文/樂居財經(jīng) 楊宏彬
【資料圖】
抓重整,是新華聯(lián)集團扭轉(zhuǎn)業(yè)績頹勢的策略之一。今年4月,新華聯(lián)集團啟動了旗下地產(chǎn)上市平臺新華聯(lián)(*ST新聯(lián),000620.SZ)的重整。
如今,新華聯(lián)的重整落地了,但控制權(quán)也將隨之易主。8月7日晚間,*ST新聯(lián)公告稱,公司已與6名重整投資人簽訂了重整投資協(xié)議,6名重整投資人將以現(xiàn)金方式認購*ST新聯(lián)轉(zhuǎn)增股票。
今年4月,新華聯(lián)正式向法院申請重整,在得到法院同意后,新華聯(lián)開始公開招募重整投資人。報名期限內(nèi),共10名意向投資人提交報名材料及繳納保證金,而最終確認的6名重整投資人為,盈新資產(chǎn)、招平資產(chǎn)、外貿(mào)信托、京津冀投資、廣東久科、德遠投資(代表“德遠投資深度價值1號私募證券投資基金”)。
新華聯(lián)采用的重整方案為,進行資本公積轉(zhuǎn)增股票,所轉(zhuǎn)增股票將用于引進重整投資人,重整完成后,新華聯(lián)的控股股東及實際控制人預(yù)計發(fā)生變化,重整投資人盈新資產(chǎn)將成為了新華聯(lián)第一大股東。
資本市場對新華聯(lián)重整落地的消息感到興奮。8月8日開盤后,*ST新聯(lián)一字漲停,報1.80元/股,漲5.26%。而留給新華聯(lián)原掌舵人的傅軍的,或許更多是不舍。
作為“泰山會”成員之一,傅軍曾一度被稱為是“大陸李嘉誠”。其創(chuàng)立的新華聯(lián)集團,經(jīng)過三十多年的發(fā)展,涵蓋文化旅游、化工與材料、礦業(yè)與石油、金融與投資等多個產(chǎn)業(yè),投資、持有新華聯(lián)、新思路文旅、東岳集團、賽輪集團、北京銀行、華瓷股份、科達制造、德才股份、拓新藥業(yè)、宏達股份、皇城集團等十多個上市平臺。
新華聯(lián)重整易主,傅軍失去了一塊重要的資本拼圖。
新華聯(lián)易主,盈新資產(chǎn)蛇吞象
6名重整投資人受讓新華聯(lián)資本公積轉(zhuǎn)增的股票,得到了一定的優(yōu)惠。
公告顯示,除盈新資產(chǎn)外的5名投資人,受讓股票的價格為1.2元/股,該價格較新華聯(lián)8月7日的收盤價1.71元/股折讓了近30%,按此價格,5名重整投資人合計受讓了5.26億股,受讓總價6.312億元。
盈新資產(chǎn)較為特殊,其受讓新華聯(lián)的股份最多,合計受讓新華聯(lián)12億股股份,是其余5位投資人合計股數(shù)的兩倍有余,同時,盈新資產(chǎn)受讓股份的價格較其他投資人要更低,為1.08元/股,較新華聯(lián)8月7日的收盤價折讓約37%,受讓總價12.96億元。
資本公積轉(zhuǎn)增股票前,新華聯(lián)的總股本為18.97億股,新華聯(lián)控股持有11.54億股,占比60.83%,為第一大股東,而新華聯(lián)控股由傅軍實際控制。
資本公積轉(zhuǎn)增股票后,新華聯(lián)的總股本應(yīng)達到36.23億股,盈新資產(chǎn)持有12億股,占比33.12%,成為了新華聯(lián)最大股東,其背后的實控人王賡宇也將成為了新華聯(lián)新的實際控制人。而新華聯(lián)控股及傅軍持股則被攤薄至31.85%,地位將滑落至第二大股東。
無論是從股東成員還是資產(chǎn)數(shù)據(jù)來看,盈新資產(chǎn)都非投資人中最有實力的。公司注冊資金5,000萬元,由王賡宇持有70%,北京華軟盈新國際商貿(mào)有限公司持有30%,而后者又由王賡宇及張大偉各持70%及30%。
2021年盈新資產(chǎn)的凈資產(chǎn)為-233.85萬元,處于資不抵債的窘境,2022年,公司凈資產(chǎn)回正,為1,099.37萬元,總資產(chǎn)則為3,310.66萬元。
凈資產(chǎn)不到1100萬元的盈新資產(chǎn),要受讓12.96億元的新華聯(lián)股份,可謂是蛇吞象般的操作。
相比之下,重整投資人中的招平資產(chǎn)、外貿(mào)信托、廣東久科等都更具實力。其中,招平資產(chǎn)為招商局旗下,中國平安為其第二大股東,2022年末公司凈資產(chǎn)為37.38億元;外貿(mào)信托則是中國中化旗下,2022年凈資產(chǎn)為188.8億元;廣東久科由新三板上市公司久銀控股(833998.NQ)持有,2022年末凈資產(chǎn)為9,638.29萬元。
不過,盈新資產(chǎn)背后的控制人王賡宇確實有些來頭。資料顯示,其曾于海通國際證券集團、中國人民銀行金融研究所、華軟資本管理集團擔(dān)任要職。目前,王賡宇還于飛沃科技(301232.SZ)任非獨立董事。
