4月27日，珍酒李渡集團有限公司(簡稱“珍酒李渡”，6979.HK)在港交所主板掛牌上市，成為資本市場除貴州茅臺外第二家以醬酒為主的白酒上市公司。業(yè)內(nèi)專家分析認為，在資本市場助力下，珍酒李渡迎來了十分重要的加速度發(fā)展機遇，將朝著百億酒企的征程發(fā)起新的有力沖刺，并將開啟高質(zhì)量快速穩(wěn)健發(fā)展的新篇章。

招股引來火熱認購  業(yè)績得到各界肯定

珍酒李渡自4月17日在港交所開始申購，擬全球發(fā)行4.91億股，每股發(fā)售價10.78港元-12.98港元，其中香港公開發(fā)售4907萬股，國際發(fā)售4.42億股。此次IPO的聯(lián)席保薦人為高盛、中信建投國際。

自啟動全球發(fā)售后，珍酒李渡受到了各路資本的青睞。市場反饋良好，多家長線基金積極認購，公開發(fā)售獲超額認購，機構(gòu)端國際配售也取得了超額覆蓋。

值得一提的是，當前港股IPO市場整體熱度依然偏低。據(jù)統(tǒng)計，2023年第一季度，港股市場通過IPO上市的17家上市公司一共募資66.16億港元，總募資額較上年同期減少55.5%，平均每家募資額僅為3.89億港元。

在如今仍相對清淡的市場環(huán)境下，珍酒李渡能夠引起投資者的廣泛關(guān)注，這或許得益于公司的穩(wěn)健基本面和較強的未來增長預期。

在業(yè)內(nèi)人士看來，珍酒李渡能夠成功上市以及受到全球資本青睞，不僅是對珍酒李渡品牌、品質(zhì)、產(chǎn)能、渠道等行業(yè)綜合競爭力的認可，更是中國內(nèi)地白酒行業(yè)企業(yè)市場不斷增長、價值不斷提升、治理不斷完善的明證。

招股書顯示，2020年、2021年和2022年，珍酒李渡總收入分別為23.99億元、51.02億元及58.6億元，其中，2021年和2022年分別同比增加112.7%及14.8%；毛利潤分別約為12.53億元、27.30億元及32.39億元，均呈現(xiàn)出快速攀升的穩(wěn)健增長態(tài)勢。

不少業(yè)內(nèi)人士相信，隨著珍酒李渡正式登陸資本市場，港股大消費領(lǐng)域或?qū)⒂钟瓉硪恢Ц叱砷L型白馬股。

構(gòu)建三層增長引擎  定位精準戰(zhàn)略清晰

在珍酒李渡負責人看來，公司最近三年營收與毛利潤之所以能夠保持較高增速，與長期以來堅持多品牌運營、扎實構(gòu)建三層增長引擎密切相關(guān)。

作為珍酒李渡的旗艦品牌和第一增長引擎，創(chuàng)建于1975年的珍酒因“偉人夙愿”而生，并經(jīng)白酒泰斗周恒剛等專家的權(quán)威鑒定，最終登上酒業(yè)舞臺。隨后珍酒憑借在第五屆全國評酒會上的優(yōu)異表現(xiàn)榮膺“貴州三大醬香品牌”，并因“四大國宴用酒”的身份一舉奠定行業(yè)影響力。

截止到2022年，珍酒不斷刷新各項成績，行業(yè)地位穩(wěn)步提升。與茅臺、五糧液等頭部品牌一起入選《中國500最具價值品牌》，位列榜單中醬酒第三位。以3.5萬噸的投產(chǎn)，實現(xiàn)產(chǎn)能規(guī)模位列貴州省醬酒企業(yè)第三，中國醬酒企業(yè)第四。

“國寶”李渡定位于二級增長引擎。李渡元代燒酒作坊遺址是全國發(fā)現(xiàn)時代最早、遺跡最全、遺物最多、延續(xù)時間最長的古代燒酒作坊遺址，被評為2002年全國十大考古新發(fā)現(xiàn)之一、全國重點文物保護單位、國家工業(yè)遺產(chǎn)。李渡酒業(yè)被評為國家AAAA級旅游景區(qū)。李渡酒還被認定為中國國家地理標志產(chǎn)品。在眾多榮譽的加持下，品牌增添了難以復制的厚重底蘊和競爭優(yōu)勢，并且“一口四香”的獨特風味和近年來收效顯著的締造模式，都讓其成為行業(yè)的明星品牌。

