存量房貸利率下調(diào)的腳步突然近了。
網(wǎng)傳交通銀行于8月30日下午召開個人住房貸款存量利率調(diào)整項目啟動會議;此外招商銀行和中信銀行也公開表示,針對存量房貸利率下調(diào)已制定預案,兼顧銀行業(yè)務發(fā)展、“因城施策”和公平性等多方面因素。此外,農(nóng)業(yè)銀行、建設銀行和華夏銀行等紛紛做出最新表態(tài),密切關注監(jiān)管指導和市場動向,推進后續(xù)相關工作的開展。
(資料圖)
注:圖片源自網(wǎng)絡。
近幾日銀行板塊持續(xù)逆市下跌,銀行ETF(512800)今日場內(nèi)價格收跌0.36%,日線4連陰,短期或受存量房貸利率下調(diào)進展有關,市場擔憂其或造成銀行凈息差進一步承壓。
展望存量利率下調(diào)后續(xù)政策執(zhí)行節(jié)奏,對銀行盈利端預計造成多大影響?央行在二季度貨幣政策執(zhí)行報告中首提“商業(yè)銀行需保持合理利潤和凈息差水平”,銀行迎來明確的政策轉(zhuǎn)向,后續(xù)板塊政策面、基本面、情緒面又將如何演繹?
一、對銀行的影響:對銀行息差和利潤有一定影響但影響并不大
從目前來看,存量房貸利率調(diào)整可能性較大,但具體如何執(zhí)行尚未明確。如分析人士認為,由于長期以來按揭貸款定價“因城施策”及商業(yè)銀行投放的時間、地區(qū)帶來的成本差異,因此房貸利率下調(diào)很難有“整齊劃一”的行動。
至于對銀行凈息差的壓力,業(yè)界也對存量貸款利率調(diào)整對銀行業(yè)凈息差的影響進行了展望,整體判斷為影響有限。
根據(jù)招聯(lián)金融首席研究員董希淼測算,利率偏高的存量房貸余額約為15萬億元至20萬億元。存量房貸利率下調(diào),對銀行息差和利潤有一定影響但影響并不大。同時,銀行可以采取多方面措施,開源節(jié)流,精細管理,減緩存量房貸利率調(diào)整對息差和利潤的影響,比如進一步降低存款利率,優(yōu)化負債產(chǎn)品結構和期限結構,繼續(xù)從負債端壓降成本。
惠譽評級研究則結合歷史先例表示,在2008至2009年銀行落實類似的下調(diào)存量房貸利率政策指導之時,利率調(diào)整多采取協(xié)商變更原有合同的方式而非以新?lián)Q舊。存量房貸利率調(diào)整的可行性增強或?qū)⒕徑馓崆斑€貸潮,這將有助于緩解銀行盈利能力和資產(chǎn)重新配置所面臨的壓力。
二、政策底、情緒底、業(yè)績底三底共振,目前或處于左側(cè)窗口
8月17日,央行貨幣政策報告明確指出“商業(yè)銀行需要保持合理的利潤和凈息差水平”;8月18日,央行、金監(jiān)總局及證監(jiān)會三部門會議中指出:“金融支持實體經(jīng)濟力度要夠、節(jié)奏要穩(wěn)、結構要優(yōu)、價格要可持續(xù)”。
監(jiān)管層明確表態(tài)保持銀行息差合理水平,強調(diào)金融支持實體經(jīng)濟價格要可持續(xù),過去三年逆周期調(diào)節(jié)下的銀行讓利階段或已結束,銀行板塊政策底或出現(xiàn)。
此外,高層會議明確“有效防范化解地方債務風險,制定實施一攬子化債方案”、適時調(diào)整優(yōu)化房地產(chǎn)政策,因城施策用好政策工具箱”等針對地方債務、房地產(chǎn)領域重要風險的政策導向,城投、地產(chǎn)兩大風險拐點或已經(jīng)出現(xiàn),市場對銀行業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量的擔憂有望緩解,情緒低確立。
第三,受上半年經(jīng)濟弱復蘇趨勢影響,上半年銀行經(jīng)營面臨有效信貸需求不足、貸款定價持續(xù)下行、存款定期化趨勢延續(xù)、居民消費投資意愿弱等多重負面因素。但優(yōu)質(zhì)銀行仍展現(xiàn)出穿越周期的基本面表現(xiàn)和明顯向上的業(yè)績趨勢。
截至目前,42家上市銀行中報業(yè)績已悉數(shù)披露完畢,有37家上市銀行實現(xiàn)歸母凈利潤正增長,占比約88%;其中20家盈利增速達兩位數(shù),占比近半,增幅最高的江蘇銀行上半年實現(xiàn)凈利潤同比高增27.2%。
中信建投證券表示,政策底、情緒底、業(yè)績底三底共振下,上市銀行或?qū)㈤_啟轟轟烈烈的估值上行趨勢。銀行板塊配置上,緊握7月高層會議確立的城投、地產(chǎn)、經(jīng)濟增長三大拐點。
申萬宏源證券也表示,銀行板塊正處于“市場悲觀預期壓制”到“期待配套政策落地催化”的左側(cè)窗口,化解地產(chǎn)、平臺風險的信心是明確的,呵護銀行利潤的政策導向同樣是明朗的,看好板塊后市表現(xiàn)。公開資料顯示,銀行ETF(512800)跟蹤中證銀行指數(shù),成份股囊括A股市場42只上市銀行,近三成倉位布局工商銀行、中國銀行、郵儲銀行等國有大行,捕捉“中特估”主題機會;約七成倉位聚焦招商銀行、興業(yè)銀行、西安銀行等高成長性股份行、城商行、農(nóng)商行,是分享銀行板塊行情的高效投資工具。
數(shù)據(jù)來源:滬深交易所。
風險提示:銀行ETF跟蹤的標的指數(shù)為中證銀行指數(shù)(399986),中證銀行指數(shù)(399986)基日為2004.12.31,發(fā)布于2013.7.15?;鸸芾砣嗽u估的本基金風險等級為R3-中風險。任何在本文出現(xiàn)的信息(包括但不限于個股、評論、預測、圖表、指標、理論、任何形式的表述等)均只作為參考,投資人須對任何自主決定的投資行為負責。另,本文中的任何觀點、分析及預測不構成對閱讀者任何形式的投資建議,亦不對因使用本文內(nèi)容所引發(fā)的直接或間接損失負任何責任?;鹜顿Y有風險,基金的過往業(yè)績并不代表其未來表現(xiàn),基金管理人管理的其他基金的業(yè)績并不構成基金業(yè)績表現(xiàn)的保證,基金投資需謹慎。
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