2023年5月5日伊利股份（600887）發(fā)布公告稱公司于2023年4月28日召開(kāi)業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)。

【資料圖】

具體內(nèi)容如下：

問(wèn)：怎么看待公司今年剔除澳優(yōu)后的成長(zhǎng)性？對(duì)于公司2023年的內(nèi)生業(yè)績(jī)指引如何？

答：去年業(yè)績(jī)顧收入端來(lái)看，疫情封控對(duì)公司液奶業(yè)務(wù)的影響相對(duì)較大，去年液奶收入和2021年相比基本持平；其他業(yè)務(wù)增長(zhǎng)勢(shì)頭很好，奶粉逆勢(shì)高增長(zhǎng)，冷飲增速創(chuàng)近幾年新高。從利潤(rùn)端來(lái)看，去年公司整體內(nèi)生凈利率同比繼續(xù)提升。

今年業(yè)績(jī)展望隨著國(guó)內(nèi)疫情管控放開(kāi)，消費(fèi)場(chǎng)景已迅速恢復(fù)，消費(fèi)力也在逐步恢復(fù)。從收入端來(lái)看，今年液奶預(yù)計(jì)會(huì)實(shí)現(xiàn)比去年更快的增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)會(huì)呈現(xiàn)逐步改善的趨勢(shì)；其他業(yè)務(wù)仍然保持著去年的增長(zhǎng)勢(shì)頭。從利潤(rùn)端來(lái)看，公司會(huì)繼續(xù)努力提升產(chǎn)品結(jié)構(gòu)以及費(fèi)用使用效率。今年，預(yù)計(jì)公司無(wú)論從收入端還是利潤(rùn)端都能繼續(xù)取得較快增長(zhǎng)。

問(wèn)：長(zhǎng)期來(lái)看，作為公司的核心增長(zhǎng)點(diǎn)，公司怎么看待常溫酸奶的未來(lái)成長(zhǎng)空間？

答：近幾年業(yè)績(jī)顧過(guò)去三年，即便有疫情的影響，公司整體內(nèi)生收入還是保持了較快增長(zhǎng)，主要依靠的是多品類布局的策略。在不同的行業(yè)背景下，在業(yè)務(wù)不同的發(fā)展階段，因?yàn)橘Y源有限，公司在資源分配上還是有所側(cè)重的。這些年來(lái)，公司在經(jīng)營(yíng)的節(jié)奏上把握得還是比較精準(zhǔn)的，在資源的投入上也一直是順勢(shì)而為。正因?yàn)槿绱?，公司才能很好地把握住行業(yè)中每一次大的機(jī)會(huì)，實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)每年的穩(wěn)健增長(zhǎng)。

酸奶品類顧與展望隨著居民消費(fèi)力的逐步恢復(fù)，未來(lái)大家對(duì)于乳制品的需求會(huì)更多元化，作為健康美味的酸奶產(chǎn)品，也會(huì)有持續(xù)增長(zhǎng)的潛力。公司在國(guó)內(nèi)外成立了很多研發(fā)和創(chuàng)新基地。這些年來(lái)，安慕希一直在進(jìn)行各種探索和嘗試，推新品的速度在加快，新上市的產(chǎn)品市場(chǎng)反饋普遍很好，成為拉動(dòng)安慕希穩(wěn)健增長(zhǎng)的主要力量。安慕希憑借多年積累的產(chǎn)品力和品牌力，已經(jīng)成為了公司重要的品牌資產(chǎn)之一。未來(lái)，公司會(huì)一直在安慕希下不斷地推陳出新，希望將安慕希打造成為一個(gè)代表營(yíng)養(yǎng)健康和美味的品牌，持續(xù)深化高品質(zhì)、好喝美味、時(shí)尚潮流的品牌定位。

