在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，2021年健康險(xiǎn)大有可為，車(chē)險(xiǎn)負(fù)增長(zhǎng)已成定局，保險(xiǎn)科技將進(jìn)入“智能化”時(shí)代。而談及保險(xiǎn)股，多家券商表示“看好”。

2020年，保險(xiǎn)業(yè)迎來(lái)巨變!

史上最大力度車(chē)險(xiǎn)綜改正式實(shí)施;重疾險(xiǎn)時(shí)隔13年發(fā)布新規(guī);“惠民保”火爆全國(guó);保險(xiǎn)資管“1+3”框架全面落地;天安財(cái)險(xiǎn)等4家保險(xiǎn)公司被接管;頭部險(xiǎn)企掌門(mén)人大變更;保險(xiǎn)業(yè)對(duì)外開(kāi)放力度再加大……

展望2021年，健康險(xiǎn)大有可為;車(chē)險(xiǎn)負(fù)增長(zhǎng)已成定局，但盈利水平或仍可保持良好水平;保險(xiǎn)科技進(jìn)入“智能化”時(shí)代，大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、物聯(lián)網(wǎng)等技術(shù)將得到大規(guī)模應(yīng)用;券商紛紛發(fā)聲表示“看好”保險(xiǎn)股……

新的一年，走得遠(yuǎn)和走得有力同樣重要。

1 健康險(xiǎn)持續(xù)領(lǐng)跑

2020年，最火爆的依然是健康險(xiǎn)。

銀保監(jiān)會(huì)最新數(shù)據(jù)顯示，受疫情影響，保險(xiǎn)業(yè)2020年1月至11月保費(fèi)收入增速僅6.46%，健康險(xiǎn)卻依然實(shí)現(xiàn)了16.4%的增速，攬收保費(fèi)7642億元，成為2020年行業(yè)保費(fèi)增長(zhǎng)的重要來(lái)源。

2021年，健康險(xiǎn)是否能延續(xù)高增長(zhǎng)?

“受疫情和整體宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境影響，健康險(xiǎn)2020增速有所下滑，全年增速預(yù)期15%左右，但相比于其他人身險(xiǎn)和財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)業(yè)務(wù)，仍然是增長(zhǎng)最為強(qiáng)勁的險(xiǎn)種之一，后續(xù)年份仍有望維持這樣的增速。”明德精算咨詢合伙人蔣冠軍在接受《國(guó)際金融報(bào)》記者采訪時(shí)總結(jié)稱。

他分析指出，一方面，隨著疫情得到有效防控，國(guó)內(nèi)總體經(jīng)濟(jì)形勢(shì)樂(lè)觀向好;另一方面，國(guó)家持續(xù)出臺(tái)政策推動(dòng)商業(yè)健康保險(xiǎn)的發(fā)展，新的業(yè)務(wù)類(lèi)型有望成為新的增長(zhǎng)點(diǎn)，如2020年迅速發(fā)展的城市普惠型商業(yè)補(bǔ)充醫(yī)療險(xiǎn)(“惠民保”)和長(zhǎng)期護(hù)理業(yè)務(wù)更大范圍試點(diǎn)推進(jìn)。

“惠民保不僅可有效緩解醫(yī)保資金支出過(guò)快上升的壓力，同時(shí)能夠避免老百姓因?yàn)?zāi)難性醫(yī)療支出因病致貧或因病返貧，切實(shí)解決了一部分人群的保障需求。”對(duì)于2020年大火的惠民保，蔣冠軍給予了充分的肯定，他同時(shí)坦言，惠民保還有諸多問(wèn)題亟待解決。

如各地特藥目錄和產(chǎn)品保障沒(méi)有明確規(guī)范，也沒(méi)有充分考慮醫(yī)保統(tǒng)籌地區(qū)的具體情況;部分地區(qū)的保障片面追求價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)力，沒(méi)有充分關(guān)注產(chǎn)品的普惠屬性，提升的保障水平有限;精算定價(jià)沒(méi)有發(fā)揮應(yīng)有作用，各地的實(shí)際經(jīng)營(yíng)狀況存在很大差異;健康管理功能暫時(shí)缺位，商保的角色定位仍局限于財(cái)務(wù)轉(zhuǎn)移;醫(yī)保和商保行業(yè)也缺乏跨界交流，尚未形成有效協(xié)同，影響參保率的進(jìn)一步提升。

