《科創(chuàng)板日報》4月23日訊(記者 敖瑾)上周最后一個交易日，寧王近6倍業(yè)績增速，也沒能帶動鋰電板塊。

21日，開盤后寧德時代績后交易日一度大漲近5%，截至后盤收漲近3%，帶動鋰電池指數(shù)高開，不過未能維持，到收盤鋰電池指數(shù)下跌2.27%。

有關(guān)注新能源板塊的二級市場人士對《科創(chuàng)板日報》記者表示，當(dāng)前下游整車廠銷量數(shù)據(jù)走低，市場對包括鋰電在內(nèi)的新能源板塊未來預(yù)期保守，“市場資金是有限的，除非是全面牛市，否則市場只會尋找沒怎么漲過的新概念，以及未來業(yè)績最確定的板塊。”

(資料圖)

但也有部分基金經(jīng)理依然看好新能源板塊。百億級基金經(jīng)理李曉星表示，“我們認(rèn)為，現(xiàn)在市場對于新能源板塊的擔(dān)憂討論，更多是對于一個下跌板塊的應(yīng)激式反應(yīng)。目前這個時間段，新能源非常具有吸引力?！逼渌芾淼你y華心怡混合，一季度加倉了電動車、儲能等板塊的相關(guān)標(biāo)的。

一級市場方面，在下游需求趨緩，上游原材料價格快速下跌的情況下，投資人對鋰電產(chǎn)業(yè)鏈的出手亦趨向于謹(jǐn)慎。光源資本董事總經(jīng)理李昊對《科創(chuàng)板日報》記者表示，當(dāng)前，投資機構(gòu)大多處于觀望狀態(tài)?！靶履茉吹拇筅厔菔遣蛔兊?，但當(dāng)下時間點可能要做一些規(guī)避，尤其是鋰電產(chǎn)業(yè)鏈中間的環(huán)節(jié)，因為同時受到上游和下游兩邊的影響，所以投資機構(gòu)對這一環(huán)節(jié)的項目相對來說會更謹(jǐn)慎?！?

其進(jìn)一步表示，“在當(dāng)下這個時間點，如果項目不掌握核心技術(shù)，又沒有推進(jìn)到產(chǎn)業(yè)化相對的成熟狀態(tài)，可以說就比較難獲得資本的關(guān)注。”

原材料價格下跌廠商短期內(nèi)承壓

上游鋰電原材料價格的下跌，是當(dāng)前市場關(guān)注的重點。今年3月下旬，碳酸鋰跌破30萬元/噸大關(guān)，而截至4月21日，電池級碳酸鋰的價格已進(jìn)一步回落至18.5萬元/噸，均價日跌3000元。

鋰電原材料價格持續(xù)大幅下跌，已經(jīng)超出了行業(yè)內(nèi)此前的預(yù)期。面對這一變化，鋰電產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)的廠商采取的應(yīng)對策略是觀望不動，表現(xiàn)在經(jīng)營實踐上則是暫緩采購，結(jié)果則是各環(huán)節(jié)廠商訂單都在減少。

負(fù)極材料供應(yīng)商尚太科技在3月末發(fā)布公告表示，公司位于石家莊無極縣里城道南沙公路西側(cè)的生產(chǎn)基地，將自3月28日起陸續(xù)停產(chǎn)。之所以選擇停產(chǎn)，尚太科技稱，一方面原因就是目前市場不飽和，暫停后公司的產(chǎn)能仍然能滿足市場需求。資料顯示，該公司下游客戶涵蓋寧德時代、國軒高科、欣旺達(dá)、蜂巢能源等動力電池頭部廠商。

庫存減值也成為了懸在空中鋰電廠商頭上的達(dá)克摩斯之劍。寧德時代在一季度就加大了對存貨成本的跌價準(zhǔn)備計提。一季報顯示，寧德時代一季度資產(chǎn)減值損失達(dá)10.93億元，而上年同期為盈利573.16萬元。有產(chǎn)業(yè)人士對記者表示，鋰電池中游廠商或面臨較大的存貨跌價問題。

李昊對《科創(chuàng)板日報》記者表示，從上游原材料到終端需求，整個鋰電產(chǎn)業(yè)鏈非常長，當(dāng)原材料價格快速下跌時，產(chǎn)業(yè)鏈參與方最好的應(yīng)對方式就是先觀望不動。“不動的話，就不會用很高的成本買到原材料，結(jié)果還賣不出去。這種原材料的快速下跌情況，在整個產(chǎn)業(yè)鏈比較短的情況下，反而是相對好解決的，因為中間的信息可以非常快打通，制造效率也會比較高。但如果鏈條長的話，就會需要更長的時間來消化，信心的傳導(dǎo)也更需要時間。”

光源資本副總裁欒聲遠(yuǎn)認(rèn)為，盡管短期內(nèi)電芯等廠商會因為庫存、產(chǎn)能等問題承壓，但長期而言，碳酸鋰價格回落對產(chǎn)業(yè)鏈利好。“此前，碳酸鋰價格從十多二十萬一路漲到四五十萬，碳酸鋰的價格擠壓了鋰電整個行業(yè)各個環(huán)節(jié)太多利潤空間，導(dǎo)致各個環(huán)節(jié)的廠商都很難受。”

價格影響外溢至儲能和鈉電等領(lǐng)域

欒聲遠(yuǎn)對《科創(chuàng)板日報》記者表示，鋰電產(chǎn)業(yè)鏈整體規(guī)模較大，其中電芯為整個賽道的核心環(huán)節(jié)，近兩年一級市場關(guān)注比較多的主要包括兩個部分。

一部分是鋰電本身的技術(shù)迭代?！按蠹叶荚谙螂娦就吣芰棵芏?、更安全、成本更低的方向去找項目，尤其是圍繞能量密度、安全性的提升。技術(shù)線迭代方面比較受關(guān)注的重點是固態(tài)、半固態(tài)電池，包括氧化物、硫合物以及聚合物等等，包括項目方和機構(gòu)都在探討后續(xù)產(chǎn)業(yè)化的可能性?！?

