6月19日，開源證券發(fā)布房地產(chǎn)行業(yè)周報(bào)。

核心觀點(diǎn)：二手房成交面積同比下降，央行下調(diào)政策利率

在寬松購(gòu)房政策下，5 月統(tǒng)計(jì)局商品房銷售金額仍保持增長(zhǎng)。我們跟蹤的 64 城新房單周成交面積同比均下降，17 城二手房單周成交面積增速自 2 月以來首次轉(zhuǎn)負(fù)，進(jìn)入 6 月銷售市場(chǎng)延續(xù)低迷態(tài)勢(shì)。6 月在房企半年度業(yè)績(jī)沖刺下供應(yīng)放量，優(yōu)惠折扣力度提升，居民購(gòu)房購(gòu)買力和信心有望提振，同時(shí)逆回購(gòu)利率和 MLF下調(diào)后，6 月 LPR 調(diào)整概率增大，政策窗口期值得關(guān)注。北京和成都土拍延續(xù)高熱度，強(qiáng)信用頭部房企二季度補(bǔ)貨意愿較強(qiáng)，核心城市土拍競(jìng)爭(zhēng)熱度持續(xù)。開源證券認(rèn)為二季度新房市場(chǎng)有望企穩(wěn)，二手房成交持續(xù)回暖，市場(chǎng)信心有望持續(xù)提升，行業(yè)估值將陸續(xù)修復(fù)，板塊仍具備較好的投資機(jī)會(huì)，維持行業(yè)“看好”評(píng)級(jí)。

(相關(guān)資料圖)

政策端：央行下調(diào)政策利率，統(tǒng)計(jì)局商品房銷售金額仍增長(zhǎng)

中央層面：央行下調(diào)逆回購(gòu)利率、常備借貸便利利率和中期借貸便利。統(tǒng)計(jì)局1-5 月份，全國(guó)房地產(chǎn)開發(fā)投資 45701 億元，同比下降 7.2%；商品房銷售面積46440 萬平方米，同比下降 0.9%；商品房銷售額 49787 億元，增長(zhǎng) 8.4%。70 個(gè)大中城市新建商品住宅銷售價(jià)格環(huán)比整體漲幅回落、二手住宅環(huán)比下降。

地方層面：湖北鼓勵(lì)國(guó)有企業(yè)以多種方式盤活利用存量土地。江西全面推行不動(dòng)產(chǎn)帶押過戶。鄭州推動(dòng)房地產(chǎn)與金融形成良性循環(huán)。包括合理確定商業(yè)性個(gè)人住房貸款的最低首付款比例、最低貸款利率要求。福清不再執(zhí)行限轉(zhuǎn)售政策。

市場(chǎng)端：二手房成交同比下降，北京成都土拍熱度高企

銷售端：2023 年第 24 周，全國(guó) 64 城商品住宅成交面積 318 萬平米，同比下降46%，環(huán)比增加 2%；從累計(jì)數(shù)值看，年初至今 64 城成交面積達(dá) 9105 萬平米，累計(jì)同比持平。全國(guó) 17 城二手房成交面積為 159 萬平米，同比增速-6%，前值9%；年初至今累計(jì)成交面積 4264 萬平米，同比增速 56%，前值 60%。

投資端：2023 年第 24 周，全國(guó) 100 大中城市推出土地規(guī)劃建筑面積 6514 萬平方米，成交土地規(guī)劃建筑面積 1946 萬平方米，同比下降 27%，成交溢價(jià)率為4.3%。北京出讓 6 宗地塊全部溢價(jià)成交，攬金 260 億元，保利發(fā)展、越秀地產(chǎn)、北京城建有所斬獲。廣州二批次首場(chǎng)土拍 6 宗宅地最終 2 宗觸頂、1 宗底價(jià)、3 宗流拍，攬金 43.2 億元，中海地產(chǎn)底價(jià)競(jìng)得一宗地塊。成都二批次首場(chǎng)土拍 8 宗地塊全部成交，攬金 94 億元，共吸引 112 家企業(yè)報(bào)名，華潤(rùn)置地、中海地產(chǎn)、華發(fā)股份均搖中 1 宗地塊。

融資端：國(guó)內(nèi)信用債發(fā)行同比增長(zhǎng)

2023 年第 24 周，信用債發(fā)行 109.9 億元，同比增加 23%，環(huán)比增加 144%，平均加權(quán)利率 3.7%，環(huán)比增加 46BPs；信用債累計(jì)同比發(fā)行 2154.9 億元，同比下降 7%；海外債無新增發(fā)行。

風(fēng)險(xiǎn)提示：（1）行業(yè)銷售恢復(fù)不及預(yù)期，融資改善不及預(yù)期，房企資金風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步加大；（2）調(diào)控政策超預(yù)期變化，行業(yè)波動(dòng)加劇。