樂(lè)視網(wǎng)資金承壓 或啟動(dòng)戰(zhàn)略調(diào)整

超過(guò)20億元的公司債和銀行貸款償還壓力讓樂(lè)視陷入重重危機(jī)。作為樂(lè)視系最為重要的部分——上市公司樂(lè)視網(wǎng)，在樂(lè)視整體資金壓力未解的困境下，同樣面臨較大的資金壓力。

對(duì)此，有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，在融創(chuàng)中國(guó)董事局主席孫宏斌當(dāng)選樂(lè)視網(wǎng)董事長(zhǎng)后，樂(lè)視網(wǎng)將展開(kāi)自救，對(duì)公司做出較大的戰(zhàn)略調(diào)整。這將緩解目前樂(lè)視系債權(quán)人的“焦慮”，并能穩(wěn)定投資者對(duì)樂(lè)視網(wǎng)和樂(lè)視的預(yù)期。但也有市場(chǎng)分析人士表示擔(dān)憂(yōu)，由于在樂(lè)視整體發(fā)展和運(yùn)營(yíng)理念上，孫宏斌和賈躍亭存在不小的分歧。在孫宏斌未來(lái)實(shí)施重組“新樂(lè)視”的過(guò)程中，其與賈躍亭的分歧可能會(huì)公開(kāi)化，并有可能演變成公司內(nèi)部的矛盾和對(duì)抗。

樂(lè)視網(wǎng)面臨償債壓力

資料顯示，2015年8月3日、9月23日，樂(lè)視網(wǎng)非公開(kāi)發(fā)行兩期公司債，規(guī)模分別為10億元和9.3億元，票面期限3年，附第2年末發(fā)行人上調(diào)票面利率選擇權(quán)和投資者回售選擇權(quán)，即這兩期債券，投資者可在2017年8月2日及9月22日選擇回購(gòu)。

據(jù)悉，截至8月3日的首期樂(lè)視網(wǎng)公司債，投資者已選擇回購(gòu)。目前，樂(lè)視網(wǎng)方面已表示，首期10億元公司債已由樂(lè)視網(wǎng)通過(guò)自有資金回購(gòu)，另一項(xiàng)數(shù)額的公司債則將在9月份到期，公司對(duì)該筆公司債償還持樂(lè)觀態(tài)度。

除上述兩款近期到期的公司債之外，上市公司體系仍有銀行欠款。近期，樂(lè)視網(wǎng)欠建行2.5億元而遭資產(chǎn)凍結(jié)的消息不脛而走。8月1日，北京市第四中級(jí)人民法院的最新裁定顯示，7月24日，建行北京光華支行分別以金融借款合同糾紛為由，向法院申請(qǐng)財(cái)產(chǎn)保全，請(qǐng)求查封、扣押或凍結(jié)樂(lè)視網(wǎng)、賈躍亭、樂(lè)視控股、賈躍民共計(jì)價(jià)值人民幣2.5億元的財(cái)產(chǎn)。對(duì)此，樂(lè)視網(wǎng)以公告形式回應(yīng)稱(chēng)，目前已經(jīng)償還到期的5000萬(wàn)元，下月到期的2億元貸款歸還事宜雙方正在協(xié)商。

盡管公司對(duì)償債表示樂(lè)觀，但有市場(chǎng)分析指出，樂(lè)視網(wǎng)須在近期內(nèi)支出逾20億元資金，這也意味著樂(lè)視網(wǎng)短期內(nèi)面臨較大的償債壓力。樂(lè)視網(wǎng)2017年第一季度財(cái)報(bào)顯示，截至2017年3月31日，公司短期借款超過(guò)21億元，流動(dòng)負(fù)債合計(jì)則更是高達(dá)116億元。而根據(jù)近期樂(lè)視網(wǎng)發(fā)布的半年度業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，今年上半年樂(lè)視網(wǎng)預(yù)計(jì)虧損約6.37億元至6.42億元，而去年同期盈利2.84億元。這意味著在業(yè)績(jī)不甚理想的情況下，樂(lè)視網(wǎng)想單憑自身“造血”償債將變得十分困難。

