亚洲私人影院无码AV一区二区_亚洲中文字幕无码天然素人_亚洲无码播放国内在线_牲交a欧美牲交aⅴ免费真_无码高清视频

城投的危機感

文/樂居財經 許淑敏


(資料圖片僅供參考)

中泰信托與開元城投、凱宏城投的貸款糾紛,持續(xù)了5年時間。

這5年,中泰信托多次催款、提出訴訟,甚至到了法院強制執(zhí)行的地步,仍未能把款項收回。

近日,開元城投及凱宏城投被申請執(zhí)行破產重整。業(yè)內說,頗有魚死網破的意味,這筆非標貸款,逾期金額僅在2億元左右。

總資產高達244億元的開元城投,以及總資產高達401億元的凱宏城投,均未能償還。

一旦走到破產這一步,開元城投、凱宏城投將在行業(yè)里,又增添一項典型的城投平臺破產案例。

這反映了當前市場上城投平臺困頓的普遍現(xiàn)象。自去年下半年以來,城投平臺商票違約、評級下調、被納入失信執(zhí)行人等事項,頻頻發(fā)生。

此前兜底拿地、加速擴張的后遺癥開始顯現(xiàn),負債不斷上升,貨幣資金規(guī)模卻在下降。

眼下,城投平臺也在等待曙光,政治局會議一句“要有效防范化解地方債務風險,制定實施一攬子化債方案”,讓它們松了一口氣。

再加上棚改政策利好,多數(shù)城投平臺,已經在謀劃未來發(fā)展路徑。

被申請破產重整

城投公司被申請破產清算,這是極其罕見的現(xiàn)象。

這兩家城投,為貴州凱里開元城市投資開發(fā)有限責任公司(“開元城投”)、黔東南州凱宏城市投資運營(集團)有限責任公司(“凱宏城投”),前者為后者的子公司。

之所以被申請破產清算,在于其一筆信托貸款到期5年時間仍未償還。2016年底,中泰信托成立“中泰?貴州凱里項目貸款集合資金信托計劃”,融資方為開元城投、擔保方之一為凱宏城投。

該信托共發(fā)行10期,規(guī)模4.5億元,信托計劃期限兩年。

但此后5年時間里,開元城投及凱宏城投多次違約,均未按照約定履行還款義務。2018年12月,該信托計劃首次違約,中泰信托提起訴訟,隨后于2019年7月,法院作出《民事調解書》,但依然未果。

直到2023年3月,開元城投及凱宏城投仍未履行《強執(zhí)和解協(xié)議》約定的還款義務,逾期債務余額已超2億元。

中泰信托最新發(fā)布的“貴州凱里項目貸款集合資金信托計劃重大事項信息披露報告”當中,提及融資方和相關擔保方仍以沒有資金,無力償還為由拒絕還款,最終前述催收措施均無結果。

最終申請破產清算,也實屬無奈。

無論是開元城投,抑或是凱宏城投,陷入流動性困境已有多年。這兩家城投公司,為黔東南州城市基礎設施重要的建設主體以及國有資產的運營主體,而開元城投更是黔東南州唯一一家州級融資平臺公司。

自2018年開始,貴州當?shù)夭簧僬彭椖坑馄?,再融資風向轉變。開元城投、凱宏城投也深受影響,外部融資開始出現(xiàn)問題,資金開始局促。

以開元城投為例,截止2022年末,其已有10筆存在逾期金額超過1000萬元的債務逾期情況,其中國通信托借入資金、中航租賃借入資金、中交租賃借入資金等,逾期金額均超3億元。

其給出的逾期理由,均為流動性不足。

除此之外,開元城投還存在多筆涉訴事項,截止2022年,集團公司被列為被執(zhí)行人合計金額為4.41億元。

開元城投確實有些“捉襟見肘”。于2022年底,它在手貨幣資金僅2.23億元,但有息債務余額49.49億元,且未來一年內到期債務共有9.74億元。資金已然無法覆蓋短期債務,其當前已逾期債務金額共6.05億元。

另一邊,其盈利也更多依靠政府補助。2022年度,開元城投收到政府補助2.92億元,遠超利潤總額8136.64萬元。

盡管經營風險較大,但開元城投仍在持續(xù)發(fā)展。

按照2018年發(fā)布的《關于加強國有企業(yè)資產負債約束的指導意見》提到,“對嚴重資不抵債失去清償能力的地方政府融資平臺公司,依法實施破產重整或清算”。

此后多地也提及“對失去清償能力的地方政府融資平臺公司,要依法實施破產重整或清算。”

截至2022年末,開元城投總資產244.97億元,總負債104.1億元。同期,凱宏城投總資產401.55億元,總負債194億元,均未達到“資不抵債”的條件。

另外,截至2022年底,開元城投速動比率1.29,凱宏城投速動比率0.96,有一定的償付風險。

延續(xù)的風險

城投平臺正處于風口浪尖。自去年下半年以來,城投平臺商票違約、評級下調、被納入失信執(zhí)行人等事項,頻頻發(fā)生。

上個月,又有一家城投平臺被納入失信被執(zhí)行人名單——昆明城投。而申請執(zhí)行人為云南保利實業(yè),雙方的糾紛在于昆明市官渡區(qū)巫家壩中苜蓿村項目。

此前保利與昆明城投簽訂《合作開發(fā)協(xié)議》及《合作開發(fā)協(xié)議備忘錄》,其向昆明城投支付了3億元合作意向金,隨后項目終止合作,僅退還1.5億元。

