從2016年開始，A股市場(chǎng)進(jìn)入震蕩模式，今年以來市場(chǎng)不確定進(jìn)一步提升，投資獲取正收益更加困難。然而，仍有部分混合基金在2016年、2017年和2018年以來都取得了較好的正收益。

兩類混合基金持續(xù)正收益

受今年內(nèi)外部負(fù)面因素的影響，A股市場(chǎng)震蕩走低。數(shù)據(jù)顯示，截至9月14日，年內(nèi)上證綜指和滬深300指數(shù)分別跌去了18.91%和19.57%，創(chuàng)業(yè)板和中小板指數(shù)跌幅更大，受此影響，股票型和混合型基金業(yè)大多出現(xiàn)負(fù)收益。

統(tǒng)計(jì)顯示，近3000只普通股票基金和混合基金今年以來平均凈值跌幅為12%，弱市中僅有300多只產(chǎn)品收獲了正收益，其中大部分為混合型基金。

從長(zhǎng)期業(yè)績(jī)表現(xiàn)來看，混合型基 金也有一批產(chǎn)品在2016年、2017年和今年以來均取得了正收益。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，能夠連續(xù)三年業(yè)績(jī)?yōu)檎幕旌匣疬_(dá)到了62只。

具體來看，這些基金主要有兩類，一類是偏債混合基金，包括一些機(jī)構(gòu)定制產(chǎn)品，追求絕對(duì)回報(bào);另一類則是普通的混合基金。在普通混合基金中，交銀優(yōu)勢(shì)行業(yè)基金表現(xiàn)突出，截至9月14日，該基金2016年、2017年及今年以來的凈值增長(zhǎng)率分別4.64%、10.82%和6.65%，連續(xù)收獲正收益。何帥自2015年下半年開始擔(dān)任交銀優(yōu)勢(shì)行業(yè)的基金經(jīng)理，其管理的另外一只基金交銀阿爾法也連續(xù)多年取得正收益。

此外，不僅年內(nèi)表現(xiàn)不俗、且自2016年以來每年都取得正收益的基金還有銀華匯利A、國(guó)投瑞銀新動(dòng)力、華安安享、華安新動(dòng)力、廣發(fā)聚盛A等多只靈活配置型基金。

震蕩市考驗(yàn)基金經(jīng)理

今年以來市場(chǎng)不確定性加大，而2017年大小盤分化嚴(yán)重、2016年遭遇熔斷，因此，能夠連續(xù)取得出色業(yè)績(jī)難能可貴。而業(yè)績(jī)的取得與基金經(jīng)理的選股思路密不可分，部分基金經(jīng)理則利用產(chǎn)品倉(cāng)位優(yōu)勢(shì)及擇時(shí)操作，躲過市場(chǎng)極端風(fēng)險(xiǎn)，保護(hù)勝利果實(shí)。

從績(jī)優(yōu)基金的表現(xiàn)來看，他們大多把握住了今年上半年的成長(zhǎng)風(fēng)格，或重倉(cāng)了同期漲幅較大的醫(yī)藥生物、休閑服務(wù)等個(gè)股。雖然近期A股震蕩加大，一些漲幅較多的板塊獲利回吐，但部分基金經(jīng)理通過調(diào)倉(cāng)換股有效保住了收益。

從2016年以來的業(yè)績(jī)表現(xiàn)來看，績(jī)優(yōu)基金的既“抗跌”且“能漲”，多要?dú)w功于基金經(jīng)理的投資能力。據(jù)介紹，何帥管理的投資組合以偏成長(zhǎng)類的公司居多，但在絕對(duì)收益思路導(dǎo)向下，無論是近兩年的市場(chǎng)風(fēng)格分化，還是遭遇熔斷等極端調(diào)整，依靠自下而上個(gè)股選擇的性價(jià)比思維，較好地控制了組合回撤，基金波動(dòng)比同類產(chǎn)品更小，回報(bào)相對(duì)穩(wěn)健。

滬上一位資深基金經(jīng)理表示，公募基金中長(zhǎng)期業(yè)績(jī)難做，一方面是國(guó)內(nèi)公募權(quán)益類基金以散戶化投資為主，真正的長(zhǎng)期機(jī)構(gòu)資金占比很小，資金流入流出很大，影響長(zhǎng)期價(jià)值投資。另外一方面，受公司激勵(lì)機(jī)制影響，業(yè)績(jī)排名靠前的可以拿高額獎(jiǎng)勵(lì)，落后則有“被下課”的可能，不少基金經(jīng)理頻頻調(diào)倉(cāng)、追漲殺跌。“中國(guó)資本市場(chǎng)波動(dòng)較大，想要獲得不錯(cuò)的中長(zhǎng)期回報(bào)，除了要有豐富的操作經(jīng)驗(yàn)、不斷完善的投資框架，基金經(jīng)理還是要真正立足于基本面研究，潛心學(xué)習(xí)，不斷進(jìn)步。”上述基金經(jīng)理說。