不過(guò)，樂(lè)視網(wǎng)的資金壓力并非沒(méi)有好的解決辦法。樂(lè)視網(wǎng)CEO梁軍此前已多次公開(kāi)表示，目前擺在樂(lè)視網(wǎng)面前首要的問(wèn)題是，解決關(guān)聯(lián)交易。根據(jù)樂(lè)視網(wǎng)2016年年報(bào)，包括樂(lè)視智能終端科技有限公司在內(nèi)的五家樂(lè)視系公司，需要償還給樂(lè)視網(wǎng)的欠款達(dá)29.03億元。因此，有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，只要能都在短期內(nèi)順利完成樂(lè)視網(wǎng)和樂(lè)視非上市體系的切割，并解決相關(guān)的欠款問(wèn)題，樂(lè)視網(wǎng)在短期內(nèi)將處于“安全狀態(tài)”。

但也有市場(chǎng)人士認(rèn)為，樂(lè)視系內(nèi)部公司關(guān)聯(lián)關(guān)系復(fù)雜，加之賈躍亭一直堅(jiān)持樂(lè)視系生態(tài)化發(fā)展，不愿放棄任何一塊業(yè)務(wù)，這將會(huì)給樂(lè)視網(wǎng)脫困造成不小的麻煩。

賈躍亭籌資難有作為

對(duì)于樂(lè)視網(wǎng)和樂(lè)視系目前面臨的資金困局，仍有不少人將希望放在了賈躍亭身上。

7月初，賈躍亭前往美國(guó)，據(jù)稱(chēng)是為法拉第未來(lái)制定新的戰(zhàn)略計(jì)劃，前往美國(guó)主要是為了保證法拉第未來(lái)旗下的首款電動(dòng)車(chē)FF91能夠盡快量產(chǎn)交付。此后，外界就一直在關(guān)注著賈躍亭的歸期，因?yàn)槌似湓诿绹?guó)的汽車(chē)產(chǎn)業(yè)，整個(gè)樂(lè)視還有很多事務(wù)和債務(wù)需要賈躍亭處理。不過(guò)，在這期間賈躍亭卻戲劇性地辭任樂(lè)視網(wǎng)和樂(lè)視系主要負(fù)責(zé)人職務(wù)。對(duì)此，外界對(duì)賈躍亭何時(shí)能夠回國(guó)就變得更加關(guān)心。

7月21日有消息稱(chēng)，賈躍亭目前已經(jīng)回國(guó)。樂(lè)視方面對(duì)此表示：“賈總回國(guó)時(shí)間會(huì)根據(jù)他在美國(guó)的汽車(chē)業(yè)務(wù)推進(jìn)情況而定，具體時(shí)間暫時(shí)不方便透露”。隨后有市場(chǎng)消息稱(chēng)，賈躍亭已經(jīng)決定推遲一周回國(guó)，在7月26日或7月27日回到北京。而促使他推遲行程的原因是，賈躍亭希望親自迎接法拉第的新CTO。不過(guò)，截至目前賈躍亭還未出現(xiàn)在國(guó)內(nèi)。有市場(chǎng)消息稱(chēng)，“賈躍亭回京前，也有可能會(huì)先到中國(guó)香港停留幾天?；貋?lái)后或首先處理出售樂(lè)視體育的相關(guān)工作”。

有投資機(jī)構(gòu)人士向《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》表示，即便賈躍亭回國(guó)也很難幫到樂(lè)視系。此前，通過(guò)質(zhì)押樂(lè)視網(wǎng)股票，賈躍亭曾多次上演資金騰挪，但目前賈躍亭名下樂(lè)視網(wǎng)股份已幾乎被全部?jī)鼋Y(jié)，他很難再通過(guò)上述手段為樂(lè)視網(wǎng)籌措資金。

