(資料圖)
8月22日,中信證券發(fā)布公告。
盈利預(yù)測、估值與評級:信用不是割裂的,孤立的,公司一樣受到行業(yè)信用風(fēng)波的影響,債券收益率階段性走高,融資活動面臨更大挑戰(zhàn)。但是,公司依托充足且區(qū)域位置較佳的核心資產(chǎn)組合,可以持續(xù)流入現(xiàn)金的服務(wù)業(yè)務(wù),最大限度促進(jìn)銷售和維護(hù)信用。
中信證券認(rèn)為,公司確實是2020年房地產(chǎn)行業(yè)信用風(fēng)波發(fā)端以來,資產(chǎn)負(fù)債表最具韌性,管理層最具毅力的民營地產(chǎn)企業(yè)。當(dāng)然,現(xiàn)階段對民營地產(chǎn)企業(yè)而言,最重要是穩(wěn)住資產(chǎn)負(fù)債表,因為地產(chǎn)企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債表相較利潤表而言十分龐大,小幅度的利潤下滑完全可以接受。根據(jù)當(dāng)前的行業(yè)銷售情況,尤其是各地房價下跌的事實,和公司并沒有能在2022年之后足量補充土地的現(xiàn)狀,中信證券調(diào)整公司2023/24/25年核心EPS預(yù)測到3.19/3.10/3.09元/股(原預(yù)測為3.56/3.63/3.74元/股),當(dāng)前高信用的龍頭地產(chǎn)公司位于2023年6-15倍的PE估值水平,公司基本面強韌,但信用融資市場對于民營地產(chǎn)企業(yè)的評價回暖尚需時日。中信證券堅信公司可以安然度過行業(yè)挑戰(zhàn),給予公司2023年5.5倍的PE,對應(yīng)20港元/股的目標(biāo)價格,維持“買入”評級。
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