問(wèn)：公司對(duì)今年競(jìng)爭(zhēng)格局的展望及買(mǎi)贈(zèng)促銷的預(yù)期是怎樣的？

答：行業(yè)供需情況2022年，在原奶供給相對(duì)充足的情況下，由于疫情封控導(dǎo)致行業(yè)需求受到一定影響，奶價(jià)有所下降。今年，隨著需求逐步恢復(fù)，預(yù)計(jì)原奶價(jià)格降幅會(huì)有所收窄?？偟膩?lái)看，這一輪原奶價(jià)格波動(dòng)幅度，是弱于上一輪的。

公司應(yīng)對(duì)舉措原奶價(jià)格的溫和走低有助于減緩公司在成本端的壓力，使公司能有更多資源拉動(dòng)終端消費(fèi)需求。目前，國(guó)內(nèi)消費(fèi)環(huán)境在逐步復(fù)蘇，消費(fèi)者對(duì)于健康的關(guān)注度也與日俱增，在此期間投入一些資源開(kāi)展適當(dāng)?shù)南M(fèi)者教育，培養(yǎng)消費(fèi)者飲用牛奶的習(xí)慣，對(duì)于公司長(zhǎng)期發(fā)展是有幫助的。

問(wèn)：澳優(yōu)并入伊利一年了，現(xiàn)在業(yè)務(wù)表現(xiàn)如何？今年，伊利會(huì)如何進(jìn)一步賦能澳優(yōu)，會(huì)在哪些方面加強(qiáng)和澳優(yōu)的協(xié)同？

答：顧澳優(yōu)去年業(yè)績(jī)?nèi)ツ晗掳肽?，澳?yōu)核心產(chǎn)品佳貝艾特復(fù)蘇明顯，下半年重雙位數(shù)增長(zhǎng)。牛奶粉業(yè)務(wù)渠道調(diào)整的比預(yù)期慢一些，雖然去年下半年同比下降，但跌幅相比上半年明顯收窄，而且下半年收入實(shí)現(xiàn)了環(huán)比增長(zhǎng)。

展望澳優(yōu)表現(xiàn)今年，澳優(yōu)仍處于一個(gè)繼續(xù)夯實(shí)基礎(chǔ)，加強(qiáng)與伊利融合的階段。一方面，伊利會(huì)將成熟體系和經(jīng)驗(yàn)賦能澳優(yōu)，協(xié)助澳優(yōu)開(kāi)展成本節(jié)降和效率提升工作，利用伊利全球整體的采購(gòu)資源和采購(gòu)量的優(yōu)勢(shì)，幫澳優(yōu)降低采購(gòu)價(jià)格，提升供應(yīng)鏈效率。另一方面，伊利會(huì)將成熟的營(yíng)銷和財(cái)務(wù)管理經(jīng)驗(yàn)持續(xù)不斷地復(fù)制給澳優(yōu)團(tuán)隊(duì)，不斷提升費(fèi)用使用效率。通過(guò)這些措施，進(jìn)一步加強(qiáng)雙方的協(xié)同。

問(wèn)：公司如何看待今年高端白奶的發(fā)展勢(shì)頭？

答：行業(yè)趨勢(shì)今年整體高端白奶的需求預(yù)計(jì)會(huì)繼續(xù)保持增長(zhǎng)的趨勢(shì)。一方面，消費(fèi)者不僅對(duì)白奶有健康營(yíng)養(yǎng)的剛需需求，同時(shí)對(duì)專業(yè)化、功能化的產(chǎn)品需求也會(huì)增加。另一方面，消費(fèi)場(chǎng)景的恢復(fù)對(duì)產(chǎn)品升級(jí)也有一定的促進(jìn)作用。隨著居民流動(dòng)性的增強(qiáng)，越來(lái)越多的聚會(huì)、禮贈(zèng)、戶外等場(chǎng)景，對(duì)高端品類的增長(zhǎng)會(huì)有很好的帶動(dòng)作用。