公開(kāi)信息顯示，賈躍亭以及樂(lè)視控股合計(jì)持有樂(lè)視網(wǎng)5.24億股，占樂(lè)視網(wǎng)總股本的比例為26.27%，其中賈躍亭直接持有樂(lè)視網(wǎng)5.12億股，占樂(lè)視網(wǎng)總股本的比例為25.67%。近期，樂(lè)視網(wǎng)已公告，賈躍亭直接持有的樂(lè)視網(wǎng)股份以及通過(guò)樂(lè)視控股持有的股份已經(jīng)全部被凍結(jié)。

對(duì)于控股股東股份被司法凍結(jié)，樂(lè)視網(wǎng)稱(chēng)主要系賈躍亭為樂(lè)視手機(jī)業(yè)務(wù)融資承擔(dān)個(gè)人連帶擔(dān)保引發(fā)的財(cái)產(chǎn)保全所致，凍結(jié)僅限于賈躍亭與樂(lè)視控股自身持有的股份，不會(huì)對(duì)其他股東股份造成影響。“但鑒于賈躍亭為公司控股股東，后續(xù)如其股權(quán)發(fā)生變動(dòng)將導(dǎo)致控股股東對(duì)上市公司擁有的權(quán)益發(fā)生變動(dòng)。”樂(lè)視網(wǎng)稱(chēng)。

賈躍亭的股權(quán)凍結(jié)始于今年6月底。6月29日，應(yīng)招商銀行上海川北支行請(qǐng)求，上海市高級(jí)人民法院凍結(jié)樂(lè)風(fēng)移動(dòng)、樂(lè)視移動(dòng)智能、樂(lè)視控股和賈躍亭、甘薇夫婦名下銀行存款共計(jì)人民幣12.37億元。7月4日，樂(lè)視網(wǎng)公告稱(chēng)，公司控股股東、實(shí)際控制人賈躍亭及樂(lè)視控股持有的公司5.19億股已被上海市高級(jí)人民法院等凍結(jié)，占公司總股本26.03%，占賈躍亭所持樂(lè)視網(wǎng)股份的比例為99.06%。

“無(wú)法動(dòng)用上市公司股票對(duì)賈躍亭而言，就少了最重要的籌措資金的手段。盡管有消息稱(chēng)賈躍亭在美國(guó)是為了樂(lè)視系籌措資金，但從目前樂(lè)視系的整體困局看，賈躍亭將很難有所作為。”上述人士這樣評(píng)價(jià)。

或啟動(dòng)業(yè)務(wù)調(diào)整自救

不過(guò)，也有市場(chǎng)分析認(rèn)為，賈躍亭不回國(guó)對(duì)樂(lè)視網(wǎng)而言可能是件好事，利用其不在國(guó)內(nèi)的時(shí)間窗口，樂(lè)視網(wǎng)將有可能通過(guò)業(yè)務(wù)調(diào)整展開(kāi)自救。

近期，已上任兩個(gè)月有余的樂(lè)視網(wǎng)CEO梁軍頻頻表態(tài)，稱(chēng)會(huì)改變之前樂(lè)視網(wǎng)盲目為版權(quán)“燒錢(qián)”的方式，進(jìn)一步聚焦電視業(yè)務(wù)，精簡(jiǎn)組織架構(gòu)。圍繞這一調(diào)整，梁軍強(qiáng)調(diào)，樂(lè)視視頻、樂(lè)視影業(yè)等業(yè)務(wù)都面臨著重新定位，同時(shí)大幅削減和收縮不相關(guān)業(yè)務(wù)。“調(diào)整需要周期，也許三到六個(gè)月才能把業(yè)務(wù)重心徹底轉(zhuǎn)變過(guò)來(lái)，但至少方向特別明確。‘新樂(lè)視’可能是一家以家庭互聯(lián)網(wǎng)娛樂(lè)為主的公司，而不是過(guò)去大家熟悉的買(mǎi)版權(quán)賣(mài)廣告的樂(lè)視網(wǎng)。”梁軍這樣解釋。

