文/樂居財(cái)經(jīng) 徐酒眠

【資料圖】

披露中期業(yè)績報(bào)的同時(shí)，新大正（002968.SZ）又為公司20位高管預(yù)備了一個(gè)2500萬的“大紅包”。

8月4日晚間，A股物企新大正發(fā)布了2023年半年報(bào)。數(shù)據(jù)顯示，其今年上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入14.75億元，同比增長18%；歸屬于上市公司股東凈利潤約8624.59萬元元，同比下降7.42%；扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于上市公司股東的凈利潤7983.87萬元，同比下降6.76%。

營收數(shù)據(jù)尚可觀，但凈利潤增幅“倒車”，陷入增收不增利，這份“中期考”的成績單似乎不夠理想。為激發(fā)高管們的拼勁、扭轉(zhuǎn)局面，新大正同時(shí)推出了《2023年限制性股票激勵(lì)計(jì)劃》（草案），擬調(diào)整此前股權(quán)激勵(lì)業(yè)績考核要求。

此前，新大正已連續(xù)兩年推出限制性股票激勵(lì)計(jì)劃。然而，2022年度業(yè)績交卷，卻未達(dá)成原定業(yè)績考核目標(biāo)。今年3月27日，新大正對2021年、2022年授予限制性股票中，相應(yīng)到期可解除限售的部分進(jìn)行了回購注銷。

綜合考慮宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境、歷史業(yè)績、行業(yè)發(fā)展?fàn)顩r、市場競爭情況，重新擬定更合理的業(yè)績考核標(biāo)準(zhǔn)，新大正能否更進(jìn)一步調(diào)動(dòng)員工的積極性，達(dá)成持續(xù)穩(wěn)定的業(yè)績增長及提高盈利能力的目標(biāo)？

2500萬“大紅包”

作為一家典型的第三方物企，新大正的項(xiàng)目來源完全倚賴市場競標(biāo)與收并購。而在這個(gè)業(yè)務(wù)開拓過程中，離不開核心骨干人員的謀劃。

新大正深諳“重賞之下必有勇夫”的道理。在最新的這份股票激勵(lì)計(jì)劃草案中，新大正擬向20名董事、高管、中干及核心骨干，合共授予145.5萬股限制性股票，占此計(jì)劃公告時(shí)公司股本總額的0.64%。

此番，最高額度的股份獎(jiǎng)勵(lì)，依然劃歸給了總裁劉文波，他獨(dú)享40萬股股份，占激勵(lì)計(jì)劃授予限制性股票總數(shù)的27%，占公告日公司股本總額的0.18%。

其次是首席財(cái)務(wù)官楊譚、首席運(yùn)營官高文田，二人分別擬獲授14萬股、10萬股；首席市場官田維正擬獲授股份也不算少，為12萬股；首席數(shù)字官于亭、董事會(huì)秘書翁家林分別擬獲授8萬股。

按照公告當(dāng)日新大正的股市收盤價(jià)17.44元/股計(jì)算，此次預(yù)備授予的限制性股票市值約2537.52萬元。

而擬定的授予價(jià)格8.75元/股，較激勵(lì)計(jì)劃草案公告前1個(gè)交易日新大正的股票交易均價(jià)17.50元/股，折價(jià)50%；較激勵(lì)計(jì)劃草案公告前60個(gè)交易日公司股票交易均價(jià)16.88元/股，折讓約51.84%。

重調(diào)考核標(biāo)準(zhǔn)

半價(jià)股權(quán)激勵(lì)的優(yōu)惠傾斜的確誘人，但要兌現(xiàn)這個(gè)“紅包”，20位激勵(lì)對象需要面臨的挑戰(zhàn)難度也不小。

具體來看，此項(xiàng)激勵(lì)計(jì)劃的解除限售條件是2023-2026年四個(gè)會(huì)計(jì)年度，每期解除限售股份比例分別為20%、20%、30%、30%。

考核標(biāo)準(zhǔn)以2022年度數(shù)據(jù)為基數(shù)，2023-2026年?duì)I業(yè)收入增長分別不低于20%、50%、90%和130%；凈利潤分別增長不低于0%、30%、75%和140%，營收與凈利潤兩項(xiàng)指標(biāo)需同時(shí)達(dá)成。

據(jù)此計(jì)算，2023-2026年，新大正的營業(yè)收入較前一年的增速分別為20%、25%、27%、21%；對應(yīng)期內(nèi)的凈利潤較前一年的增速分別為0%、30%、35%、37%。

而在過往4年里，即2019年-2022年，新大正的營收增幅分別為19%、25%、58%、24%；對應(yīng)期內(nèi)的凈利潤增幅分別為19%、26%、12%。

