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6月20日，克而瑞證券發(fā)布中國房地產(chǎn)企業(yè)月報。

核心觀點：

1、5月，南京、廈門、杭州等多個核心城市持續(xù)進行土地集中出讓，但“整體冷淡，局部火熱’的格局未變，4月高基數(shù)之下，30家監(jiān)測房企4月拿地金額、面積環(huán)比均出現(xiàn)下滑。其中監(jiān)測房企5月拿地金額795億元，拿地面積達(dá)564萬平方米，環(huán)比分別下跌32%和12%。從前五月整體拿地情況來看，30家監(jiān)測房企中10家2023年仍未有土地入賬，主要集中在出險房企。

2、華潤 招商單月拿地超百億，頭部房企差距拉大。5月份核心城市土地市場依舊維持火熱態(tài)勢，從多幅熱點地塊民企參與度提升來看，一方面是優(yōu)質(zhì)地塊依舊僧多粥少、競爭激烈，另一方面民企投資積極性正在回升。但總體而言，無論是參拍房企數(shù)量和最終成交結(jié)果來看，依舊是“老面孔”的央國企居多，且多為頭部房企。

單月拿地金額來看，華潤、招商拿地超過百億，且?guī)缀跬顿Y均分布在二線城市，兩家企業(yè)近三個月拿地始終保持在拿地金額TOP10，其中華潤前五月拿地金額近490億元，2023年月均拿地金額較2022年月均增長10%，1-5月拿地銷售034，遠(yuǎn)高于行業(yè)平均。由此可見當(dāng)前市場投資主導(dǎo)依舊是頭部房企，這一點從拿地金額TOP100房企中單月拿地平均額不足20億元也可見一斑。而拿地金額TOP20中，央國企占到17個，僅龍湖、濱江、偉星三家民企。

3、土地成交規(guī)模或?qū)⒌臀换厣?，但仍延續(xù)局部火熱、整體偏冷格局。據(jù)CRIC統(tǒng)計，有2247余宗地在5月份到最晚供地時間，較4月多出近五倍，也是6月份的近2倍，大多數(shù)首批預(yù)公告會在5月份結(jié)束。鑒于年初自然資源部通知中，要求“原則上提前不少于3個月公開擬出讓地塊的詳細(xì)清單”，預(yù)計5、6月份將迎來一批供地小高峰，帶動成交量的企穩(wěn)回升。

但當(dāng)前市場銷售不斷走弱，此前“小陽春”需求釋放殆盡，房企現(xiàn)金流并未得到明顯改善，投資策略也是選擇收斂、聚焦核心城市。因此，未來土地市場仍將延續(xù)近期“局部火熱、整體偏冷”的格局。核心城市核心地塊依舊會“僧多粥少”，甚至部分城市外圍區(qū)域也會因“擠壓效應(yīng)”產(chǎn)生封頂、搖號地塊，競爭進一步加劇。但對于大部分三四線城市，尤其是長三角和粵港澳之外的低能級城市，短期熱度難見起色，底價成交是常態(tài)。就拿地企業(yè)而言，未來參與投資的主體仍會以“老面孔”為主，頭部的央國企以及部分地方民企參與是主力軍。