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6月5日，民生證券發(fā)布2023年5月中國房地產(chǎn)銷售數(shù)據(jù)點評。

5 月銷售金額環(huán)比下降 14.3%，同比增長 6.7%，增幅較 4 月收窄。據(jù)克而瑞報道，2023 年 5 月 Top100 開發(fā)商銷售操盤金額為 4853.6 億元，同比2022 年 5 月有 6.7%的增長，相較于 2021 年 5 月下降 56.6%；環(huán)比 4 月下降 14.3%。我們預計后續(xù)市場需求端購買力或進一步釋放，行業(yè)預期和市場信心或?qū)⒃诠乐敌迯椭刑嵘?/p>

企業(yè)分化持續(xù)加劇，國央企表現(xiàn)相對亮眼。據(jù)克而瑞報道，2023 年 5 月Top20 全口徑銷售排名的開發(fā)商中，保利發(fā)展、萬科地產(chǎn)和華潤置地分別以400 億元、325 億元和 315 億元排名前三；月度同比銷售金額方面，共有 14家開發(fā)商同比為正，其中 9 家為國央企，濱江集團、建發(fā)房產(chǎn)及招商蛇口分別以 108%、94%和 64%的同比增幅排名前三。融創(chuàng)中國和新城控股同比降幅較大，分別為 40.1%和 40.0%。目前形勢下，國央企及部分優(yōu)質(zhì)民企韌性較強，中小房企競爭力不足，房企分化格局持續(xù)加劇。

規(guī)范房地產(chǎn)經(jīng)濟中介服務有利于促進需求釋放。5 月 9 日，住房和城鄉(xiāng)建設部、市場監(jiān)管總局印發(fā)《關于規(guī)范房地產(chǎn)經(jīng)紀服務的意見》，就房地產(chǎn)經(jīng)紀機構利用市場優(yōu)勢地位收取過高費用、未明碼標價、捆綁收費、濫用客戶個人信息等問題，對房地產(chǎn)經(jīng)紀服務進行全面規(guī)范，鼓勵按照成交價格越高、服務費率越低的原則實行分檔定價，引導由交易雙方共同承擔經(jīng)紀服務費用。房地產(chǎn)經(jīng)紀服務作為第三方中介服務，對于房地產(chǎn)的成交起到關鍵作用，也更需要朝著更加規(guī)范的方向發(fā)展，《意見》的出臺，是為了避免“劣幣驅(qū)逐良幣”，加強行業(yè)監(jiān)管，此舉有利于繼續(xù)引導降低購房成本，促進需求釋放。

投資建議：建議關注具備重點城市投資能力與拿地意愿積極的企業(yè)如中國金茂、華發(fā)股份、中國海外發(fā)展；以及保利發(fā)展、招商蛇口等優(yōu)質(zhì)行業(yè)龍頭。

風險提示：信心修復不及預期，銷售回暖不及預期。