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7月4日,國信證券發(fā)布2023年6月房地產(chǎn)數(shù)據(jù)點評。
事項:
2023 年 6 月收官,房企銷售拿地百強(qiáng)榜單、30 城商品房成交、300 城住宅用地成交等數(shù)據(jù)均已出爐。
國信地產(chǎn)觀點:1)6 月銷售同比明顯下降,受多重因素影響,不宜將趨勢線性外推,預(yù)期 7 月將有所修復(fù)。2)住宅用地成交建面逐月緩慢恢復(fù),但規(guī)模仍在歷史低位。3)投資建議:雖然 6 月銷售復(fù)蘇短期趨弱,但成因復(fù)雜,不宜將趨勢線性外推,市場復(fù)蘇大勢并未改變,且優(yōu)質(zhì)房企的銷售低點、業(yè)績低點均已過去。
國信證券認(rèn)為,比起政策,后續(xù)更值得博弈的是市場對銷售過度悲觀的預(yù)期差。核心推薦中國海外宏洋集團(tuán)、中國海外發(fā)展、金地集團(tuán)、越秀地產(chǎn)。4)風(fēng)險提示:①政策推出強(qiáng)度及落地效果不及預(yù)期;②外部環(huán)境變化等因素致行業(yè)基本面超預(yù)期下行;③房企信用風(fēng)險事件超預(yù)期沖擊。
評論:
6 月銷售同比明顯下降,受多重因素影響,不宜將趨勢線性外推,預(yù)期 7 月將有所修復(fù)根據(jù)克而瑞房企銷售榜單,百強(qiáng)房企銷售額單月及累計同比均轉(zhuǎn)負(fù)。2023 年 6 月單月,百強(qiáng)房企全口徑銷售額 6015 億元,環(huán)比+9.5%,單月同比-27.6%,較 5 月下降了 33 個百分點。2023 年 1-6 月,百強(qiáng)房企累計全口徑銷售額 34563 億元,同比-0.4%,較 1-5 月下降了 8.6 個百分點。從房企維度看,雖然全口徑銷售額 Top20 的房企除建發(fā)以外 6 月單月同比均為負(fù),但國央企銷售韌性強(qiáng)于混合制房企及大部分民企,1-6 月銷售累計同比仍為正,例如保利發(fā)展(+13%)、中海地產(chǎn)(+29%)、華潤置地(+41%)、招商蛇口(+40%)、建發(fā)房產(chǎn)(+54%)、中國金茂(+23%)、越秀地產(chǎn)(+69%)、華發(fā)股份(+56%)。
從城市維度看,根據(jù) 30 城商品房成交數(shù)據(jù),2023 年 6 月單月,30 城商品房累計成交面積為 1235 萬㎡,環(huán)比-5%,單月同比-33%,較 5 月下降了 55 個百分點。2023 年 1-6 月,30 城商品房累計成交面積為 7354萬㎡,同比 0.2%,較 1-5 月下降了 11 個百分點。
6 月數(shù)據(jù)的明顯下滑,受多重因素影響。首先,與供應(yīng)量有關(guān),今年 Q1 需求釋放較為充分,房企為抓銷售窗口期推貨前置,因此雖然上半年重點 30 城累計供應(yīng)量與去年同期持平,但 6 月單月供應(yīng)量創(chuàng)下近 5 年同期新低。6 月百強(qiáng)房企銷量僅為 2019 年同期的 47%,低于 22 年任意月度相比 2019 年同期的水平。6 月帶看量/來訪量實際上已經(jīng)企穩(wěn),并未進(jìn)一步回落。其次,銷售同比受去年 6 月顯著高基數(shù)的影響也較大。因此 6 月數(shù)據(jù)是反常的,不宜對當(dāng)前成交趨勢線性外推。結(jié)合去年下半年的銷售基數(shù)水平以及今年下半年銷售仍將維持弱復(fù)蘇的趨勢判斷,預(yù)期 7 月單月同比將有所修復(fù)。
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