另一增長引擎則是地區(qū)領(lǐng)先品牌湘窖與開口笑。湘窖擁有湖南省唯一的美酒主題國家AAAA級旅游景區(qū)——湘窖生態(tài)文化釀酒城，國家AAA級旅游景區(qū)——湘窖洞藏酒莊和中國最大的發(fā)酵窖池。湘窖在2012年獲得“湖南省省長質(zhì)量獎”，是湖南第一家也是唯一一家具有濃香、兼香和醬香等三種白酒香型生產(chǎn)能力的企業(yè)。多種香型產(chǎn)品的經(jīng)營與研發(fā)，讓湘窖的區(qū)域深耕成效顯著，并成為中國白酒多元化發(fā)展和“一方水土養(yǎng)育一方品牌”的代表案例。

在白酒專家看來，珍酒李渡的三層增長引擎，針對不同的人群結(jié)構(gòu)進行消費畫像，定位精準、戰(zhàn)略清晰，構(gòu)筑了多品牌運營模式，整體而言有利于推動其長期強勁及可持續(xù)的增長，將成為其未來不斷提升盈利能力的關(guān)鍵所在。

搭乘“消費復蘇”列車  致力打造“百億酒企”

歷史的車輪行進至2023年第二季度，隨著淄博燒烤的“引燃”，“消費復蘇”成為當下中國的“熱搜詞”“關(guān)鍵詞”。而消費市場的復蘇，進一步提振了包括白酒業(yè)在內(nèi)的中國經(jīng)濟的信心，擴內(nèi)需步伐不斷加快，這也昭示著白酒企業(yè)等消費行業(yè)企業(yè)市場回暖已經(jīng)到來。

據(jù)行業(yè)研究報告，中國白酒行業(yè)市場規(guī)模將從2022年的6211億元增加到2026年的7695億元，復合年增長率達5.5%。其中，醬香型白酒將成為中國白酒行業(yè)發(fā)展的新動力，市場規(guī)模預期將由2022年的2033億元增加至2026年的3217億元，復合年增長率為12.2%。而整個白酒市場，醬香型市場份額預期將由2022年的32.7%增加至2026年的41.8%，屆時將超越濃香型白酒成為所有香型中市場規(guī)模最大的香型。

這對致力于提供以醬香型為主的高品質(zhì)白酒產(chǎn)品的珍酒李渡來說，無疑是遇到了“最好的時代”。與此同時，珍酒李渡的掌舵人吳向東在從生產(chǎn)到銷售整個白酒產(chǎn)業(yè)鏈方面擁有數(shù)十年管理經(jīng)驗，早年曾創(chuàng)下了金六福的營銷佳話。

最好的時代，最強的戰(zhàn)略，最佳的團隊。不少業(yè)內(nèi)人士堅信，在吳向東的帶領(lǐng)下，在消費復蘇的東風下，在資本力量的加持下，珍酒李渡能夠順應白酒市場消費升級趨勢不斷提升品牌核心競爭力，必將在朝著百億名企奮進的道路上做到行穩(wěn)致遠。

2023年，“復蘇”成為各行各業(yè)的關(guān)鍵詞，白酒行業(yè)亦不例外。中金公司調(diào)研指出，2023年將是白酒行業(yè)復蘇起點，有望迎來2-3年向上周期。東興證券也表示，看好白酒的整體復蘇趨勢。

受外部消費環(huán)境疲軟影響，2022年以來白酒行業(yè)庫存普遍較高。隨著市場回暖，更多消費場景涌現(xiàn)，酒企的庫存壓力，將在一定程度上得到緩解，并持續(xù)改善企業(yè)的盈利能力。

在消費復蘇加速去庫存步伐、白酒行業(yè)市場規(guī)模極具增長潛力的雙重利好趨勢下，珍酒李渡集團登陸資本市場后，將繼續(xù)獲得持續(xù)、穩(wěn)定的增長。

來源：財聯(lián)社

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