“雙碳”(碳達峰、碳中和)蘊含的投資機會正成為險資熱議的話題。

記者從險資機構獲悉，多位執(zhí)掌資產規(guī)模超萬億元的險資巨頭投資分管領域負責人紛紛表示，“雙碳”蘊含巨量投資機會，綠色投資將是未來最大的投資主題和賽道，險資在綠色投資領域有巨大發(fā)展?jié)摿ΑＶ袊ｋU資產管理業(yè)協(xié)會會長、泰康資管CEO段國圣表示，“實現(xiàn)碳中和目標可帶動百萬億(元)規(guī)模的投資。”

在看好“雙碳”領域投資機會的大前提下，如何投、投向哪里等實操層面的問題是當下不少險資機構探討的熱點。對此，段國圣認為，可以通過“能源零碳化和電氣化、技術改造和能效提高、需求減量、碳捕捉”這四個途徑有針對性的投資，也要更加注重ESG(環(huán)境、社會和公司治理)投資。

“雙碳”蘊含巨大投資機會

就“雙碳”目標，段國圣近期表示，“據(jù)不同機構測算，大致上我國實現(xiàn)碳中和目標所需的總投資規(guī)模在90萬億元至140萬億元之間，綠色投資年化需求相當于GDP的1%—2%。”碳中和要求的低碳轉型方向正好與高質量發(fā)展方向契合，低碳轉型與消費產業(yè)升級互相促進，并促進能源領域核心技術實現(xiàn)自主可控，也促進傳統(tǒng)產業(yè)依靠科技創(chuàng)新實現(xiàn)產業(yè)結構升級和附加值提升。

實際上，國內其他大型險資機構對于“雙碳”背景下投資機會的觀點與段國圣頗為趨同。

管理資產規(guī)模遠超萬億元的中國人壽集團首席投資官、中國人壽資產黨委書記、總裁王軍輝表示，“雙碳”戰(zhàn)略是未來全球經濟運行和資本市場不確定性中最大的確定性，蘊含巨大投資機會，綠色投資將是今后幾十年最大的投資主題和賽道。

中國人保集團副總裁謝一群也表示，與西方國家相比，我國依然處于碳排放增長期。從碳達峰到碳中和過渡期僅有30年，遠遠短于西方國家60年到70年的過渡期，必須在更短時間內更大力度減少溫室氣體排放，推進能源結構乃至經濟結構轉型升級。“隨著我國綠色低碳經濟加快推進以及碳排放權交易市場的逐步發(fā)展完善，各類綠色保險和綠色投資以及圍繞碳交易的各類保險產品將具有巨大發(fā)展?jié)摿Α?rdquo;

中國人壽黨委書記、總裁蘇恒軒近期在接受記者專訪時表示，“十四五”時期，將參與碳中和有關的重點項目，拓寬投資布局。

瑞士再保險中國總裁陳東輝近期亦表示，在和國內保險公司的交流中，險企對于自身運營平臺減排、推動資產端實施碳中和的認識比較一致，但在業(yè)務端的認識還有待提高。因為業(yè)務關系，保險機構可以在碳中和方面發(fā)揮獨特作用。

險資“雙碳”投資有何路徑?

在“雙碳”背景下，險資機構如何看待綠色投資的切入點和投資機遇?險資機構的視角能為其他投資者帶來哪些啟示?

對此，段國圣表示，我國CO2排放量接近100億噸，主要分布于能源、工業(yè)、交運、建筑四個主要產業(yè)，其中能源部門和工業(yè)部門合計占碳排放總量的81%，也是實現(xiàn)減碳目標的重點領域。總結各類報告的觀點，實現(xiàn)碳中和的目標主要有四大途徑：一是能源零碳化和電氣化，電力領域零碳化和工業(yè)、交運電氣化是實現(xiàn)碳中和的核心路徑;二是技術改造和能效提高，應用于碳排放較高的各個領域，主要通過技術進步降低耗能和碳排放;三是需求減量，主要是工業(yè)領域通過廢棄金屬回收、混凝土回收、塑料再生等手段減少產品生產，實現(xiàn)碳減排;四是碳捕捉，主流觀點認為，實現(xiàn)碳中和過程中化石能源難以被完全替代，預計在能源、工業(yè)領域仍有一定規(guī)模的碳排放需要碳捕捉，予以吸收。

上述四大路徑對應到細分行業(yè)來看，段國圣認為，(新增投資)將主要分布于能源、交運、建筑等碳排放占比較高的領域。能源領域主要投資于儲能、電網、清潔發(fā)電、清潔制氫;鋼鐵主要投資于電爐冶煉、氫冶金;交運領域主要投資于電動汽車電池、充電樁、加氫站;化工領域主要投資于以綠氫和CO2為原料的碳化工技術。

