全國(guó)碳排放權(quán)交易市場(chǎng)(簡(jiǎn)稱(chēng)“全國(guó)碳市場(chǎng)”)啟動(dòng)步入倒計(jì)時(shí)。記者日前獲悉，全國(guó)碳市場(chǎng)第一個(gè)履約周期預(yù)分配配額將于近期正式發(fā)放，屆時(shí)，全國(guó)各省級(jí)生態(tài)環(huán)境廳核對(duì)企業(yè)配額發(fā)放數(shù)量，將配額分別發(fā)放至本省(市)重點(diǎn)排放單位登記賬戶(hù)。“全國(guó)碳市場(chǎng)建設(shè)已經(jīng)進(jìn)入關(guān)鍵階段。”上海環(huán)境能源交易所總經(jīng)理劉杰透露，目前全國(guó)碳市場(chǎng)已完成交易系統(tǒng)、注冊(cè)登記系統(tǒng)、數(shù)據(jù)報(bào)送系統(tǒng)等支撐系統(tǒng)的建設(shè)，正在積極推進(jìn)配額分配、系統(tǒng)測(cè)試等相關(guān)工作，6月底前將正式啟動(dòng)上線(xiàn)交易。

市場(chǎng)建設(shè)進(jìn)入“備戰(zhàn)沖刺期”

“根據(jù)生態(tài)環(huán)境部有關(guān)要求，4月30日前企業(yè)要完成2020年度溫室氣體排放數(shù)據(jù)填報(bào)，6月30日前省級(jí)部門(mén)要完成核查工作，9月30日前省級(jí)部門(mén)要完成配額核對(duì)工作，企業(yè)將于12月31日前完成配額的清繳履約。”劉杰表示，目前全國(guó)碳市場(chǎng)總體架構(gòu)正逐漸明朗。

從系統(tǒng)架構(gòu)來(lái)看，全國(guó)碳排放權(quán)交易機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)組織開(kāi)展全國(guó)碳排放權(quán)集中統(tǒng)一交易。“為實(shí)現(xiàn)全國(guó)碳排放權(quán)交易統(tǒng)一市場(chǎng)和統(tǒng)一價(jià)格，交易系統(tǒng)按照‘系統(tǒng)運(yùn)行的安全穩(wěn)定、交易開(kāi)展的公平高效、市場(chǎng)監(jiān)管的全面深入、主體參與的方便快捷’的總體考慮開(kāi)展設(shè)計(jì)建設(shè)。”劉杰表示，交易系統(tǒng)是全國(guó)碳排放權(quán)集中統(tǒng)一交易平臺(tái)，匯集所有全國(guó)碳排放權(quán)交易指令，統(tǒng)一配對(duì)成交。交易系統(tǒng)與全國(guó)碳排放權(quán)注冊(cè)登記系統(tǒng)連接，由注冊(cè)登記系統(tǒng)日終根據(jù)交易系統(tǒng)提供的成交結(jié)果辦理配額和資金的清算交收。重點(diǎn)排放單位及其他交易主體通過(guò)交易客戶(hù)端參與全國(guó)碳排放權(quán)交易。

在交易機(jī)制方面，2019年生態(tài)環(huán)境部發(fā)布的《碳排放權(quán)交易管理暫行條例(征求意見(jiàn)稿)》提出，根據(jù)調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行、穩(wěn)定碳排放權(quán)交易市場(chǎng)需要，可以以拍賣(mài)等方式向重點(diǎn)排放單位有償分配碳排放權(quán)，或者組織購(gòu)買(mǎi)重點(diǎn)排放單位、其他自愿參與碳排放權(quán)交易的單位依法取得的碳排放權(quán)。“目前，交易所已建立漲跌幅限制、最大持有量限制、大戶(hù)報(bào)告、風(fēng)險(xiǎn)警示、異常交易監(jiān)控、風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金等風(fēng)險(xiǎn)防控制度，加強(qiáng)碳交易風(fēng)險(xiǎn)管理。”劉杰透露。

