三個(gè)月前，雷自合還在佛山照明（證券代碼：000541）業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上，鋪排著2023年的經(jīng)營(yíng)計(jì)劃。

他說(shuō)，2023年佛山照明將以“數(shù)字化轉(zhuǎn)型”為核心引擎，大力實(shí)施“內(nèi)抓管理、外拓市場(chǎng)、創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)、并購(gòu)助力”的四輪驅(qū)動(dòng)發(fā)展措施。

一系列藍(lán)圖還未展現(xiàn)，雷自合便辭去了佛山照明總經(jīng)理的職務(wù)，調(diào)任至旗下控股子公司國(guó)星光電（證券代碼：002449）任職。

(資料圖片)

9月19日，國(guó)星光電2023年度第二次黨風(fēng)廉政建設(shè)工作會(huì)議上，雷自合以公司黨委書(shū)記的頭銜，出席會(huì)議并講黨課。

不管是佛山照明，還是國(guó)星光電，都急著做出一些改變。盡管同屬于廣晟集團(tuán)這一控股股東，但兩者的產(chǎn)業(yè)鏈融合，多年未顯效果。

在照明行業(yè)激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)之下，產(chǎn)品同質(zhì)化嚴(yán)重，價(jià)格戰(zhàn)依然存在。佛山照明、國(guó)星光電想要擴(kuò)大市場(chǎng)份額，難度頗大。

這幾年，營(yíng)收、凈利增長(zhǎng)疲軟的趨勢(shì)很明顯。而雷自合的調(diào)動(dòng)，或能攪動(dòng)下市場(chǎng)，并加速兩家公司產(chǎn)業(yè)鏈整合的進(jìn)度，實(shí)現(xiàn)互利。

只是佛山照明打了多年的“價(jià)格戰(zhàn)”，甚至曾被冠以“價(jià)格屠夫”的稱號(hào)，眼下想要扭轉(zhuǎn)，確實(shí)不容易。

人事變動(dòng)

三年多以前，佛山照明發(fā)布了一則《關(guān)于董事長(zhǎng)、董事、總經(jīng)理辭職的公告》，何勇、劉醒明分別辭去了董事長(zhǎng)、總經(jīng)理的職務(wù)。

隨之，吳圣輝繼任董事長(zhǎng)，而雷自合繼任總經(jīng)理。

三年過(guò)去了，佛山照明又一次人事變動(dòng)。雷自合辭去佛山照明董事、總經(jīng)理職務(wù)，張險(xiǎn)峰辭去公司董事及董事會(huì)專門委員會(huì)相關(guān)職務(wù)。

辭職后，雷自合到佛山照明旗下控股子公司國(guó)星光電任職。目前，佛山照明持有國(guó)星光電21.48%股份。

與此同時(shí)，國(guó)星光電也發(fā)生了人事變動(dòng)。公告稱，因工作變動(dòng)原因，王佳申請(qǐng)辭去公司第五屆董事會(huì)董事長(zhǎng)等相關(guān)職務(wù)，萬(wàn)山申請(qǐng)辭去公司第五屆董事會(huì)職工董事等相關(guān)職務(wù)。

這不是簡(jiǎn)單的人事變動(dòng)，聯(lián)系近期的動(dòng)作，不難發(fā)現(xiàn)，佛山照明正在尋求突圍。突圍，首先從國(guó)星光電開(kāi)始。

從雷自合的履歷來(lái)看，其曾于國(guó)星光電工作。2010年10月至2020年4月，其歷任國(guó)星光電黨委委員、副總經(jīng)理兼RGB器件事業(yè)部總經(jīng)理、董事、常務(wù)副總經(jīng)理等職務(wù)。對(duì)于國(guó)星光電內(nèi)部工作，雷自合經(jīng)驗(yàn)頗足。

根據(jù)消息，雷自合現(xiàn)任國(guó)星光電黨委書(shū)記，或正式掌舵國(guó)星光電。

在此之前，國(guó)星光電剛發(fā)布了籌劃重大資產(chǎn)重組的進(jìn)展公告。9月9日公告顯示，其擬通過(guò)現(xiàn)金方式購(gòu)買蘇州東山精密制造股份有限公司的全資子公司鹽城東山精密制造有限公司60%股權(quán)。

該收購(gòu)計(jì)劃，自去年10月份便已經(jīng)提出，只是遲遲未落地。

截至最新公告披露日，國(guó)星光電積極組織各中介機(jī)構(gòu)積極開(kāi)展對(duì)標(biāo)的資產(chǎn)的盡職調(diào)查以及審計(jì)、評(píng)估等工作，交易相關(guān)方尚未簽署正式交易文件。

