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中信證券:專項(xiàng)債發(fā)行提速是大概率事件

5月13日,財(cái)政部公布2024年一般國(guó)債、超長(zhǎng)期特別國(guó)債發(fā)行有關(guān)安排。其中,超長(zhǎng)期特別國(guó)債包括20年期、30年期、50年期三類,按半年付息,計(jì)劃安排5月至11月發(fā)行。其中,30年期最先將在5月17日發(fā)行。

中信證券在近日發(fā)布的研報(bào)中指出,從歷史數(shù)據(jù)上看,國(guó)債凈融資具有一定的規(guī)律性,近幾年下半年的凈融資規(guī)模約占全年凈融資規(guī)模的約75%;即使當(dāng)年有發(fā)行特別國(guó)債或增發(fā)國(guó)債,國(guó)債的總供給亦符合這一規(guī)律。

據(jù)此中信證券判斷,假設(shè)特別國(guó)債自5月至11月平滑放量、一般國(guó)債符合歷史凈融資規(guī)律,則二季度還會(huì)有約1.37萬(wàn)億的政府債凈供給。

近期發(fā)改委稱,已完成2024年地方政府專項(xiàng)債券項(xiàng)目的篩選工作。對(duì)此中信證券認(rèn)為,這在客觀上已經(jīng)為專項(xiàng)債的放量發(fā)行做好了底層準(zhǔn)備,后續(xù)發(fā)行提速是大概率事件;參照本次公布的特別國(guó)債發(fā)行計(jì)劃,節(jié)奏較為平緩,有避免政府債集中放量的意圖在;近期財(cái)政超預(yù)期操作的概率也較低,對(duì)于特殊再融資債可暫時(shí)保持觀望態(tài)勢(shì),如確有其規(guī)?;虿患叭ツ?。

關(guān)鍵詞: 中信證券
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