2023年5月5日伊利股份（600887）發(fā)布公告稱公司于2023年4月28日召開業(yè)績說明會。

【資料圖】

具體內(nèi)容如下：

問：怎么看待公司今年剔除澳優(yōu)后的成長性？對于公司2023年的內(nèi)生業(yè)績指引如何？

答：去年業(yè)績顧收入端來看，疫情封控對公司液奶業(yè)務(wù)的影響相對較大，去年液奶收入和2021年相比基本持平；其他業(yè)務(wù)增長勢頭很好，奶粉逆勢高增長，冷飲增速創(chuàng)近幾年新高。從利潤端來看，去年公司整體內(nèi)生凈利率同比繼續(xù)提升。

今年業(yè)績展望隨著國內(nèi)疫情管控放開，消費場景已迅速恢復(fù)，消費力也在逐步恢復(fù)。從收入端來看，今年液奶預(yù)計會實現(xiàn)比去年更快的增長，預(yù)計會呈現(xiàn)逐步改善的趨勢；其他業(yè)務(wù)仍然保持著去年的增長勢頭。從利潤端來看，公司會繼續(xù)努力提升產(chǎn)品結(jié)構(gòu)以及費用使用效率。今年，預(yù)計公司無論從收入端還是利潤端都能繼續(xù)取得較快增長。

問：長期來看，作為公司的核心增長點，公司怎么看待常溫酸奶的未來成長空間？

答：近幾年業(yè)績顧過去三年，即便有疫情的影響，公司整體內(nèi)生收入還是保持了較快增長，主要依靠的是多品類布局的策略。在不同的行業(yè)背景下，在業(yè)務(wù)不同的發(fā)展階段，因為資源有限，公司在資源分配上還是有所側(cè)重的。這些年來，公司在經(jīng)營的節(jié)奏上把握得還是比較精準的，在資源的投入上也一直是順勢而為。正因為如此，公司才能很好地把握住行業(yè)中每一次大的機會，實現(xiàn)業(yè)務(wù)每年的穩(wěn)健增長。

酸奶品類顧與展望隨著居民消費力的逐步恢復(fù)，未來大家對于乳制品的需求會更多元化，作為健康美味的酸奶產(chǎn)品，也會有持續(xù)增長的潛力。公司在國內(nèi)外成立了很多研發(fā)和創(chuàng)新基地。這些年來，安慕希一直在進行各種探索和嘗試，推新品的速度在加快，新上市的產(chǎn)品市場反饋普遍很好，成為拉動安慕希穩(wěn)健增長的主要力量。安慕希憑借多年積累的產(chǎn)品力和品牌力，已經(jīng)成為了公司重要的品牌資產(chǎn)之一。未來，公司會一直在安慕希下不斷地推陳出新，希望將安慕希打造成為一個代表營養(yǎng)健康和美味的品牌，持續(xù)深化高品質(zhì)、好喝美味、時尚潮流的品牌定位。

問：公司對今年競爭格局的展望及買贈促銷的預(yù)期是怎樣的？

答：行業(yè)供需情況2022年，在原奶供給相對充足的情況下，由于疫情封控導(dǎo)致行業(yè)需求受到一定影響，奶價有所下降。今年，隨著需求逐步恢復(fù)，預(yù)計原奶價格降幅會有所收窄?？偟膩砜矗@一輪原奶價格波動幅度，是弱于上一輪的。

公司應(yīng)對舉措原奶價格的溫和走低有助于減緩公司在成本端的壓力，使公司能有更多資源拉動終端消費需求。目前，國內(nèi)消費環(huán)境在逐步復(fù)蘇，消費者對于健康的關(guān)注度也與日俱增，在此期間投入一些資源開展適當(dāng)?shù)南M者教育，培養(yǎng)消費者飲用牛奶的習(xí)慣，對于公司長期發(fā)展是有幫助的。