公司對(duì)行業(yè)趨勢(shì)的把握近年來(lái)，公司的金典有機(jī)系列產(chǎn)品一直保持快速增長(zhǎng)。2022年，金典有機(jī)系列產(chǎn)品及有機(jī)高端系列產(chǎn)品均保持雙位數(shù)高增長(zhǎng)，金典有機(jī)產(chǎn)品銷售額高居有機(jī)品類第一。今年一季度，雖然存在去年同期基數(shù)較高的情況，但金典依然保持著較快的增長(zhǎng)勢(shì)頭；而且，金典有機(jī)系列產(chǎn)品的增速更快。全年來(lái)看，公司對(duì)于高端白奶的快速增長(zhǎng)還是比較有信心的。

問(wèn)：公司今年的費(fèi)用投放情況和力度如何？其中，廣告營(yíng)銷費(fèi)用會(huì)如何規(guī)劃？

答：行業(yè)特性相比國(guó)外，當(dāng)前國(guó)內(nèi)乳制品的人均消費(fèi)量并不高，尤其是廣大三四線城市，還需要企業(yè)持續(xù)跟消費(fèi)者進(jìn)行品牌教育和溝通，不斷培養(yǎng)消費(fèi)者的飲奶習(xí)慣。未來(lái)，持續(xù)的品牌投入是必要的。

公司在品牌上的投入策略公司會(huì)通過(guò)各種精準(zhǔn)投入，提高費(fèi)用的投入產(chǎn)出比。今年來(lái)看，隨著居民消費(fèi)力的逐步恢復(fù)，液奶銷售預(yù)計(jì)也會(huì)實(shí)現(xiàn)逐步改善的趨勢(shì)，規(guī)模效應(yīng)將會(huì)得到更好的體現(xiàn)。同時(shí)，對(duì)于一些投入期的品類，像奶粉、奶酪、低溫等業(yè)務(wù)，經(jīng)過(guò)過(guò)去幾年的培育，也已經(jīng)陸續(xù)開(kāi)始體現(xiàn)出一定的規(guī)模效應(yīng)，這些都會(huì)持續(xù)帶動(dòng)公司整體盈利水平的提升。此外，數(shù)字化的運(yùn)用也會(huì)幫助公司在研發(fā)、生產(chǎn)、流通、服務(wù)等各環(huán)節(jié)實(shí)現(xiàn)降本增效，從而帶動(dòng)公司整體費(fèi)用使用效率的提升。

問(wèn)：嬰幼兒奶粉行業(yè)如何展望？公司今年的增長(zhǎng)預(yù)期如何？會(huì)采取哪些措施完成這個(gè)目標(biāo)？對(duì)公司市占率如何展望？

答：行業(yè)情況受新生人口數(shù)量下降的影響，去年行業(yè)整體有所下滑。在疫情封控和放開(kāi)后人群感染等因素的影響下，部分女性的生育意愿受到一些抑制，這部分意愿需要在今后的時(shí)間中慢慢補(bǔ)來(lái)。因此，今年嬰配粉行業(yè)整體可能還會(huì)面臨一些挑戰(zhàn)。但同時(shí)，新國(guó)標(biāo)和第二次配方注冊(cè)制又將行業(yè)推向了新一輪的加速整合期，行業(yè)集中度將會(huì)進(jìn)一步提升。

