、更精準地反映市場真實價格,推動估值行業(yè)適當競爭和多元化,有利于提升債券市場定價的有效性和市場功能,防范市場風險。
中債資信業(yè)務創(chuàng)新部負責人宋偉健在接受《經濟參考報》記者采訪時表示,在凈值化管理背景下,債券估值的作用范圍更加廣泛而深刻,可以在一定程度上影響到投資者手中債券類理財產品的持有收益。
“近年來,我國債券市場估值產品不斷豐富,對促進市場合理定價發(fā)揮了積極作用。但同時,在某些特定時期,其作用的發(fā)揮也存在一定的優(yōu)化空間,例如在理財產品發(fā)生大規(guī)模贖回與債券拋售時,若過于依賴盯市原則進行估值反而無法體現(xiàn)公允性要求,還容易加劇市場波動。此次通過發(fā)布《辦法》加強對債券估值服務的規(guī)范和管理十分必要和及時,有利于更好地促進債券市場平穩(wěn)健康發(fā)展。”宋偉健說。
《辦法》共十九條,主要參考成熟市場經驗和結合我國債券市場實踐,圍繞估值業(yè)務中立性、公允性、專業(yè)性、透明性,重點明確估值機構內部治理、估值基本原則、估值方法、信息披露、利益沖突等要求。
“這些規(guī)范管理要點也是市場機構普遍關心和呼吁的,體現(xiàn)了市場的聲音?!彼蝹ソ”硎?。他說,其中第十四條“鼓勵選擇多家估值機構的產品,發(fā)揮不同模式估值的交叉驗證作用”,有利于引導各類市場機構在業(yè)務開展過程中參考多家估值機構的結果,消除依賴單一估值源可能帶來的不利影響;同時也有利于滿足債券市場不同業(yè)務場景下的多元化需求,比如在一級發(fā)行領域對估值定價的需求等。(張莫)
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