問：澳優(yōu)并入伊利一年了，現(xiàn)在業(yè)務(wù)表現(xiàn)如何？今年，伊利會如何進一步賦能澳優(yōu)，會在哪些方面加強和澳優(yōu)的協(xié)同？

答：顧澳優(yōu)去年業(yè)績?nèi)ツ晗掳肽?，澳?yōu)核心產(chǎn)品佳貝艾特復(fù)蘇明顯，下半年重雙位數(shù)增長。牛奶粉業(yè)務(wù)渠道調(diào)整的比預(yù)期慢一些，雖然去年下半年同比下降，但跌幅相比上半年明顯收窄，而且下半年收入實現(xiàn)了環(huán)比增長。

展望澳優(yōu)表現(xiàn)今年，澳優(yōu)仍處于一個繼續(xù)夯實基礎(chǔ)，加強與伊利融合的階段。一方面，伊利會將成熟體系和經(jīng)驗賦能澳優(yōu)，協(xié)助澳優(yōu)開展成本節(jié)降和效率提升工作，利用伊利全球整體的采購資源和采購量的優(yōu)勢，幫澳優(yōu)降低采購價格，提升供應(yīng)鏈效率。另一方面，伊利會將成熟的營銷和財務(wù)管理經(jīng)驗持續(xù)不斷地復(fù)制給澳優(yōu)團隊，不斷提升費用使用效率。通過這些措施，進一步加強雙方的協(xié)同。

問：公司如何看待今年高端白奶的發(fā)展勢頭？

答：行業(yè)趨勢今年整體高端白奶的需求預(yù)計會繼續(xù)保持增長的趨勢。一方面，消費者不僅對白奶有健康營養(yǎng)的剛需需求，同時對專業(yè)化、功能化的產(chǎn)品需求也會增加。另一方面，消費場景的恢復(fù)對產(chǎn)品升級也有一定的促進作用。隨著居民流動性的增強，越來越多的聚會、禮贈、戶外等場景，對高端品類的增長會有很好的帶動作用。

公司對行業(yè)趨勢的把握近年來，公司的金典有機系列產(chǎn)品一直保持快速增長。2022年，金典有機系列產(chǎn)品及有機高端系列產(chǎn)品均保持雙位數(shù)高增長，金典有機產(chǎn)品銷售額高居有機品類第一。今年一季度，雖然存在去年同期基數(shù)較高的情況，但金典依然保持著較快的增長勢頭；而且，金典有機系列產(chǎn)品的增速更快。全年來看，公司對于高端白奶的快速增長還是比較有信心的。

問：公司今年的費用投放情況和力度如何？其中，廣告營銷費用會如何規(guī)劃？

答：行業(yè)特性相比國外，當(dāng)前國內(nèi)乳制品的人均消費量并不高，尤其是廣大三四線城市，還需要企業(yè)持續(xù)跟消費者進行品牌教育和溝通，不斷培養(yǎng)消費者的飲奶習(xí)慣。未來，持續(xù)的品牌投入是必要的。

公司在品牌上的投入策略公司會通過各種精準投入，提高費用的投入產(chǎn)出比。今年來看，隨著居民消費力的逐步恢復(fù)，液奶銷售預(yù)計也會實現(xiàn)逐步改善的趨勢，規(guī)模效應(yīng)將會得到更好的體現(xiàn)。同時，對于一些投入期的品類，像奶粉、奶酪、低溫等業(yè)務(wù)，經(jīng)過過去幾年的培育，也已經(jīng)陸續(xù)開始體現(xiàn)出一定的規(guī)模效應(yīng)，這些都會持續(xù)帶動公司整體盈利水平的提升。此外，數(shù)字化的運用也會幫助公司在研發(fā)、生產(chǎn)、流通、服務(wù)等各環(huán)節(jié)實現(xiàn)降本增效，從而帶動公司整體費用使用效率的提升。