在實現(xiàn)碳中和目標的過程中，一些行業(yè)將迎來利好，另一些行業(yè)將面臨利空，這蘊含投資機遇與風險。段國圣提到，電力系統(tǒng)的清潔化趨勢帶動相關產業(yè)長期決定性的增長，包括光伏風電設備，電動車產業(yè)鏈、儲能、氫能源產業(yè)鏈、可降解塑料、碳捕集封存和利用技術;新能源電力運營、核電、裝配式建筑、電網建設、節(jié)能環(huán)保、5G應用端等受益于碳中和趨勢下政策刺激的細分領域，將受到碳中和背景的強化，需密切關注政策落地時點，以把握投資機會。與此同時，傳統(tǒng)化石能源相關的一些行業(yè)，包括煤炭、火電、石油、天然氣的供需平衡更加脆弱，長期來看需要尋找轉型機會;工業(yè)部門，包括鋼鐵、水泥、石油化工/煤化工、交通運輸?shù)龋唐趤碚f具有供給側改革邏輯，長期主要看生產方式變革和技術創(chuàng)新帶來的突破。此外，ESG評分高的行業(yè)，更加代表未來高質量發(fā)展的方向。

中國保險資產管理業(yè)協(xié)會執(zhí)行副會長兼秘書長曹德云表示，中國實現(xiàn)“雙碳”目標是一項系統(tǒng)性工程，涉及產業(yè)結構調整升級，能源供給側結構調整，能源消費側節(jié)能增效，生態(tài)系統(tǒng)碳匯能力提升等經濟、社會、科學多個領域的協(xié)同發(fā)展。著眼未來，保險資管行業(yè)應堅守“長期投資、價值投資、多元投資、穩(wěn)健投資、責任投資”的理念，圍繞綠色資產，優(yōu)化資產配置，提前布局新興產業(yè)。

王軍輝則表示，“雙碳”背景下的投資確定性表現(xiàn)在三個方面：一是產業(yè)投資。“雙碳”將激發(fā)能源革命和產業(yè)結構調整，促進產業(yè)結構從高碳消耗的傳統(tǒng)制造向低碳環(huán)保的高端制造全面轉型;二是政策環(huán)境。綠色投資將獲得確定性的全方位支持，“雙碳”是全球共識、重大戰(zhàn)略決策，有完備的頂層設計和自上而下的戰(zhàn)略部署;三是行業(yè)發(fā)展。從全球資管行業(yè)看，與綠色投資理念高度契合的ESG投資近來高歌猛進，去年底全國ESG相關產品總規(guī)模達1.65萬億美元，比前年增長50%。

已有綠色投資項目落地

“雙碳”背景下，一些險資機構已開始在二級市場布局新能源、節(jié)能環(huán)保等相關概念股，部分龍頭險企也開始制定綠色投資規(guī)劃，部分險企則在綠色投資領域已有嘗試。

記者根據(jù)東方財富Chioce數(shù)據(jù)梳理，截至今年一季度末，險資合計持有新能源、節(jié)能環(huán)保相關概念股33只，合計持倉市值達261億元，占一季度末險資持倉總規(guī)模的1.8%。

除二級市場之外，記者獲悉，目前中國人壽已將氣候變化與環(huán)境表現(xiàn)作為投資決策的核心考量因素之一，對于高污染、高能耗產業(yè)審慎投資，積極投資節(jié)能環(huán)保、清潔能源、清潔生產相關領域，通過資金流向引導生產要素向綠色低碳產業(yè)集中。

此外，中國人壽去年新增綠色投資達306億元，與華能集團合作成立首支百億元清潔能源投資基金、與國家電投攜手出資設立清潔能源基金，兩只股權基金規(guī)模已經超過120億元。特別是與國家電投聯(lián)合推進的國家級清潔能源項目，建成投產后可向京津冀地區(qū)輸送綠色電力，保障2022年北京冬奧會綠色用能需求。

中國平安表示，公司積極響應國家2060年碳中和目標，綠色投資方面，將增加對于綠色標的的投資，包括不限于上市公司股票、債券、公募基金、私募股權、債權計劃、專項資管以及信托計劃等形式，并鼓勵開發(fā)綠色金融產品形式創(chuàng)新和領域創(chuàng)新。“在新的行動方針下，綠色投資規(guī)模每年增速不低于20%，公司力爭到2025年實現(xiàn)投資+信貸規(guī)模4000億元、綠色保險保費總額2500億元的總體目標”。

(記者 蘇向杲)