三個月前，雷自合還在佛山照明（證券代碼：000541）業(yè)績說明會上，鋪排著2023年的經(jīng)營計劃。

他說，2023年佛山照明將以“數(shù)字化轉(zhuǎn)型”為核心引擎，大力實施“內(nèi)抓管理、外拓市場、創(chuàng)新驅(qū)動、并購助力”的四輪驅(qū)動發(fā)展措施。

一系列藍圖還未展現(xiàn)，雷自合便辭去了佛山照明總經(jīng)理的職務，調(diào)任至旗下控股子公司國星光電（證券代碼：002449）任職。

(資料圖片)

9月19日，國星光電2023年度第二次黨風廉政建設(shè)工作會議上，雷自合以公司黨委書記的頭銜，出席會議并講黨課。

不管是佛山照明，還是國星光電，都急著做出一些改變。盡管同屬于廣晟集團這一控股股東，但兩者的產(chǎn)業(yè)鏈融合，多年未顯效果。

在照明行業(yè)激烈的市場競爭之下，產(chǎn)品同質(zhì)化嚴重，價格戰(zhàn)依然存在。佛山照明、國星光電想要擴大市場份額，難度頗大。

這幾年，營收、凈利增長疲軟的趨勢很明顯。而雷自合的調(diào)動，或能攪動下市場，并加速兩家公司產(chǎn)業(yè)鏈整合的進度，實現(xiàn)互利。

只是佛山照明打了多年的“價格戰(zhàn)”，甚至曾被冠以“價格屠夫”的稱號，眼下想要扭轉(zhuǎn)，確實不容易。

人事變動

三年多以前，佛山照明發(fā)布了一則《關(guān)于董事長、董事、總經(jīng)理辭職的公告》，何勇、劉醒明分別辭去了董事長、總經(jīng)理的職務。

隨之，吳圣輝繼任董事長，而雷自合繼任總經(jīng)理。

三年過去了，佛山照明又一次人事變動。雷自合辭去佛山照明董事、總經(jīng)理職務，張險峰辭去公司董事及董事會專門委員會相關(guān)職務。

辭職后，雷自合到佛山照明旗下控股子公司國星光電任職。目前，佛山照明持有國星光電21.48%股份。

與此同時，國星光電也發(fā)生了人事變動。公告稱，因工作變動原因，王佳申請辭去公司第五屆董事會董事長等相關(guān)職務，萬山申請辭去公司第五屆董事會職工董事等相關(guān)職務。

這不是簡單的人事變動，聯(lián)系近期的動作，不難發(fā)現(xiàn)，佛山照明正在尋求突圍。突圍，首先從國星光電開始。

從雷自合的履歷來看，其曾于國星光電工作。2010年10月至2020年4月，其歷任國星光電黨委委員、副總經(jīng)理兼RGB器件事業(yè)部總經(jīng)理、董事、常務副總經(jīng)理等職務。對于國星光電內(nèi)部工作，雷自合經(jīng)驗頗足。

根據(jù)消息，雷自合現(xiàn)任國星光電黨委書記，或正式掌舵國星光電。

在此之前，國星光電剛發(fā)布了籌劃重大資產(chǎn)重組的進展公告。9月9日公告顯示，其擬通過現(xiàn)金方式購買蘇州東山精密制造股份有限公司的全資子公司鹽城東山精密制造有限公司60%股權(quán)。

該收購計劃，自去年10月份便已經(jīng)提出，只是遲遲未落地。

截至最新公告披露日，國星光電積極組織各中介機構(gòu)積極開展對標的資產(chǎn)的盡職調(diào)查以及審計、評估等工作，交易相關(guān)方尚未簽署正式交易文件。

資料顯示，鹽城東山是成立于2017年6月19日，注冊資本11.5億元，專業(yè)從事LED顯示器件的高新技術(shù)企業(yè)。

國星光電收購的意圖也很明顯，優(yōu)化營收與業(yè)務結(jié)構(gòu)，加強LED產(chǎn)業(yè)鏈內(nèi)的中下游合作，提升市場份額。

另一邊，佛山照明亦同樣，有了新動作。9月1日，佛山照明發(fā)布了增發(fā)獲準公告，將向特定對象發(fā)行A股股票進行募資。

據(jù)樂居財經(jīng)了解，發(fā)行預計募資不超過10.946億元，投入自動化改造與數(shù)字化轉(zhuǎn)型建設(shè)項目、智慧路燈建設(shè)項目、車燈模組生產(chǎn)建設(shè)項目、研發(fā)中心建設(shè)項目等。

