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【天天時快訊】中銀證券:70城二手房房價環(huán)比轉跌,一二線城市新房房價同比維持正增長

6月19日,中銀證券發(fā)布房地產(chǎn)行業(yè)2023年5月70個大中城市房價數(shù)據(jù)點評。

國家統(tǒng)計局發(fā)布 2023 年 5 月份 70 個大中城市商品住宅銷售價格變動情況。70 大中城市新房價格環(huán)比增長 0.1%,同比下降 0.5%;二手房價格環(huán)比下降 0.2%,同比下降 2.5%。

核心觀點


【資料圖】

5 月 70 個大中城市新房房價環(huán)比整體漲幅回落,二手房房價環(huán)比轉跌。70 大中城市新房房價環(huán)比增長 0.1%,漲幅較上月回落 0.2 個百分點,同比下降 0.5%,降幅較上月收窄 0.2 個百分點;二手房房價環(huán)比下跌 0.2%,環(huán)比增速由正轉負,率先開跌,同比下降 2.5%,降幅較上月收窄 0.2 個百分點。70 個大中城市中,房價環(huán)比上漲城市個數(shù)持續(xù)減少,5 月新房、二手房房價環(huán)比上漲城市分別有 46、15 個,比上月分別減少 16、21 個;新房房價同比上漲城市有 26 個,比上月增加 4 個;二手住宅同比上漲城市有 9 個,個數(shù)與上月相同。5 月以來,銷售動能轉弱,居民購房信心和收入預期仍然不足,房價面臨一定的下行壓力。根據(jù)我們所跟蹤的高頻數(shù)據(jù)顯示,5 月新房、二手房成交增長動能均持續(xù)轉弱,38 個重點城市新房成交面積同比增長 11.8%,同比增速較上月下降了 12.5 個百分點;14 個重點城市二手房成交面積同比增長 64.4%,同比增速較上月下降了 7.0 個百分點。

一線城市新房價格上漲動力減弱,二手房全部轉跌。1)新房市場僅深圳出現(xiàn)環(huán)比下跌,但整體房價下跌壓力顯現(xiàn),其他三個城市的環(huán)比漲幅也都在收窄。一線城市新房房價環(huán)比增速為 0.1%,較 4 月回落 0.3 個百分點,同比增速為 1.7%,仍是所有能級中同比漲幅最大的,但同比增速較上月下降了 0.3 個百分點。其中,北京環(huán)比上漲 0.2%,漲幅收窄 0.4 個百分點;上海環(huán)比上漲 0.3%,漲幅收窄 0.1 個百分點;廣州環(huán)比上漲 0.1%,漲幅收窄 0.1 個百分點;深圳環(huán)比由上月上漲 0.3%轉為下降 0.2%。2)二手房方面,一線城市二手房房價環(huán)比由上月上漲 0.2%轉為下降 0.4%。二手房市場一線城市環(huán)比全部下跌,跌幅最大的是上海,環(huán)比下跌 0.8%,跌幅最小的是深圳跌幅 0.1%。我們認為,一線城市政策沒有明顯松動,局部微調不會對交易量價產(chǎn)生重大影響。經(jīng)歷了前期的放量,整體成交動能減弱,市場復歸理性,房價也有所回調。

二線城市中新房房價方面,26%的城市環(huán)比下跌、48%同比下跌;二手房房價方面,81%的城市環(huán)比下跌、84%的城市同比下跌。二線城市新房房價環(huán)比上漲 0.2%,漲幅比上月回落0.2 個百分點;二手房房價由上個月的環(huán)比持平轉為下降 0.3%。二線城市新房、二手房房價同比增速分別為 0.5%、-2.1%,同比增速分別較上月提升了 0.3、0.1 個百分點。二線城市中26%的城市新房房價環(huán)比下跌,新房房價環(huán)比增速在本月由正轉負的城市有:長春、南京、廈門、鄭州、昆明、重慶,下跌幅度均在 0.1-0.4%之間;大連已經(jīng)連續(xù) 20 個月新房房價持續(xù)下跌;天津、石家莊、太原、杭州、寧波、合肥、福州、南昌、青島、武漢、長沙、成都、西安、西寧、銀川、烏魯木齊今年以來新房房價環(huán)比持續(xù)正增長。48%的城市新房房價同比下跌,其中成都 5 月新房房價同比漲幅高達 8.3%。81%的二線城市二手房房價環(huán)比下跌,僅天津、太原、長沙、成都、昆明、西寧二手房房價環(huán)比正增長。