另一部分則是由下游場景需求高速增長帶來的機會，其表示，這部分現(xiàn)階段更多指向的是儲能領(lǐng)域?！皟δ苜惖喇?dāng)下仍然以電化學(xué)特別是鋰電為主，隨著2021年強制配儲政策的出臺，產(chǎn)業(yè)鏈也很快有一些跟進(jìn)的動作，大概是從去年開始，整個新興儲能的裝機量相比前幾年有更快速的增長，因而也帶動了更適合儲能的磷酸鐵鋰電池的快速增長。可以看到這一領(lǐng)域有一些公司持續(xù)在融資?！?

多名投資人士在接受采訪過程中均表示，當(dāng)前鋰電原材料價格的下跌，將進(jìn)一步推動儲能的發(fā)展。

某產(chǎn)業(yè)集團(tuán)戰(zhàn)略投資總監(jiān)林瑋告訴記者《科創(chuàng)板日報》記者，中期來看，碳酸鋰降價和鋰電成本的下降，或是刺激儲能接下來發(fā)展的關(guān)鍵原因?！耙驗槌杀鞠聛砹?，經(jīng)濟性更好了。但需求的激發(fā)要真正能在市場上表現(xiàn)出來，還需要一定時間，可能要到今年底或明年才能看到?！?

而因為前期鋰電原材料價格高企而獲得發(fā)展窗口期的鈉電，則面臨更緊迫的加速產(chǎn)業(yè)化壓力。

欒聲遠(yuǎn)表示，受碳酸鋰價格下跌的影響，確實目前存在一些投資人對鈉電投資的信心有所降低?！斑@部分心態(tài)會體現(xiàn)在公司的估值上，投資機構(gòu)就不會接受之前的高估值狀態(tài)了。主要還是因為，當(dāng)鋰電價格較高時，投資人預(yù)期鈉電可以快速聚攏一些需求，產(chǎn)業(yè)化速度也會快些，而當(dāng)鋰電價格快速下跌了，鈉電的產(chǎn)業(yè)化速率也會相應(yīng)降低，反映到估值上就是一個下調(diào)的狀態(tài)?！?

但其進(jìn)一步表示，從鈉電材料的成本、能源安全自主等維度考量，鈉電長期來看仍然具備自身的產(chǎn)業(yè)意義。

投資機構(gòu)將一直關(guān)注新技術(shù)的可能性

李昊表示，此前兩年，包括鋰電產(chǎn)業(yè)鏈在內(nèi)的新能源板塊，是投資機構(gòu)較為確定的布局重點，這段時間，初創(chuàng)項目也更容易獲得融資，處在一個融資的黃金窗口期。

“2020到2022年這段時間，對創(chuàng)業(yè)公司來講肯定是一個融資黃金期。這個時候投資機構(gòu)在布局和選擇時，相對標(biāo)的是比較明確的，就在幾個里面選一個，到了去年就已經(jīng)變成在幾十個里面選一個了。另外，在政策支持的大背景下，除了市場化基金，地方政府的引導(dǎo)基金，也在這塊投入不少。因此涌向新能源領(lǐng)域的資金量在過去兩年是很大的?！?

而在當(dāng)前，資本對待新能源板塊的態(tài)度正在回歸理性。

李昊表示，針對上游原材料價格下跌、下游終端需求收縮的情況，投資機構(gòu)更多正采取觀望的態(tài)度，“因為這時候觀望等待的機會成本不高，但收益很明顯。新能源的大趨勢肯定是不變的，但當(dāng)下時間點可能要做一些規(guī)避，尤其是鋰電產(chǎn)業(yè)鏈中間的環(huán)節(jié)，因為同時受到上游和下游兩邊的影響，所以投資機構(gòu)對這一環(huán)節(jié)的項目相對來說會更謹(jǐn)慎?！?

其進(jìn)一步表示，投資機構(gòu)對標(biāo)的的篩選標(biāo)準(zhǔn)也在提高?！霸诋?dāng)下這個時間點，如果項目不掌握核心技術(shù)，又沒有推進(jìn)到產(chǎn)業(yè)化相對的成熟狀態(tài)，可以說就比較難獲得資本的關(guān)注?！?

欒聲遠(yuǎn)表示，業(yè)內(nèi)的觀點較多且比較分散，在暫時觀望的同時，總體而言，投資機構(gòu)對鋰電產(chǎn)業(yè)鏈等新能源板塊整體仍保持較大的關(guān)注。

“會比過去更注重項目的性價比，但總體還是處于一個正常狀態(tài)，大邏輯就是材料的迭代是持續(xù)的，一直會有新的技術(shù)出來，投資機構(gòu)也會一直關(guān)注新技術(shù)的可能性?！?/p>

來源： 科創(chuàng)板日報

(責(zé)任編輯：畢安吉)