此番定增，佛山照明是為了提升產(chǎn)品的生產(chǎn)與交付能力，增強研發(fā)實力。說到底，也是為了繼續(xù)擴大市場份額。

盈利疲軟

佛山照明、國星光電急著擴大市場份額的背后，更多歸結(jié)于營收、凈利增長疲軟。

回溯到2021年，佛山照明以15.17億元的交易對價收購國星光電，目的是為了優(yōu)化產(chǎn)業(yè)鏈，提升市場競爭力。

國星光電是LED封測龍頭企業(yè)，早于1976年開始涉足LED封裝。通過控股國星光電，佛山照明業(yè)務涉及LED產(chǎn)業(yè)鏈中的上游LED芯片制造、中游LED封裝和下游LED應用產(chǎn)品的全LED產(chǎn)業(yè)鏈。

但事與愿違，此番收購過后，雙方?jīng)]有實現(xiàn)互利的作用。

于2022年，國星光電營收、凈利已經(jīng)雙雙下滑。當年實現(xiàn)營收35.8億元，同比下滑11.49%，凈利潤1.21億元，同比下滑48.01%。

上半年情況亦不樂觀，國星光電實現(xiàn)營收17.59億元，同比增長0.51%；實現(xiàn)歸母凈利潤0.54億元，同比下降37.45%。

而佛山照明也同樣，營收、凈利增速明顯低于以往。上半年，其實現(xiàn)營收45.66億元，同比增長2.99%，歸母凈利潤為1.689億元，同比增長僅3.31%。要知道2021年同期，其營收增速曾高達138.11%。

佛山照明希冀于收并購擴張的效果，并沒有顯現(xiàn)。當時，其不僅僅擴大LED封裝方面的業(yè)務，還以4.88億元收購了南寧燎旺，快速切入汽車主機廠產(chǎn)業(yè)鏈，深化汽車照明業(yè)務布局。

其想法為：通過將國星光電在LED芯片、封裝方面的技術(shù)優(yōu)勢、佛山照明在車燈模組方面的優(yōu)勢和南寧燎旺在車燈集成方面的優(yōu)勢相結(jié)合，加速車燈新產(chǎn)品的研發(fā)進度，推動公司產(chǎn)品向中高端升級，提升產(chǎn)品的市場競爭力。

收購過后，佛山照明的主營業(yè)務涵蓋通用照明、電工產(chǎn)品、汽車照明、LED封裝產(chǎn)品等的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。

但廣泛的營業(yè)結(jié)構(gòu)之下，佛山照明依然逃不過市場高度競爭的影響——照明行業(yè)LED快速發(fā)展，但產(chǎn)品結(jié)構(gòu)性產(chǎn)能過剩，產(chǎn)品價格持續(xù)下跌。

從上半年佛山照明的營收結(jié)構(gòu)來看，通用照明占比39.26%，LED封裝及組件產(chǎn)品占比27.45%，車燈產(chǎn)品占比17.65%，貿(mào)易及其他產(chǎn)品占比15.63%。

這兩年，車燈產(chǎn)品占營收比重不斷上升，對比2020年，該項營收占比僅為4.96%。但與此同時，“LED封裝及組件產(chǎn)品”上半年營收比重同比減少了5.06%。

只是，處于擴張期的車燈產(chǎn)品上半年毛利率為17.1%，低于佛山照片老牌營收主力，比如通用照明產(chǎn)品毛利率為23.3%，LED封裝及組件產(chǎn)品毛利率為19%。

該產(chǎn)品營收大幅提升的背后，佛山照明披露，其不斷擴大車用照明板塊生產(chǎn)規(guī)模，投入建設(shè)全自動生產(chǎn)線，實現(xiàn)了3倍產(chǎn)能輸出。

據(jù)了解，2022年，佛山照明車燈產(chǎn)品的成本合計同比提升92.88%，占營業(yè)成本的比重合計由2021年的10.32%提升至19.95%，占比提升近一倍。

上半年，車燈產(chǎn)品的營業(yè)成本為6.68億元，同比增長了2.14%，但毛利率僅增長0.11%。

如此循環(huán)往復，佛山照明的盈利困局依然難解。

價格屠夫

佛山照明的隱患，早已埋下。

這家成立于1958年的國營企業(yè)，最早為佛山市燈泡廠，以“汾江”品牌成功出圈，并于1993年正式在深交所上市，成為中國第一家上市照明企業(yè)。

老牌的照明企業(yè)，早期踩中了市場節(jié)奏，獲得了渠道、品牌等方面的優(yōu)勢，一路走了上來。

但轉(zhuǎn)變自2002年開始，高管MBO失敗、外資歐司朗入主等一系列事件發(fā)生。相較于產(chǎn)品經(jīng)營，佛山照明更多的精力放在了處理內(nèi)部事務上。彼時，歐司朗、香港佑昌、鐘信才等元老管理層三方矛盾屢屢爆發(fā)。

佛山照明早前所鞏固的行業(yè)地位開始動搖。到了2010年，佛山照明有爆發(fā)了證券內(nèi)幕交易門、泄密門等事件，當時的董事長莊堅毅涉嫌違反證券法律法規(guī)進行立案調(diào)查，甚至牽涉出隱藏達10年之久的關(guān)聯(lián)交易。