三線城市是各能級中唯一新房房價同比增速為負的。新房房價方面,46%的城市環(huán)比下跌、74%的城市同比下跌;二手房房價方面,74%的城市環(huán)比下跌、94%的城市同比下跌。三線城市新房房價環(huán)比持平,漲幅比上月回落 0.2 個百分點;二手房房價由上個月的環(huán)比持平轉為下降 0.2%。三線城市新房、二手房房價同比增速分別為-1.6%、-3.3%,同比增速均較上月提升了 0.3 個百分點。三線城市中 46%的城市新房房價環(huán)比下跌,74%的城市新房房價同比下跌。其中,跌幅相對較大的城市有大理(環(huán)比-0.8%,同比-3.2%)、宜昌(環(huán)比-0.7%,同比-4.5%)、南充(環(huán)比-0.6%)、濟寧(同比-3.6%)、秦皇島(同比-4.8%)、岳陽(同比-4.4%)。二手房房價方面,除三亞和南充外,其余所有城市二手房房價同比增速均為負。

從不同面積段產(chǎn)品的房價變化幅度來看,新房中改善型產(chǎn)品的房價相對環(huán)比漲幅更大。70大中城市中 90 平以下、90-144 平、144 平以上新房房價同比增速均為 0.5%,較上月降幅分別收窄了 0.3、0.2、0.4 個百分點,環(huán)比增速分別為 0.1%、0.1%、0.2%,環(huán)比漲幅分別較上月收窄了 0.2、0.2、0.1 個百分點。70 大中城市中 90 平以下、90-144 平、144 平以上二手房房價同比增速分別為-2.7%、-2.4%、-2.4%,較上月降幅分別收窄了 0.10.1、0.2 個百分點,環(huán)比增速均由上月的 0.0%降至-0.2%。短期內(nèi)隨著剛需剛改退潮,樓市熱度轉降,但是大面積段的改善項目韌性逐步顯現(xiàn)。根據(jù)克而瑞的數(shù)據(jù)顯示,從 12 個典型城市 2023 年 1-5 月不同總價段成交套數(shù)來看,1000-3000 萬、3000-5000 萬、5000 萬以上同比持增,漲幅分別為45%、13%和 35%。

投資建議

5 月新房二手房成交增長動能持續(xù)轉弱,居民購房信心和收入預期仍然不足,前期成交放量后,市場回歸理性,房價增幅也開始回落。6 月是房企沖刺中期銷售業(yè)績的關鍵時點,因此預計不少項目會積極開展降價促銷等營銷手段,銷售均價有進一步回落的可能。

我們建議關注三條主線:1)開發(fā)類企業(yè)中內(nèi)生增長快、拿地有效性強的內(nèi)驅動力型公司,主要包括主流的央國企和區(qū)域深耕型房企,銷售、拿地均有較好增長,在行業(yè)見底復蘇后的彈性較大:招商蛇口、華潤置地、建發(fā)國際集團、越秀地產(chǎn)、綠城中國、華發(fā)股份、濱江集團。2)REITs 相關的商業(yè)地產(chǎn)、保租房、產(chǎn)業(yè)園區(qū)、物流地產(chǎn)等資產(chǎn)持有方:大悅城、光大嘉寶、中新集團、中國國貿(mào)。3)在行業(yè)大環(huán)境收縮的背景下,重要性不斷提升的房地產(chǎn)渠道類公司:貝殼、我愛我家。

風險提示:房地產(chǎn)調控升級;銷售超預期下行;融資收緊。

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