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AI如何影響互聯(lián)網(wǎng)巨頭?機(jī)構(gòu)這么說

日,中信證券發(fā)布AI工具對大型互聯(lián)網(wǎng)公司發(fā)展影響相關(guān)研究報告。報告顯示,主要互聯(lián)網(wǎng)公司在2023年紛紛開啟對GenAI的投入。進(jìn)入2024年,以Meta、亞馬遜等為代表的互聯(lián)網(wǎng)大廠,則加速將GenAI應(yīng)用到內(nèi)容推薦、廣告推送等領(lǐng)域,并帶動業(yè)務(wù)的加速增長。

具體到收入端的影響,中信團(tuán)隊認(rèn)為,LLM能夠通過更廣泛的數(shù)據(jù)和泛化能力,持續(xù)帶來用戶增量,并進(jìn)一步提升廣告投放的準(zhǔn)確度與價格,帶動相關(guān)公司收入的增長。

而在利潤上,中信團(tuán)隊表示隨著GenAI對代碼、營銷生成等領(lǐng)域的優(yōu)化,有望永久降低員工增長的速度,降低公司運(yùn)營成本,同時資本開支更多向AI基礎(chǔ)設(shè)施傾斜,降低對物業(yè)、辦公設(shè)備等領(lǐng)域的投入。

估值方面,從目前市場一致預(yù)期的估值水來看,大型互聯(lián)網(wǎng)公司的估值基本與未來增速預(yù)期匹配,基本處在20-25x的區(qū)間內(nèi)。中信團(tuán)隊認(rèn)為,伴隨互聯(lián)網(wǎng)公司收入、利潤以及資本開支結(jié)構(gòu)優(yōu)化帶來的自由現(xiàn)金流改善,互聯(lián)網(wǎng)公司能夠通過成長、盈利能力的改善持續(xù)增加股東回報,帶動公司估值水的提升。

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