資料顯示，鹽城東山是成立于2017年6月19日，注冊(cè)資本11.5億元，專業(yè)從事LED顯示器件的高新技術(shù)企業(yè)。

國(guó)星光電收購(gòu)的意圖也很明顯，優(yōu)化營(yíng)收與業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，加強(qiáng)LED產(chǎn)業(yè)鏈內(nèi)的中下游合作，提升市場(chǎng)份額。

另一邊，佛山照明亦同樣，有了新動(dòng)作。9月1日，佛山照明發(fā)布了增發(fā)獲準(zhǔn)公告，將向特定對(duì)象發(fā)行A股股票進(jìn)行募資。

據(jù)樂(lè)居財(cái)經(jīng)了解，發(fā)行預(yù)計(jì)募資不超過(guò)10.946億元，投入自動(dòng)化改造與數(shù)字化轉(zhuǎn)型建設(shè)項(xiàng)目、智慧路燈建設(shè)項(xiàng)目、車燈模組生產(chǎn)建設(shè)項(xiàng)目、研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目等。

此番定增，佛山照明是為了提升產(chǎn)品的生產(chǎn)與交付能力，增強(qiáng)研發(fā)實(shí)力。說(shuō)到底，也是為了繼續(xù)擴(kuò)大市場(chǎng)份額。

盈利疲軟

佛山照明、國(guó)星光電急著擴(kuò)大市場(chǎng)份額的背后，更多歸結(jié)于營(yíng)收、凈利增長(zhǎng)疲軟。

回溯到2021年，佛山照明以15.17億元的交易對(duì)價(jià)收購(gòu)國(guó)星光電，目的是為了優(yōu)化產(chǎn)業(yè)鏈，提升市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。

國(guó)星光電是LED封測(cè)龍頭企業(yè)，早于1976年開(kāi)始涉足LED封裝。通過(guò)控股國(guó)星光電，佛山照明業(yè)務(wù)涉及LED產(chǎn)業(yè)鏈中的上游LED芯片制造、中游LED封裝和下游LED應(yīng)用產(chǎn)品的全LED產(chǎn)業(yè)鏈。

但事與愿違，此番收購(gòu)過(guò)后，雙方?jīng)]有實(shí)現(xiàn)互利的作用。

于2022年，國(guó)星光電營(yíng)收、凈利已經(jīng)雙雙下滑。當(dāng)年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收35.8億元，同比下滑11.49%，凈利潤(rùn)1.21億元，同比下滑48.01%。

上半年情況亦不樂(lè)觀，國(guó)星光電實(shí)現(xiàn)營(yíng)收17.59億元，同比增長(zhǎng)0.51%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)0.54億元，同比下降37.45%。

而佛山照明也同樣，營(yíng)收、凈利增速明顯低于以往。上半年，其實(shí)現(xiàn)營(yíng)收45.66億元，同比增長(zhǎng)2.99%，歸母凈利潤(rùn)為1.689億元，同比增長(zhǎng)僅3.31%。要知道2021年同期，其營(yíng)收增速曾高達(dá)138.11%。

佛山照明希冀于收并購(gòu)擴(kuò)張的效果，并沒(méi)有顯現(xiàn)。當(dāng)時(shí)，其不僅僅擴(kuò)大LED封裝方面的業(yè)務(wù)，還以4.88億元收購(gòu)了南寧燎旺，快速切入汽車主機(jī)廠產(chǎn)業(yè)鏈，深化汽車照明業(yè)務(wù)布局。

其想法為：通過(guò)將國(guó)星光電在LED芯片、封裝方面的技術(shù)優(yōu)勢(shì)、佛山照明在車燈模組方面的優(yōu)勢(shì)和南寧燎旺在車燈集成方面的優(yōu)勢(shì)相結(jié)合，加速車燈新產(chǎn)品的研發(fā)進(jìn)度，推動(dòng)公司產(chǎn)品向中高端升級(jí)，提升產(chǎn)品的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。

收購(gòu)過(guò)后，佛山照明的主營(yíng)業(yè)務(wù)涵蓋通用照明、電工產(chǎn)品、汽車照明、LED封裝產(chǎn)品等的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。

但廣泛的營(yíng)業(yè)結(jié)構(gòu)之下，佛山照明依然逃不過(guò)市場(chǎng)高度競(jìng)爭(zhēng)的影響——照明行業(yè)LED快速發(fā)展，但產(chǎn)品結(jié)構(gòu)性產(chǎn)能過(guò)剩，產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)下跌。

