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天天熱文:多點數(shù)智沖擊港股IPO,為網貸平臺導流存監(jiān)管風險

多點數(shù)智是中國商超零售市場的傳奇人物張文中創(chuàng)辦的品牌,其依托“物美系”企業(yè),近幾年規(guī)模得以快速擴張,然而在經營過程中因對關聯(lián)方有較高依賴,且還存在為某某樂、易鑫集團等多個網貸平臺導流的情況。然而因這些網貸平臺被投訴存在誘導過度負債、砍頭息、暴力催收等問題,部分投訴已經牽扯到了多點APP,顯然這給擬在港股IPO的多點數(shù)智帶來了一定的監(jiān)管和訴訟風險??紤]到近兩年金融監(jiān)管部門嚴管網貸業(yè)務、打擊誘導過度負債,多點數(shù)智三大業(yè)務之一的營銷及廣告服務云還能否維持高速增長是存在一定懸念的。


(資料圖)

除了多點,實控人張文中還創(chuàng)辦或參股了物美超市、新華百貨、重慶百貨等多個知名品牌,不過受制于疫情、競爭等因素,旗下的新華百貨、重慶百貨在過去三年業(yè)績有顯著下滑,資產流動性、周轉速度有所下降。

張文中旗下公司再次沖擊港股IPO

多點數(shù)智前五大客戶四家為關聯(lián)方

2022年12月,多點數(shù)智有限公司(Dmall Inc.)(簡稱“多點數(shù)智”或“多點”)正式申請港股IPO。招股書顯示,多點數(shù)智的自我定位是一個為本地零售業(yè)提供基于云端的一站式端到端的數(shù)字零售SaaS平臺。多點是物美創(chuàng)始人張文中“二次創(chuàng)業(yè)”的產物,其總計持有多點58%的股權。

在經營上,多點數(shù)智主要依托物美超市的大量線下門店,逐步向外擴展。目前多點數(shù)智主要有三大塊業(yè)務——零售核心服務云、電子商務服務云、營銷及廣告服務云。對消費者來說,安裝多點APP后,可以顯著提高購物和結賬效率,而注冊多點會員后,平臺上會有大量打折活動展示吸引消費者。

《紅周刊》從商超業(yè)內人士,以及物美超市員工處了解到,2022年以來,物美加大了對多點系統(tǒng)的引流力度,多點自助收銀臺實現(xiàn)物美超市全覆蓋,每個超市大約有4~8臺多點終端。體現(xiàn)在結賬環(huán)節(jié),中午或下班后的購物熱門時間以及周六日,物美超市內的2~3個人工結賬通道經常排著長隊,而使用多點自助終端和多點APP結賬的效率要明顯快很多。

體現(xiàn)在營收方面,多點的營收快速增長,2019年至2022年前三季度,分別錄得收入2.7億元、4.9億元、10.5億元、11億元。其中零售業(yè)務是主要的營收來源:去年前三季度,零售核心服務云板塊實現(xiàn)收入6.4億,貢獻了總收入中的六成。

值得一提的是,營業(yè)收入雖然增長很快,但公司尚未進入盈利期,報告期內多點的凈利潤分別是-8.3億元、-10.9億元、-18.3億元、-4.8億元,累計虧損40多億元。這可能是企業(yè)選擇在港股上市,而非A股的重要原因之一。

招股書還顯示,多點的前五大客戶中包括了物美集團、麥德龍中國、重慶百貨、新華百貨,而這幾家企業(yè)均為“物美系”或張文中控制的企業(yè),四家公司合計貢獻了多點七成以上的收入。

為多個網貸平臺導流

“某”貸運營方與多點有深度合作

營銷及廣告服務云是多點數(shù)智的三大主業(yè)之一。多點數(shù)智招股書顯示,“我們有責任有義務監(jiān)督在我們的多點移動程序及小程序上展示的廣告內容,以確保該等內容真實、準確、并完全符合應用法律法規(guī)”,但實際上多點同時也指出“無法保證該等廣告或產品中包含的所有內容均按照廣告法律法規(guī)要求真實及準確”。在招股書中,多點提示了相應的處罰風險,指出多點移動應用展示的內容“可能會被中國監(jiān)管部門認為不當,并使我們面臨罰款及其他嚴重后果”。

《紅周刊》注意到,多點APP除了展示商品促銷廣告,還在顯眼位置推送了網貸和銀行個人信用貸款的導流廣告,這可能會帶來一定的借貸糾紛和投訴風險。經測試,最新版本的多點APP“我的”頁面下,點擊“我的錢包”功能,公司在顯眼位置展示了“借錢”模塊,并以“極速放款 安全放心”的廣告詞來招徠潛在借款用戶。以《紅周刊》下載的APP為例,即便未注冊、評測額度,APP展示的“借錢”額度仍高達20萬元(見附圖)。

至于利息,多點APP展示的某某樂“年利率11.8%起”。

借款渠道包括:“某某樂”和其他網貸平臺的“優(yōu)選貸款”。某某樂的合作放款機構包括寧波銀行、江西裕民銀行等。某某樂的廣告詞是“放心多一點借錢更安心”?!都t周刊》了解到,“某某樂”的運營方是廣州某融互聯(lián)網小額貸款有限公司,其母公司的定位是“中國最大的獨立金融大數(shù)據(jù)分析解決方案供應商”,實則具體業(yè)務是為銀行等金融機構提供IT、導流、風控相關的服務。

