短短兩日內(nèi)，多家央國企公布了融資計劃。

保利置業(yè)、華潤置地、華發(fā)集團、首開股份四家企業(yè)4月18日、19日先后發(fā)布融資安排，融資總額超100億元。其中，保利置業(yè)擬發(fā)行2022年第一期中票，發(fā)行金額20億元；華潤置地擬發(fā)行不超過50億元公司債；華發(fā)集團擬發(fā)行2022年度第五期超短期融資融券，金額10億元；首開股份擬發(fā)行2022年第一期公司債，規(guī)模不超過23.2億元。

據(jù)上述央國企披露的信息，其融資主要用于項目建設、償還公司有息債務及補充流動資金。

分析人士認為，去年下半年至今，部分民營房企謹慎拿地、努力降負債的同時，多家央國企開啟逆勢擴張步伐，使其債務規(guī)模有所增加。同時，伴隨市場收并購機會增加，也使部分央國企融資需求加大。

保利發(fā)展總負債首破萬億

中指院數(shù)據(jù)顯示，2021年22城集中供地過程中，國企拿地占比明顯提高，三批次占比近80%。分批次來看，國企拿地占比逐批增加；分城市來看，廈門、廣州、深圳國企拿地占比較高，均超75%。

中海地產(chǎn)、保利發(fā)展等龍頭房企，2021年在多個重點城市廣泛布局。去年1-12月重點城市房企拿地金額TOP10榜單中，中海地產(chǎn)、保利發(fā)展、招商蛇口、華潤置地均頻繁出現(xiàn)。

據(jù)國泰君安報告，保利發(fā)展2021年拿地與銷售金額比值為35%；該數(shù)據(jù)雖不及2020年47%的高強度投資，但在權(quán)益拿地與銷售金額比值為40%限制之下，其仍保持了較高投資強度。截至目前，該公司待開發(fā)面積7327萬平方米。

據(jù)記者不完全統(tǒng)計，伴隨部分央國企持續(xù)拿地，截至2021年末包括保利發(fā)展、華潤置地、越秀地產(chǎn)、建發(fā)國際、招商蛇口、中國海外發(fā)展、中交地產(chǎn)等20家央國企有息負債，同比均出現(xiàn)不同程度上漲。央國企規(guī)模越大，相應有息負債規(guī)模增加越多。

以保利發(fā)展為例，該公司2021年實現(xiàn)營收2850億元，同比增長17.2%；歸母凈利潤274億元，同比減少5.4%；有息負債同比增長14%，達3382億元。有息負債增加情況下，保利發(fā)展總負債也由2020年的9847.42億元，升至2021年1.1萬億元。

保利發(fā)展在年報中表示，“行業(yè)融資環(huán)境收緊、房企信用利差擴大背景下，公司搶抓低成本資源，報告期內(nèi)發(fā)行公司債86.9億元、中期票據(jù)100億元。”

另據(jù)中指院數(shù)據(jù)，招商蛇口2021年有息負債增加約400億元，至2040億元；中國海外發(fā)展有息負債增加約380億元，至2355億元；建發(fā)國際有息負債增加約280億元，至813億元；中交地產(chǎn)有息負債增加約128億，至503億元；越秀地產(chǎn)有息負債增加約70億元，至755億元。

一家上市公司高層向記者表示，往年央國企在投資方面較為克制，因此負債率都不高；即便去年有息負債有所上升，但目前來看仍在“三條紅線”政策范圍之內(nèi)。

規(guī)模擴張成負債上升重要推手

對于上述央國企有息負債增加，中指院企業(yè)事業(yè)部研究負責人劉水稱，密集調(diào)控下市場調(diào)整壓力增加，去年三季度以來，地產(chǎn)金融審慎管理效果持續(xù)顯現(xiàn)。

劉水表示，土地市場逐漸降溫，部分城市放松土拍規(guī)則，讓利于房企。部分央國企發(fā)揮融資優(yōu)勢，逆周期儲備發(fā)展資源，導致企業(yè)有息負債上升。雖然有息債務增長加大了企業(yè)流動性壓力，但大部分逆勢擴張企業(yè)負債水平可控。

“本輪行業(yè)出清將為經(jīng)營穩(wěn)健、擁有資金優(yōu)勢房企打開提升市場份額的想象空間，部分國央企意圖把握機會實現(xiàn)彎道超車。這些央國企流動性較充裕，且擁有通暢的融資渠道，現(xiàn)金流壓力相對可控?！眲⑺a充道。

一家上市公司財務負責人也表示，通常情況下房企規(guī)模與負債呈正相關關系；如投資規(guī)模加大，負債相應增加。

上述上市公司財務負責人認為，央國企在當前市況下還將承擔更多收并購角色。低融資成本為部分央國企最大優(yōu)勢之一，這將助益其在投資市場進一步擴張。

從融資利率來看，上述最新發(fā)布融資計劃央國企的成本都較低。其中，華潤置地擬發(fā)行公司債分為兩個品種，品種一詢價區(qū)間為2.6%-3.6%，品種二詢價區(qū)間為3%-4%。

此外，從今年一季度拿地表現(xiàn)看，央國企仍是主力。重點城市拿地金額TOP10房企中，半數(shù)以上為央國企；中海、保利、華潤等龍頭企業(yè)仍在多個重點城市廣泛布局，這與其資金狀況較好有直接關系。

據(jù)數(shù)據(jù)，今年1-3月TOP100企業(yè)拿地總額2271.6億元，拿地規(guī)模同比下降59.3%。今年一季度，綠城中國以累計新增貨值392億元，居榜單第一；華潤置地、上海地產(chǎn)集團緊隨其后，這兩家房企累計新增貨值規(guī)模分別為323億元和297億元。