文/樂(lè)居財(cái)經(jīng) 靳文雨

(資料圖片)

早在正榮系上市時(shí)，作為歐宗榮老鄉(xiāng)的劉平山，是一個(gè)分羹者。他曾手持正榮地產(chǎn)與正榮服務(wù)兩家上市企業(yè)的原始股份，并從中獲得了大筆收益。

而在正榮服務(wù)債務(wù)違約，股價(jià)低谷時(shí)，他也曾兵行險(xiǎn)招，接受債轉(zhuǎn)股。從投資者，到借款人，再到站在一起的股東，這二人之間的捆綁更為密切。

但資本市場(chǎng)向來(lái)是“沒(méi)有永遠(yuǎn)的朋友，只有永恒的利益”。面對(duì)一蹶不振的正榮服務(wù)，劉平山還是選擇了轉(zhuǎn)讓股權(quán)，抽身而退。

6月2日，正榮服務(wù)（06958.HK）發(fā)布自愿公告，稱(chēng)主要股東華博貿(mào)易有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“華博”）已于2023年5月29日，將2.53億股股份(約24.40%股份)轉(zhuǎn)讓予香港山田國(guó)際投資有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“山田國(guó)際”）。

股份轉(zhuǎn)讓完成后，山田國(guó)際擁有正榮服務(wù)已發(fā)行股本的24.40%；歐宗榮及其家庭成員持有的44.43%股份不變。

從接盤(pán)方來(lái)看，山田國(guó)際是一間于中國(guó)香港注冊(cè)成立及主要從事投資控股的私人有限公司，由華博擁有15%股權(quán)，即山田國(guó)際和華博實(shí)控人均為劉平山。這也意味著，華博貿(mào)易明面推出，實(shí)則是隱身幕后，其依然是正榮服務(wù)的二股東。

事實(shí)上，華博接手成為正榮服務(wù)的二股東，也才剛剛過(guò)去一年多。

去年3月份，正榮服務(wù)曾披露，為償還福建華閩進(jìn)出口有限公司的一筆貨款，大老板歐宗榮將正榮服務(wù)的約24.4%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給了華博，相當(dāng)于是以股權(quán)抵債。

資料顯示，福建華閩是華博母公司，前者是綜合性的國(guó)營(yíng)大型進(jìn)出口企業(yè)，主營(yíng)對(duì)外貿(mào)易、房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)、日用百貨等，劉平山為實(shí)控人，任董事長(zhǎng)兼法定代表人。

這筆交易實(shí)際按什么價(jià)位進(jìn)行，公告并未透露。但按照轉(zhuǎn)讓當(dāng)日正榮服務(wù)1.06港元/股的收盤(pán)價(jià)來(lái)算，24.4%的股權(quán)約2.8億港元。

如今，正榮服務(wù)的股價(jià)已淪入“仙股”之列。其在6月2日?qǐng)?bào)收0.255港元/股，以此估算，24.4%的股權(quán)售價(jià)僅有6451.5萬(wàn)港元，與華博入手之時(shí)相比，虧了近八成。

不過(guò)，值得一說(shuō)的是，在去年華博入手該部分股權(quán)之前，正榮服務(wù)的股價(jià)剛剛經(jīng)歷閃崩，其在去年2月10日的收盤(pán)價(jià)曾達(dá)到4.09港元/股，總市值44.29億港元。彼時(shí)，24.4%股份的售價(jià)可賣(mài)到10.8億港元。

但就在去年2月11日，正榮服務(wù)與正榮地產(chǎn)股價(jià)震蕩，一天內(nèi)最高跌幅超80%，起因是市場(chǎng)傳言正榮地產(chǎn)的一則美元債面臨違約。盡管正榮方緊急澄清，但是對(duì)股價(jià)的傷害是實(shí)打?qū)嵉摹?/p>

過(guò)了十余天后，正榮地產(chǎn)曾召開(kāi)投資者電話會(huì)。董事長(zhǎng)黃仙枝坦言，目前公司實(shí)在沒(méi)有辦法如期償還期間到期的債務(wù)。希望在投資人的支持下，對(duì)2022年內(nèi)到期的美元債本金進(jìn)行一年展期，緩解債務(wù)壓力，避免大面積的違約。

