中國網科技12月5日訊(記者 李婷)繼4月遞交招股書失效后，美麗田園醫(yī)療健康產業(yè)有限公司(下稱“美麗田園”)近日再次向港交所主板遞表，沖刺上市。聯席保薦人為摩根士丹利、海通國際、華泰國際。

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美麗田園被稱為“美容界的愛馬仕”，客單價一度高達2萬元，毛利率觸及50%。招股書引用弗若斯特沙利文數據，按2021年收益計，美麗田園分別以0.2%和0.5%的市場份額，成為中國最大的傳統(tǒng)美容服務提供商和第四大的非外科手術類醫(yī)療美容服務提供商。

公司似乎守著一片“金山”，但未能維持增長態(tài)勢，今年上半年公司業(yè)績大變臉，營收下降12%，凈利潤下滑近八成，凈利率從上年同期的12%掉落至3%。

上半年營收減少，凈利潤下滑78%

在近30年發(fā)展歷程中，美麗田園沿著美容服務行業(yè)擴張業(yè)務版圖。

美麗田園最早發(fā)端于海南省。1993年第一家門店開業(yè)，專注于傳統(tǒng)美容服務(日常面部及身體護理服務)。2011年、2018年陸續(xù)將觸角延伸至能量儀器與注射服務和抗衰醫(yī)學服務，對應的品牌分別是“秀可兒”和“研源”，期間通過戰(zhàn)略投資將美容服務商“貝黎詩”納入麾下。

截至今年6月，美麗田園、貝黎詩、秀可兒和研源的直營店數量分別為139家、15家、18家和5家，以及加盟店175家。今年上半年4大品牌營收貢獻率分別為48%、4%、38%及4%。

美麗田園的客戶擁有強勁的消費能力。2020年活躍會員平均到店10.2次及平均消費2萬元，2021年到店10.8次及消費2.1萬元。今年上半年，美麗田園的直營店服務6.1萬名活躍會員，平均每名活躍會員到店5.9次及消費約1.1萬元。

公司總收益未能持續(xù)保持增勢。營收由2019年的14億元上升7%至2020年的15億元后，并進一步提升18%至2021年的17.8億元。而今年上半年則較去年同期8.37億元下降12%至7.34億元。公司解釋稱，主要是受到2022年疫情反復的不利影響。

營收下降的同時，美麗田園利潤收窄。對應期間內公司凈利潤分別為1.47億元、1.52億元、2.08億元及2296萬元，2020年、2021年及2022年上半年同比增長率分別為3%、37%和-78%。凈利潤率分別為10%、10%、12%和3%。

報告期內，公司毛利率分別為50.4%、46.6%、46.8% 及42.8%，整體呈現下滑趨勢。

傳統(tǒng)美容服務行業(yè)競爭激烈及分散，市場參與者眾多。雖然按照直營店傳統(tǒng)美容服務的收益計算，2021年美麗田園排名第一，但市占率僅有0.2%。

3年半退款申請4093項，上市前突擊分紅

美容服務行業(yè)享受暴利的同時，也受到專業(yè)資源的制約。

執(zhí)業(yè)醫(yī)生是醫(yī)美行業(yè)玩家發(fā)展的制約因素之一。招股書稱，2020年，中國擁有所需資質、相關技能、嚴格的專業(yè)培訓及豐富的非外科手術類醫(yī)療美容經驗的執(zhí)業(yè)醫(yī)生總數約為3.8萬人，僅占同年市場預測所需執(zhí)業(yè)醫(yī)生人數的36%。

美麗田園的執(zhí)業(yè)醫(yī)生數量也是捉襟見肘。截至2022年6月末，美麗田園員工規(guī)模為3618人，但僅擁有注冊醫(yī)生110名、注冊護士128名、藥劑師13人。其中皮膚科醫(yī)生47名，外科醫(yī)生26名，麻醉科醫(yī)生只有5名。而提供醫(yī)療美容服務的秀可兒直營店數量為18家，部分專業(yè)醫(yī)生不足以覆蓋至每家門店。

同時，高收益同時伴隨風險。2019年，一名消費者在美麗田園直營店接受雙眼皮手術，約兩個月后因視網膜中央動脈閉塞導致視力受損。消費者向法院提起訴訟，法院判決美麗田園賠償11萬元。

美麗田園在招股書中披露，過去3年半共收到4093項退款申請。2019年、2020年、2021年及2022年上半年，美麗田園因投訴分別退款170萬元、380萬元、300萬元及140萬元。

盡管業(yè)績顯現疲態(tài)，但美麗田園控股人選擇在上市前突擊分紅，2019年、2020年、2021年以及截至2022年上半年，美麗田園旗下若干公司分別向股東宣派股息7712萬元、7279萬元及8668萬元及1.2億元。

IPO前，美麗田園董事長李陽、李陽的女兒李方雨、首席執(zhí)行官連松泳、牛桂芬、崔元俊和苑慧敏六名一致行動人共同構成控股股東，合計持股約 55.77%。

中國網科技記者就公司經營相關問題向美麗田園發(fā)送采訪函，截至發(fā)稿前未收到回復。

(責任編輯：張紫祎)