從上半年佛山照明的營(yíng)收結(jié)構(gòu)來(lái)看，通用照明占比39.26%，LED封裝及組件產(chǎn)品占比27.45%，車燈產(chǎn)品占比17.65%，貿(mào)易及其他產(chǎn)品占比15.63%。

這兩年，車燈產(chǎn)品占營(yíng)收比重不斷上升，對(duì)比2020年，該項(xiàng)營(yíng)收占比僅為4.96%。但與此同時(shí)，“LED封裝及組件產(chǎn)品”上半年?duì)I收比重同比減少了5.06%。

只是，處于擴(kuò)張期的車燈產(chǎn)品上半年毛利率為17.1%，低于佛山照片老牌營(yíng)收主力，比如通用照明產(chǎn)品毛利率為23.3%，LED封裝及組件產(chǎn)品毛利率為19%。

該產(chǎn)品營(yíng)收大幅提升的背后，佛山照明披露，其不斷擴(kuò)大車用照明板塊生產(chǎn)規(guī)模，投入建設(shè)全自動(dòng)生產(chǎn)線，實(shí)現(xiàn)了3倍產(chǎn)能輸出。

據(jù)了解，2022年，佛山照明車燈產(chǎn)品的成本合計(jì)同比提升92.88%，占營(yíng)業(yè)成本的比重合計(jì)由2021年的10.32%提升至19.95%，占比提升近一倍。

上半年，車燈產(chǎn)品的營(yíng)業(yè)成本為6.68億元，同比增長(zhǎng)了2.14%，但毛利率僅增長(zhǎng)0.11%。

如此循環(huán)往復(fù)，佛山照明的盈利困局依然難解。

價(jià)格屠夫

佛山照明的隱患，早已埋下。

這家成立于1958年的國(guó)營(yíng)企業(yè)，最早為佛山市燈泡廠，以“汾江”品牌成功出圈，并于1993年正式在深交所上市，成為中國(guó)第一家上市照明企業(yè)。

老牌的照明企業(yè)，早期踩中了市場(chǎng)節(jié)奏，獲得了渠道、品牌等方面的優(yōu)勢(shì)，一路走了上來(lái)。

但轉(zhuǎn)變自2002年開(kāi)始，高管MBO失敗、外資歐司朗入主等一系列事件發(fā)生。相較于產(chǎn)品經(jīng)營(yíng)，佛山照明更多的精力放在了處理內(nèi)部事務(wù)上。彼時(shí)，歐司朗、香港佑昌、鐘信才等元老管理層三方矛盾屢屢爆發(fā)。

佛山照明早前所鞏固的行業(yè)地位開(kāi)始動(dòng)搖。到了2010年，佛山照明有爆發(fā)了證券內(nèi)幕交易門、泄密門等事件，當(dāng)時(shí)的董事長(zhǎng)莊堅(jiān)毅涉嫌違反證券法律法規(guī)進(jìn)行立案調(diào)查，甚至牽涉出隱藏達(dá)10年之久的關(guān)聯(lián)交易。

直到2015年，佛山照明仍在處理此前由于虛假陳述引發(fā)的投資者索賠事件。根據(jù)廣州市中級(jí)人民法院的判決，2014年11月至2015年12月，佛山照明向上述原告賠償共計(jì)人民幣1.82億元及港幣735.82萬(wàn)元，并承擔(dān)訴訟費(fèi)323.32萬(wàn)元。

不過(guò)，上億元的賠償款，只是佛山照明2015年歸母凈利潤(rùn)下滑79.93%的原因之一。

另一原因則在于，佛山照明產(chǎn)品銷售價(jià)格下降，導(dǎo)致毛利率下降，利潤(rùn)減少。

那個(gè)時(shí)期，正是佛山照明從傳統(tǒng)照明用具向LED轉(zhuǎn)型的階段。其采用的策略正是打“價(jià)格戰(zhàn)”，開(kāi)啟了LED行業(yè)價(jià)格混戰(zhàn)的時(shí)代。

2014年年初，佛山照明以低端市場(chǎng)的LED球泡燈為主打產(chǎn)品，價(jià)格只要3元/只，比同類型的產(chǎn)品價(jià)格低50%。

佛山照明“價(jià)格屠夫”的稱號(hào)，也正是因此而來(lái)。的確，憑借該策略，佛山照明迅速搶到了市場(chǎng)，但對(duì)利潤(rùn)也產(chǎn)生了負(fù)面影響，增長(zhǎng)也只是暫時(shí)的。

