鋰電行業(yè)苦電解液緊缺久矣，然而隨著下半年VC添加劑、六氟磷酸鋰(LiPF6)新增產(chǎn)能陸續(xù)釋放，電解液原材料供應(yīng)緊張的局面有望得到緩解。但這并不意味著電解液的價(jià)格會(huì)隨之走低。目前LiPF6市場(chǎng)報(bào)價(jià)已達(dá)40萬(wàn)元/噸，且大概率會(huì)繼續(xù)走高。由于LiPF6與電解液的價(jià)格呈正相關(guān)，電解液的價(jià)格年內(nèi)亦將維持在高位。

通過(guò)整理電解液產(chǎn)業(yè)鏈部分上市公司的產(chǎn)能情況，財(cái)聯(lián)社記者了解到，天賜材料(002709.SZ)、新宙邦(300037.SZ)及多氟多(002407.SZ)等多家上市公司有不同程度的相關(guān)產(chǎn)能于下半年釋放，在行情高漲之下，電解液產(chǎn)業(yè)鏈或迎來(lái)“量?jī)r(jià)齊升”。

價(jià)格有望繼續(xù)創(chuàng)新高

據(jù)ICC鑫欏資訊統(tǒng)計(jì)，國(guó)產(chǎn)LiPF6的價(jià)格在短短4個(gè)月之內(nèi)已上漲6次。目前，國(guó)產(chǎn)LiPF6價(jià)格已觸及31.5萬(wàn)元/噸。張金惠認(rèn)為，目前LiPF6的擴(kuò)產(chǎn)速度仍然跟不上市場(chǎng)的需求。由于LiPF6和添加劑VC緊缺，LiPF6價(jià)格還會(huì)持續(xù)上漲，目前市場(chǎng)報(bào)價(jià)已達(dá)40萬(wàn)元/噸。添加劑VC方面，如果沒(méi)有簽訂長(zhǎng)期協(xié)議單，則已經(jīng)到了“有錢買不到”的地步。

而從電解液與六氟磷酸鋰的價(jià)格曲線來(lái)看，兩者呈現(xiàn)出正相關(guān)。有業(yè)內(nèi)人士表示，電解液的價(jià)格采取成本加成的公式定價(jià)，其中LiPF6占電解液的成本超過(guò)50%，因此LiPF6供需格局成為了決定電解液價(jià)格走勢(shì)的核心因素。

但由于輕資產(chǎn)的模式和較低的技術(shù)壁壘，電解液產(chǎn)能通常不存在瓶頸。業(yè)界普遍認(rèn)為，電解液的核心戰(zhàn)場(chǎng)是對(duì)原材料的控制，即通過(guò)一體化的成本優(yōu)勢(shì)和配方研發(fā)優(yōu)勢(shì)來(lái)構(gòu)建核心壁壘。目前，對(duì)電解液影響較大的原材料主要有LiPF6及添加劑VC。

添加劑VC、LiPF6均屬于危險(xiǎn)品，環(huán)保要求高、生產(chǎn)難度較大。張金惠指出，“這些因素導(dǎo)致目前市場(chǎng)上的實(shí)際供給能力和名義產(chǎn)能存在一定的差異”，由于下游市場(chǎng)很“火爆”及磷酸鐵鋰電池使用VC的量較多，預(yù)計(jì)今年下半年添加劑VC、LiPF6的價(jià)格仍將“刷新高度”。

這種局面至少將持續(xù)到今年年底。張金惠提出，隨著LiPF6等新增產(chǎn)能的上線，供應(yīng)緊張邊際得到緩解，預(yù)估電解液價(jià)格會(huì)在明年1、2季度回落至正常水平。無(wú)獨(dú)有偶，日前天賜材料也在互動(dòng)易中提示：隨著產(chǎn)業(yè)擴(kuò)產(chǎn)節(jié)奏的加快，LiPF6價(jià)格會(huì)有一定的波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

產(chǎn)業(yè)鏈料迎“量?jī)r(jià)齊升”

在相關(guān)產(chǎn)品價(jià)格不斷刷新高的同時(shí)，產(chǎn)業(yè)鏈公司的新增產(chǎn)能亦將在下半年陸續(xù)釋放，因而產(chǎn)業(yè)鏈全年的行情走勢(shì)已基本確定。

