近期,地產(chǎn)股迎來了久違大漲,很多人咨詢我,是不是樓市政策會(huì)有大調(diào)整?消息面上,各種版本都有??磥?,需要對(duì)樓市未來發(fā)展的大方向,做一個(gè)系統(tǒng)性的梳理。中秋小長(zhǎng)假,利用這個(gè)難得的閑暇,筆者把近期的一些思路、思考和大家分享,正本清源并以正視聽。
01.
(資料圖片僅供參考)
先看大環(huán)境。從近期對(duì)行業(yè)、市場(chǎng)的調(diào)研看,從沒有感到這么難!倒并不是說,經(jīng)濟(jì)多差(還在正增長(zhǎng)),而是不斷蔓延的信心低落、預(yù)期悲觀,甚至迷茫。問題是,就在幾年前,還是一派樂觀景象,比如新消費(fèi)、出境游、換房潮、“互聯(lián)網(wǎng)+”……。向上向好,都是確定性的。
那么,到底發(fā)生了什么?
從根本上講,因?yàn)槲覀冞^去幾十年的發(fā)展太順了。舉個(gè)簡(jiǎn)單的例子。2007年,我畢業(yè)那會(huì)兒,一下子拿到3個(gè)offer(絕不是凡爾賽):大學(xué)教職、金融管理部門、某大行總行的博士后。
最后,遵從內(nèi)心,我去了一家政府的研究機(jī)構(gòu)!
我想說的是,那些年經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展,工作機(jī)會(huì)很多。但是,高速發(fā)展和唾手可得的工作機(jī)會(huì),有“超前繁榮”“過度繁榮”的成分。舉個(gè)例子,全國(guó)建成或在建的各級(jí)新區(qū)、開發(fā)區(qū),總數(shù)超過3500個(gè),基本是在過去20年創(chuàng)造出來的。我國(guó)建成區(qū)能把88%的中國(guó)人裝進(jìn)去。
這么多新區(qū),能創(chuàng)造出多少基建投資,多少房地產(chǎn),多少貸款的機(jī)會(huì);企業(yè)入駐、居民入住以后,能帶來多少產(chǎn)值、多少消費(fèi)。搞建設(shè)的錢哪里來?很大程度是“房地產(chǎn)+金融”的硬核組合驅(qū)動(dòng)起來的。一旦地產(chǎn)下行,想方設(shè)法拉起來。久而久之,直線上升和繁榮就是想當(dāng)然的。
02.
這很容易把一個(gè)人的胃口拉高,很容易把趨勢(shì)推著走,當(dāng)作個(gè)人能力。試想,原來可以輕松獲得的紅利、伸手就能摘到的果子,突然間沒有了,心理能適應(yīng)嗎?身處地產(chǎn)、金融、互聯(lián)網(wǎng)、新消費(fèi)等行業(yè)的人群,深有體會(huì)。GDP、企業(yè)業(yè)績(jī)、個(gè)人收入或資產(chǎn)等。每年都要增長(zhǎng)。
一旦不增長(zhǎng)了,就覺得不正常!
過去,市場(chǎng)范圍外延式擴(kuò)張,每年確實(shí)能夠增長(zhǎng)。某些年份實(shí)現(xiàn)不了,就會(huì)想當(dāng)然地認(rèn)為,政府會(huì)努力、企業(yè)會(huì)努力、個(gè)人會(huì)努力,增長(zhǎng)一定會(huì)實(shí)現(xiàn)。地方有GDP錦標(biāo)賽、企業(yè)有業(yè)績(jī)考核、個(gè)人有面子壓力(換個(gè)大房子、小孩要上補(bǔ)習(xí)班)。各方都努力,增長(zhǎng)目標(biāo)實(shí)現(xiàn)了。
過去,這種“增長(zhǎng)”的想當(dāng)然,都實(shí)現(xiàn)了。
真實(shí)需求真的沒那么大,但人為拉高的供給,會(huì)創(chuàng)造需求。不行的話,就通過負(fù)債驅(qū)動(dòng)。某一線城市外圍,2015年的房?jī)r(jià)只有7000元,購(gòu)買的主力主要是做小生意、貨車司機(jī)、打工者等外來人口。經(jīng)過棚改、放寬落戶、軌道交通規(guī)劃三波刺激,房?jī)r(jià)已到了2萬元了。
這期間,看著房?jī)r(jià)不斷漲,很多人加了杠桿、透支了父母的積蓄。一開始不敢加杠桿的人,后悔自己膽兒小,后來也跟著沖進(jìn)來了,殺紅眼的也有。很多職業(yè)炒客,手上有十幾套房子,分布在很多城市。這幾年,房地產(chǎn)源源不斷的需求,就是這么驅(qū)動(dòng)的、就是這么創(chuàng)造出來的。
過去的邏輯走不下去了,告別了債務(wù)增長(zhǎng)、告別了資本的鍍金時(shí)代。但是,增長(zhǎng)的心理預(yù)期下不來,就內(nèi)卷、內(nèi)耗、內(nèi)斗。于是,預(yù)期悲觀和無力感就來了。這種狀體下,靠加班、打氣、團(tuán)建、壓KPI,解決不了問題;靠?jī)?nèi)卷、內(nèi)耗、內(nèi)斗等都解決不了。那怎么辦呢?
當(dāng)走到死胡同了,就要跳出舊的框框,才會(huì)豁然開朗。
用領(lǐng)導(dǎo)的話來講,開新局!
