人民幣債券對境外機構(gòu)的吸引力有增無減。中國人民銀行公布的數(shù)據(jù)顯示，目前已有超過900家境外機構(gòu)進入中國銀行間市場，持債規(guī)模達3.3萬億元。中央結(jié)算公司公布的數(shù)據(jù)顯示，5月，境外機構(gòu)的人民幣債券托管面額較4月增加413.17億元。

從2016年中國債券市場加快對外開放以來，境外投資者對中國境內(nèi)債券市場的相關投資保持了年均兩位數(shù)的增長，人民幣債券吸引力何來?

首先，中國經(jīng)濟基本面穩(wěn)中向好，為吸引外資持續(xù)流入奠定了堅實基礎。2016年以來，外資增持人民幣債券的長期性、穩(wěn)定性特征凸顯，這是因為中國經(jīng)濟社會發(fā)展大局保持穩(wěn)定，主要宏觀經(jīng)濟指標持續(xù)呈現(xiàn)積極變化。尤其是2020年，中國國內(nèi)生產(chǎn)總值同比增長2.3%，成為全球唯一實現(xiàn)正增長的主要經(jīng)濟體。世界銀行發(fā)布的最新一期《全球經(jīng)濟展望》報告，將中國今年的經(jīng)濟增長預期上調(diào)至8.5%。這是中國債市能夠持續(xù)引流的重要原因。

其次，利差是境外機構(gòu)連續(xù)增持人民幣債券的另一主要因素。中國國債收益率相對于發(fā)達經(jīng)濟體有比較明顯的優(yōu)勢，中美利差持續(xù)處于較高水平。雖然今年以來中美利差有所收窄，但并未對境外機構(gòu)增持行為產(chǎn)生明顯影響。這是因為人民幣資產(chǎn)在全球范圍內(nèi)表現(xiàn)出較強的避險資產(chǎn)屬性。在中國經(jīng)濟基本面向好、貨幣政策保持穩(wěn)健的基調(diào)下，利率預計將保持基本穩(wěn)定，中美利差可能繼續(xù)維持在高位，這給了境外機構(gòu)繼續(xù)增持的動力。

再次，中國金融市場對外開放進入快車道，為“打開門迎客”創(chuàng)造了良好環(huán)境。中國債券市場已發(fā)展成為全球第二大債券市場，品種豐富，交易工具齊全，基礎設施安全高效，具備了相當?shù)纳疃扰c廣度。國家外匯管理局近日向17家合格境內(nèi)機構(gòu)投資者(QDII)發(fā)放了103億美元額度，成為自QDII制度實施以來單次批準額度最多的一次。去年9月以來，外匯局已累計發(fā)放7輪QDII額度，呈現(xiàn)常態(tài)化特點。

中國債券市場還需要繼續(xù)加快對外開放步伐。目前，中國債券市場外資占比還有較大幅度的提升空間。到去年年底，外資持有債券占中國整個債券市場托管總量的3%，低于美國(28%)、日本(14%)，也低于巴西(9%)等新興市場國家。

近年來，央行已統(tǒng)一了債券市場準入和資金管理等制度安排，提高了境外機構(gòu)入市便利度，進一步優(yōu)化和便利投資資金匯出匯入。接下來，仍需要積極完善相關政策與制度安排，持續(xù)推動中國債券市場對外開放。

隨著債券市場的持續(xù)開放，債券或?qū)⒊蔀橹袊鹑谑袌鑫赓Y的重要陣地。中國經(jīng)濟穩(wěn)中向好，國內(nèi)需求加快恢復，投資動能較強，消費明顯好轉(zhuǎn);國際收支平衡，外匯儲備充裕，中國持續(xù)深化改革開放，這均將支撐投資者對中國經(jīng)濟和金融市場發(fā)展的信心。通過投資中國債券等人民幣資產(chǎn)，國際投資者也將更好地分享中國經(jīng)濟發(fā)展的紅利。(金觀平)