文/樂居財經(jīng) 魏薇

乍暖還寒時候，最難將息。

7月下旬，中央頻繁表態(tài)，釋放利好信號。而現(xiàn)實(shí)是，行業(yè)信心仍處在低位，去化壓力大、融資難，房企的債務(wù)壓力不減。

【資料圖】

在還債這件事上，雅居樂一直以“硬漢”的身份硬扛。為了保信用，雅居樂付出了艱辛代價，也扛住了生死考驗。

股權(quán)融資東風(fēng)之下，雅居樂在去年11月至今年1月期間先后三次配股，資金用途多為還債。時隔大半后，雅居樂再次配起了股。

8月1日早間，雅居樂公告擬以先舊后新方式配售3.46億股，占擴(kuò)大后股本6.86%，每股1.13港元，較前一天日收市價1.38港元折讓18.12%，較最后10個連續(xù)交易日平均收市價每股1.24港元折讓約8.87%。所得款項凈額估計約為3.87億港元，主要被用于償還現(xiàn)有債項再融資及一般企業(yè)用途。

折價配股的消息傳出，雅居樂股價應(yīng)聲下跌，盤中跌幅一度接近20%。截至發(fā)稿，已低于配股價。

前一天，有消息傳出碧桂園計劃以每股1.3港元的固定價格初步配售18億股股份，募集資金共計23.4億港元。此次配售價格較上一交易日1.58港元的收盤價折讓了17.7%。碧桂園在8月1日回應(yīng)稱：現(xiàn)階段并不考慮建議交易。

在去年11月至12月期間，雅居樂和碧桂園曾一前一后，都配了兩次股。

四次配股籌資22.7億港元

去年11月，雅居樂開啟配股融資。

11月16日，雅居樂以每股2.68港元配售2.95億股，募資7.83億港元，配股價較前一交易日的收盤價折讓約17.8%。

12月20日，雅居樂以每股2.32港元配售2.685億股，募資6.172億港元，配股價較前一交易日的收盤價折讓約17.4%。

當(dāng)時，雅居樂密集配股融資的背景是，包括“三支箭”在內(nèi)的各項融資政策利好相繼發(fā)布，內(nèi)房股股價普遍回升，雅居樂股價從10月底的1.49港元/股最高漲至11月15日的3.26港元/股。

今年1月11日，雅居樂以每股2.25港元配售2.195億股股票，募資4.89億港元，配股價較前一交易日的收盤價折讓約13.46%。

加上剛剛配的這筆，雅居樂已經(jīng)通過四次配股共計籌資22.7億港元，配股方式均為先舊后新。據(jù)了解，先舊后新是香港一種配股模式，公司的大股東會將其手持股份先行配售予第三方，然后再向公司認(rèn)購新股，融資流程非?？臁?o:p>

據(jù)公告，此次配售股份的賣方由富豐全資擁有，后者作為陳氏家族信托的受托人，并持有陳氏家族信托的2,453,096,250股股份。配售及認(rèn)購事項完成后，賣方對雅居樂的持股數(shù)量保持不變，持股比例則由52.19%下降至48.61%。

此次配股，雅居樂又挑了一個好時機(jī)。近期，房地產(chǎn)的利好政策頻出，地產(chǎn)股迎來一片難得的上漲行情。自7月25日以來，雅居樂股價連續(xù)多日上漲，從每股1.08元的低谷最高漲至1.4港元，漲幅接近30%。

多渠道籌資

全力償債之下，雅居樂在2022年還掉了超240億的債務(wù)。年報顯示，其借貸總額較2021年末減少了243.88億元，其中包括多筆美元優(yōu)先票據(jù)、銀團(tuán)貸款。凈負(fù)債率也從2019年的約83%降至2022年年底的57.3%。

度過2022償債高峰之后，雅居樂在2025年1月之前已無到期應(yīng)還的美元債。境內(nèi)債方面，雅居樂尚有一筆于今年10月到期的公司債，總規(guī)模約為12億元。

截至2022年底，雅居樂的有息負(fù)債總額為594.86億元，一年內(nèi)到期短債合計240.27億元。5月下旬的股東會上，雅居樂高級副總裁潘智勇表示，當(dāng)中已有40多億元完成再融資或展期轉(zhuǎn)移至下年度。

現(xiàn)金流是雅居樂今年的重點(diǎn)工作，在配股融資外，雅居樂在其他渠道的籌資計劃同步進(jìn)行。

今年5月22日，雅居樂與多家金融機(jī)構(gòu)簽訂了融資協(xié)議，獲授金額分別為52.57億港元及4719.13萬美元兩部分組成的定期貸款融資，期限為19個月，用于相關(guān)債務(wù)的再融資。算上3月份獲得的由23.08億港元及3693.6萬美元兩部分組成的定期貸款再融資授信，今年雅居樂已經(jīng)成功就再融資取得超過82億港元的銀團(tuán)貸款授信。

潘智勇還稱，今年有50億至60億元資產(chǎn)處置及股權(quán)變現(xiàn)計劃，必要時會進(jìn)行變現(xiàn)，補(bǔ)充公司現(xiàn)金流；并會進(jìn)行追收應(yīng)收款，增加公司現(xiàn)金流。

對房企而言，銷售收入是最大的現(xiàn)金流入。但市場下行之下，雅居樂也不能獨(dú)善其身。

幾天前，雅居樂發(fā)布盈利預(yù)警，預(yù)計今年上半年可能出現(xiàn)未經(jīng)審核綜合凈虧損，而2022年上半年的未經(jīng)審核綜合凈利潤為人民幣33.54億元。

雅居樂稱，虧損主要?dú)w因于房地產(chǎn)行業(yè)銷售下行的影響，導(dǎo)致整體物業(yè)銷售面積下降，以及匯率波動而導(dǎo)致預(yù)期匯兌損失。

今年上半年，雅居樂實(shí)現(xiàn)銷售額282.3億元，相較于2021年的753.3億元和2022年的394.5億元大幅下降。