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全球微頭條丨財(cái)報(bào)解析 | 長(zhǎng)安一季度凈利超比亞迪?長(zhǎng)城三年來首次季度扣非凈利為負(fù)

在如火如荼的上海車展之后,“全面向新”、“自主向上”等熱詞似乎代替了今年開年一季度慘烈當(dāng)頭的車市競(jìng)爭(zhēng),絕大多數(shù)企業(yè)都拿出了積極樂觀的形象迎接未來。然而,轉(zhuǎn)型的陣痛才剛剛開始。


【資料圖】

一季度車市價(jià)格戰(zhàn)來勢(shì)洶洶,多家企業(yè)或主動(dòng)或被動(dòng)加入卷入其中,推出不同程度的優(yōu)惠活動(dòng)。從一季度的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)上,更真切地感受到了價(jià)格戰(zhàn)對(duì)企業(yè)健康運(yùn)營(yíng)的壓力。

曾經(jīng)的頭部自主車企,如今的悲喜并不相通,比亞迪繼續(xù)一騎絕塵,長(zhǎng)安則通過對(duì)深藍(lán)追加投資獲得超50億投資收益,凈利超過比亞迪;而全面轉(zhuǎn)型的長(zhǎng)城則持續(xù)承壓,繼2020年一季度后,十年來第二次季度凈利出現(xiàn)虧損。

當(dāng)然,一季度的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)只代表這一階段的企業(yè)經(jīng)營(yíng)情況,“窮則變,變則通,通則久”的古訓(xùn)放在今天的汽車行業(yè)依然還是真理,即使轉(zhuǎn)型讓財(cái)務(wù)暫時(shí)承壓,但對(duì)大部分車企來說,到了必須“變”的時(shí)候了。

價(jià)格戰(zhàn)影響財(cái)務(wù)表現(xiàn) 長(zhǎng)安銷量增長(zhǎng)營(yíng)收微跌

面對(duì)降價(jià)潮,比亞迪、長(zhǎng)安、長(zhǎng)城也不同程度的參與。3月9日,比亞迪宣布截止3月31日,宋PLUS車系下訂即可享88元抵扣6888元購(gòu)車款;海豹下訂即可享88元抵扣8888元購(gòu)車款。同時(shí),長(zhǎng)安推出面向全國(guó)的3月限時(shí)優(yōu)惠活動(dòng),新CS75藍(lán)鯨版最高綜合優(yōu)惠4萬元,深藍(lán)SL03也降價(jià)超萬元,起售價(jià)下探至14.99萬元,長(zhǎng)安其他車型也均有萬元以上的優(yōu)惠。

3月19日,長(zhǎng)城也坐不住了,推出哈弗H6部分車型推出1.5萬元直降,新款歐拉好貓限時(shí)優(yōu)惠2.2萬元,坦克則提供2023年全年的保價(jià)。

但全行業(yè)降價(jià)之后,降價(jià)對(duì)各廠商銷量的影響也就顯得微乎其微了。一季度,比亞迪銷量持續(xù)領(lǐng)跑,累計(jì)銷售54.79萬輛,領(lǐng)先第二名一汽-大眾超14萬輛。長(zhǎng)安在UNI-V、深藍(lán)等車型的支撐下,銷量亦有8.8%的增長(zhǎng)。相比之下,長(zhǎng)城四大乘用車品牌全面下跌,導(dǎo)致總銷量同比下滑28.8%。

銷量的變動(dòng)直接影響到營(yíng)收,長(zhǎng)城一季度營(yíng)收同比下跌13.63%至290.39億元;而長(zhǎng)安雖銷量有所增長(zhǎng),但或由于降價(jià),營(yíng)收小幅微跌0.06%。

從銷量結(jié)構(gòu)來看,長(zhǎng)安的新能源轉(zhuǎn)型進(jìn)度剛剛起步。除了新上市車型,長(zhǎng)安燃油車中僅有UNI-V和CS35同比增長(zhǎng),其他燃油車均不同程度下跌。7.78萬輛新能源銷量中,A00級(jí)小車Lumin銷售3.06萬輛,占比近40%。深藍(lán)SL03純電加混動(dòng)共銷售1.53萬輛,貢獻(xiàn)近20%。阿維塔略顯出師不利,三個(gè)月累計(jì)5654輛。某種程度上,深藍(lán)今年的表現(xiàn),決定了長(zhǎng)安能否順利向“新”。

長(zhǎng)城的新能源轉(zhuǎn)型尚處于陣痛期,一季度新能源累計(jì)銷售2.78萬輛,同比下滑21%。僅有好貓一款車季度累計(jì)銷售過萬,魏牌瑪奇朵PHEV一季度銷量為0,摩卡季度累計(jì)銷量也只有三位數(shù)。

但在變革中,更要堅(jiān)守戰(zhàn)略定力。魏牌推出藍(lán)山和高山后,也明確表示,咖啡系列會(huì)堅(jiān)持做下去。藍(lán)山上市五天大定訂單超5000,或能為魏牌2023年的“向上向新”開個(gè)好頭。歐拉在近期的品牌之夜上再次明確女性賽道,從健康、安全角度出發(fā)在產(chǎn)品設(shè)計(jì)環(huán)節(jié)更多的體現(xiàn)對(duì)女性的關(guān)注。原本作為長(zhǎng)城銷量基本盤的哈弗進(jìn)一步“向新”,獨(dú)立的新能源龍序列能否迅速搶占市場(chǎng),對(duì)長(zhǎng)城能否“起跳”成功至關(guān)重要。

