5月工業(yè)增加值、固定資產(chǎn)投資和社會(huì)消費(fèi)品零售總額等數(shù)據(jù)明日發(fā)布，分析人士表示，隨著基數(shù)效應(yīng)減退，5月一些經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)同比增幅可能出現(xiàn)回落，但從環(huán)比增速、結(jié)構(gòu)變化、新動(dòng)能表現(xiàn)、經(jīng)濟(jì)發(fā)展質(zhì)量效益等指標(biāo)看，經(jīng)濟(jì)將呈現(xiàn)良好恢復(fù)態(tài)勢(shì)。在制造業(yè)投資、服務(wù)性消費(fèi)、商品出口三個(gè)積極因素推動(dòng)下，下半年經(jīng)濟(jì)將穩(wěn)中加固、穩(wěn)中向好。宏觀政策既要不急轉(zhuǎn)彎、穩(wěn)健回歸常態(tài)，又要精準(zhǔn)發(fā)力強(qiáng)弱項(xiàng)、防風(fēng)險(xiǎn)。

低基數(shù)效應(yīng)逐漸減弱

隨著低基數(shù)效應(yīng)逐漸減弱，即將公布的5月主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)同比增幅可能進(jìn)一步回歸正常水平。

平安證券發(fā)布的報(bào)告認(rèn)為，低基數(shù)對(duì)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的影響繼續(xù)趨弱，預(yù)計(jì)5月工業(yè)增加值、固定資產(chǎn)投資和社會(huì)消費(fèi)品零售總額的同比增速分別回落到8.9%、16.4%和13.0%。

“考慮到基數(shù)抬升影響，預(yù)計(jì)5月工業(yè)增加值同比增速由上月的9.8%回落到8.8%左右;社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增速由17.7%回落11%左右;1-5月固定資產(chǎn)投資同比增速將繼續(xù)回落。”財(cái)信研究院資深研究員胡文艷表示。

興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委預(yù)計(jì)，5月工業(yè)增加值同比增速或回落至9.2%;考慮到基數(shù)抬升影響，5月固定資產(chǎn)投資累計(jì)同比增長16.3%，較上月下降3.6個(gè)百分點(diǎn);5月社會(huì)消費(fèi)品零售總額穩(wěn)步修復(fù)，當(dāng)月同比增長13.0%，較上月下降4.7個(gè)百分點(diǎn)。

在分析人士看來，低基數(shù)“鏡像影響”的減弱，也將使經(jīng)濟(jì)回升的成色得到更加真實(shí)地呈現(xiàn)，并不會(huì)削弱各方對(duì)于中國經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步向好的信心。

經(jīng)濟(jì)保持良好恢復(fù)態(tài)勢(shì)

分析人士認(rèn)為，環(huán)比增速、結(jié)構(gòu)變化、新動(dòng)能表現(xiàn)、經(jīng)濟(jì)發(fā)展質(zhì)量效益等指標(biāo)，將進(jìn)一步凸顯中國經(jīng)濟(jì)的良好恢復(fù)態(tài)勢(shì)。

野村東方國際證券研究部主管高挺認(rèn)為，5月以來國內(nèi)服務(wù)業(yè)強(qiáng)勁復(fù)蘇，四五月PMI指數(shù)表現(xiàn)堅(jiān)挺，以及前期復(fù)蘇緩慢的行業(yè)逐漸迎頭趕上，多重因素進(jìn)一步支撐了市場(chǎng)對(duì)二季度季調(diào)后實(shí)際GDP環(huán)比增速將從一季度的0.6%升至2%的預(yù)期。

“預(yù)計(jì)二季度經(jīng)濟(jì)環(huán)比增速進(jìn)一步加快，有望達(dá)到年內(nèi)高點(diǎn)。”中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家諸建芳表示，與一季度相比，二季度出口、消費(fèi)表現(xiàn)繼續(xù)改善，制造業(yè)投資穩(wěn)步加快，疊加一季度受冬季局部疫情影響形成的低基數(shù)，二季度經(jīng)濟(jì)環(huán)比增速可能達(dá)到2%左右，成為全年高點(diǎn)。三四季度經(jīng)濟(jì)環(huán)比增速可能逐步向2017年至2019年的平均水平回歸。

諸建芳認(rèn)為，制造業(yè)投資、服務(wù)性消費(fèi)、商品出口三個(gè)積極因素將推動(dòng)下半年經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中向好。“下半年經(jīng)濟(jì)會(huì)更多依靠?jī)?nèi)生動(dòng)力的修復(fù)實(shí)現(xiàn)穩(wěn)中加固。”他表示，二三季度的服務(wù)性消費(fèi)將顯著恢復(fù)。與此同時(shí)，餐飲、旅游、酒店、航空、汽車、家電、服裝等相關(guān)消費(fèi)行業(yè)將有亮眼表現(xiàn)。

宏觀政策需精準(zhǔn)發(fā)力

面對(duì)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，下半年宏觀政策既要不急轉(zhuǎn)彎、穩(wěn)健回歸常態(tài)，又要精準(zhǔn)發(fā)力強(qiáng)弱項(xiàng)、防風(fēng)險(xiǎn)。

“由于疫情防控和經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇錯(cuò)位，下半年可能需要面對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策轉(zhuǎn)向的風(fēng)險(xiǎn)。”中銀國際證券全球首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家管濤表示，我國貨幣政策應(yīng)以我為主。財(cái)政政策需落實(shí)落細(xì)，提高支出效率，強(qiáng)化財(cái)稅政策支持和引導(dǎo)，發(fā)揮對(duì)優(yōu)化經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的撬動(dòng)作用。

在國務(wù)院發(fā)展研究中心研究員張立群看來，由于外需的不確定性較大，需進(jìn)一步釋放內(nèi)需能力，鞏固總需求，穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的基礎(chǔ)。為此，要著力增強(qiáng)宏觀經(jīng)濟(jì)政策逆周期調(diào)節(jié)的力度和實(shí)效，積極增強(qiáng)政府投資，帶動(dòng)企業(yè)投資，帶動(dòng)就業(yè)和居民消費(fèi)。

光大銀行發(fā)布的報(bào)告認(rèn)為，大宗商品價(jià)格走高，要求穩(wěn)健貨幣政策更加精準(zhǔn)，更倚重結(jié)構(gòu)性工具和改革手段，疏通貨幣政策傳導(dǎo)，對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)短板弱項(xiàng)和重點(diǎn)領(lǐng)域提供精準(zhǔn)支持，提升政策質(zhì)效。同時(shí)，避免脫實(shí)向虛導(dǎo)致市場(chǎng)非理性投機(jī)炒作。