文/樂(lè)居財(cái)經(jīng) 靳文雨

中報(bào)發(fā)布22天后，9月20日下午2：00，珠江股份在線上召開(kāi)了2023年半年度業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)。

相比年初業(yè)績(jī)會(huì)中，投資者踴躍的提問(wèn)氛圍，這一次的中期業(yè)績(jī)會(huì)倒顯得有些冷清，業(yè)績(jī)會(huì)持續(xù)一個(gè)小時(shí)，僅有一個(gè)投資者拋來(lái)了問(wèn)題。

(資料圖)

該投資者提問(wèn)也直指痛點(diǎn)，上半年珠江股份完成資產(chǎn)重組，順利將房地產(chǎn)業(yè)務(wù)置出，主營(yíng)業(yè)務(wù)已變更為物業(yè)管理與文體運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)。但從當(dāng)前半年報(bào)的營(yíng)收情況來(lái)看，房地產(chǎn)銷售業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)的營(yíng)收仍為18.35億，占營(yíng)收比重為75%，仍屬于營(yíng)收的大頭。

“請(qǐng)問(wèn)進(jìn)行業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型后，未來(lái)的業(yè)績(jī)報(bào)表中是否還會(huì)包含房地產(chǎn)銷售業(yè)務(wù)收入？未來(lái)公司在業(yè)務(wù)發(fā)展上的具體規(guī)劃是怎樣的？”

珠江股份在董事長(zhǎng)盧志瑜對(duì)這一問(wèn)題做出了回答。他表示，公司于今年3月完成重大資產(chǎn)重組，上半年房地產(chǎn)銷售及相關(guān)業(yè)務(wù)收入主要為重組完成前實(shí)現(xiàn)收入，截至2023年第一季度末，置出房地產(chǎn)公司已不再納入公司合并報(bào)表范圍。

提及珠江股份未來(lái)的業(yè)務(wù)發(fā)展規(guī)劃，盧志瑜沒(méi)有掩飾自己的野信，“努力實(shí)現(xiàn)‘成為國(guó)內(nèi)一流智慧城市運(yùn)營(yíng)服務(wù)商’的發(fā)展愿景。”

作了換“心”手術(shù)的珠江股份，徹底脫胎換骨，剝離了虧損的房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)業(yè)務(wù)，并轉(zhuǎn)戰(zhàn)進(jìn)入了A股物企的陣營(yíng)。該公司于近期發(fā)布的2023年上半年業(yè)績(jī)，也開(kāi)始被外界拿來(lái)與其他物企做比較。

從經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)來(lái)看，今年上半年，珠江股份的營(yíng)收并不遜色，實(shí)現(xiàn)收入24.47億元，同比增長(zhǎng)203.37%。放在A股物企中，僅次于招商積余。不過(guò)，高達(dá)兩倍的營(yíng)收增長(zhǎng)背后，珠江股份歸母凈利潤(rùn)卻為-6929.95萬(wàn)元，較上年同期減虧，同期其也是A股中唯一錄得虧損的物企。

發(fā)布業(yè)績(jī)公告后，珠江股份的股票出現(xiàn)異常波動(dòng)，于8月30日、8月31日、9月1日連續(xù)三個(gè)交易日內(nèi)收盤價(jià)格跌幅偏離值累計(jì)超過(guò)20%。其中，于9月1日收盤時(shí)，該公司股價(jià)為4.19元，下跌8.71%。

對(duì)此，珠江股份也于當(dāng)日發(fā)布公告進(jìn)行了回應(yīng)，稱公司目前生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)情況正常，未發(fā)生重大變化，不存在應(yīng)披露而未披露的重大信息。但這依然沒(méi)有改變股票持續(xù)下行的局面，截至9月20日收盤，其股價(jià)為3.87元/股，收跌0.51%，總市值33.03億元。

房地產(chǎn)銷售業(yè)務(wù)拖后腿

值得一提的是，將珠江城市服務(wù)股份置入珠江股份，珠實(shí)集團(tuán)對(duì)后續(xù)業(yè)績(jī)作出了承諾，即，2023-2025年度，珠江城市服務(wù)每年度的凈利潤(rùn)（以經(jīng)審計(jì)的扣除非經(jīng)常性損益后屬于母公司股東的凈利潤(rùn)為準(zhǔn)）分別不低于6800萬(wàn)元、7400萬(wàn)元、7900萬(wàn)元。

根據(jù)公告披露的數(shù)據(jù)，今年上半年，珠江城市服務(wù)產(chǎn)生的凈利潤(rùn)僅為2917.52萬(wàn)元，只達(dá)成了2023年貢獻(xiàn)凈利潤(rùn)6800萬(wàn)元目標(biāo)的五分之二。

今年上半年，珠江股份歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為-6929.95萬(wàn)元，較上年同期減虧；歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)為-8662.33萬(wàn)元。