公司表現(xiàn)今年是公司進(jìn)行母乳自主研究的第21年，經(jīng)過(guò)不斷積累，公司已擁有了強(qiáng)大的研發(fā)和創(chuàng)新實(shí)力，未來(lái)將基于母乳研究成果持續(xù)為消費(fèi)者打造更多優(yōu)質(zhì)、多元的產(chǎn)品。在做大珍護(hù)產(chǎn)品群的基礎(chǔ)上，打造有機(jī)奶粉“塞納牧”、兒童奶粉“QQ星”等細(xì)分品類助推業(yè)務(wù)穩(wěn)健增長(zhǎng)。同時(shí)，公司今年將圍繞消費(fèi)者全生命周期賦能數(shù)字化，從而提高營(yíng)銷效率、加強(qiáng)會(huì)員服務(wù)、提升客戶粘性。分不同階段來(lái)看，公司的份額在一段奶粉中提升更明顯，進(jìn)一步為公司今后奶粉業(yè)務(wù)的可持續(xù)增長(zhǎng)奠定了基石。全年來(lái)看，我們會(huì)積極發(fā)揮自身在奶粉業(yè)務(wù)上面的優(yōu)勢(shì)，把握這次注冊(cè)制帶來(lái)的行業(yè)整合機(jī)會(huì)，預(yù)計(jì)今年公司的嬰幼兒奶粉業(yè)務(wù)仍然會(huì)實(shí)現(xiàn)較快增長(zhǎng)。

問(wèn)：成人營(yíng)養(yǎng)品業(yè)務(wù)分拆后，當(dāng)前的經(jīng)營(yíng)情況如何？

答：行業(yè)空間展望近年來(lái)，國(guó)內(nèi)老齡化趨勢(shì)越來(lái)越明顯，新老人健康意識(shí)比較強(qiáng)，對(duì)乳制品有更強(qiáng)的消費(fèi)意愿，同時(shí)也具備較高的消費(fèi)能力。未來(lái)，成人營(yíng)養(yǎng)品會(huì)有非常廣闊的發(fā)展空間。

公司情況公司已將成人營(yíng)養(yǎng)品業(yè)務(wù)單獨(dú)拆分出來(lái)，進(jìn)行獨(dú)立運(yùn)營(yíng)。這樣的調(diào)整使我們能夠更好地調(diào)動(dòng)團(tuán)隊(duì)的積極性，更好地做好消費(fèi)者教育和服務(wù)工作。除了組織架構(gòu)之外，公司還聚焦功能營(yíng)養(yǎng)，布局了有助于骨骼、心血管、血糖等方面的功能性產(chǎn)品。未來(lái)，公司會(huì)持續(xù)打造“欣活”高端化的品牌定位。無(wú)論在收入上，還是產(chǎn)品結(jié)構(gòu)上，都希望有進(jìn)一步提升。

伊利股份（600887）主營(yíng)業(yè)務(wù)：各類乳制品及健康飲品的加工、制造與銷售活動(dòng)。

伊利股份2023一季報(bào)顯示，公司主營(yíng)收入334.41億元，同比上升7.71%；歸母凈利潤(rùn)36.15億元，同比上升2.73%；扣非凈利潤(rùn)33.17億元，同比上升0.81%；負(fù)債率60.9%，投資收益-2527.42萬(wàn)元，財(cái)務(wù)費(fèi)用-6640.57萬(wàn)元，毛利率33.77%。

該股最近90天內(nèi)共有33家機(jī)構(gòu)給出評(píng)級(jí)，買(mǎi)入評(píng)級(jí)29家，增持評(píng)級(jí)4家；過(guò)去90天內(nèi)機(jī)構(gòu)目標(biāo)均價(jià)為37.72。

以下是詳細(xì)的盈利預(yù)測(cè)信息：

融資融券數(shù)據(jù)顯示該股近3個(gè)月融資凈流入1267.48萬(wàn)，融資余額增加；融券凈流出360.12萬(wàn)，融券余額減少。根據(jù)近五年財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，證券之星估值分析工具顯示，伊利股份（600887）行業(yè)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)力的護(hù)城河優(yōu)秀，盈利能力良好，營(yíng)收成長(zhǎng)性一般。財(cái)務(wù)可能有隱憂，須重點(diǎn)關(guān)注的財(cái)務(wù)指標(biāo)包括：有息資產(chǎn)負(fù)債率。該股好公司指標(biāo)3.5星，好價(jià)格指標(biāo)3星，綜合指標(biāo)3星。（指標(biāo)僅供參考，指標(biāo)范圍：0 ~ 5星，最高5星）