問：嬰幼兒奶粉行業(yè)如何展望？公司今年的增長預(yù)期如何？會采取哪些措施完成這個目標？對公司市占率如何展望？

答：行業(yè)情況受新生人口數(shù)量下降的影響，去年行業(yè)整體有所下滑。在疫情封控和放開后人群感染等因素的影響下，部分女性的生育意愿受到一些抑制，這部分意愿需要在今后的時間中慢慢補來。因此，今年嬰配粉行業(yè)整體可能還會面臨一些挑戰(zhàn)。但同時，新國標和第二次配方注冊制又將行業(yè)推向了新一輪的加速整合期，行業(yè)集中度將會進一步提升。

公司表現(xiàn)今年是公司進行母乳自主研究的第21年，經(jīng)過不斷積累，公司已擁有了強大的研發(fā)和創(chuàng)新實力，未來將基于母乳研究成果持續(xù)為消費者打造更多優(yōu)質(zhì)、多元的產(chǎn)品。在做大珍護產(chǎn)品群的基礎(chǔ)上，打造有機奶粉“塞納牧”、兒童奶粉“QQ星”等細分品類助推業(yè)務(wù)穩(wěn)健增長。同時，公司今年將圍繞消費者全生命周期賦能數(shù)字化，從而提高營銷效率、加強會員服務(wù)、提升客戶粘性。分不同階段來看，公司的份額在一段奶粉中提升更明顯，進一步為公司今后奶粉業(yè)務(wù)的可持續(xù)增長奠定了基石。全年來看，我們會積極發(fā)揮自身在奶粉業(yè)務(wù)上面的優(yōu)勢，把握這次注冊制帶來的行業(yè)整合機會，預(yù)計今年公司的嬰幼兒奶粉業(yè)務(wù)仍然會實現(xiàn)較快增長。

問：成人營養(yǎng)品業(yè)務(wù)分拆后，當(dāng)前的經(jīng)營情況如何？

答：行業(yè)空間展望近年來，國內(nèi)老齡化趨勢越來越明顯，新老人健康意識比較強，對乳制品有更強的消費意愿，同時也具備較高的消費能力。未來，成人營養(yǎng)品會有非常廣闊的發(fā)展空間。

公司情況公司已將成人營養(yǎng)品業(yè)務(wù)單獨拆分出來，進行獨立運營。這樣的調(diào)整使我們能夠更好地調(diào)動團隊的積極性，更好地做好消費者教育和服務(wù)工作。除了組織架構(gòu)之外，公司還聚焦功能營養(yǎng)，布局了有助于骨骼、心血管、血糖等方面的功能性產(chǎn)品。未來，公司會持續(xù)打造“欣活”高端化的品牌定位。無論在收入上，還是產(chǎn)品結(jié)構(gòu)上，都希望有進一步提升。

伊利股份（600887）主營業(yè)務(wù)：各類乳制品及健康飲品的加工、制造與銷售活動。

伊利股份2023一季報顯示，公司主營收入334.41億元，同比上升7.71%；歸母凈利潤36.15億元，同比上升2.73%；扣非凈利潤33.17億元，同比上升0.81%；負債率60.9%，投資收益-2527.42萬元，財務(wù)費用-6640.57萬元，毛利率33.77%。

該股最近90天內(nèi)共有33家機構(gòu)給出評級，買入評級29家，增持評級4家；過去90天內(nèi)機構(gòu)目標均價為37.72。

以下是詳細的盈利預(yù)測信息：

融資融券數(shù)據(jù)顯示該股近3個月融資凈流入1267.48萬，融資余額增加；融券凈流出360.12萬，融券余額減少。根據(jù)近五年財報數(shù)據(jù)，證券之星估值分析工具顯示，伊利股份（600887）行業(yè)內(nèi)競爭力的護城河優(yōu)秀，盈利能力良好，營收成長性一般。財務(wù)可能有隱憂，須重點關(guān)注的財務(wù)指標包括：有息資產(chǎn)負債率。該股好公司指標3.5星，好價格指標3星，綜合指標3星。（指標僅供參考，指標范圍：0 ~ 5星，最高5星）