周四，人民幣兌美元匯率中間價(jià)報(bào)6.3811元，貶回6.38元上方。

與此同時(shí)，美聯(lián)儲3日宣布將開始逐步出售所持公司債和投資于公司債交易所交易基金(ETF)。有美聯(lián)儲官員也表示希望盡快展開縮減購債討論。

對此，資深市場人士認(rèn)為，近期人民幣匯率升值后已經(jīng)出現(xiàn)超調(diào)，美元指數(shù)在前期低點(diǎn)89.5附近獲得有力支撐，不排除大幅回升的可能。同時(shí)，考慮到分紅購匯因素疊加，不排除人民幣匯率出現(xiàn)階段性貶值。

在岸美元兌人民幣即期匯率走勢圖

上述市場人士指出，央行提高外匯存款準(zhǔn)備金率政策的影響仍在持續(xù)發(fā)酵，而且近日有境外上市企業(yè)大額分紅購匯。按往年經(jīng)驗(yàn)，6至8月是境外上市中資企業(yè)分紅購匯高峰期，預(yù)計(jì)今年總額可能高達(dá)700多億美元，這將成為最近一段時(shí)間推動(dòng)人民幣貶值的重要因素。

興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委表示，6、7月份是傳統(tǒng)分紅購匯高峰期，中資港股上市企業(yè)將天量購匯。從已公布的分紅計(jì)劃看，2021年中資港股企業(yè)分紅購匯規(guī)模預(yù)計(jì)高達(dá)700億美元，絕大部分集中在6至8月。鑒于近期官方表明態(tài)度后未來貶值的可能性上升，企業(yè)購匯的節(jié)奏也很可能會前移。

從以往歷史情況看，集中分紅購匯會增大人民幣匯率貶值的壓力。比如，即便是2011年人民幣匯率面臨單邊升值預(yù)期，6-7月份也出現(xiàn)了階段性貶值壓力，這主要與中資企業(yè)集中分紅購匯有關(guān)。再比如，2016年我國面臨一定的資本流出壓力，6-7月份人民幣匯率貶值幅度也更大一些。

受近期央行上調(diào)外匯存款準(zhǔn)備金率等多因素疊加，需警惕人民幣匯率貶值風(fēng)險(xiǎn)。央行時(shí)隔14年再度啟用外匯存款準(zhǔn)備金工具，且一次性上調(diào)2個(gè)百分點(diǎn)，6月15日前后銀行需交存約200億美元，對外匯市場流動(dòng)性短期產(chǎn)生重大影響。

平安證券策略分析師郭子睿也認(rèn)為，隨著美國疫苗接種的推進(jìn)以及拜登大規(guī)模刺激政策的落地，美國經(jīng)濟(jì)修復(fù)和就業(yè)市場大幅好轉(zhuǎn)的不確定性在下半年將會進(jìn)一步下降，美聯(lián)儲有可能會向市場溝通削減QE的預(yù)期，美元指數(shù)將會再度走強(qiáng)。

而屆時(shí)國內(nèi)經(jīng)濟(jì)由于地產(chǎn)嚴(yán)調(diào)控或帶動(dòng)樓市逐漸降溫，經(jīng)濟(jì)下行壓力增加，貨幣政策放松的空間提升。中美經(jīng)濟(jì)周期和貨幣政策走向的分化，或?qū)е氯嗣駧艆R率貶值壓力增加。

郭子睿稱，在人民幣匯率雙向波動(dòng)的前景下，預(yù)測匯率的走勢將變得十分困難，企業(yè)應(yīng)該降低押注單邊走勢的匯率操作，以“風(fēng)險(xiǎn)中性”的理念進(jìn)行套期保值。企業(yè)可以根據(jù)自己的業(yè)務(wù)特點(diǎn)和風(fēng)險(xiǎn)承受能力，適當(dāng)?shù)倪x取外匯掉期交易策略、外匯遠(yuǎn)期交易策略和外匯期權(quán)交易策略等。

對于未來人民幣走勢，浙商證券分析師李超團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，下半年需關(guān)注海外兩大利空因素對人民幣兌美元匯率的擾動(dòng)。一是疫情后美國寬松貨幣政策的退出可能帶動(dòng)美元階段性走強(qiáng)，繼而擾動(dòng)人民幣匯率。二是中美短期博弈升溫可能成為擾動(dòng)人民幣匯率的潛在利空因素。(記者 張曉翀)