市場(chǎng)分析認(rèn)為，隨著孫宏斌出任樂(lè)視網(wǎng)董事長(zhǎng)，將加快樂(lè)視網(wǎng)的業(yè)務(wù)調(diào)整節(jié)奏。此前，孫宏斌已給出了“三至五年重整‘新樂(lè)視’”的時(shí)間表，并反復(fù)強(qiáng)調(diào)，看好樂(lè)視網(wǎng)、樂(lè)視影業(yè)、樂(lè)視致新三大塊業(yè)務(wù)。此外，孫宏斌還表示未來(lái)將強(qiáng)化自制內(nèi)容和大屏業(yè)務(wù)，多賣(mài)電視多拍電影。外界認(rèn)為，孫宏斌的表態(tài)意味著將有選擇地強(qiáng)化樂(lè)視現(xiàn)有部分優(yōu)勢(shì)業(yè)務(wù)，而主動(dòng)放棄樂(lè)視生態(tài)中的其他業(yè)務(wù)。

此前，孫宏斌就多次表示，希望樂(lè)視將發(fā)展重點(diǎn)聚焦在上述三大優(yōu)勢(shì)業(yè)務(wù)上。而對(duì)于包括體育、汽車(chē)等其他樂(lè)視生態(tài)現(xiàn)有業(yè)務(wù)，孫宏斌則表示，“該融資融資，該賣(mài)掉賣(mài)掉”。值得注意的是，樂(lè)視目前生態(tài)體系中，樂(lè)視汽車(chē)所受爭(zhēng)議最大，就此前表態(tài)來(lái)看，孫宏斌和始終堅(jiān)持汽車(chē)業(yè)務(wù)的賈躍亭存在不小分歧：除了公開(kāi)表示對(duì)樂(lè)視汽車(chē)業(yè)務(wù)持保留意見(jiàn)外，樂(lè)視汽車(chē)未能進(jìn)入孫宏斌所說(shuō)的“新樂(lè)視體系”。

在之前的樂(lè)視網(wǎng)2017年第二次臨時(shí)股東大會(huì)后，孫宏斌在接受媒體采訪(fǎng)時(shí)直言不諱——只要賈躍亭退出好多人愿意接盤(pán)樂(lè)視。在外界看來(lái)這透露出一個(gè)明確的信號(hào)：孫宏斌已經(jīng)對(duì)賈躍亭失去了耐心。在談到賈躍亭辭去樂(lè)視網(wǎng)董事長(zhǎng)以及申請(qǐng)改組樂(lè)視網(wǎng)董事會(huì)原因時(shí)，孫宏斌表達(dá)得更加直接，他說(shuō)這是一個(gè)非常必要的程序，并且如果賈躍亭不辭職就要開(kāi)除掉他。而就在這番表態(tài)幾天前，孫宏斌還在自己的微信朋友圈里公開(kāi)表示，“我們應(yīng)該支持老賈這種義無(wú)反顧的企業(yè)家精神”。而此前，在各類(lèi)場(chǎng)合他都對(duì)賈躍亭有著非常高的評(píng)價(jià)。

多數(shù)市場(chǎng)分析認(rèn)為，孫宏斌近期的表態(tài)，意味著他和賈躍亭之間的分歧正在公開(kāi)化，未來(lái)和賈躍亭之間的矛盾可能進(jìn)一步激化。分析人士指出，在“接盤(pán)”樂(lè)視時(shí)，孫宏斌就明確表達(dá)，自己對(duì)樂(lè)視網(wǎng)、樂(lè)視超級(jí)電視以及樂(lè)視影視業(yè)務(wù)看好，但對(duì)包括汽車(chē)在內(nèi)的其他業(yè)務(wù)并不感興趣。他還公開(kāi)建議賈躍亭，樂(lè)視的部分業(yè)務(wù)該出售的出售，該融資的融資。但即便近期樂(lè)視各業(yè)務(wù)麻煩不斷，賈躍亭也沒(méi)有絲毫進(jìn)行業(yè)務(wù)收縮的意思。而兩人在經(jīng)營(yíng)理念上的分歧很可能是導(dǎo)致賈躍亭辭任樂(lè)視和樂(lè)視網(wǎng)主要負(fù)責(zé)人的導(dǎo)火索。