但這其實(shí)已經(jīng)是新大正重新調(diào)整了一輪的業(yè)績考核標(biāo)準(zhǔn)了。

此前，新大正已經(jīng)連續(xù)兩年向激勵(lì)對象授予限制性股票了。其中，2021年5月，向包括劉文波在內(nèi)的17位激勵(lì)對象，合計(jì)授予158.0萬股限制性股票，價(jià)格為17.58元/股。

2022年6月，由于2021年激勵(lì)計(jì)劃第一個(gè)解除限售條件達(dá)成，新大正解除了15名激勵(lì)對象共約60.33萬股限制性股票限售。

與此同時(shí)，其再次向劉文波在內(nèi)的15位激勵(lì)對象，合計(jì)授予131.6萬股限制性股票，價(jià)格為11.63元/股；并以11.81元/股的價(jià)格，向一名激勵(lì)對象授予了8.4萬預(yù)留限制性股票中的4.2萬限制性股票。

上述兩份激勵(lì)方案，設(shè)定了同樣的解鎖條件：即，以2020年為基數(shù)，2021-2025年期間，營收同比增長分別不低于45%、110%、200%、280%、360%；相對應(yīng)的凈利潤同比增長分別不低于35%、90%、150%、210%、280%。

據(jù)此計(jì)算，2021-2025年期間，其營業(yè)收入較前一年的增速分別為45%、50%、43%、27%、21%，五年的年化復(fù)合增速為35.7%；凈利潤較前一年的增速分別為35%、41%、32%、24%、23%，五年的年化復(fù)合增速為30.6%。

收購“折戟”

2022年交卷，新大正實(shí)現(xiàn)營收25.98億元，同比增長24.41%；歸母凈利1.86億元，同比增長11.80%。

營收與凈利潤成績低于此前設(shè)置的考核條件，這一期業(yè)績對賭失敗，新大正對2021年限制性股票激勵(lì)計(jì)劃第二期及2022年限制性股票激勵(lì)計(jì)劃第一期、激勵(lì)對象已獲授但未達(dá)成解除限售條件的限制性股票實(shí)施回購注銷，涉及股份數(shù)量116.48萬股。

其中，13.37萬股原屬于兩名離職激勵(lì)對象；余下103.11萬股為20名激勵(lì)對象持有。

痛失這部分股份紅包，新大正管理層似乎牟足了勁兒想要在今年?duì)幓貋怼?/p>

1月初，新大正披露了一份長達(dá)103頁的《重大資產(chǎn)購買預(yù)案》，擬作價(jià)7.88億元收購云南滄恒投資有限公司（簡稱“滄恒投資”）80%股權(quán)。

資料介紹，滄恒投資主要業(yè)務(wù)為電站物業(yè)服務(wù)，屬于公建物業(yè)下、能源物業(yè)中細(xì)分領(lǐng)域的一種。若交易順利，新大正將在這一新業(yè)態(tài)中實(shí)現(xiàn)突破。

“由于加期審計(jì)和補(bǔ)充盡職調(diào)查的進(jìn)行，本次交易的進(jìn)度已不及交易雙方預(yù)期，而且，雙方在業(yè)績承諾延期安排等事項(xiàng)上存在較大分歧，短期內(nèi)難以達(dá)成一致?！比欢?，與賣家在交易桌上談判了半年的時(shí)間，6月4日，這項(xiàng)收購計(jì)劃宣布終止。

不過，新大正還是在上半年敲定了兩個(gè)重要的股權(quán)投資，對價(jià)2775.6萬元、4453.9萬元分別收購了香格里拉市和翔環(huán)?？萍肌⑷瘥愂欣_南環(huán)境管理兩家環(huán)衛(wèi)公司的全部股權(quán)。

得益于此，今年上半年，城市服務(wù)成為新大正跨步最大的板塊，實(shí)現(xiàn)收入0.83億元，同比增長204.62%，在主營業(yè)務(wù)中的營收占比從上年同期的2.18%提升至5.16%。

但與此同時(shí)，城市服務(wù)板塊毛利率下滑幅度也較大，減少6.19%至14.51%；同期，其基礎(chǔ)業(yè)務(wù)和創(chuàng)新業(yè)務(wù)的毛利率也出現(xiàn)下滑，同比減少2.29%、0.63%。

2023年上半年，新大正整體毛利率再創(chuàng)新低，為14.76%。時(shí)間拉長，2020年同期、2021年同期，以及2022年同期，該數(shù)據(jù)分別為21.5%、19.32%、17.23%。

此外，半年報(bào)披露后的首個(gè)交易日，新大正股價(jià)低開低走，8月7日當(dāng)天，其股價(jià)收跌6.08%，市盈率(TTM)約20.87倍，總市值約37.31億元。