作為正榮系實(shí)控人的歐宗榮，為了緩解債務(wù)壓力，當(dāng)時(shí)也想了不少辦法，包括出售項(xiàng)目、轉(zhuǎn)讓股權(quán)等。物業(yè)自然也就成了其“盤(pán)中物”，不過(guò)，他并沒(méi)有全盤(pán)交出，控制權(quán)還是牢牢自己手中，只是在二股東的位置上做文章，完成轉(zhuǎn)讓后其家族仍擁有44.43%的股權(quán)。

在那時(shí)候，面對(duì)物管公司估值的下降，華博貿(mào)易仍然敢兵行險(xiǎn)招，接受正榮服務(wù)的債轉(zhuǎn)股，或許還是認(rèn)可物業(yè)是具有可持續(xù)性發(fā)展的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，而正榮服務(wù)本身的質(zhì)量也并不差。

根據(jù)債轉(zhuǎn)股前其披露財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，2021年上半年，正榮服務(wù)的在管建筑面積5620萬(wàn)平方米，較2020年末增長(zhǎng)36.3%，期內(nèi)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收6.84億元，同比增長(zhǎng)54.2%，在上市物企中排在中部偏上的位置。

“由于華博對(duì)本集團(tuán)的發(fā)展前景充滿信心并打算長(zhǎng)期持有該等股份，而且承諾，不會(huì)出售（無(wú)論直接或間接）任何該等股份”，正榮服務(wù)方面表示。

如今來(lái)看，劉平山信守了承諾。但一年時(shí)間剛過(guò)，這部分股權(quán)就被“清倉(cāng)”，此番操作看起來(lái)仍然有些微妙。

從過(guò)往動(dòng)作來(lái)看，去年11月，這位老鄉(xiāng)似乎就有了行動(dòng)，為逐步退出埋下了伏筆。

彼時(shí)，平潭發(fā)展(000592.SZ)曾公告，稱(chēng)收到控股股東山田實(shí)業(yè)的通知，山田實(shí)業(yè)的控股股東山田國(guó)際調(diào)整自身股權(quán)結(jié)構(gòu)，劉平山實(shí)際控制的華博，分別協(xié)議受讓了王志明持有的山田國(guó)際10%股份及劉好持有的山田國(guó)際5%股份。

而在最新的公告中，正榮服務(wù)并未提及華博出售該部分股權(quán)的原因，不過(guò)，有業(yè)內(nèi)人士猜測(cè)，“除了可能的抵債的因素外或許是為了平攤風(fēng)險(xiǎn)的資本操作”。

據(jù)樂(lè)居財(cái)經(jīng)《物業(yè)K線》了解，自去年2月元?dú)獯髠螅龢s服務(wù)股價(jià)就一直沒(méi)有恢復(fù)。并且一直處于萎靡下跌的狀態(tài)，截至6月5日收盤(pán)，其股價(jià)為0.26港元/股，總市值2.7億港元。

此外，其業(yè)績(jī)也不甚理想。年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2022年正榮服務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入11.41億元，同比下降14.56%，歸屬母公司凈虧損2.81億元，同比止盈轉(zhuǎn)虧，去年同期凈利1.75億元，基本每股收益為-0.27元?！　?/p>

在50家公布年報(bào)的港股物企中，正榮服務(wù)的營(yíng)收排名31位，處于中等偏下的位置，營(yíng)收漲幅更是排名倒數(shù)。

而在過(guò)去一年，有6家港股物企凈利潤(rùn)為負(fù)，分別為燁星集團(tuán)、時(shí)代鄰里、正榮服務(wù)、融創(chuàng)服務(wù)、世茂服務(wù)、金科服務(wù)，取得凈虧損0.52億元、2.00億元、2.81億元、4.62億元、8.77億元、18.40億元。正榮服務(wù)的凈利潤(rùn)水平也位居倒數(shù)第四。