美國(guó)接連有銀行倒閉，成為投資市場(chǎng)黑天鵝，連帶加息預(yù)期也逆轉(zhuǎn)。市場(chǎng)憧憬美息提早見(jiàn)頂，并可能掉頭向下，對(duì)股市有利，本港上市的兩家高息藍(lán)籌股中移動(dòng)（0941.HK）及中海油（0883.HK）會(huì)是長(zhǎng)線投資者的好選擇。

3月初主打加密業(yè)務(wù)銀行Silvergate倒閉，接著是美國(guó)美國(guó)第十六大銀行、矽谷銀行（Silicon Valley Bank）宣布破產(chǎn)，而規(guī)模第二大的加密友善銀行Signature Bank 也跟隨倒閉，加息被視為是罪魁禍?zhǔn)?，市?chǎng)紛紛轉(zhuǎn)呔預(yù)期聯(lián)儲(chǔ)局加息將走到盡頭，如高盛認(rèn)為聯(lián)儲(chǔ)局3月不會(huì)加息，野村更估計(jì)3月會(huì)開(kāi)始減息。

(相關(guān)資料圖)

3月14日芝商所利率期貨顯示，3月加息四分一厘機(jī)會(huì)率為65%，不加息機(jī)會(huì)率35%。倘若美國(guó)息口短期內(nèi)見(jiàn)頂，對(duì)股市將會(huì)有支持作用，資金在比對(duì)回報(bào)上，會(huì)逐步將視線轉(zhuǎn)移至因息口上升而股價(jià)低殘的高息股，當(dāng)中實(shí)力大藍(lán)籌會(huì)是優(yōu)先的選擇，故中移動(dòng)及中海油均值得留意。

1.中移動(dòng)

截至3月16日，中移動(dòng)股息率約7.1厘，而過(guò)去派息歷史亦告訴投資者公司是一家穩(wěn)健的收息股。公司早于2021年已表示，未來(lái)3年內(nèi)將派息比率提升至7成以上，早前亦重申會(huì)提高至7成以上，鑒于中期盈利上升10%，分派已提高約4成，故相信2022年派息亦將有所提升。彭博綜合券商預(yù)測(cè)，料中移動(dòng)2022年每股多賺6%，而全年股息率約6.9厘。

前景方面，公司是央企背景，發(fā)展受?chē)?guó)策支持，如內(nèi)地政府已在研發(fā)6G技術(shù)及數(shù)碼經(jīng)濟(jì)等，特別值得留意是近來(lái)大熱人工聊天機(jī)械人技術(shù)，中移動(dòng)也有相關(guān)發(fā)展。據(jù)報(bào)道，中移動(dòng)在ChatGPT等技術(shù)和應(yīng)用上正全面發(fā)力「兩個(gè)新型」戰(zhàn)略，其中包括正在自主研發(fā)「九天」人工智能平臺(tái)，創(chuàng)新構(gòu)建「連接+算力+能力」新型信息服務(wù)體系，雖然有關(guān)技術(shù)短期內(nèi)變現(xiàn)能力不高，但有可能成為潛在增長(zhǎng)引擎。

另外要留意，中移動(dòng)的電信業(yè)務(wù)關(guān)系到民生發(fā)展，因此盈利受?chē)?yán)格規(guī)格，故市場(chǎng)相信未來(lái)3年的每股盈利增長(zhǎng)只有介乎3至7.6%增長(zhǎng)，但正面來(lái)看，則是穩(wěn)定增長(zhǎng)和派息的能力。

2.中海油

截至3月16日，中海油的股息率高達(dá)15.9厘，但要留意當(dāng)中有1.18元股息是來(lái)自慶祝公司上司20年所分派的，并已在去年6月除凈。即使扣除特別息，中海油依然被視為是高息股的原因是，公司在2020年油價(jià)低企，甚至出現(xiàn)負(fù)油價(jià)的情況下，依然能派發(fā)合共0.45元的股息。而且自2001年上市以來(lái)，均一直有派息。在去年油價(jià)高企下，彭博綜合券商預(yù)測(cè)，中海油2022年每股盈利可按年升9成，而全年股息率股價(jià)將有12.7厘。

前景方面，去年油價(jià)從高位反覆回落，但隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)今年重啟，對(duì)油價(jià)料有支持作用，加上俄烏戰(zhàn)事未完，能源供應(yīng)依然緊張，摩通早前將今年油價(jià)預(yù)測(cè)從80美元，提高至85美元水平，利好中海油盈利。值得留意是，多家大行都預(yù)期中海油能提高派息比率，如瑞信指中海油承諾派息比率最低40%，但認(rèn)為管理層有動(dòng)力派發(fā)高息，料派息比率達(dá)60%，而摩通則料會(huì)提高至50%。

對(duì)應(yīng)下來(lái)，即使預(yù)期2023年及2024年每股盈利會(huì)跌8%及5%，同期預(yù)測(cè)股息率仍高達(dá)10.7厘及9.5厘。投資者要留意，高息預(yù)期的背后，反映油價(jià)有波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。

作者：Carlos Hie