以房地產(chǎn)為例。現(xiàn)在,行業(yè)全鏈條下行、市場(chǎng)確實(shí)低迷,各地都在挖苦心思、絞盡腦汁地紓困、救助。但想一想,樓市在歷史最高位上,徘徊了多少年了?從2016年算起,已經(jīng)有6年。老實(shí)講,這是住房需求基本滿足以后,狂飆突進(jìn)的6年,也是房?jī)r(jià)非理性上漲的6年。
再怎么刺激、再怎么紓困,限購(gòu)放開、杠桿放開,也只是“有房一族”買二套、買三套,換更大的房子。本質(zhì)上,還是在原有框架下打轉(zhuǎn)轉(zhuǎn),無法改變供給過剩、需求不足的困局。
03.
那么,“有房一族”的房哪來的?就是世紀(jì)之交“房改”和隨后10年的“經(jīng)適房”政策紅利下,從非市場(chǎng)化(房改房)或半市場(chǎng)化(經(jīng)適房)到市場(chǎng)化(商品房)而來的。從而,在一夜之間,城鎮(zhèn)人口積累了第一桶金。這第一桶金,啟動(dòng)了商品房需求,也驅(qū)動(dòng)商品房供給。
后來,我們加入WTO,帶來工業(yè)化,進(jìn)一步支撐城鎮(zhèn)化,讓商品房市場(chǎng)的需求和供給規(guī)模,都上了一個(gè)臺(tái)階。這是本世紀(jì)前20年樓市的主旋律,也是現(xiàn)在3億中產(chǎn)及以上收入人群,之所以成為中產(chǎn)、甚至成為富豪的主要源泉。近幾年,樓市火熱,主要是這3億人在驅(qū)動(dòng)著。
這幾年,樓市還在高位運(yùn)行,靠的主要是杠桿驅(qū)動(dòng)下的資產(chǎn)配置!但現(xiàn)在,這個(gè)驅(qū)動(dòng)力下降了、被透支了。再靠舊的動(dòng)力來續(xù)寫樓市的繁榮,支撐樓市的體量在高位平衡,不可能了?,F(xiàn)在,城市的基礎(chǔ)骨架、基建設(shè)施、四梁八柱、商品房等,都建好了,且超前超規(guī)模建好了。
我們需要的是,不再是投資多少項(xiàng)目、建設(shè)多少高樓,開發(fā)某個(gè)新區(qū),需要的是有煙火氣的生活!簡(jiǎn)單來講,就是把空的房子裝滿人,這些人能過上現(xiàn)代文明下體面的的生活方式:大人們有穩(wěn)定和可持續(xù)的工作,小孩能接受義務(wù)教育,老年人能養(yǎng)老。家庭收入能支撐、可負(fù)擔(dān)。
同時(shí),居民消費(fèi)產(chǎn)生的現(xiàn)金流和稅收,能保證商家和企業(yè)有生意,保證社區(qū)、街道和政府運(yùn)轉(zhuǎn)。這個(gè)樸素的圖譜就是中國(guó)經(jīng)濟(jì)向內(nèi)需轉(zhuǎn)型的方向,也是國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)大循環(huán)和良性循環(huán)的圖譜。
我們要糾偏一種認(rèn)識(shí),認(rèn)為做大項(xiàng)目投資、城市日新月異、科技創(chuàng)新等等熱火超強(qiáng)的景象,才是發(fā)展和轉(zhuǎn)型的標(biāo)志。科技創(chuàng)新要有,但更重要的是,不同層級(jí)人群,都能獲得合適的工作(教育或養(yǎng)老)、正常地消費(fèi),也包括相對(duì)體面的居住,這就是合理的經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型邏輯。
04.
對(duì)地產(chǎn)來說,過去的邏輯循環(huán)不下去了。近期樓市的運(yùn)行態(tài)勢(shì),已揭示這一點(diǎn)。專注于住房升級(jí)的新房市場(chǎng),買房的人變少了,去化率直線下降;二手房掛牌量越來越大,但很難賣出去。其中,有換房的,但更多的是想套現(xiàn)。但是,貌似在一夜之間,樓市需求就斷層了。
有人說,城鎮(zhèn)存量住房里,有很多房子功能很差、配套很差,甚至不適合人居住,改善住房的需求很龐大。道理是沒錯(cuò),誰都想住上好的房子,但有收入支撐人有多少?能加得起杠桿人有多少?
未來,房地產(chǎn)的新模式、良性循環(huán),不僅是“老三億人”過上更高品質(zhì)的居家和社區(qū)生活,更是“新三億人”(年輕人、新市民)能獲得相對(duì)體面的居所、分享城市發(fā)展的訴求。放在更大的視野下,就是未能充分或平等享受到城市和工業(yè)文明的8億非城鎮(zhèn)戶籍人口的訴求。
這才是房地產(chǎn)發(fā)展的美好前景。
這個(gè)故事已經(jīng)講出來,而且要繼續(xù)講下去!唯有此,經(jīng)濟(jì)和社會(huì)才能像一個(gè)正常的生命肌體一樣,新陳代謝和良性循環(huán)。在新的時(shí)期,我們要做的,就是全方位創(chuàng)造他們分享現(xiàn)代文明的機(jī)會(huì)、降低他們分享城市紅利的成本。新基建是這樣的目的、保障性租賃住房也是這樣的目的。
眼下,“新三億人”能否融入城市,取決于他們有沒有一套體面的房子、良好的社區(qū)和均等的服務(wù)。未來,房地產(chǎn)就是內(nèi)需,就是消費(fèi),保租房和普通商品房就是未來供給側(cè)改革的著力點(diǎn),這是房地產(chǎn)不得不轉(zhuǎn)向的新路徑。唯有此,虛高的地產(chǎn)才能軟著陸,發(fā)展才能真正安全。
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