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藏在2022汽車上市公司年報中的復蘇信號:誰在狂飆?誰在失速?

每經(jīng)記者:段思瑤 每經(jīng)編輯:孫磊

對所有車企來說,2022年是一個不平凡的年份。


【資料圖】

受國際環(huán)境、疫情及芯片供應鏈短缺等不確定因素影響,2022年多數(shù)車企承壓。日前,各大汽車類上市公司公布了其2022年財報,《每日經(jīng)濟新聞》記者梳理發(fā)現(xiàn),車企2022年財報大致呈現(xiàn)出四個特點:一是“增收不增利”者越來越多;二是部分頭部車企依然保持營收、凈利潤“雙增長”;三是國內(nèi)造車新勢力仍未實現(xiàn)盈利;四是新能源業(yè)務成跨國車企增長關(guān)鍵。

不過,記者發(fā)現(xiàn)各大汽車上市公司2022年報中也藏著很多復蘇的信號。比如,車企研發(fā)費用普遍增加;新能源汽車的強勢發(fā)展,已成為眾多汽車企業(yè)業(yè)績快速增長的重要原因;商用車板塊在經(jīng)濟活動回暖帶動下,需求回升,行業(yè)復蘇確立等。

那么,2022年哪些車企在砥礪前行、逆勢狂飆?哪些車企又在技術(shù)變革的洪流中失速?

“內(nèi)卷”研發(fā)投入 比亞迪最舍得花錢

身處智電大變局時代,汽車公司為了不被時代的洪流所淹沒,正在以技術(shù)打造自身的護城河。在整車企業(yè)的2022年報中,這是可以明顯感知到的趨勢之一。

制表:每經(jīng)記者 段思瑤

據(jù)記者粗略統(tǒng)計,2022年,僅國內(nèi)5家頭部上市車企研發(fā)投入就高達530億元,且增長迅猛。其中,比亞迪最舍得花錢,2022年累計研發(fā)投入超202.23億元,同比增長90.31%,占營業(yè)收入的4.77%;長城汽車次之,研發(fā)投入經(jīng)費為121.81億元,占營業(yè)總收入的比例達8.87%。

此外,吉利汽車研發(fā)總投入84億元,較上年同期增長了51.2%;廣汽集團研發(fā)達到65.26億元,截至目前累計自主研發(fā)投入超350億元;長安汽車研發(fā)投入金額為56.78億元,同比增長17.63%,研發(fā)投入占營業(yè)收入比例為4.68%。

仍處于虧損狀態(tài)下的“蔚小理零”,研發(fā)費用支出雖不及部分頭部車企,但同樣很“豪”。公開數(shù)據(jù)顯示,2022年,蔚來、理想汽車、小鵬汽車、零跑汽車研發(fā)費用分別為108.4億元、68億元、52億元、14億元。

搶占技術(shù)制高點,成為各大汽車上市公司豪擲千金的主要目的。綜合各家年報,眾車企研發(fā)費用大部分用于布局或持續(xù)加碼新能源汽車賽道。比如,長城汽車所投入的121.81億元研發(fā)經(jīng)費,主要用于純電、混動、氫能三方面的布局,吉利汽車的研發(fā)總投入也主要用于智能電動化方面。

商用車上市公司也在加大研發(fā)投入。2022年,宇通客車研發(fā)支出為16.94億元,占營業(yè)收入的比例為7.77%;一汽解放研發(fā)支出為28.96億元,占營業(yè)收入的比例為7.55%;東風汽車研發(fā)投入為4.12億元,占營業(yè)收入的比例為3.38%。

過去一年,是商用車行業(yè)的低谷期,主要受到宏觀經(jīng)濟、周期調(diào)節(jié)、前期透支三方面影響。但據(jù)多家券商機構(gòu)預計,隨著社會生產(chǎn)生活的恢復,以及國六B切換和國四汽車淘汰,商用車向上周期即將開啟。

接下來,商用車電動化將成為助力商用車企快速復蘇的重要因素。2022年,國內(nèi)電動商用車上險量為23萬輛,同比上漲90.1%,滲透率為8.9%。雖然目前商用車電動化仍處于起步階段,但公共領域車輛全面電動化等新政將持續(xù)推動電動商用車銷量。尤其是在“雙碳”大背景和環(huán)保政策的驅(qū)動下,商用車電動化已是大勢所趨。

從頭部商用車上市公司2022年報中也可以看到,其研發(fā)支出主要投向智能網(wǎng)聯(lián)及自動駕駛關(guān)鍵技術(shù)研究與產(chǎn)業(yè)化,以及燃料電池技術(shù)及“三電”技術(shù)研究與開發(fā)等。

當前機構(gòu)普遍預計,隨著穩(wěn)經(jīng)濟政策持續(xù)發(fā)力,政策端有望持續(xù)釋放利好,汽車行業(yè)迅速復蘇將是2023年的主旋律,上市公司盈利也有望回升。

產(chǎn)業(yè)鏈上究竟誰在賺錢?

