短短兩日內(nèi),多家央國企公布了融資計劃。
保利置業(yè)、華潤置地、華發(fā)集團、首開股份四家企業(yè)4月18日、19日先后發(fā)布融資安排,融資總額超100億元。其中,保利置業(yè)擬發(fā)行2022年第一期中票,發(fā)行金額20億元;華潤置地擬發(fā)行不超過50億元公司債;華發(fā)集團擬發(fā)行2022年度第五期超短期融資融券,金額10億元;首開股份擬發(fā)行2022年第一期公司債,規(guī)模不超過23.2億元。
據(jù)上述央國企披露的信息,其融資主要用于項目建設、償還公司有息債務及補充流動資金。
分析人士認為,去年下半年至今,部分民營房企謹慎拿地、努力降負債的同時,多家央國企開啟逆勢擴張步伐,使其債務規(guī)模有所增加。同時,伴隨市場收并購機會增加,也使部分央國企融資需求加大。
保利發(fā)展總負債首破萬億
中指院數(shù)據(jù)顯示,2021年22城集中供地過程中,國企拿地占比明顯提高,三批次占比近80%。分批次來看,國企拿地占比逐批增加;分城市來看,廈門、廣州、深圳國企拿地占比較高,均超75%。
中海地產(chǎn)、保利發(fā)展等龍頭房企,2021年在多個重點城市廣泛布局。去年1-12月重點城市房企拿地金額TOP10榜單中,中海地產(chǎn)、保利發(fā)展、招商蛇口、華潤置地均頻繁出現(xiàn)。
據(jù)國泰君安報告,保利發(fā)展2021年拿地與銷售金額比值為35%;該數(shù)據(jù)雖不及2020年47%的高強度投資,但在權(quán)益拿地與銷售金額比值為40%限制之下,其仍保持了較高投資強度。截至目前,該公司待開發(fā)面積7327萬平方米。
據(jù)記者不完全統(tǒng)計,伴隨部分央國企持續(xù)拿地,截至2021年末包括保利發(fā)展、華潤置地、越秀地產(chǎn)、建發(fā)國際、招商蛇口、中國海外發(fā)展、中交地產(chǎn)等20家央國企有息負債,同比均出現(xiàn)不同程度上漲。央國企規(guī)模越大,相應有息負債規(guī)模增加越多。
以保利發(fā)展為例,該公司2021年實現(xiàn)營收2850億元,同比增長17.2%;歸母凈利潤274億元,同比減少5.4%;有息負債同比增長14%,達3382億元。有息負債增加情況下,保利發(fā)展總負債也由2020年的9847.42億元,升至2021年1.1萬億元。
保利發(fā)展在年報中表示,“行業(yè)融資環(huán)境收緊、房企信用利差擴大背景下,公司搶抓低成本資源,報告期內(nèi)發(fā)行公司債86.9億元、中期票據(jù)100億元。”
另據(jù)中指院數(shù)據(jù),招商蛇口2021年有息負債增加約400億元,至2040億元;中國海外發(fā)展有息負債增加約380億元,至2355億元;建發(fā)國際有息負債增加約280億元,至813億元;中交地產(chǎn)有息負債增加約128億,至503億元;越秀地產(chǎn)有息負債增加約70億元,至755億元。
一家上市公司高層向記者表示,往年央國企在投資方面較為克制,因此負債率都不高;即便去年有息負債有所上升,但目前來看仍在“三條紅線”政策范圍之內(nèi)。
規(guī)模擴張成負債上升重要推手
對于上述央國企有息負債增加,中指院企業(yè)事業(yè)部研究負責人劉水稱,密集調(diào)控下市場調(diào)整壓力增加,去年三季度以來,地產(chǎn)金融審慎管理效果持續(xù)顯現(xiàn)。
劉水表示,土地市場逐漸降溫,部分城市放松土拍規(guī)則,讓利于房企。部分央國企發(fā)揮融資優(yōu)勢,逆周期儲備發(fā)展資源,導致企業(yè)有息負債上升。雖然有息債務增長加大了企業(yè)流動性壓力,但大部分逆勢擴張企業(yè)負債水平可控。
“本輪行業(yè)出清將為經(jīng)營穩(wěn)健、擁有資金優(yōu)勢房企打開提升市場份額的想象空間,部分國央企意圖把握機會實現(xiàn)彎道超車。這些央國企流動性較充裕,且擁有通暢的融資渠道,現(xiàn)金流壓力相對可控?!眲⑺a充道。
一家上市公司財務負責人也表示,通常情況下房企規(guī)模與負債呈正相關關系;如投資規(guī)模加大,負債相應增加。
上述上市公司財務負責人認為,央國企在當前市況下還將承擔更多收并購角色。低融資成本為部分央國企最大優(yōu)勢之一,這將助益其在投資市場進一步擴張。
從融資利率來看,上述最新發(fā)布融資計劃央國企的成本都較低。其中,華潤置地擬發(fā)行公司債分為兩個品種,品種一詢價區(qū)間為2.6%-3.6%,品種二詢價區(qū)間為3%-4%。
此外,從今年一季度拿地表現(xiàn)看,央國企仍是主力。重點城市拿地金額TOP10房企中,半數(shù)以上為央國企;中海、保利、華潤等龍頭企業(yè)仍在多個重點城市廣泛布局,這與其資金狀況較好有直接關系。
據(jù)數(shù)據(jù),今年1-3月TOP100企業(yè)拿地總額2271.6億元,拿地規(guī)模同比下降59.3%。今年一季度,綠城中國以累計新增貨值392億元,居榜單第一;華潤置地、上海地產(chǎn)集團緊隨其后,這兩家房企累計新增貨值規(guī)模分別為323億元和297億元。
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