近日，麥迪科技發(fā)布了《第四屆董事會(huì)第二次會(huì)議決議公告》。

(資料圖片僅供參考)

公告顯示，董事會(huì)會(huì)議審議通過了《關(guān)于投資高效太陽能電池智能制造項(xiàng)目的議案》，同意公司計(jì)劃通過租賃廠房、購置設(shè)備等方式，投資N型高效TOPCon電池制造項(xiàng)目，將進(jìn)入光伏產(chǎn)業(yè)；與此同時(shí)，審議還通過了《關(guān)于收購綿陽炘皓新能源科技有限公司100%股權(quán)暨關(guān)聯(lián)交易的議案》，同意公司作價(jià)422.98萬元受讓綿陽安炘科技有限公司持有的綿陽炘皓新能源科技有限公司100%股權(quán)，作為公司新能源業(yè)務(wù)相關(guān)投資項(xiàng)目的實(shí)施主體。

醫(yī)療信息化公司大膽跨界光伏，消息一出，麥迪科技再次走進(jìn)公眾視野。從其占比更高的主業(yè)來看，麥迪科技所處細(xì)分行業(yè)為醫(yī)療信息化行業(yè)，主要客戶為醫(yī)療機(jī)構(gòu)，為其提供臨床醫(yī)療管理信息系統(tǒng)應(yīng)用軟件、臨床信息化整體解決方案等。

2021年，麥迪科技共實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入為3.54億元。盡管收入規(guī)模并不大，但是麥迪科技在近幾年間跨界動(dòng)作頻繁。

從2019年入局輔助生殖賽道開始，再到2021年曾經(jīng)試圖探索醫(yī)美賽道分得一杯羹，再到2022年以來成立新公司、引入國資、高調(diào)進(jìn)軍光伏行業(yè)，麥迪科技在近幾年間一直流連在風(fēng)口之上，力圖尋找新的增長點(diǎn)。但大熱的風(fēng)口不代表必然的成功，麥迪科技的跨界也并非步步順利。更何況，在其主業(yè)增長乏力、回款困難的同時(shí)，其高管及大股東卻借著跨界概念抬升股價(jià)來頻繁減持套現(xiàn)，也令人生疑。

跨界頻頻 收效幾何？

麥迪科技的跨界始于2019年。

2019年，麥迪科技斥資3880萬元收購海口瑪麗醫(yī)院有限公司(下稱“瑪麗醫(yī)院”)51%股權(quán)，2021年，麥迪科技再以1.1億元現(xiàn)金收購瑪麗醫(yī)院剩余的49%股權(quán)，瑪麗醫(yī)院納入麥迪科技合并報(bào)表的比例從此變成了100%。

但就瑪麗醫(yī)院而言，雖然收購?fù)瓿桑淠軌蜇暙I(xiàn)的營收與利潤十分有限。根據(jù)2022年中報(bào)顯示，瑪麗醫(yī)院在2022上半年實(shí)現(xiàn)的營業(yè)收入僅為2466萬元，凈利潤為804萬元。相對于公司整體，其營收占比僅為17.26%，不足五分之一。

在瑪麗醫(yī)院之外，麥迪科技對于輔助生殖的其他機(jī)構(gòu)也有著不少想法，這類想法卻終究難落地。2020年，麥迪科技相繼擬收購北京國衛(wèi)、天元醫(yī)院、吉林立創(chuàng)、?？诓┐蟮裙?，在輔助生殖領(lǐng)域再進(jìn)行加碼布局。但除了瑪麗醫(yī)院最終實(shí)現(xiàn)了100%收購以外，麥迪科技對于其他輔助生殖醫(yī)療機(jī)構(gòu)的收購卻始終未傳來落地的消息。

輔助生殖擴(kuò)大版圖未果，麥迪科技又盯上了醫(yī)美這一吸金賽道，卻最終仍是未果。

2021年5月，麥迪科技擬以現(xiàn)金支付方式收購美貝爾集團(tuán)持有的蘇州美貝爾美容醫(yī)院與常熟瑞麗美貝爾醫(yī)院各不少于80%的股權(quán)，標(biāo)的公司100%股權(quán)初步整體估值合計(jì)初定為2.9億元。