作為碳市場(chǎng)建設(shè)的重中之重，數(shù)據(jù)質(zhì)量核查成為制度設(shè)計(jì)的關(guān)鍵所在。“我國(guó)企業(yè)由于發(fā)展程度、管理意識(shí)和管理水平等各方面良莠不齊，因而對(duì)基礎(chǔ)數(shù)據(jù)的收集、整理和存檔的水平也參差不齊，數(shù)據(jù)缺乏統(tǒng)一性、完整性和真實(shí)性。因此，我們正在以構(gòu)建一個(gè)完整的溫室氣體排放MRV體系為前提來(lái)保障碳市場(chǎng)的建設(shè)。”劉杰指出，科學(xué)完善的MRV體系是碳排放權(quán)交易機(jī)制建設(shè)運(yùn)營(yíng)的基本要素，可以為碳交易主管部門(mén)制定相關(guān)政策與法規(guī)提供數(shù)據(jù)支撐，為配額分配提供重要保障，同時(shí)有效支撐企業(yè)的碳資產(chǎn)管理。

對(duì)于碳市場(chǎng)制度建設(shè)，劉杰建議，未來(lái)期待能進(jìn)一步完善交易機(jī)制以及引進(jìn)更多投資者，適當(dāng)提升碳市場(chǎng)的流動(dòng)性和活躍度。建議配額市場(chǎng)和自愿減排市場(chǎng)統(tǒng)一，避免市場(chǎng)割裂和分散設(shè)置導(dǎo)致的低效運(yùn)行，發(fā)揮自愿減排市場(chǎng)和配額市場(chǎng)協(xié)同效應(yīng)，實(shí)現(xiàn)全國(guó)碳市場(chǎng)規(guī)模化、規(guī)范化發(fā)展。

碳金融衍生品探索步穩(wěn)蹄疾

隨著全國(guó)碳市場(chǎng)建設(shè)進(jìn)一步提速，以碳遠(yuǎn)期、碳期貨為代表的碳金融衍生品的探索也正穩(wěn)步展開(kāi)。

從各地試點(diǎn)碳市場(chǎng)來(lái)看，上海、北京、深圳、湖北、廣東等多地碳交易所在碳金融產(chǎn)品創(chuàng)新方面做出了較多探索，其中碳交易類(lèi)的包括借碳、托管、碳債券、碳遠(yuǎn)期、場(chǎng)外期權(quán)交易、場(chǎng)外掉期交易、擔(dān)保型CCER(國(guó)家核證自愿減排量)遠(yuǎn)期合約等;碳融資類(lèi)的包括碳基金、碳配額和CCER質(zhì)押、碳配額回購(gòu)融資、碳配額賣(mài)出回購(gòu)、跨境碳資產(chǎn)回購(gòu)等。

“全國(guó)碳市場(chǎng)上線(xiàn)交易后，未來(lái)會(huì)根據(jù)碳市場(chǎng)的發(fā)展階段逐步建設(shè)碳金融，待市場(chǎng)與政策條件成熟后，再發(fā)展各類(lèi)金融產(chǎn)品。”劉杰表示，碳金融衍生品中的碳遠(yuǎn)期、碳期貨對(duì)碳現(xiàn)貨市場(chǎng)有著重要的補(bǔ)充作用，2016年上海、廣州以及湖北碳市場(chǎng)上線(xiàn)了碳配額遠(yuǎn)期交易，其中，上海環(huán)交所推出的碳配額遠(yuǎn)期產(chǎn)品為標(biāo)準(zhǔn)化協(xié)議，采取線(xiàn)上交易，并且采用了由上海清算所進(jìn)行中央對(duì)手清算的方式，其形式和功能已經(jīng)十分接近期貨，能夠有效地幫助市場(chǎng)參與者規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，也能在一定程度上發(fā)出碳價(jià)格信號(hào)。

“截至2020年底，上海碳配額遠(yuǎn)期累計(jì)成交量達(dá)到433萬(wàn)噸，并且?guī)缀趺磕甓加蟹€(wěn)定增長(zhǎng)，待全國(guó)碳配額運(yùn)行平穩(wěn)后，我們將加快全國(guó)碳配額遠(yuǎn)期研究，積極爭(zhēng)取主管部門(mén)支持，擇時(shí)上線(xiàn)交易。”劉杰表示，未來(lái)將以全國(guó)碳配額為基礎(chǔ)，研究全國(guó)碳配額指數(shù)，為爭(zhēng)取成為全國(guó)碳定價(jià)中心打基礎(chǔ)。