“隨著監(jiān)管方的協(xié)同規(guī)范，行業(yè)主體的進(jìn)一步重視，更多基于市場(chǎng)需求體現(xiàn)地區(qū)差異化、多元化的產(chǎn)品將陸續(xù)推出，通過(guò)市場(chǎng)手段完成產(chǎn)品的自然迭代，惠民保項(xiàng)目整體將獲得更大的發(fā)展。”蔣冠軍堅(jiān)定地說(shuō)。

隨著舊版重疾險(xiǎn)產(chǎn)品的陸續(xù)下架，2021年2月新版重疾險(xiǎn)產(chǎn)品將全面上線，對(duì)保險(xiǎn)公司來(lái)說(shuō)是機(jī)遇還是挑戰(zhàn)?

在蔣冠軍看來(lái)，重疾新規(guī)總體有利于減少理賠糾紛，規(guī)范市場(chǎng)銷(xiāo)售行為，且為產(chǎn)品保障調(diào)整提供了更靈活的空間。這意味著保險(xiǎn)公司有機(jī)會(huì)開(kāi)發(fā)組合式、可選擇式產(chǎn)品，以滿足市場(chǎng)差異化、多元化需求。

“我們也關(guān)注到目前健康險(xiǎn)市場(chǎng)重疾一險(xiǎn)獨(dú)大的格局在全球范圍都比較少見(jiàn)。”蔣冠軍認(rèn)為，后續(xù)的重疾險(xiǎn)可能在提供定額結(jié)付的同時(shí)，更多考慮和醫(yī)療結(jié)合，增加服務(wù)屬性，切實(shí)幫助被保險(xiǎn)人管理健康風(fēng)險(xiǎn)和獲取醫(yī)療服務(wù)。

疫情下，價(jià)格相對(duì)較低的百萬(wàn)醫(yī)療險(xiǎn)深受消費(fèi)者歡迎。據(jù)艾瑞咨詢與眾安保險(xiǎn)聯(lián)合發(fā)布的《中國(guó)百萬(wàn)醫(yī)療險(xiǎn)行業(yè)發(fā)展白皮書(shū)》，2020年該險(xiǎn)種的用戶規(guī)?；蛲黄?000萬(wàn)，百萬(wàn)醫(yī)療險(xiǎn)市場(chǎng)將在未來(lái)幾年保持每年25%至40%的增速，到2025年，全市場(chǎng)保費(fèi)規(guī)模將達(dá)到2010億元。

2 車(chē)險(xiǎn)整體利潤(rùn)仍可期

2020年9月19日，車(chē)險(xiǎn)綜合改革正式實(shí)施。

在“降價(jià)、增保、提質(zhì)”的階段性目標(biāo)下，車(chē)險(xiǎn)保費(fèi)收入連續(xù)兩個(gè)月占比跌破60%，且連續(xù)兩個(gè)月實(shí)現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。2020年11月當(dāng)月，車(chē)險(xiǎn)保費(fèi)收入為653億元，同比負(fù)增長(zhǎng)11.4%，相比10月，負(fù)增長(zhǎng)幅度進(jìn)一步擴(kuò)大。

2021年的車(chē)險(xiǎn)市場(chǎng)，能否走出低迷?

今日保車(chē)險(xiǎn)合伙人龐博告訴《國(guó)際金融報(bào)》記者，2021年的車(chē)險(xiǎn)負(fù)增長(zhǎng)已經(jīng)是個(gè)定局，畢竟新車(chē)的產(chǎn)銷(xiāo)量還沒(méi)有回歸到正增長(zhǎng)水平。同時(shí)，車(chē)險(xiǎn)產(chǎn)業(yè)鏈人員大部分收入也會(huì)下降，但一些細(xì)分市場(chǎng)的公司會(huì)過(guò)得不錯(cuò)。

龐博說(shuō)，車(chē)險(xiǎn)保費(fèi)的負(fù)增長(zhǎng)，對(duì)于重資產(chǎn)的公司來(lái)說(shuō)影響確實(shí)較大，而輕資產(chǎn)的公司得益于未到期責(zé)任準(zhǔn)備金的攤回，甚至有財(cái)務(wù)優(yōu)化的可能。對(duì)于行業(yè)來(lái)說(shuō)，車(chē)險(xiǎn)的經(jīng)營(yíng)結(jié)果，取決于市場(chǎng)費(fèi)用的投入水平和保險(xiǎn)公司對(duì)于固定成本的結(jié)構(gòu)調(diào)整。他認(rèn)為2021年車(chē)險(xiǎn)整體利潤(rùn)應(yīng)該還能保持良好水平。