2020年,保利將昆明城投告上法院。今年,法院作出判決要求昆明城投返還合作意向金1.5億元,違約金、利息等共計2.25億元。

但昆明城投依然未履行,于是被申請強制執(zhí)行。

2.25億的違約金,昆明城投已經難以負擔。事實上,據(jù)中國執(zhí)行信息公開網信息,昆明城投被納入被執(zhí)行人案件已有3件。

關于逾期債務方面,截至2023年6月10日,昆明城投合并報表范圍內的子公司仍有5家,合計4.31億元尚未結清,且主要由昆明城投本部提供擔保。

昆明城投同樣面臨較大的償債壓力。2023年3月末,其短期借款25.63億元,一年內到期的非流動負債47.91億元短期有息債務規(guī)模較大。

不僅昆明城投,出現(xiàn)債務逾期的城投平臺,不在少數(shù)。根據(jù)上海票交所公布的逾期名單,今年7月,共有2851家主體出現(xiàn)承兌人逾期。

其中,發(fā)債城投48家,環(huán)比增加了19家,刷新歷史紀錄。當月,更有22家城投平臺首次被披露承兌人逾期,涉及昆明市、郴州市、徐州市等多地的城投平臺。

根據(jù)細則,承兌人最近2年發(fā)生持續(xù)逾期的,票交所將暫停為其提供商業(yè)匯票承兌、貼現(xiàn)等服務。

城投平臺的處境并不如意,一邊是負債率處于上升趨勢,另一邊是貨幣資金規(guī)模的下降。有研報指出,全國城投平臺整體貨幣資金規(guī)模,出現(xiàn)10年來首次負增長。2022年,城投平臺整體貨幣資金規(guī)模7.75萬億元,較2021年下降6.74%。

與此同時,去年年內,城投平臺整體有息負債從54.39萬億元增長至60.8萬億元,其中短債償付壓力加大。

他們陷入該等困境的重要原因,主要來自于近兩年在土拍市場不斷兜底拿地,加速擴張。

2022年,城投平臺參與拿地金額、建面、宗數(shù)占比,分別達到46%、58%和55%,較2021年增加15pts、20pts、14pts。

更為直觀的表現(xiàn)在于,2022年新增土地貨值Top100榜單當中,共有43家為城投平臺類公司,其中不乏廣州城投、武漢城建、城建發(fā)展、杭州城建等平臺。

但隨著政策限制城投平臺大規(guī)模托底拿地,以及城投平臺本身以土地出讓金為主的城投融資模式難以維系,城投平臺漸漸收縮拿地規(guī)模。

今年上半年,城投平臺土地成交金額占比下滑。數(shù)據(jù)顯示,2023年1-6月,城投平臺拿地金額占比則降至23%左右。

松了一口氣

與地產公司一樣,城投平臺也正在等待曙光。

政治局會議的最新發(fā)聲,對于城投平臺而言,猶如及時雨。一句“要有效防范化解地方債務風險,制定實施一攬子化債方案”,或許正意味著,地方債務的極限測試有所松動,推動關于置換、重組等化債方案出爐。

城投平臺作為各地區(qū)城市基礎設施建設、資產運營主要實體,毋庸置疑,會受到政策利好輻射。

壓力山大的城投平臺能暫時喘口氣。資本市場反應迅速,已有多家城投平臺股價開始上漲,包括云南城投、京投發(fā)展、城建發(fā)展等。

像是城建發(fā)展、云南城投,自7月以來,股價累計漲幅均在40%左右。

但很快,股價又開始呈現(xiàn)下降趨勢。云南城投股票于8月7日、8月8日連續(xù)兩個交易日內收盤價格跌停,實現(xiàn)兩連板。

化債只能解決短期的困頓問題,往長遠看,城投平臺的發(fā)展路徑、發(fā)展模式才更重要。

有些城投平臺早已開始謀求轉型,例如云南城投,這兩年正向輕資產運營和管理轉型,將主營業(yè)務變更為商管、物管。

其在最新的公告中提及,隨著房地產項目的置出,房地產業(yè)務規(guī)模已大幅減少,2023年一季度房地產業(yè)務收入僅占總體收入的1.31%。

有的城投平臺則謀求棚戶區(qū)改造的發(fā)展。此次國常會通過了《關于在超大特大城市積極穩(wěn)步推進城中村改造的指導意見》,明確提出在超大特大城市積極穩(wěn)步實施城中村改造。

截至2021年末,全國共有超大城市8個,分別為上海、北京、深圳、重慶、廣州、成都、天津、武漢;全國特大城市11個,分別為杭州、東莞、西安、鄭州、南京、濟南、合肥、沈陽、青島、長沙、哈爾濱。

而位于這些城市的城投平臺,有著更多的機會。要知道,城投平臺于城鎮(zhèn)基礎設施建設經驗頗多,尤其是在棚改項目資源積累已久,更易上手。

眼下,已有棚改專項債落地。6月,北京市政府發(fā)行了地方政府債券20億元,募集資金將主要用于朝陽區(qū)東壩北西區(qū)域棚戶區(qū)改造土地開發(fā)項目和朝陽區(qū)三間房鄉(xiāng)南區(qū)棚戶區(qū)改造土地開發(fā)項目。

城投平臺各謀發(fā)展,過往依賴地方財政的形式或難以為繼。隨著經濟形勢的轉變,背靠大樹、資金充沛的城投平臺,亦被裹挾在波動的市場當中,稍有行差踏錯,便會出現(xiàn)流動性問題。

而假若把握住轉型的時間窗口,那城投公司將完成一次進階。

關鍵詞:
圖片版權歸原作者所有,如有侵權請聯(lián)系我們,我們立刻刪除。
新化月報網報料熱線:886 2395@qq.com

相關文章

你可能會喜歡

最近更新

推薦閱讀