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6月27日，財(cái)通證券發(fā)布房地產(chǎn)行業(yè)周報(bào)（2023年第25周）。

本周板塊回顧：板塊表現(xiàn)方面，申萬房地產(chǎn)指數(shù)下跌 4.68%，滬深 300指數(shù)下跌 2.51%，板塊跑輸滬深 300 指數(shù) 2.18pct，在 31 個(gè)板塊中排第28 位。

行業(yè)數(shù)據(jù)回顧：本周 30 大中城市商品房成交面積 248 萬平米，環(huán)比9.9%，同比-51.8%。細(xì)分城市能級來看，30 大中城市中，一線城市商品房成交面積 60 萬平米，環(huán)比-16.9%，同比-41.8%；二線城市商品房成交面積 142 萬平米，環(huán)比-2.7%，同比-57.9%；三線城市商品房成交面積 46 萬平米，環(huán)比-19.3%，同比-37.5%。各能級城市銷售環(huán)比均出現(xiàn)回落，其中二線城市環(huán)比表現(xiàn)相對較好。二手房市場方面，我們重點(diǎn)監(jiān)測的 14 城二手房成交面積 111 萬平米，環(huán)比-31.9%，同比-30.3%。

細(xì)分城市能級來看，2 個(gè)一線城市二手房成交面積 22 萬平米，環(huán)比25.9%，同比-29.7%；9 個(gè)二線城市二手房成交面積 84 萬平米，環(huán)比33.5%同比-31.2%；3 個(gè)三四線城市二手房成交面積 6 萬平米，環(huán)比29.3%，同比-16.8%。各能級城市的二手房銷售亦出現(xiàn)環(huán)比較大幅度回落，一線城市環(huán)比跌幅相對較小。庫存方面，本周 4 個(gè)一線城市庫存面積環(huán)比均出現(xiàn)不同幅度的上漲，其中北京環(huán)比上漲 2.4%，深圳環(huán)比上漲 1.5%，3 個(gè)月移動平均去化周期保持在 16 個(gè)月以內(nèi)，其中上海表現(xiàn)最優(yōu)，為 4.54 個(gè)月；二線城市中，南京庫存面積環(huán)比下跌 6.2%，去化周期上杭州仍然表現(xiàn)突出，3 個(gè)月移動平均去化月數(shù)僅 2.68 個(gè)月；三四線城市去化周期均高于 20 個(gè)月。土地市場本周一線城市住宅用地成交 9 宗，平均溢價(jià)率3.71%；二線城市成交住宅用地 11 宗，平均溢價(jià)率 8.17%；三四線城市共計(jì)成交住宅用地 80 宗，平均溢價(jià)率 2.98%。

本周政策情況：6 月 20 日，央行授權(quán)全國銀行間同業(yè)拆借中心公布，1 年期 LPR 為 3.55%，5 年期以上 LPR 為 4.2%，均較此前下降 10 個(gè)基點(diǎn)，這是 2022 年 8 月 22 日以來 LPR 首次調(diào)整。廣州市住建局發(fā)布《優(yōu)化城中村全面改造項(xiàng)目審批流程的通知》，提出進(jìn)一步深化“放管服”改革，優(yōu)化城中村改造審批流程，持續(xù)優(yōu)化廣州市營商環(huán)境，加快推動城中村改造項(xiàng)目落地實(shí)施；明確加大金融支持力度，通過金融創(chuàng)新助企紓困；鼓勵銀行保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)依法依規(guī)為城鎮(zhèn)老舊小區(qū)、城市更新項(xiàng)目等民生工程提供金融支持；支持金融產(chǎn)品創(chuàng)新，滿足項(xiàng)目前期工作、復(fù)建安置履約和建設(shè)、融資區(qū)建設(shè)等階段的融資需求。天津市擬將首套住房公積金貸款最高限額由 80 萬元提高至 100 萬元，第二套住房公積金貸款最高限額由 40 萬元提高至 50 萬元。上海市政府網(wǎng)站發(fā)布《質(zhì)量強(qiáng)國建設(shè)綱要上海實(shí)施方案》，方案提出，推廣先進(jìn)建造設(shè)備和智能建造，加強(qiáng)智能化高品質(zhì)小區(qū)建設(shè)。北京市住房和城鄉(xiāng)建設(shè)委員會、北京市規(guī)劃和自然資源委員會聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范國有土地上非住宅房屋征收評估與補(bǔ)償工作的通知（試行）》，自 2023 年 7 月 1 日起正式實(shí)施，明確非住宅可進(jìn)行不同用途產(chǎn)權(quán)調(diào)換。

重點(diǎn)公司跟蹤：6 月至今我們跟蹤的重點(diǎn)企業(yè)總共拿地 20 宗，拿地企業(yè)分別為招商蛇口、保利發(fā)展、中國海外發(fā)展、華潤置地、金地集團(tuán)、濱江集團(tuán)、越秀地產(chǎn)和建發(fā)股份，大部分為國央企，民企濱江集團(tuán)所獲地塊仍然位于其大本營杭州。本周我們跟蹤的重點(diǎn)房企中，華潤置地發(fā)行 25 億元超短期融資債券，票面利率 2.25%；建發(fā)房產(chǎn)發(fā)行 4 億元一般公司債，票面利率 4.03%。

投資建議：銷售表現(xiàn)上，本周新房及二手房市場同比仍然有較大幅度的下跌，環(huán)比亦出現(xiàn)回落；細(xì)分城市能級來看，新房市場以二線城市環(huán)比表現(xiàn)相對較好，二手房市場以一線城市環(huán)比表現(xiàn)相對較優(yōu)。整體來看，銷售表現(xiàn)轉(zhuǎn)弱。在去化表現(xiàn)上，杭州及上海維持最為突出的去化周期，分別為 2.68 個(gè)月及 4.54 個(gè)月，其余城市去化周期均超過 10 個(gè)月，城市之間的分化仍然明顯。投資端，6 月至今跟蹤的重點(diǎn)企業(yè)中，拿地企業(yè)仍然以國央企為主，民企濱江集團(tuán)所獲地塊仍然位于其大本營杭州，整體上房企在投資端仍然較為謹(jǐn)慎。在政策端，繼 2022 年 8 月以來，央行在 6 月 20 日首次下調(diào) LPR 報(bào)價(jià)；此外，各城市地產(chǎn)相關(guān)政策持續(xù)調(diào)整優(yōu)化，整體政策環(huán)境仍然寬松?？春们捌谠诤诵膮^(qū)域提前布局、以及在融資端具備更強(qiáng)信用優(yōu)勢的房企，建議關(guān)注：招商蛇口、保利發(fā)展、越秀地產(chǎn)、中海地產(chǎn)、華發(fā)股份、建發(fā)股份、濱江集團(tuán)、龍湖集團(tuán)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：基本面不及預(yù)期，行業(yè)政策收緊，資金面收緊，個(gè)別企業(yè)出現(xiàn)信用風(fēng)險(xiǎn)等。