在碳期貨方面，格林大華期貨公司研究員紀(jì)曉云認(rèn)為，碳期貨未來(lái)市場(chǎng)潛力巨大，以歐盟碳期貨交易量是現(xiàn)貨的30倍的標(biāo)準(zhǔn)測(cè)算，我國(guó)碳期貨交易量可能達(dá)到4000億噸左右，以當(dāng)前試點(diǎn)碳市場(chǎng)平均50元/噸的價(jià)格測(cè)算，碳期貨年交易額將達(dá)到20萬(wàn)億元，體量上與橡膠、鐵礦石、銅等品種大致相當(dāng)。預(yù)計(jì)在全國(guó)碳市場(chǎng)開(kāi)始交易、碳市場(chǎng)形成一定規(guī)模后，碳期貨上市的市場(chǎng)基礎(chǔ)將逐步完備。

劉杰建議，在符合政策和金融安全前提下，進(jìn)一步提升碳交易的金融產(chǎn)品化，對(duì)現(xiàn)貨、衍生品和期貨等進(jìn)行頂層設(shè)計(jì)，致力于形成一個(gè)多層次的碳市場(chǎng)。以全國(guó)碳交易市場(chǎng)為基礎(chǔ)，打造國(guó)際碳定價(jià)中心和碳金融中心。

千億藍(lán)海市場(chǎng)開(kāi)啟

“全國(guó)統(tǒng)一碳市場(chǎng)將帶來(lái)千億級(jí)市場(chǎng)規(guī)模，多個(gè)參與主體或能獲益。”東方證券新能源分析師盧日鑫認(rèn)為，我國(guó)目前碳排放總量超過(guò)100億噸/年，以2025年納入碳交易市場(chǎng)比重30-40%測(cè)算，未來(lái)中國(guó)碳排放配額交易市場(chǎng)規(guī)模將在30億噸以上，與歐盟總排放量水平相當(dāng)。基于中國(guó)碳論壇及ICF國(guó)際咨詢(xún)公司共同發(fā)布的《2020中國(guó)碳價(jià)調(diào)查》的研究結(jié)果，2025年全國(guó)碳排放交易體系內(nèi)碳價(jià)預(yù)計(jì)將穩(wěn)定上升至71元/噸，全國(guó)碳排放權(quán)配額交易市場(chǎng)市值總規(guī)模將達(dá)到2840億元。“隨著活躍程度的提升以及碳價(jià)的穩(wěn)定，高交易活躍度將直接拉動(dòng)交易所業(yè)務(wù)量的增長(zhǎng)，參與控股交易所的企業(yè)將獲得收益。”盧日鑫稱(chēng)。

他指出，新能源及碳資產(chǎn)管理獲得增長(zhǎng)點(diǎn)，碳核查機(jī)構(gòu)也將實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)大幅增長(zhǎng)。以5%的抵消配額的上限測(cè)算，目前CCER項(xiàng)目年減排量的缺口在1.5億噸左右，參與開(kāi)發(fā)CCER的新能源企業(yè)及碳資產(chǎn)開(kāi)發(fā)管理企業(yè)將獲利。以15元/噸的CCER價(jià)格估算，風(fēng)電、光伏及生物質(zhì)單位發(fā)電毛利潤(rùn)將增厚4.8%、2.5%和6.4%，生物質(zhì)最為顯著。此外，企業(yè)履約需通過(guò)自身碳盤(pán)查及第三方機(jī)構(gòu)碳核查進(jìn)行排放量審核，企業(yè)自身進(jìn)行碳盤(pán)查的工作費(fèi)用在12萬(wàn)至18萬(wàn)元/次。據(jù)北京財(cái)政局公布的碳核查招標(biāo)公告，單次碳核查費(fèi)用在3萬(wàn)元/次左右。全國(guó)碳市場(chǎng)初期擬納入1萬(wàn)家企業(yè)，預(yù)計(jì)業(yè)務(wù)規(guī)模將達(dá)到20億元。

廣發(fā)證券研報(bào)認(rèn)為，從短期來(lái)看，約50%碳排放由電力和熱力生產(chǎn)部門(mén)貢獻(xiàn)，加上碳市場(chǎng)的潛在催化效應(yīng)，建議關(guān)注火電板塊;制造業(yè)與建筑業(yè)碳排放貢獻(xiàn)占比近30%，建議關(guān)注鋼鐵、電解鋁板塊;此外，關(guān)注全面受益的節(jié)能環(huán)保板塊。從中長(zhǎng)期來(lái)看，建議關(guān)注能源替代“中國(guó)優(yōu)勢(shì)”鏈，如光伏產(chǎn)業(yè)鏈、鋰電產(chǎn)業(yè)鏈及輸配側(cè)技術(shù)迭代(儲(chǔ)能)。

(記者 劉麗靚)