龐博進(jìn)一步透露，有一些小公司的固定成本率其實(shí)跟人保、平安等大型公司差不多，這些公司在行業(yè)負(fù)增的趨勢(shì)下，有可能擁有了最大的市場(chǎng)投入空間，反而會(huì)實(shí)現(xiàn)規(guī)模的擴(kuò)張。還有一些本身只吃有利潤(rùn)業(yè)務(wù)的公司，只要行業(yè)的整體市場(chǎng)費(fèi)用控制住，他們一樣有利潤(rùn)。

但對(duì)于部分保險(xiǎn)專(zhuān)業(yè)代理機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)，綜改后掙扎于存亡邊緣，2021年還將更難。

多名保險(xiǎn)中介機(jī)構(gòu)管理層向《國(guó)際金融報(bào)》記者坦言，以車(chē)商為代表的兼業(yè)代理公司因能直接接觸到客戶，且有主業(yè)收入能補(bǔ)給車(chē)險(xiǎn)業(yè)務(wù)，存活并不是問(wèn)題。但對(duì)于不能直接接觸到客戶的多數(shù)專(zhuān)業(yè)代理公司來(lái)說(shuō)，保費(fèi)收入正面臨毀滅性打擊，尤其是那些純靠收“拎包代理業(yè)務(wù)員”業(yè)務(wù)的專(zhuān)業(yè)代理公司。

“原因很復(fù)雜。”某頭部險(xiǎn)企全資保險(xiǎn)銷(xiāo)售公司北京分公司負(fù)責(zé)人分析指出，原來(lái)保險(xiǎn)公司能給百分之四五十，甚至百分之五六十的手續(xù)費(fèi)時(shí)，中介機(jī)構(gòu)能掙兩個(gè)點(diǎn)。而現(xiàn)在保險(xiǎn)公司只給百分之十幾的手續(xù)費(fèi)，中介機(jī)構(gòu)還是掙兩個(gè)點(diǎn)。

換句話說(shuō)，原先處于保險(xiǎn)公司和中介機(jī)構(gòu)之間的“層級(jí)”已經(jīng)被擠掉，至少擠掉了兩到三級(jí)。

“最底下的那個(gè)層級(jí)把手頭的業(yè)務(wù)給了那些愿意出高價(jià)的機(jī)構(gòu)，甭管它是專(zhuān)業(yè)代理公司還是兼業(yè)代理公司，或是保險(xiǎn)公司。” 上述負(fù)責(zé)人說(shuō)，改革后保險(xiǎn)公司只能給出十幾個(gè)點(diǎn)的手續(xù)費(fèi)，這種情況下，只有那些兼業(yè)代理公司為了完成對(duì)保險(xiǎn)公司的份額，可能會(huì)從最底層的“拎包業(yè)務(wù)員”那里高價(jià)收下這部分業(yè)務(wù)，中間層級(jí)自然就消失了。

最上層的大專(zhuān)業(yè)代理公司沒(méi)了中間層級(jí)這個(gè)橋梁，同時(shí)他又接受不了最底下的層級(jí)。即便他們能想辦法接觸到底層的“C+層”，即客戶上一層的代理人，但因其盈利模式和兼業(yè)代理公司的營(yíng)業(yè)模式完全不一樣，他們也不可能自己再去借錢(qián)高價(jià)收這塊業(yè)務(wù)。“生存情況就相對(duì)沒(méi)那么樂(lè)觀”。

3 保險(xiǎn)科技開(kāi)啟

“智能化”新篇章

隨著監(jiān)管和資本的雙重加持，保險(xiǎn)科技已成為行業(yè)中業(yè)務(wù)建設(shè)越來(lái)越重要的一環(huán)。疫情更是猶如一面鏡子，映照出保險(xiǎn)業(yè)在數(shù)字化突圍上的實(shí)踐與思考。

以首家互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)公司——眾安保險(xiǎn)為例，該公司日前正式推出百萬(wàn)醫(yī)療險(xiǎn)產(chǎn)品“尊享e生2021”，這也是尊享系列5年來(lái)完成的的第19次迭代升級(jí)。

眾安保險(xiǎn)CEO姜興在接受《國(guó)際金融報(bào)》記者采訪時(shí)表示，這與眾安一直秉性“保險(xiǎn)+科技”的雙引擎戰(zhàn)略，利用大數(shù)據(jù)、人工智能等技術(shù)推動(dòng)保險(xiǎn)產(chǎn)品合理定價(jià)、智能核保于理賠有著很大關(guān)系。

展望2021年，保險(xiǎn)科技將從哪些方面重點(diǎn)突破，又將如何助推保險(xiǎn)主體轉(zhuǎn)型?