但蘇州美貝爾美容醫(yī)院在2020年實(shí)現(xiàn)的營業(yè)收入為1億元，凈利潤為705萬元，常熟瑞麗美貝爾醫(yī)院在2020年實(shí)現(xiàn)的營業(yè)收入為2141萬元，凈利潤為19.73萬元。較小規(guī)模的收入與凈利潤表現(xiàn)或難實(shí)現(xiàn)美貝爾公司對于麥迪科技承諾的2021年主營業(yè)務(wù)收入不低于人民幣1.7億元、凈利潤不低于人民幣2200萬元等相關(guān)承諾。

2021年11月，在擬收購方案公布6個(gè)月后，麥迪科技進(jìn)軍醫(yī)美賽道的愿景夭折。麥迪科技在公告中披露了收購事項(xiàng)的進(jìn)展情況，由于雙方未能就正式協(xié)議相關(guān)條款達(dá)成一致，經(jīng)友好協(xié)商，對于美貝爾美容醫(yī)院的股份收購最終終止。

經(jīng)歷跨界輔助生殖收效甚微、試圖進(jìn)軍醫(yī)美最終未果也沒能改變麥迪科技再度跨界的想法。

2022年4月，麥迪科技成立了全資子公司綿陽麥迪斯通新能源科技有限公司，經(jīng)營范圍涵蓋光伏設(shè)備及元器件制造、太陽能熱利用裝備銷售、光伏設(shè)備及元器件銷售、光伏發(fā)電設(shè)備租賃等。但即便成立，這一子公司也尚未完成實(shí)繳出資，目前沒有實(shí)際經(jīng)營業(yè)務(wù)。

而今年初始，麥迪科技的董事會(huì)會(huì)議審議通過了《關(guān)于投資高效太陽能電池智能制造項(xiàng)目的議案》以及《關(guān)于收購綿陽炘皓新能源科技有限公司100%股權(quán)暨關(guān)聯(lián)交易的議案》，將跨界光伏的打算再向前推進(jìn)一步。

當(dāng)N型電池逐漸取代P型電池成為主流，麥迪科技進(jìn)軍光伏似乎有著很大的想象空間，但實(shí)際上，在產(chǎn)業(yè)鏈中前所未有的“一體化”擴(kuò)張的背景下，激烈競爭之中想要實(shí)實(shí)在在獲得收益并非易事。

更何況，從業(yè)務(wù)協(xié)同角度來看，如果說輔助生殖、醫(yī)美項(xiàng)目與麥迪科技的主業(yè)醫(yī)療信息化相較而言還存在一定的協(xié)同性，同屬于醫(yī)療賽道，但光伏顯然與醫(yī)療信息化并無明顯關(guān)聯(lián)，麥迪科技本身也并無相關(guān)經(jīng)驗(yàn)，單純依靠熱點(diǎn)“謀變”未來對于公司業(yè)績是提攜還是拖累，仍是未知。

跨界抬升股價(jià) 股東高管減持套現(xiàn)接踵而至？

麥迪科技的三度跨界，盡管尚未給公司業(yè)績帶來實(shí)質(zhì)性的飛躍，對于股價(jià)的影響卻不容小覷，更進(jìn)一步給公司高管及股東帶來了極為豐厚的利益。

2021年4-5月，在麥迪科技公布將現(xiàn)金收購蘇州美貝爾與常熟瑞麗美貝爾時(shí)期前后，市場情緒或受此鼓舞，麥迪科技接連出現(xiàn)多次放量漲停，表現(xiàn)強(qiáng)勢，從2021年4月初的17元/股左右上漲至30元/股左右，2021年5月底，麥迪科技以27.80元/股收盤，短短兩個(gè)月漲幅超過60%。

與跨界醫(yī)美的消息幾乎同期出現(xiàn)的是公司股東及高管巨額減持的消息。

根據(jù)最終減持股份結(jié)果公告，公司前任總經(jīng)理汪建華在2021/5/27~2021/6/3期間通過集中競價(jià)交易方式減持132萬股，減持比例為0.8003%，減持價(jià)格在31.7-37.88之間，套現(xiàn)金額4574萬元；公司董事兼副總經(jīng)理傅洪在2021/3/11~2021/9/7期間通過集中競價(jià)交易方式減持73萬股，減持比例為0.4397%，減持價(jià)格在30.01-40.99之間，套現(xiàn)金額2559萬元。

值得注意的是，公司高管及股東的減持價(jià)格均在30-40元之間，但在跨界醫(yī)美消息6個(gè)月之后，收購方案因?yàn)槲催_(dá)成一致終止、跨界失敗之后，麥迪科技的股價(jià)已跌至13.41元/股。

