周一公布的6月貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率(LPR)已連續(xù)14個(gè)月持平。分析人士指出，短期內(nèi)政策利率大概率維持穩(wěn)定，LPR調(diào)整的概率也較小，存款新政有助保持貸款利率低位穩(wěn)定。

6月21日，全國(guó)銀行間同業(yè)拆借中心公布，1年期LPR為3.85%，5年期以上LPR為4.65%。此兩項(xiàng)貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率均已連續(xù)14個(gè)月保持不變。

東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青指出，年初以來，LPR報(bào)價(jià)持續(xù)不動(dòng)，首先源于政策利率穩(wěn)定，銀行邊際資金成本變化不大;同時(shí)也在很大程度上體現(xiàn)了近期宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在監(jiān)管層認(rèn)可的修復(fù)軌道，貨幣政策堅(jiān)持穩(wěn)字當(dāng)頭的基調(diào)。

行情數(shù)據(jù)顯示，6月以DR007為代表的短期市場(chǎng)利率中樞有所抬升，但并未改變整體運(yùn)行于短期政策利率下方的局面。同時(shí)銀行同業(yè)存單發(fā)行利率穩(wěn)中有降，結(jié)構(gòu)性存款到期收益率持續(xù)下行。因此短期報(bào)價(jià)行上調(diào)LPR報(bào)價(jià)加點(diǎn)的可能性依然不大，市場(chǎng)對(duì)加點(diǎn)的預(yù)期也偏低。

中國(guó)銀行研究院研究員梁斯對(duì)財(cái)聯(lián)社表示，本月LPR未做調(diào)整符合市場(chǎng)預(yù)期。當(dāng)前國(guó)內(nèi)貨幣政策將保持定力，不輕易改變政策方向，有助于為市場(chǎng)營(yíng)造穩(wěn)定的政策預(yù)期。但需要密切關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策調(diào)整、大宗商品價(jià)格持續(xù)上漲等外部風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)我國(guó)貨幣政策獨(dú)立性產(chǎn)生負(fù)面影響。

民生銀行首席研究員溫彬指出，當(dāng)前尚不構(gòu)成政策利率調(diào)整的條件。隨著美國(guó)通脹預(yù)期升溫，其經(jīng)濟(jì)走勢(shì)和貨幣政策的變化方向仍需進(jìn)一步觀察，特別是要警惕美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策提前轉(zhuǎn)向風(fēng)險(xiǎn)。從國(guó)內(nèi)方面看，我國(guó)經(jīng)濟(jì)尚未完全復(fù)蘇，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展目標(biāo)需要貨幣政策保持穩(wěn)定。

存款新政有助保持貸款利率低位穩(wěn)定

業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，未來伴隨新增地方政府專項(xiàng)債發(fā)行提速，以AAA級(jí)商業(yè)銀行1年期同業(yè)存單到期收益率為代表的市場(chǎng)中長(zhǎng)期利率也有可能低位回升，這些因素都有可能推高銀行邊際資金成本。

不過上述人士也指出，近期監(jiān)管層正在采取措施優(yōu)化存款利率自律管理方案，銀行調(diào)整存款利率報(bào)價(jià)方式，將有效遏制銀行存款成本上升勢(shì)頭，吸收貨幣市場(chǎng)利率波動(dòng)對(duì)銀行邊際資金成本帶來的影響。

梁斯認(rèn)為，在存款基準(zhǔn)利率長(zhǎng)期存在的背景下，推動(dòng)存款利率市場(chǎng)化改革進(jìn)程中利率自律機(jī)制的作用將更加凸顯，商業(yè)銀行根據(jù)自身實(shí)力、客戶需求、風(fēng)險(xiǎn)偏好等因素合理確定存款產(chǎn)品定價(jià)，防止借用各類存款產(chǎn)品變相高息攬儲(chǔ)，破壞市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)秩序，引發(fā)非理性競(jìng)爭(zhēng)。

招商證券研報(bào)指出，存款定價(jià)方式由現(xiàn)行的“基準(zhǔn)利率×倍數(shù)”改為“基準(zhǔn)利率+基點(diǎn)”，與貸款定價(jià)“LPR+基點(diǎn)”之方式靠攏;在轉(zhuǎn)換定價(jià)方式的同時(shí)，對(duì)不同類型的商業(yè)銀行設(shè)置不同的最高加點(diǎn)上限。預(yù)計(jì)新政目標(biāo)在于通過降低銀行存款成本來保持貸款利率低位穩(wěn)定。