中駿集團(tuán)控股10月4日午間在港交所公告，針對(duì)旗下銀團(tuán)貸款事項(xiàng)，公司將盡快委聘外部顧問(wèn)，協(xié)助就現(xiàn)在的資本結(jié)構(gòu)及流動(dòng)性進(jìn)行評(píng)估，并探索可行的全面解決方案。截至公告之日，中駿尚未收到有關(guān)境外債權(quán)人要求加快償還債務(wù)的任何通知，仍繼續(xù)保持正常的業(yè)務(wù)營(yíng)運(yùn)。

近幾年來(lái)，房地產(chǎn)行業(yè)進(jìn)入了漫長(zhǎng)的下行周期，房企均面臨銷(xiāo)售業(yè)績(jī)下滑、流動(dòng)性緊張的壓力。接下來(lái)，如何生存與發(fā)展，考驗(yàn)著房企的綜合實(shí)力。對(duì)于中駿而言，公司基本面正常，采取一定的債務(wù)管理手段，將有助于企業(yè)更好地完成高品質(zhì)交付和可持續(xù)經(jīng)營(yíng)。

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此前償債記錄良好，堅(jiān)持到了最后一刻

在此之前，中駿一直堅(jiān)持償債，是少數(shù)堅(jiān)持履約的民營(yíng)房企之一。2022年，中駿集團(tuán)境內(nèi)外公開(kāi)市場(chǎng)累計(jì)償債近115億元，于2023年4月與8月也分別再度償債5億美元和5.4億人民幣，一直在為堅(jiān)守信用付出努力。而就在前不久的8月4日，中駿也如約兌付了一筆美元債的利息，金額為1050萬(wàn)美元。有業(yè)內(nèi)人士指出，中駿其實(shí)是堅(jiān)持到了最后一刻。

雖然當(dāng)下政策層面釋放一定利好，但樓市復(fù)蘇動(dòng)能依然不足。克而瑞研究中心數(shù)據(jù)顯示，2023年1-8月，百?gòu)?qiáng)房企實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售操盤(pán)金額37524.7億元，同比降低8.5%，整體樓市延續(xù)探底行情。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，中駿接下來(lái)還面臨9月、10月、11月三筆美元債票息，合計(jì)金額4950萬(wàn)美元，對(duì)于中駿而言，在行業(yè)銷(xiāo)售和融資環(huán)境未明顯改善的形勢(shì)下，公司出現(xiàn)階段性資金籌措困難，中駿表示，將盡快委聘外部顧問(wèn)，協(xié)助公司就現(xiàn)在的資本結(jié)構(gòu)及流動(dòng)性進(jìn)行評(píng)估，并探索可行的全面解決方案，積極與境外債權(quán)人溝通，以期友好解決債務(wù)問(wèn)題。

調(diào)整重心保交付，集中資源提品質(zhì)

隨著房地產(chǎn)行業(yè)進(jìn)入調(diào)整期，房企不得不重新審視資金安排，將債務(wù)償還、日常運(yùn)營(yíng)、工程款支付等做一個(gè)重新排序。采取債務(wù)管理手段，是為了更加合理安排資金的使用和分配，更好地保交付保品質(zhì)，將業(yè)主放在第一位，交樓才能回款，回款才有足夠的現(xiàn)金償債，另一方面，債務(wù)不會(huì)憑空消失，秉持不逃廢債的原則，保障各方利益最大化的原則，公平對(duì)待債權(quán)人。

所以也有業(yè)內(nèi)人士指出，保交付第一，正常經(jīng)營(yíng)第二，不違約第三。這個(gè)排序背后的本質(zhì)，是讓企業(yè)真正承擔(dān)起自己的經(jīng)營(yíng)責(zé)任、客戶(hù)責(zé)任與債務(wù)責(zé)任。

在此前召開(kāi)的半年度工作會(huì)議上，中駿再次重申“保交付”的工作重點(diǎn)，為全員指明了工作目標(biāo)。數(shù)據(jù)顯示，2022年，中駿全年實(shí)景呈現(xiàn)住宅近5萬(wàn)套。與此同時(shí)，今年1-9月，中駿集團(tuán)在全國(guó)已實(shí)景呈現(xiàn)房源近2.7萬(wàn)套，預(yù)計(jì)年內(nèi)將實(shí)景呈現(xiàn)房源近5萬(wàn)套。若后續(xù)中駿能順利推進(jìn)債務(wù)管理，企業(yè)短期內(nèi)的償債壓力將逐步降低，將有更多有效資金投入到項(xiàng)目建設(shè)之中，有助于更好地完成高品質(zhì)交付和可持續(xù)經(jīng)營(yíng)。

另一方面，即使是在行業(yè)的下行期，中駿內(nèi)部的產(chǎn)品提升行動(dòng)也從未停止。今年以來(lái)，中駿對(duì)外開(kāi)啟對(duì)市場(chǎng)的深入調(diào)研，對(duì)內(nèi)系統(tǒng)性復(fù)盤(pán)體系內(nèi)部的標(biāo)桿產(chǎn)品，如“廈門(mén)中駿·天盈”等，最終沉淀為“立面升級(jí)”、“規(guī)劃升級(jí)”、“戶(hù)型升級(jí)”、“公區(qū)升級(jí)”四大標(biāo)準(zhǔn)化迭代更新，以此指引新一代產(chǎn)品的研發(fā)，未來(lái)將落地在中駿全國(guó)的項(xiàng)目中，以更好貼合用戶(hù)需求。

以時(shí)間換空間債務(wù)管理不是“躺平”

房企對(duì)境內(nèi)外的公開(kāi)債務(wù)進(jìn)行債務(wù)管理，已成為緩解燃眉之急、以時(shí)間換空間的重要手段。專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)表示，在當(dāng)下的市場(chǎng)環(huán)境下，企業(yè)暫時(shí)遇到債務(wù)問(wèn)題的情況比較普遍，但并不代表不能恢復(fù)，更不應(yīng)直接被貼上“躺平”的標(biāo)簽。

《經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)》也撰文指出，企業(yè)暫時(shí)遇到債務(wù)問(wèn)題，并不代表不能恢復(fù)，更不宜簡(jiǎn)單貼上“躺平”標(biāo)簽。國(guó)家金融政策積極支持，企業(yè)也在努力提升可持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力，當(dāng)前形勢(shì)，需要給企業(yè)一些時(shí)間。

半年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，中駿集團(tuán)總資產(chǎn)1903.5億元，總負(fù)債1585.6億元，凈資產(chǎn)317.9億元，其中流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債的流動(dòng)比率為1.01，說(shuō)明公司流動(dòng)資產(chǎn)可以解決當(dāng)下債務(wù)問(wèn)題，其次，中駿自2017年提出的一體兩翼戰(zhàn)略，旗下的購(gòu)物中心和長(zhǎng)租公寓也在逐步兌現(xiàn)。以購(gòu)物中心為例，已簽約近40座購(gòu)物中心，開(kāi)業(yè)12座，最后，中駿的3000多萬(wàn)方土儲(chǔ)資源也相對(duì)豐富，超出同規(guī)模房企的土儲(chǔ)規(guī)模，這些也為后續(xù)企業(yè)的恢復(fù)提供了機(jī)會(huì)。