工商登記信息顯示,除了盈新資產(chǎn),王賡宇的對外投資企業(yè)還包括華軟盈新國際商貿(mào)、和光同成國際文化、凱富吾齡養(yǎng)老咨詢及欣動體育文化4家企業(yè)。
重整落地后,新華聯(lián)的下一篇章的故事將由王賡宇譜寫。
危機待解
傅軍失去新華聯(lián)實際控制人的地位,在此前已有征兆。
因為新華聯(lián)控股的債務(wù)違約,導(dǎo)致其所持有的新華聯(lián)股份多次被凍結(jié)或輪候凍結(jié)。
5月22日,*ST新聯(lián)曾公告稱,控股股東新華聯(lián)控股持有公司100%的股份(11.12億股)仍處于凍結(jié)或輪候凍結(jié)狀態(tài),占比新華聯(lián)總股本的58.65%。今年5月,新華聯(lián)控股拋出增持新華聯(lián)的計劃,截止7 月 6 日,共增持4148.38萬股,占比新華聯(lián)總股本的2.19%,該部分股權(quán)尚未被凍結(jié)。
自2020年起,新華聯(lián)控股所持有的新華聯(lián)股份就陸續(xù)被司法凍結(jié)。這也是新華聯(lián)控股出現(xiàn)流動性危機的開端。
早在2019年11月,新華聯(lián)控股財務(wù)子公司向湖南出版拆借了兩筆資金,本息合計3億元,但拆借時間到期,新華聯(lián)控股卻遲遲沒有歸還本金,雙方對簿公堂。新華聯(lián)集團整體的流動性危機由此被撕開了一個角。
之后,新華聯(lián)控股多次出現(xiàn)債券違約。2020年的違約債券余額23.6億元,算上利息,違約總額超28億元。之后,新華聯(lián)控股所持的新華聯(lián)的股份遭到凍結(jié)。
自身債務(wù)都難以解決的新華聯(lián)控股,也無力幫襯新華聯(lián)。不僅如此,早在去年8月,新華聯(lián)控股就已經(jīng)被申請破產(chǎn)重整。
今年,法院下達裁定書,裁定對新華聯(lián)控股、新華聯(lián)礦業(yè)、新華聯(lián)融資租賃、內(nèi)蒙古和誼鎳鉻復(fù)合材料有限公司、新華聯(lián)資源開發(fā)、內(nèi)蒙古和鑫貿(mào)易有限公司實質(zhì)合并重整,后五家公司均是由新華聯(lián)控股實際控制。
換言之,在重整投資人進入后,新華聯(lián)控股雖然仍保持著新華聯(lián)第二大股東的位置,但所持的絕大多數(shù)股份均是凍結(jié)狀態(tài),若債權(quán)人采取行動,新華聯(lián)控股在新華聯(lián)的持股或許將進一步降低。
新的希望
新華聯(lián)承載了傅軍的文旅夢,但現(xiàn)實卻非常骨感。文旅本身投資大周期長,加上疫情的影響,讓近兩三年來新華聯(lián)的經(jīng)營陷入了困境。
從2020年開始,新華聯(lián)便開始陷入虧損。當年凈虧12.86億元,同比下滑258.72%;2021年虧損繼續(xù)蔓延,擴大至38.93億元。2022年,新華聯(lián)依舊沒有擺脫虧損,期內(nèi)虧損34.16億元。三年之內(nèi),新華聯(lián)虧掉了近86億元。
長期的虧損,讓新華聯(lián)已經(jīng)資不抵債。截止2022年末,公司的歸母權(quán)益為-7.42億元,而公司還存在大量的逾期債務(wù),期末,新華聯(lián)借款本金及利息到期未償還數(shù)額分別為96.1億元及20.72億元,同時,公司一年內(nèi)到期的債務(wù)達到131.2億元,而手持的貨幣資金僅有17.07億元。
債務(wù)違約及虧損不斷,讓新華聯(lián)的股價持續(xù)走低。5月5日起,新華聯(lián)連收10個跌停,股價最低跌至0.97元/股,面臨退市風(fēng)險。
但讓人驚訝的是,10個跌停后的新華聯(lián)迎來了觸底反彈,5月22日起,新華聯(lián)連續(xù)收獲12個漲停板,6月6日,新華聯(lián)的股價已經(jīng)達到1.75元/股,之后均是小幅波動,股價保持穩(wěn)定。
對于新華聯(lián)的股價強勁的反彈,市場分析有兩點原因,一是控股股東拋出1-2億元的增持計劃,直至7月6日,增持計劃已經(jīng)過半。
其二是,今年以來,文旅行業(yè)回暖趨勢明顯,新華聯(lián)業(yè)務(wù)復(fù)蘇,春節(jié)假期,旗下三大景區(qū)共接待游客超21萬人次,同比增長96%;運營收入同比大增78%?!拔逡弧奔倨冢缶皡^(qū)共接待入園游客超28萬人次,同比增長225%,運營收入同比增長285%。
股價的反彈,讓新華聯(lián)暫時保住了上市的地位,而重整的落地,更是為新華聯(lián)日后的發(fā)展注入了新的希望。
不過今年上半年,新華聯(lián)的經(jīng)營仍未有明顯改觀。根據(jù)業(yè)績預(yù)告,新華聯(lián)2023年上半年將虧損10.97億元-13.41億元,較去年同期有所擴大。
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