4月以來，A股市場延續(xù)震蕩，各板塊估值分化較大。作為長線資金，銀行理財?shù)膭酉蝾H受關注。Choice數(shù)據(jù)顯示，4月以來，包括招銀理財、交銀理財、建信理財、興銀理財、工銀理財、匯華理財、農(nóng)銀理財?shù)仍趦?nèi)的13家銀行理財子公司累計調(diào)研上市公司39家次，涉及上市公司23家。其中，電子板塊上市公司被重點調(diào)研。

展望后市，多家銀行理財子公司認為，機構重倉股反彈行情較難持續(xù)，投資機會將在價值成長股中出現(xiàn)。

招銀理財調(diào)研最勤

據(jù)中國理財網(wǎng)統(tǒng)計，截至目前，共有6家銀行理財子公司發(fā)行權益類產(chǎn)品共9只。其中，光大理財發(fā)行3只;招銀理財發(fā)行2只;寧銀理財、華夏理財、信銀理財和工銀理財各發(fā)行1只權益類產(chǎn)品。

盡管從數(shù)量上看，目前純權益類產(chǎn)品占比較低，但從探索權益市場節(jié)奏來看，銀行理財子公司非常積極。不少銀行理財子公司開展調(diào)研，挖掘優(yōu)秀的上市企業(yè)。

中國證券報記者根據(jù)Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計，4月以來，包括招銀理財、交銀理財、建信理財、興銀理財、工銀理財、匯華理財、農(nóng)銀理財?shù)仍趦?nèi)的13家銀行理財子公司累計調(diào)研上市公司39家次，涉及上市公司23家。

具體從調(diào)研次數(shù)來看，招銀理財最勤奮，共調(diào)研8家次;緊隨其后的是興銀理財，共調(diào)研5家次;交銀理財、建信理財、中郵理財均調(diào)研4家次。

從調(diào)研標的來看，電子板塊備受寵愛，海康威視、京東方A、TCL科技均被調(diào)研了4次。其中，中郵理財對TCL科技格外青睞，兩次調(diào)研該公司。此外，工業(yè)機械板塊的多家公司也被重點調(diào)研。

對后市看法不一

當前，A股市場整體延續(xù)震蕩格局，未來市場走勢如何?哪些機會值得把握?銀行理財子公司看法不一。

工銀理財認為，目前權益市場整體估值仍相對較高。風格上，在存量資金博弈背景下，機構重倉股反彈短期對中盤藍籌及低估值、高股息的防御板塊可能產(chǎn)生一定壓制，但前期風險因素尚未消除，機構重倉股反彈行情較難持續(xù)，需警惕市場波動風險。

華夏理財認為，經(jīng)過前期快速調(diào)整，機構重倉股估值從極度高估回到了一個相對合理的位置，未來可能仍需要一定時間消化。

建信理財表示，微觀結構問題仍是A股的主要矛盾。微觀結構調(diào)整表面是籌碼因素，內(nèi)在則是股票定價中的風險溢價因素。2019年至今，A股市場經(jīng)歷了從勝率投資到目前的賠率占優(yōu)兼顧勝率。勝率投資容易“賽道”集中，賠率投資則較為分散，更強調(diào)自下而上選股。

交銀理財更為樂觀，交銀理財總裁金旗日前表示十分看好權益市場。他直言：“今年要進軍權益類市場，未來會推出符合交銀理財定位、追求絕對收益的權益類產(chǎn)品。未來也會加強和其他優(yōu)秀資產(chǎn)管理機構的強強聯(lián)合，優(yōu)選管理機構，來實現(xiàn)既能夠保障本金安全，又能夠分享中國股票市場發(fā)展的紅利。”

談及具體投資機會，光大理財相關人士表示，主要的結構性機會集中在中盤的價值成長股當中。該人士說：“這些企業(yè)過去兩年由于市場關注度低，估值處于低位，同時它們2021年的業(yè)績增長也比較確定，這些股票會是2021年股票市場的主要投資機會。”

建信理財則建議尋找邏輯改善、盈利和估值匹配度高的低PEG策略。低PEG策略進可攻退可守，具體可以關注零售、旅游、鋼鐵、電解鋁等板塊。