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樂居財經 鄧如菲 4月19日，美智光電科技股份有限公司（以下簡稱“美智光電”）披露首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市招股說明書（申報稿）。

脫胎于美的集團，公司經營的合規(guī)性、獨立性與同業(yè)競爭情況一直都是監(jiān)管部門關注的重點，而背靠美的集團這棵大樹，美智光電免不了與其發(fā)生關聯(lián)交易。

據此前招股書披露，2019年，美智光電對關聯(lián)方的銷售金額合計2.37億元，占當期總營收的比例為33.88%，觸及30%的審核“紅線”，同時，公司與美的集團重疊客戶銷售額占比達到83.35%。針對這一情況，深交所曾對美智光電對業(yè)務獨立性、交易公允性、生產經營獨立性等方面發(fā)出質疑。

重重“拷問”之下，美智光電撤回了IPO申請。此次再戰(zhàn)創(chuàng)業(yè)板，美智光電有意與集團作出“切割”。

2020年-2022年，公司關聯(lián)銷售收入金額分別為1.91億元、1.99億元、1.22億元，占當期營收的比例分別為24.24%、21.49%、13.39%，逐年下降。

不過，樂居財經《預審IPO》發(fā)現，美智光電并非實際減少了關聯(lián)交易，而是進行了關聯(lián)交易非關聯(lián)化的操作。

此前招股書顯示，2019年，美智光電發(fā)生的2.37億元關聯(lián)銷售中，有2.32億元是銷往美的集團全資子公司廣東美的智聯(lián)家居科技有限公司（下稱“美的智聯(lián)”），當期，美的智聯(lián)為公司第一大客戶，且該部分銷售的終端客戶為碧桂園和美的置業(yè)。

2020年，佛山市亨榮電器有限公司（下稱“亨榮電器”）代替美的智聯(lián)成為公司第一大客戶，公司與亨榮電器之間的交易未被認定為關聯(lián)交易。

不僅如此，美智光電的業(yè)務對房地產行業(yè)也頗為依賴，何享健和楊國強聯(lián)手為其護航。

招股書顯示，美智光電主要從事照明及智能前裝產品的設計、研發(fā)、生產和銷售，產品被廣泛應用于商業(yè)地產、教育醫(yī)療、城市交通、工業(yè)生產、文化旅游等多類場景，曾先后服務于萬科、保利、新城、碧桂園等多個房企的項目。

2020年-2022年，美智光電實際銷往碧桂園的金額分別為1.59億元、1.6億元和9229.31萬元，占各期營業(yè)收入的比例分別為20.26%、17.3%及10.15%。

此外，美智光電還與同屬“美的系”的上市房企美的置業(yè)深度捆綁。報告期內，公司主營業(yè)務中實際銷往美的置業(yè)的金額分別為1.31億元、1.32億元及1.29億元，占對應期間主營業(yè)務收入的比例分別達16.78%、14.3%及14.21%。

針對與房企客戶之間的合作，深交所曾對美智光電發(fā)起公司收入是否可按終端客戶區(qū)分為“來源于房地產公司或安裝公司”或“來源于終端消費者產品更新升級”的問詢。彼時，美智光電回復稱，因銷售模式原因導致無法對營業(yè)收入進行準確區(qū)分。

而在監(jiān)管的追問之下，美智光電又給出數據，表示2018年-2021年上半年，公司明確可統(tǒng)計的銷往終端房地產項目的收入占主營業(yè)務收入的比例分別為14.23%、33.66%、41.15%、32.18%，可能流向房地產項目終端的收入（最大值）占主營業(yè)務收入的比例分別為 65.07%、69.43%、71.55%、71.33%。

對于過高依賴房地產，美智光電坦言，隨著房地產行業(yè)市場波動，可能會對公司的經營業(yè)績和財務狀況產生不利影響，并表示，雖然公司與主要地產終端客戶合作時間較長、歷史合作情況良好且在手訂單充足，但如其大幅減少對公司的采購，將在短期內對公司業(yè)績構成較大的不利影響。

外界認為，對地產行業(yè)依賴度頗高，或是導致美智光電主動撤銷IPO申請的原因之一。

不過，細究可發(fā)現，美的智聯(lián)與亨榮電器之間頗有淵源。一方面，亨榮電器的終端客戶亦是碧桂園。

另一方面，企查查顯示，亨榮電器控股股東及實控人何煒明曾是美的智聯(lián)的董事長及法定代表人。

對此，美智光電曾在問詢函中表示，何煒明擔任美的智聯(lián)董事長及法定代表人的時間極短，并沒有實質性參與美的智聯(lián)的經營及管理。但該解釋似乎過于牽強。

另外，何煒明持股的企業(yè)中，還有帶“美的”字樣的，例如深圳克來沃美的暖通設備銷售有限公司（下稱“深圳美的暖通”）等，可見何煒明與“美的系”關系匪淺。

除此之外，美的智聯(lián)還將部分業(yè)務轉給了非關聯(lián)方廣東順域機電工程有限公司（下稱“廣東順域”）。據企查查，廣東順域持股50%的股東李權安旗下同樣擁有多家?guī)в小懊赖摹弊謽拥墓?，其還與何煒明共同在深圳美的暖通持股。報告期內，公司銷往廣東順域的終端客戶為美的置業(yè)。

由此可見，美智光電通過“熟人”關系巧妙地將關聯(lián)交易轉化為非關聯(lián)交易。如若加上與亨榮電器、廣東順域之間的交易金額，美智光電2020年-2021年的關聯(lián)交易銷售金額占各期總營收的比例依然高于30%，美智光電實質上仍難擺脫對關聯(lián)方的依賴。

文章來源:樂居財經