2016年，佛山照明實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入33.66億元，同比增長(zhǎng)17.03%，凈利潤(rùn)為10.72億元，同比增幅高達(dá)1907.72%。

但這只是短期的。2017年，其營(yíng)業(yè)收入為38億元，同比增長(zhǎng)12.88%，凈利潤(rùn)為7.40億元，同比下降30.96%，扣非凈利潤(rùn)3.54億元，與上年基本持平。

佛山照明的業(yè)績(jī)，開(kāi)始原地踏步，2018-2020年，其營(yíng)收級(jí)別均在30-40億元之間。

另外，毛利率、凈利率也呈現(xiàn)下跌趨勢(shì)。其毛利率從2017年上半年的23.57%跌至今年上半年的18.23%，凈利率也逾11%，降至當(dāng)前的5%以下。

2018-2021年，佛山照明凈利潤(rùn)為3.78億元、3.01億元、3.17億元、2.99億元，同比變動(dòng)-48.99%、-20.24%、7.04%、-5.46%。

可謂，成也“價(jià)格屠夫”，敗也“價(jià)格屠夫”。

背靠大樹(shù)

佛山照明一直在試圖扭轉(zhuǎn)局勢(shì)，包括兩度易主、轉(zhuǎn)型LED、進(jìn)軍汽車照明等轉(zhuǎn)變，都是為了更好地適應(yīng)市場(chǎng)。

只是過(guò)程略為曲折。2005年，佛山照明的大股東由佛山市國(guó)資委變更為歐司朗。但磨合過(guò)程中，多方消息顯示，佛山照明與歐司朗合作并不算愉快。

佛山照明與歐司朗本身就存在同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系，曾傳出歐司朗壓制佛山照明開(kāi)拓海外市場(chǎng)的計(jì)劃。雙方合作過(guò)程中，佛山照明的品牌優(yōu)勢(shì)、渠道優(yōu)勢(shì)漸漸被弱化。

隨著佛山照明經(jīng)營(yíng)頹勢(shì)顯現(xiàn)，于2015年，歐司朗將旗下佛山照明股份轉(zhuǎn)讓給了廣晟集團(tuán)，佛山照明實(shí)際又成為廣東省國(guó)資委旗下企業(yè)。

當(dāng)時(shí)，廣晟集團(tuán)已于2014年收購(gòu)了國(guó)星光電。也就是說(shuō)，佛山照明與國(guó)星光電屬于同一控股股東。

廣晟集團(tuán)再次收購(gòu)照明企業(yè)，是為了產(chǎn)業(yè)協(xié)同發(fā)展，業(yè)內(nèi)曾對(duì)外表示，通過(guò)此次運(yùn)作，廣晟集團(tuán)已入主國(guó)內(nèi)兩家大型LED生產(chǎn)企業(yè)，其中，國(guó)星光電處于行業(yè)中上游，佛山照明處于行業(yè)下游，實(shí)際上是對(duì)整條LED產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)行整合。

但整合多年，效果依然未能顯現(xiàn)。無(wú)論是佛山照明，還是國(guó)星光電，業(yè)績(jī)都沒(méi)有太大的轉(zhuǎn)變。

而廣晟集團(tuán)讓佛山照明直接收購(gòu)國(guó)星光電，或是為了加快產(chǎn)業(yè)鏈整合的進(jìn)程。

佛山照明這兩年，喊的口號(hào)也是，聚焦補(bǔ)鏈、延鏈、強(qiáng)鏈。

背靠大樹(shù)，佛山照明、國(guó)星光電在資源整合上優(yōu)勢(shì)更甚。去年，國(guó)星光電也以2.69億元收購(gòu)風(fēng)華高科所持的風(fēng)華芯電99.87695%股權(quán)，加快切入第三代半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)。而廣晟集團(tuán)也是風(fēng)華高科的第一大股東。

的確，佛山照明通過(guò)廣晟集團(tuán)，獲益頗多，接觸到了更多資源。比如去年中，廣晟集團(tuán)帶領(lǐng)旗下公司與格力簽訂了合作框架協(xié)議，其中便有佛山照明。

另外，佛山照明達(dá)成合作的對(duì)象也包括中國(guó)中鐵、中交等國(guó)資背景的企業(yè)。

廣晟集團(tuán)主業(yè)包括礦產(chǎn)資源、電子信息，其中佛山照明、國(guó)星光電等企業(yè)歸類于電子信息業(yè)務(wù)。

2023年上半年，廣晟集團(tuán)電子信息業(yè)務(wù)營(yíng)收69億，占總營(yíng)收僅10%左右。