醫(yī)美計(jì)劃宣告失敗，對于公司經(jīng)營業(yè)績本身并未帶來提振，但其中的玄機(jī)在于，公司高管及股東或許借著大熱概念抬升股價(jià)再高位減持，獲得不菲收益。

無獨(dú)有偶，在2022年4月麥迪科技宣布成立子公司綿陽麥迪斯通新能源、跨界進(jìn)軍光伏之后，其股價(jià)也迎來了一陣?yán)?，曾在不?個(gè)月的時(shí)間內(nèi)從4月底的10.48元/股低點(diǎn)一路上漲至34.40元/股，漲幅超過200%。

而在今年初麥迪科技發(fā)布公告表示投資N型高效TOPCon電池制造項(xiàng)目與收購綿陽炘皓新能源的同時(shí)，還發(fā)布了一項(xiàng)股東減持計(jì)劃。公司前任總經(jīng)理汪建華先生擬以大宗交易、集中競價(jià)交易擇機(jī)減持其所持公司股份不超過968，375股，計(jì)劃減持比例不超過0.4106%。

光伏“再進(jìn)一步”，或許也能夠?yàn)辂湹峡萍嫉墓蓛r(jià)帶來一定程度的提振，但最終是否能夠真正落地實(shí)現(xiàn)落地、為公司帶來收益，還是成為公司高管股東高位減持套現(xiàn)的工具，還無從得知。

頻頻跨界背后：主業(yè)增長乏力、回款困難 輔助生殖貢獻(xiàn)不足1/5

頻繁跨界、試圖蹭上大熱的風(fēng)口，或許與麥迪科技的主業(yè)增長乏力、回款困難、現(xiàn)金流不穩(wěn)定等問題有關(guān)。

根據(jù)歷年財(cái)報(bào)顯示，在2019年以前，盡管增長幅度不大，營業(yè)收入在20%上下，凈利潤增長在10%上下，但麥迪科技的業(yè)績還能夠保持較為穩(wěn)定的增長。而2019年，麥迪科技的營業(yè)收入為3.33億元，凈利潤為4711萬元，凈利潤首次負(fù)增長現(xiàn)象，同比減少了14.43%；2020年，同樣的問題在營收方面隨之出現(xiàn)，當(dāng)年實(shí)現(xiàn)營收僅為3.08億元，同比減少-7.52%，實(shí)現(xiàn)凈利潤為4197萬元，同比減少-10.93%。自此之后，麥迪科技的業(yè)績表現(xiàn)就不再穩(wěn)定。

2022年前三季度，麥迪科技實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入為2.06億元，同比減少5.65%，實(shí)現(xiàn)凈利潤為1841萬元，同比增加18.60%。

況且，盡管出現(xiàn)頻繁多次跨界動(dòng)作，但真正給公司帶來一定收效的僅有海口瑪麗醫(yī)院，而?？诂旣愥t(yī)院的收入規(guī)模也相對較小，對于公司業(yè)績的提振十分有限。正如上文所述，瑪麗醫(yī)院在2022上半年實(shí)現(xiàn)的營業(yè)收入僅為2466萬元，凈利潤為804萬元，其營收占比僅為17.26%，不足五分之一。

與此同時(shí)，麥迪科技或也存在回款困難的問題。

麥迪科技的主業(yè)醫(yī)療信息服務(wù)業(yè)客戶主要為醫(yī)療機(jī)構(gòu)，通常在預(yù)算審批、付款流程等方面會(huì)受到一系列限制，而瑪麗醫(yī)院一方面整體營收規(guī)模較小，且客戶以C端為主，回款困難問題本身較小。

2019-2022年前三季度，麥迪科技的應(yīng)收賬款余額沒有較大的變化，分別為2.80億元、2.50億元、2.50億元與2.33億元，但其應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)卻在顯著升高，分別為271.80天、307.01天、254.47天與316.53天，或存在款項(xiàng)被客戶長期占用的問題。

回款困難之下，麥迪科技的現(xiàn)金流情況也并不穩(wěn)定。2019-2022年前三季度，公司經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為2204萬元、1.00億元、3604億元與986萬元。

出品：新浪財(cái)經(jīng)上市公司研究院

(責(zé)任編輯：畢安吉)