6月20日，上海芯旺微電子技術股份有限公司（簡稱“芯旺微”）披露首次公開發(fā)行股票并在科創(chuàng)板上市招股說明書（申報稿）。

2021年以來，芯旺微不斷傳出融資成功的消息，而在吸收融資、拉升估值的背后，公司實控人及創(chuàng)始團隊成員卻多次低價入股、高價賣股，同時，多家機構股東也在公司IPO前高價套現。

(資料圖)

回溯到2012年1月，丁曉兵與他昔日共事的同伴朱少華共同出資100萬元成立了芯旺微的前身芯旺有限。

公司成立6年后，2018年，進行第一次增資擴股，注冊資本增至3000萬元，除了原股東增資外，還拉進了丁曉兵的弟弟丁丁和弟媳馬綏華。

2020年7月，芯旺微又作出減資決定，公司注冊資本降至320萬元，馬綏華退出股東行列。據招股書，這是出于公司為外部融資作準備，減少創(chuàng)始團隊股東及擬激勵的員工后續(xù)實繳出資的資金壓力及便于股權結構調整。

隨后，芯旺微就將股權結構調整、員工激勵和引入外部融資付諸行動，首先，創(chuàng)始團隊、公司員工以超低價入股。

2020年9月，上海芯韜、上海民芯以1元/注冊資本的價格分別增資436.01萬元、44萬元；同年11月，上海學芯、上海發(fā)芯以11.36元/注冊資本的價格分別增資500萬元。

據招股書，上海學芯、上海發(fā)芯為兩家員工持股平臺，而上海芯韜、上海民芯為公司創(chuàng)始團隊人員持股平臺。其中，上海芯韜的持有人包括公司實控人丁曉兵、丁丁兄弟二人，以及公司董事、副總經理成學斌和公司綜合管理中心總監(jiān)兼監(jiān)事陳曄；上海民芯的持有人則包括常成星、陳曄、成學斌。

與同時期外部融資價格相比，上述四家持股平臺的增資價格可謂低價入股。

2020年5月-8月，芯旺微進行A輪融資，硅星創(chuàng)投、聚源鑄芯、江蘇晟榮、尚頎頎豐、超越摩爾、寧波誠汴6位戰(zhàn)投合計投資了8000萬元，增資價格為73.13元/注冊資本。相比之下，員工入股相當于打了1.55折，實控人及其他創(chuàng)始人員增資更是超低成本。

此次增資后，芯旺微在2021年1月完成此次工商變更，彼時，公司估值為7.3億元。

低價入股之后，原始股東實控人及高管又逐步釋放股份套現。2021年3月，芯旺微進行第一次股權轉讓，丁曉兵、丁丁、朱少華將所持公司部分股權轉讓給三人的持股平臺上海絮紫以及丁曉兵、丁丁的持股平臺南京燁邁。

同月，上海絮紫轉頭又將所持公司全部股權轉讓給上海嘉之元、潤物控股、云以岫凝、硅星創(chuàng)投、寧波極豐、上海昴芯、橫琴興銳7位戰(zhàn)投；同時，上海民芯轉讓了部分股權給橫琴興銳。

股權轉讓價格均為235.29元/注冊資本，較兩個月前公司剛剛完成A輪融資時的價格暴漲了221.74%。上海絮紫、上海民芯背后的丁曉兵、丁丁、朱少華、常成星、陳曄、成學斌6人則合計套現了8000萬元。

此外，在2022年8月，南京燁邁以766.04元/注冊資本的價格轉讓部分股權給華賽智康、賽領匯鴻、硅旺創(chuàng)投，公司實控人丁曉兵、丁丁因此套現了6500萬元。

股權“低買高賣”的同時，公司也在不斷吸收外部投資，過程中，公司估值一路飆升。

2021年4月，芯旺微完成B輪融資，聚源發(fā)展、萬向錢潮、蕉城上汽、超越摩爾、三花弘道合計投資了2.2億元，增資價格為228.07元/注冊資本，計算公司估值為24.9億元。

2022年8月，芯旺微進行C輪融資，其以915.89元/注冊資本的價格引入8家戰(zhàn)略投資者，包括張江科投、江陰霞客、水沐澤、中科芯泰、上海科創(chuàng)、華賽智康、賽領匯鴻、中金常德，合計吸收了3.05億元融資。

C輪融資后，公司估值達到103.04億元，較2021年初完成A輪融資后的7.3億元增長超13倍。