與長(zhǎng)安、長(zhǎng)城奮力轉(zhuǎn)型不同,比亞迪憑借新能源車型的熱銷,2022年超越一汽-大眾登頂廠商銷量排行榜后,今年繼續(xù)穩(wěn)坐冠軍寶座。騰勢(shì)品牌煥新后,D9領(lǐng)跑MPV市場(chǎng);順勢(shì)推出的N7熱度滿滿;車展中,仰望展臺(tái)上人山人海,比亞迪在品牌向上方面取得有效突破。

但隨著銷量的持續(xù)倍增,急劇擴(kuò)張的渠道、規(guī)模也帶來了一定的管理挑戰(zhàn)。直營(yíng)店價(jià)格不統(tǒng)一、調(diào)價(jià)后賠付標(biāo)準(zhǔn)不同等各種各樣的細(xì)節(jié)影響用戶體驗(yàn)和品牌形象。對(duì)比亞迪來說,從頭部到國(guó)際一線大廠的躍進(jìn)是中國(guó)市場(chǎng)沒有人經(jīng)歷過的過程,如何把握節(jié)奏、做好管理成為比亞迪當(dāng)下學(xué)習(xí)的重點(diǎn)。

長(zhǎng)安收購(gòu)深藍(lán)股權(quán)獲超50億收益 比亞迪、長(zhǎng)城分化加劇

轉(zhuǎn)型時(shí)期更需要精益的財(cái)務(wù)管理,以保證新技術(shù)、新渠道的投入。從三家的關(guān)鍵財(cái)務(wù)指標(biāo)來看,比亞迪的盈利為全行業(yè)證明,新能源是財(cái)務(wù)上可持續(xù)的業(yè)務(wù);長(zhǎng)安、長(zhǎng)城的利潤(rùn)空間則受到了價(jià)格戰(zhàn)和轉(zhuǎn)型的雙重沖擊。

比亞迪持續(xù)“能賺能花”,無論是營(yíng)收、利潤(rùn),還是三大費(fèi)用均保持高增速。增速最高的是歸母扣非凈利,暴增近6倍達(dá)35.65億元,再也不是從前被笑稱的“主要靠補(bǔ)貼”的比亞迪。毛利率同比增加5.46個(gè)百分點(diǎn)至17.86%,從2022全年財(cái)報(bào)來看,汽車業(yè)務(wù)毛利率更高。

三大費(fèi)用中,由于規(guī)模擴(kuò)張管理費(fèi)用、銷售費(fèi)用基本與2022年一樣保持高速增長(zhǎng),而研發(fā)費(fèi)用依然是其中增速、支出最高的一項(xiàng),也可見堅(jiān)守“技術(shù)領(lǐng)先”的初心。

有趣的是,從歸母凈利潤(rùn)來看,長(zhǎng)安以69.7億元大幅領(lǐng)先比亞迪。這主要得益于一季度收購(gòu)長(zhǎng)安新能源(深藍(lán)汽車)獲得投資收益 50.21 億元。自2023年2月1日交割完成后,長(zhǎng)安持有深藍(lán)51%股份,深藍(lán)汽車將并表長(zhǎng)安汽車。值得一提的是,去年一季度,長(zhǎng)安處置阿維塔股權(quán)也獲得投資損益21.28億元。

但扣除非經(jīng)常性損益,長(zhǎng)安扣非凈利下滑34.75%。拆解來看,營(yíng)收微跌,毛利率同比微增0.35個(gè)百分點(diǎn),主要是由于三大費(fèi)用同比均有超27%的增幅,壓縮了利潤(rùn)空間。

長(zhǎng)城更是挑戰(zhàn)重重,十年來第二次季度歸母扣非凈利為虧損,歸母凈利同比下跌89.34%僅為17.42億元。對(duì)此,長(zhǎng)城財(cái)報(bào)解釋為“一季度仍處于產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整期,基于 2023 年新產(chǎn)品上市節(jié)奏,加大新能源品牌建設(shè)及研發(fā)投入所致?!?/p>

另一層原因在于毛利率小幅下跌,從銷量結(jié)構(gòu)來看,長(zhǎng)城曾經(jīng)引以為傲的“大單品”效應(yīng)正在減弱,車型盈利能力有所波動(dòng)。從三大費(fèi)用來看,銷售費(fèi)用增幅最高,或與龍序列開拓新渠道有關(guān);研發(fā)費(fèi)用同比增長(zhǎng)15.86%,低于另外兩家。管理費(fèi)用則有所控制,同比降低9.93%。

同為自主品牌中的佼佼者,面對(duì)比亞迪的起飛,“長(zhǎng)安”、“長(zhǎng)城”們很難不羨慕、不焦慮。但正如業(yè)界一直強(qiáng)調(diào)的,造車是馬拉松,一段時(shí)間的成績(jī)不代表企業(yè)的整體實(shí)力,但也是階段表現(xiàn)的真實(shí)反饋。

如此來看,比亞迪從10-100的過程還有很多管理哲學(xué)要思考,長(zhǎng)安、長(zhǎng)城們更要奮起直追,早日回到原來的位置。

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