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平安證券:居民信貸數據偏弱,多地公積金政策優(yōu)化


(相關資料圖)

8月14日,平安證券發(fā)布地產行業(yè)周報。

周度觀點:本周央行發(fā)布2023年7月金融統(tǒng)計數據,其中7月住戶部門中長期貸款減少672億元,或與樓市成交低迷以及居民提前還貸有關;住建部披露目前各地保交樓工作順利推進,累計已完成住房交付超過165萬套;同時各地政策延續(xù)寬松基調,本周多地出臺公積金政策,包括提高公積金貸款額度、支持提取公積金支付首付款等。投資方面,短期建議關注政策博弈機會,中長期持續(xù)看好積極拿地改善資產質量、融資及銷售占優(yōu)的強信用房企如保利發(fā)展、招商蛇口、越秀地產、華發(fā)股份、中國海外發(fā)展、濱江集團、萬科A等。上下游方面,城中村改造涉及給排水、燃氣、電力等管線管道改造,外墻與屋面修繕等,需要用到管道、涂料、保溫、防水等消費建材,后續(xù)城中村改造有望提速、帶來產業(yè)鏈機會,建議關注東方雨虹、科順股份、偉星新材、堅朗五金、保利物業(yè)、招商積余等。

政策環(huán)境監(jiān)測:1)央行:7月社融回落,新增信貸不及預期;2)住建部:已完成住房交付超過165萬套。

市場運行監(jiān)測:1)新房成交環(huán)比回落,后續(xù)或有所好轉。本周(8.5-8.11)新房成交1.9萬套,環(huán)比減少23.8%,二手房成交1.5萬套,環(huán)比增長5.3%。8月(截至11日)新房日均成交同比下降34.3%,增速較7月擴大0.1pct。2)庫存環(huán)比微升,去化周期15個月。16城取證庫存9998萬平,環(huán)比升0.2%。去化周期15個月,環(huán)比持平。3)土地成交回升、溢價率回落,一二線占比提高。上周百城土地供應建面2642.3萬平、成交建面3012.3萬平,環(huán)比降15.6%、升59.2%;成交溢價率4.2%,環(huán)比降0.6pct。其中一、二、三線成交建面分別占比4.9%、27.2%、67.9%,環(huán)比分別升2.8pct、升5.6pct、降8.4pct。

資本市場監(jiān)測:1)地產債:本周境內地產債發(fā)行101億元,環(huán)比增加17億元;境外地產債無發(fā)行,環(huán)比減少1.1億美元;重點房企發(fā)行利率為2.2%-7.8%,可比利率較前次上行居多。2)地產股:本周房地產板塊跌4.6%,跑輸滬深300(-3.4%);當前地產板塊PE(TTM)15.62倍,估值處于近五年99.1%分位。本周滬深港股通北向資金凈流入前三為招商蛇口、天健集團、濱江集團;南向資金凈流入前三為碧桂園服務、碧桂園、龍湖集團。

風險提示:1)樓市復蘇持續(xù)性不及預期風險;2)個別房企流動性問題發(fā)酵、連鎖反應超出預期風險;3)行業(yè)短期波動超預期風險。

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