“2021年伊始，保險(xiǎn)行業(yè)剛好處于數(shù)字化轉(zhuǎn)型方興未艾，智能化又剛剛開(kāi)啟新篇章的時(shí)刻。”熊貓保險(xiǎn)科技CEO&創(chuàng)始人王剛在接受《國(guó)際金融報(bào)》記者采訪時(shí)稱。他指出，在這個(gè)時(shí)刻，主流的科技方向在保險(xiǎn)行業(yè)的應(yīng)用主要有5大重點(diǎn)突破。

大數(shù)據(jù)方面，多數(shù)傳統(tǒng)險(xiǎn)企主要依靠自有數(shù)據(jù)和歷史數(shù)據(jù)來(lái)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)厘定，如果可有效利用外部海量數(shù)據(jù)，則可通過(guò)大數(shù)據(jù)技術(shù)幫助其進(jìn)一步提煉出用戶畫(huà)像、用戶需求以及風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別等信息，這些信息能夠?yàn)槠湓诋a(chǎn)品設(shè)計(jì)、渠道分銷(xiāo)和核保理賠環(huán)節(jié)上提供幫助，從而通過(guò)產(chǎn)品的合理定價(jià)、精準(zhǔn)營(yíng)銷(xiāo)、反欺詐實(shí)現(xiàn)企業(yè)降本增效的目標(biāo)。

人工智能方面，保險(xiǎn)行業(yè)在某種程度上目前還是屬于勞動(dòng)密集型行業(yè)，而人工智能最核心價(jià)值之一就是為企業(yè)降低成本。目前人工智能的應(yīng)用如智能客服、智能外呼、智能保顧、智能理賠都從銷(xiāo)售、理賠流程中一定程度幫助險(xiǎn)企優(yōu)化了人力成本、提升運(yùn)營(yíng)效率。

云計(jì)算方面，目前保險(xiǎn)SAAS平臺(tái)是保險(xiǎn)科技公司在云計(jì)算領(lǐng)域的主要切入點(diǎn)，也是目前更容易向行業(yè)內(nèi)進(jìn)行技術(shù)輸出的部分。通過(guò)SAAS平臺(tái)形式可以實(shí)現(xiàn)保險(xiǎn)從業(yè)機(jī)構(gòu)所需要的展業(yè)出單系統(tǒng)、理賠服務(wù)平臺(tái)這些業(yè)務(wù)系統(tǒng)開(kāi)箱即用。

物聯(lián)網(wǎng)方面，通過(guò)穿戴設(shè)備采集用戶的健康數(shù)據(jù)，可實(shí)現(xiàn)智能化分析，建立健康知識(shí)圖譜，更精準(zhǔn)地評(píng)估用戶的健康狀況，從而幫助保險(xiǎn)公司進(jìn)行個(gè)性化產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)以及產(chǎn)品定價(jià)。同時(shí)，通過(guò)健康管理指導(dǎo)和健康管理計(jì)劃可提升用戶的交互頻次，增強(qiáng)用戶粘性，也有助于保險(xiǎn)公司降低承保風(fēng)險(xiǎn)和理賠成本。

另外，通過(guò)車(chē)聯(lián)網(wǎng)技術(shù)收集車(chē)輛的行駛數(shù)據(jù)，可助推基于用戶駕駛習(xí)慣進(jìn)行差異化定價(jià)的 UBI 車(chē)險(xiǎn)。

此外，通過(guò)基因技術(shù)則可以更有效地識(shí)別用戶的發(fā)病風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品的精準(zhǔn)定價(jià)和核保。并且可以有針對(duì)性地提供疾病預(yù)防和監(jiān)測(cè)，從而降低理賠風(fēng)險(xiǎn)。

“保險(xiǎn)科技正在深刻地改變保險(xiǎn)行業(yè)的格局，互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)到科技保險(xiǎn)是正在進(jìn)行的趨勢(shì)，通過(guò)在云計(jì)算、大數(shù)據(jù)、物聯(lián)網(wǎng)、人工智能等領(lǐng)域的技術(shù)優(yōu)勢(shì)，保險(xiǎn)產(chǎn)品及業(yè)務(wù)流程的創(chuàng)新和重塑將加速完成。”王剛表示。

4 保險(xiǎn)股“漲”聲一片

整體來(lái)看，2020年的保險(xiǎn)股呈現(xiàn)上半年萎靡不振、下半年亮眼的分化現(xiàn)象。

2021年，保險(xiǎn)股怎么走?是否值得配置?

