8月15日，東吳證券發(fā)布房地產(chǎn)行業(yè)跟蹤周報(bào)。

投資要點(diǎn)

(資料圖片僅供參考)

上周（2023.8.5-2023.8.11，下同）：上周房地產(chǎn)板塊（中信）漲跌幅-4.6%，同期滬深 300、萬得全 A 指數(shù)漲跌幅分別-3.4%，-3.3%，超額收益分別為-1.2%、-1.3%。29 個中信行業(yè)板塊中房地產(chǎn)位列第 27。

房地產(chǎn)基本面與高頻數(shù)據(jù)：

（1）新房市場：上周 38 城新房成交面積 180.5 萬方，環(huán)比-26.0%，同比-34.0%；2023 年 8 月 1 日至 8 月 11 日累計(jì)成交 315.0 萬方，同比35.2%。今年截至 8 月 11 日累計(jì)成交 10444.0 萬方，同比-4.1%。

（2）二手房市場：上周 17 城二手房成交面積 137.2 萬方，環(huán)比+8.0%，同比+0.5%；2023 年 8 月 1 日至 8 月 11 日累計(jì)成交 230.4 萬方，同比5.3%。今年截至 8 月 11 日累計(jì)成交 5174.3 萬方，同比+36.7%。

（3）庫存及去化：14 城新房累計(jì)庫存 9363.4 萬方，環(huán)比+0.3%，同比1.9%；14 城新房去化周期為 14.7 個月，環(huán)比變動+0.3 個月，同比變動1.1 個月。一線、新一線、二線、三四線城市去化周期為 11.0 個月、9.1個月、16.6 個月、39.8 個月，環(huán)比分別變動+0.2 個月、+0.1 個月、+0.6個月、+1.4 個月。

（4）土地市場：2023 年 8 月 7 日-2023 年 8 月 13 日百城供應(yīng)土地?cái)?shù)量為 371 宗，環(huán)比-22.1%，同比-34.8%；供應(yīng)土地建筑面積為 2197.4 萬方，環(huán)比-16.8%，同比-38.2%。百城土地成交建筑面積 948.0 萬方，環(huán)比68.6%，同比-57.1%；成交樓面價(jià) 2239 元/平，環(huán)比-35.3%、同比+132.7%；土地溢價(jià)率 2.1%，環(huán)比-2.1pct，同比-0.9pct。

重點(diǎn)數(shù)據(jù)與政策：全國層面：住建部表示“保交樓”工作開展以來，各地加快項(xiàng)目復(fù)工和建設(shè)交付。保交樓專項(xiàng)借款項(xiàng)目總體復(fù)工率約為100%，累計(jì)已完成住房交付超過 165 萬套，首批專項(xiàng)借款項(xiàng)目住房交付率超 60%。農(nóng)業(yè)農(nóng)村部支持試點(diǎn)地區(qū)重點(diǎn)推動完善宅基地退出補(bǔ)償機(jī)制，建立更加科學(xué)的宅基地和農(nóng)房價(jià)格評估體系。地方層面：多地響應(yīng)中央積極放松房地產(chǎn)政策：廣州住建局表示將制定措施促進(jìn)剛性和改善性住房需求，廣州規(guī)劃局?jǐn)M拓寬留用地兌現(xiàn)方式。河南、山東發(fā)布房地產(chǎn)放松政策；贛州發(fā)布穩(wěn)樓市 18 條新政；江蘇全?。ǔ暇?、蘇州市區(qū)）擬全面取消落戶限制政策，并支持剛性和改善性住房；浙江金華取消限售，寬松公積金政策。

周觀點(diǎn)：8 月第 2 周新房成交數(shù)據(jù)環(huán)比大降 26.0%，同比保持較大降幅。二手房銷售同比幾乎維持不變。本周多地響應(yīng)中央號召積極發(fā)布房地產(chǎn)放松政策，一系列穩(wěn)樓市政策落地和后續(xù)基本面恢復(fù)將會帶動地產(chǎn)股估值持續(xù)修復(fù)。推薦關(guān)注土儲充裕、布局聚焦核心城市、信用資質(zhì)良好的房企，未來有望率先受益于市場復(fù)蘇和政策放松；同時由于疫情影響褪去帶來利潤修復(fù)，物業(yè)股有望迎來估值+業(yè)績的雙擊，建議關(guān)注物業(yè)行業(yè)的投資機(jī)會。1）開發(fā)商：保利發(fā)展、招商蛇口、越秀地產(chǎn)、濱江集團(tuán)、華發(fā)股份，建議關(guān)注中國海外發(fā)展、保利置業(yè)集團(tuán)；2）物業(yè)公司：華潤萬象生活、綠城服務(wù)、保利物業(yè)、越秀服務(wù)；3）代建公司：綠城管理控股。

風(fēng)險(xiǎn)提示：房地產(chǎn)調(diào)控政策放寬不及預(yù)期；行業(yè)下行持續(xù)，銷售不及預(yù)期；行業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)蔓延,流動性惡化超預(yù)期；疫情反復(fù)、發(fā)展超預(yù)期。