直到2015年，佛山照明仍在處理此前由于虛假陳述引發(fā)的投資者索賠事件。根據(jù)廣州市中級人民法院的判決，2014年11月至2015年12月，佛山照明向上述原告賠償共計人民幣1.82億元及港幣735.82萬元，并承擔訴訟費323.32萬元。

不過，上億元的賠償款，只是佛山照明2015年歸母凈利潤下滑79.93%的原因之一。

另一原因則在于，佛山照明產(chǎn)品銷售價格下降，導致毛利率下降，利潤減少。

那個時期，正是佛山照明從傳統(tǒng)照明用具向LED轉(zhuǎn)型的階段。其采用的策略正是打“價格戰(zhàn)”，開啟了LED行業(yè)價格混戰(zhàn)的時代。

2014年年初，佛山照明以低端市場的LED球泡燈為主打產(chǎn)品，價格只要3元/只，比同類型的產(chǎn)品價格低50%。

佛山照明“價格屠夫”的稱號，也正是因此而來。的確，憑借該策略，佛山照明迅速搶到了市場，但對利潤也產(chǎn)生了負面影響，增長也只是暫時的。

2016年，佛山照明實現(xiàn)營業(yè)收入33.66億元，同比增長17.03%，凈利潤為10.72億元，同比增幅高達1907.72%。

但這只是短期的。2017年，其營業(yè)收入為38億元，同比增長12.88%，凈利潤為7.40億元，同比下降30.96%，扣非凈利潤3.54億元，與上年基本持平。

佛山照明的業(yè)績，開始原地踏步，2018-2020年，其營收級別均在30-40億元之間。

另外，毛利率、凈利率也呈現(xiàn)下跌趨勢。其毛利率從2017年上半年的23.57%跌至今年上半年的18.23%，凈利率也逾11%，降至當前的5%以下。

2018-2021年，佛山照明凈利潤為3.78億元、3.01億元、3.17億元、2.99億元，同比變動-48.99%、-20.24%、7.04%、-5.46%。

可謂，成也“價格屠夫”，敗也“價格屠夫”。

背靠大樹

佛山照明一直在試圖扭轉(zhuǎn)局勢，包括兩度易主、轉(zhuǎn)型LED、進軍汽車照明等轉(zhuǎn)變，都是為了更好地適應市場。

只是過程略為曲折。2005年，佛山照明的大股東由佛山市國資委變更為歐司朗。但磨合過程中，多方消息顯示，佛山照明與歐司朗合作并不算愉快。

佛山照明與歐司朗本身就存在同業(yè)競爭關(guān)系，曾傳出歐司朗壓制佛山照明開拓海外市場的計劃。雙方合作過程中，佛山照明的品牌優(yōu)勢、渠道優(yōu)勢漸漸被弱化。

隨著佛山照明經(jīng)營頹勢顯現(xiàn)，于2015年，歐司朗將旗下佛山照明股份轉(zhuǎn)讓給了廣晟集團，佛山照明實際又成為廣東省國資委旗下企業(yè)。

當時，廣晟集團已于2014年收購了國星光電。也就是說，佛山照明與國星光電屬于同一控股股東。

廣晟集團再次收購照明企業(yè)，是為了產(chǎn)業(yè)協(xié)同發(fā)展，業(yè)內(nèi)曾對外表示，通過此次運作，廣晟集團已入主國內(nèi)兩家大型LED生產(chǎn)企業(yè)，其中，國星光電處于行業(yè)中上游，佛山照明處于行業(yè)下游，實際上是對整條LED產(chǎn)業(yè)鏈進行整合。

但整合多年，效果依然未能顯現(xiàn)。無論是佛山照明，還是國星光電，業(yè)績都沒有太大的轉(zhuǎn)變。

而廣晟集團讓佛山照明直接收購國星光電，或是為了加快產(chǎn)業(yè)鏈整合的進程。

佛山照明這兩年，喊的口號也是，聚焦補鏈、延鏈、強鏈。

背靠大樹，佛山照明、國星光電在資源整合上優(yōu)勢更甚。去年，國星光電也以2.69億元收購風華高科所持的風華芯電99.87695%股權(quán)，加快切入第三代半導體產(chǎn)業(yè)。而廣晟集團也是風華高科的第一大股東。

的確，佛山照明通過廣晟集團，獲益頗多，接觸到了更多資源。比如去年中，廣晟集團帶領(lǐng)旗下公司與格力簽訂了合作框架協(xié)議，其中便有佛山照明。

另外，佛山照明達成合作的對象也包括中國中鐵、中交等國資背景的企業(yè)。

廣晟集團主業(yè)包括礦產(chǎn)資源、電子信息，其中佛山照明、國星光電等企業(yè)歸類于電子信息業(yè)務。

2023年上半年，廣晟集團電子信息業(yè)務營收69億，占總營收僅10%左右。