VC、FEC方面，永太科技(002326.SZ)目前擁有小量的VC添加劑產(chǎn)能，且正計(jì)劃在內(nèi)蒙擴(kuò)產(chǎn)5000噸VC產(chǎn)能。張金惠則補(bǔ)充道，山東永浩2000噸VC產(chǎn)能、榮成青木1000噸VC產(chǎn)能近期正在出貨。這也意味著，今年四季度，添加劑VC將得到很大緩解。

至于頗受關(guān)注的新型鋰鹽LiFSI，天賜材料、新宙邦的原有產(chǎn)能分別為2000噸、200噸，其下半年投產(chǎn)的新增產(chǎn)能分別為4000噸及800噸，而天賜材料目前在規(guī)劃LiFSI的中間原材料HFSI產(chǎn)能 6萬(wàn)噸、新宙邦在規(guī)劃的LiFSI產(chǎn)能2400噸。

六氟磷酸鋰的產(chǎn)能亦在持續(xù)擴(kuò)充中。多氟多方面則表示，公司之前簽訂的低價(jià)長(zhǎng)單已基本執(zhí)行完畢。而今年下半年，六氟磷酸鋰仍處于供不應(yīng)求狀態(tài)，明年預(yù)測(cè)處于緊平衡狀態(tài)。隨著新能源行業(yè)的加速增長(zhǎng)，六氟磷酸鋰市場(chǎng)的現(xiàn)有產(chǎn)能還有很大的上升空間，其目標(biāo)在2022年底達(dá)到3萬(wàn)噸的產(chǎn)能。

天賜材料相關(guān)負(fù)責(zé)人則向記者透露，公司六氟項(xiàng)目預(yù)計(jì)今年3季度末開(kāi)始試產(chǎn)。今年新增的LiPF6產(chǎn)能除天賜材料新建的折固2萬(wàn)噸液體六氟之外，還有多氟多的5000噸產(chǎn)能、森田的2000噸產(chǎn)能以及贛州石磊的2000噸產(chǎn)能。

天賜材料及多氟多年內(nèi)釋放的產(chǎn)量估算為2000噸。

隨之而來(lái)的是，因上游供應(yīng)緊缺而導(dǎo)致電解液產(chǎn)能無(wú)法充分釋放的問(wèn)題，亦將得到緩解。

以天賜材料為例，受益于電解液原材料為主的一體化布局戰(zhàn)略，公司受原材料供應(yīng)和價(jià)格波動(dòng)的影響較少。數(shù)據(jù)顯示，目前公司六氟磷酸鋰的產(chǎn)能利用率基本能達(dá)到 90%以上。而未來(lái)在新產(chǎn)能上線后，自供率則會(huì)進(jìn)一步提升。數(shù)據(jù)顯示，2020年，天賜材料共交付電解液超7.3萬(wàn)噸，按照設(shè)計(jì)產(chǎn)能10.6萬(wàn)噸換算，產(chǎn)能利用率為70%。及至今年一季度，天賜材料的電解液銷量約為2.5萬(wàn)噸。以此換算，在不考慮新增產(chǎn)能的情況下，天賜材料今年電解液的產(chǎn)能利用率接近100%。

此外，江蘇國(guó)泰(002091.SZ)、新宙邦及杉杉股份(600884.SH)的電解液產(chǎn)能分別為7萬(wàn)噸、6.5萬(wàn)噸及4萬(wàn)噸。

從產(chǎn)業(yè)鏈條來(lái)看，包括新能源汽車在內(nèi)的下游市場(chǎng)需求持續(xù)增長(zhǎng)，是驅(qū)動(dòng)整個(gè)鋰材料行情維持高景氣的基本要素。下半年，新增產(chǎn)能陸續(xù)釋放、價(jià)格持續(xù)走高將是電解液產(chǎn)業(yè)鏈的“基本盤”，由此不難判斷，產(chǎn)業(yè)鏈公司的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)能見(jiàn)度亦會(huì)持續(xù)得到提升。(李子健)