“宏觀經(jīng)濟(jì)支撐，疊加政策松綁，增大投資收益彈性，利好上市險(xiǎn)企資產(chǎn)端。”開(kāi)源證券分析稱，隨著宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，流動(dòng)性邊際趨緊，長(zhǎng)端利率逐步回升至3.3%附近，并有望持續(xù)抬升，險(xiǎn)資運(yùn)用壓力緩解，為保險(xiǎn)股提供估值支撐。

同時(shí)，監(jiān)管多輪政策松綁險(xiǎn)資運(yùn)用，綜合償付能力充足的險(xiǎn)企可上調(diào)權(quán)益類(lèi)投資上限，上市險(xiǎn)企壽險(xiǎn)公司均可提升至30%或35%，空間較大;財(cái)務(wù)性股權(quán)投資行業(yè)限制放開(kāi)，險(xiǎn)資為市場(chǎng)提供長(zhǎng)期資金的同時(shí)拓寬自身投資渠道，增加投資收益彈性。

廣發(fā)證券同樣表示看好保險(xiǎn)股。從負(fù)債端來(lái)看，其繼續(xù)保持2021年全年持續(xù)改善的預(yù)期。具體表現(xiàn)為：開(kāi)門(mén)紅預(yù)售的規(guī)模增長(zhǎng)有望提升代理人士氣及收入，形成業(yè)務(wù)和隊(duì)伍的正向循環(huán)，因此隊(duì)伍規(guī)模有望企穩(wěn)回暖，利好后續(xù)保障型產(chǎn)品的銷(xiāo)售;1月份重疾險(xiǎn)舊產(chǎn)品的退市;居民收入的回暖提升保障型產(chǎn)品消費(fèi)能力，社零增速已連續(xù)4個(gè)月實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)，且增速持續(xù)擴(kuò)大。

資產(chǎn)端方面，長(zhǎng)端利率下滑至3.14%，但考慮到貨幣供給的“合理適度”、宏觀經(jīng)濟(jì)的回暖及疫苗影響落地后的服務(wù)業(yè)修復(fù)、全球貿(mào)易共振、制造業(yè)投資回補(bǔ)，長(zhǎng)端利率有望提升，利好保險(xiǎn)股的估值修復(fù)。

“利率預(yù)期企穩(wěn)，對(duì)保險(xiǎn)股估值形成支撐。”國(guó)盛證券指出，當(dāng)前長(zhǎng)端利率回升至3.3%左右，預(yù)計(jì)2021年上半年有望繼續(xù)上行。

國(guó)盛證券認(rèn)為，從宏觀層面看，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)有望超預(yù)期，企業(yè)盈利延續(xù)修復(fù);央行2020年三季度貨幣政策報(bào)告指出，我國(guó)貨幣政策預(yù)計(jì)仍將維持穩(wěn)健中性，不具備繼續(xù)寬松及過(guò)快收緊的基礎(chǔ)，對(duì)長(zhǎng)端利率形成一定的支撐;整體展望，2021年10年期國(guó)債到期收益率預(yù)計(jì)將呈現(xiàn)先升后降的態(tài)勢(shì)，2021年上半年有望繼續(xù)上行，成為推動(dòng)保險(xiǎn)股估值提升的重要推動(dòng)因素。

另外，國(guó)盛證券補(bǔ)充稱，2020年三季度以來(lái)，10年期國(guó)債750天移動(dòng)平均曲線的下行趨勢(shì)持續(xù)趨緩，但仍將有延續(xù)，預(yù)計(jì)在2021年四季度將出現(xiàn)拐點(diǎn)，屆時(shí)準(zhǔn)備金增提壓力顯著減輕，甚至有望釋放利潤(rùn)。

(記者 羅葛妹)