廣州某融培育的“某某樂”體量也較大,作為比肩度小滿、360金融的“借貸三巨頭”之一,在新浪黑貓投訴平臺上,2022年以來出現(xiàn)了大量投訴某某樂的內容,投訴內容多指向“某某樂”涉嫌高利貸、砍頭息、暴力催收等問題。

多點APP展示的幾個網貸平臺中,多點和“某某樂”的合作關系較深入?!都t周刊》注意到,為了給“某某樂”開拓增量客戶,多點方面開展了看“新客紅包”優(yōu)惠活動,對于首次從多點的“某某樂”通道獲得借款的客戶,可以獲得多點方面提供的幾十元現(xiàn)金券,且自動發(fā)放到多點賬戶中,可在購物時抵用相應額度的現(xiàn)金。

《紅周刊》以用戶身份致電某某樂,其員工表示“某某樂只展示合作伙伴的貸款產品,幫助對接合作伙伴,不提供借款和催收”。對于實際的利率、借款金額,某某樂員工表示不清楚。至于多點和某某樂的合作優(yōu)惠活動,也表示不了解。

網貸業(yè)務涉惡意催收、砍頭息等風險

多點APP曾因此被投訴

在新浪黑貓投訴平臺上的投訴內容中,有多個涉及到多點APP。比如去年5月一則名為“多點借錢結清還款無法提交”的投訴內容就顯示,當事人從多點APP推薦的某某樂借款2.5萬元,但提前還款時遭遇困難,因此投訴多點新鮮(深圳)電子商務有限公司。

招股書顯示,多點新鮮(深圳)是多點APP3.0版本的注冊所有權人。多點新鮮(深圳)的法人為張峰,不僅是多點的聯(lián)合創(chuàng)始人、執(zhí)行總裁,更是物美創(chuàng)始人張文中的外甥。

除了某某樂,多點APP“我的錢包”功能中,還展示了另一家互聯(lián)網小貸平臺——好會借,“讓你輕松借到錢”“憑身份證最高可借20萬”。經《紅周刊》了解,好會借的運營公司是北京人品科技發(fā)展有限公司+國投萬通(北京)金融服務外包有限公司,其中人品科技持有國投萬通公司30%的股權。

盡管多點APP展示的廣告詞顯示,好會借“年化利率最低7.2%”,實際上要明顯高于此。同樣的,好會借、人品科技也曾因存在誘導消費等現(xiàn)象被投訴過。

和好會借并列展示的另一款互聯(lián)網借貸產品是——車抵貸,運營方為廣州某融+易鑫集團。車抵貸需要借款方以自有車輛做抵押,號稱“單筆最高100萬”。公開信息顯示,易鑫集團(2858.HK)自稱是“中國最大的互聯(lián)網汽車零售交易平臺”,2017年成功港股上市。不過在黑貓投訴平臺上,易鑫集團卻是投訴的“重災區(qū)”,僅僅今年三月份以來就被投訴了50多次,投訴事項多和惡意催收、違規(guī)收取違約金、征信標準苛刻、砍頭息等問題有關。

從監(jiān)管層的公開表態(tài)來看,金融監(jiān)管部門2021年以來多次發(fā)文表示打擊誘導過度負債。以2021年初的央行年度工作會議為標志,央行領導指出要嚴禁金融產品過度營銷、強調個人征信業(yè)務必須持牌經營;特別是2022年10月的人民網“領導留言板”欄目下,銀保監(jiān)會明確回復留言者:針對部分小貸公司在網絡小貸業(yè)務中存在的問題,組織各地金融監(jiān)管部門開展專項整治和清理規(guī)范,“全面叫停新設網絡小額貸款從業(yè)機構”。

營銷及廣告云業(yè)務高增速存不確定性

多點招股書沒有披露金融產品導流業(yè)務的具體收入,只披露了營銷及廣告服務云板塊的總收入,該業(yè)務的增速領先于零售核心服務云、電子商務服務云兩大業(yè)務板塊。2019年~2021年,營銷及廣告業(yè)務服務云的年營收從440萬元增長到2億元,2022年前三季度錄得收入1.26億元。利潤率更是驚人,營銷及廣告服務云的毛利率始終保持在90%以上,遠高于其他兩塊業(yè)務。

在營收占比上,2019~2022年前三季度,營銷及廣告服務云的收入占多點數(shù)智總營收的比例從不到2%快速提升到11.4%。截至去年9月底,多點的廣告業(yè)務覆蓋客戶數(shù)量達到130家。相比之下,電子商務服務云的營收占比顯著下滑,從2019年占總營收接近65%一路下滑到去年的僅有三成。

雖然營銷及廣告服務云的營收貢獻增長迅速,但這一勢頭未來還能否持續(xù)高速增長是存在較大不確定性的,因為這塊業(yè)務在2021年時的營收貢獻占比還曾達到過19%,進入2022年后,營收貢獻占比已經出現(xiàn)一定程度的滑落,下降為11%。

一般來說,港股IPO招股書發(fā)布后有6個月的上市窗口期。此前張文中控制的物美科技有限公司于2021年遞交港股招股書,計劃募資不超過10億美元,但之后6個月內未通過港交所的聆訊,招股書于2021年9月失效。多點于2022年12月發(fā)布招股書,能否成功上市,還有兩個多月的時間通過上市聆訊,如若未能通過聆訊,則意味著“物美系”的證券化進展將再次重挫。

(本文已刊發(fā)于4月1日《紅周刊》,文中提及個股僅為舉例分析,不做買賣推薦。)

來源:紅周刊

(責任編輯:畢安吉)

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