凈利潤(rùn)虧損背后，是房地產(chǎn)銷售及相關(guān)業(yè)務(wù)在拖后腿。上半年，珠江股份該業(yè)務(wù)虧損達(dá)到4333萬(wàn)元。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，珠江股份來(lái)自物業(yè)管理服務(wù)和文體運(yùn)營(yíng)服務(wù)的收入分別為5.08億元、1.18億元，合共6.26億元。而來(lái)自房地產(chǎn)銷售及相關(guān)業(yè)務(wù)的收入達(dá)18.35億元，占其總營(yíng)收的比重仍高達(dá)75%。

同期，物業(yè)管理服務(wù)、文體運(yùn)營(yíng)服務(wù)和房地產(chǎn)銷售及相關(guān)業(yè)務(wù)的毛利分別為9095.95萬(wàn)元、3704萬(wàn)元、2.26億元；毛利率分別為17.9%、31.3%、12.3%；凈利率分別為4.4%、6.29%及-2.36%?？梢?jiàn)房地產(chǎn)銷售及相關(guān)業(yè)務(wù)的盈利水平不及物業(yè)管理服務(wù)和文體運(yùn)營(yíng)服務(wù)。

從凈利潤(rùn)來(lái)看，上半年物業(yè)管理服務(wù)和文體運(yùn)營(yíng)服務(wù)兩項(xiàng)業(yè)務(wù)分別為珠江服務(wù)貢獻(xiàn)了2231.92萬(wàn)元及744.17萬(wàn)元的凈利潤(rùn)，合共2976.09萬(wàn)元，同期房地產(chǎn)銷售及相關(guān)業(yè)務(wù)卻虧損了4333.33萬(wàn)元。

不過(guò)，對(duì)躋身物管行業(yè)的珠江服務(wù)來(lái)說(shuō)，當(dāng)下物業(yè)管理服務(wù)和文體運(yùn)營(yíng)服務(wù)為其貢獻(xiàn)的收入和凈利潤(rùn)，在行業(yè)內(nèi)都尚處在末端位置。

以A股物企來(lái)說(shuō)，珠江股份與物業(yè)服務(wù)有關(guān)的收入及利潤(rùn)，均排在倒數(shù)第二的位置。而中天服務(wù)無(wú)論是營(yíng)收還是凈利潤(rùn)，都在6家物企中“吊車尾”。上半年該公司營(yíng)業(yè)收入僅有1.59億元，歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)為1675.95萬(wàn)元。

放在港股物企中來(lái)看，2023年上半年，已發(fā)布半年報(bào)的55家港股物企，總營(yíng)收取得1234.85億元的成績(jī)，物企平均營(yíng)收為22.45億元；凈利潤(rùn)總計(jì)120.75億元，平均凈利潤(rùn)為2.2億元。珠江股份的相關(guān)營(yíng)收及利潤(rùn)分別能排在第34位及42位，處于行業(yè)的中下水平。

除此之外，樂(lè)居財(cái)經(jīng)《物業(yè)K線》注意到，珠江股份凈利潤(rùn)增長(zhǎng)不利背后，營(yíng)業(yè)成本的飛漲問(wèn)題也不容忽視。今年上半年，珠江股份的營(yíng)業(yè)成本為21.03億元，增幅高達(dá)248.87%，且其營(yíng)業(yè)成本增速增幅遠(yuǎn)高于203.37%的營(yíng)收增幅。

“錢袋子”收縮近8成

在此前資產(chǎn)重組過(guò)程中，珠江服務(wù)置入了珠江城服的100%股權(quán)，同時(shí)置出了所持有的房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)業(yè)務(wù)相關(guān)的資產(chǎn)負(fù)債。至于價(jià)格，經(jīng)后協(xié)商，置入資產(chǎn)最終作價(jià)7.79億元。置出資產(chǎn)作價(jià)28.04億元。上述交易之間的估值差額部分，將以現(xiàn)金進(jìn)行補(bǔ)足。

置出地產(chǎn)業(yè)務(wù)，使得珠江股份的總資產(chǎn)大幅減少。據(jù)其半年報(bào)，截至6月30日，珠江股份的總資產(chǎn)為38.78億元，較2022年末調(diào)整后的322.56億元，大幅減少了87.98%。

此外，樂(lè)居財(cái)經(jīng)《物業(yè)K線》注意到，今年上半年，珠江股份的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~、投資活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~、籌資活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~都為負(fù)值。

其中投資活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~由去年同期的-1923.57萬(wàn)元再度下滑至-4.53億元；籌資活動(dòng)現(xiàn)金流量金額從去年同期的6.53億元降至-15.55億元，下降幅度達(dá)337.97%。

珠江股份表示，投資活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~下滑主要是由于資產(chǎn)重組事項(xiàng)導(dǎo)致?；I資活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~下滑，則主要是本年未取得新增金融機(jī)構(gòu)借款，并償還金融機(jī)構(gòu)借款10.54億元。

值得一說(shuō)的是，截至6月30日，珠江股份的銀行存款也由去年末的30.23億元降至9.64億元，這也導(dǎo)致珠江股份的貨幣資金較年初的30.58億元減少了68.18%，降至9.73億元。同期，珠江股份的在手現(xiàn)金為9.67億元，同比下滑了77.57%。