“電池占掉我整車60%的成本,那我不是在給寧德時代打工嗎?!?022年,廣汽集團董事長曾慶洪公開吐槽道。緊接著,寧德時代董事長曾毓群回應:“上游的資本炒作使得(電池原材料)價格脫離了合理軌道?!?/p>

2022年,汽車產(chǎn)業(yè)鏈各個環(huán)節(jié)的企業(yè)都在說自己不掙錢,那究竟誰在賺錢?毛利率最高是誰?

記者梳理年報發(fā)現(xiàn),在45家鋰電產(chǎn)業(yè)鏈上市公司中,實現(xiàn)盈利的有42家,僅有3家企業(yè)虧損。從營收收入來看,寧德時代、億緯鋰能、贛鋒鋰業(yè)、天齊鋰業(yè)等均實現(xiàn)了大規(guī)模增長;從凈利潤來看,寧德時代、天齊鋰業(yè)領銜。

制表:每經(jīng)記者 段思瑤

在鋰電池板塊,營收和歸母凈利潤最高的是寧德時代。其中,2022年營業(yè)收入為3285.94億元,同比增長152.07%;歸母凈利潤為307.29億元,同比增長92.89%。這已經(jīng)是寧德時代連續(xù)8年實現(xiàn)高速增長,其營收規(guī)模已超過采埃孚、電裝、大陸集團等汽車零部件企業(yè)巨頭。四大材料板塊,天賜材料遙遙領先,2022年營業(yè)收入和歸母凈利潤分別為223.17億元和57.14億元,分別同比增長101.22%和158.77%。

有觀點認為,產(chǎn)品的需求上漲,必然會影響上游原材料的變化,在2022新能源汽車爆發(fā)之際,上游材料生產(chǎn)商也迎來了巨大的業(yè)績增長。其中,天齊鋰業(yè)表現(xiàn)最為搶眼,營業(yè)收入為404.49億元,同比增長427.82%,歸母凈利潤為241.25億元,同比增長1060.47%,成為產(chǎn)業(yè)鏈上歸母凈利潤增速最高的企業(yè)。

相較于鋰電產(chǎn)業(yè)鏈上市公司,部分傳統(tǒng)零部件公司在2022年營收和歸母凈利潤增幅較小。比如,均勝電子實現(xiàn)營收約498億元,同比增長9%,歸母凈利潤為3.94億元;福耀玻璃實現(xiàn)營收280.99億元,同比增長19.05%,歸母凈利潤為47.56億元,同比增長51.16%。部分企業(yè)則出現(xiàn)了業(yè)績下滑的現(xiàn)象。比如,濰柴動力2022年實現(xiàn)營業(yè)收入1751.58億元,同比下降20.46%;歸母凈利潤49.05億元,同比下降48.33%。

但從總體來看,2022年各零部件企業(yè)營收普遍增長。隨著新能源汽車產(chǎn)銷量持續(xù)創(chuàng)新高,汽車零部件企業(yè)盈利能力得到進一步增強。與此同時,越來越多的中國零部件企業(yè)已在全球電動化、智能化大潮中崛起。

向新能源轉(zhuǎn)型成跨國車企集體選項

如果將視角擴大至全球汽車市場,各大跨國汽車上市公司在2022年同樣度過了不平凡的一年。雖然豐田汽車以超一千萬輛的總銷量,成為全球車企銷冠,但從增長趨勢來看,豐田汽車銷量同比下滑1.6%。

制表:每經(jīng)記者 段思瑤

銷量排名第二的大眾集團,2022年在全球市場銷量出現(xiàn)了7%的下滑,車型交付量約為830萬輛,跌至11年來的最低水平。其中,大眾汽車品牌全球共交付460萬輛汽車,同比降低6.8%。此外,寶馬集團、奧迪品牌2022年全球銷量也有一定波動,其中寶馬汽車產(chǎn)品總銷量約為239.96萬輛,不如上一財年252.15萬輛的銷量成績;奧迪品牌全年交付量約161.42萬輛,低于2021財年的約168.05萬輛。

即便如此,大部分跨國汽車上市公司在2022年仍展現(xiàn)出了更加出色的盈利能力。大眾集團以2792億歐元的銷售收入領銜,未計入特殊項目支出的營業(yè)利潤為225億歐元,較2021年增長25億歐元。

奔馳緊隨其后,全年營業(yè)額為1500億歐元,同比增長12%;息稅前利潤大幅增長28%至205億歐元。寶馬集團2022年全年的總營收超1426億歐元,同比增長28.2%;稅前利潤(EBT)約為235.09億歐元,較2021年增長46.4%;集團凈利潤約為185.82億歐元,同比增長49.1%。奧迪集團銷售收入為618億歐元,同比增長16.4%;營業(yè)利潤為76億歐元,同比增長近40%。作為業(yè)內(nèi)“最會賺錢的車企”,保時捷2022年的營業(yè)收入約為376億歐元,同比增長13.6%;營業(yè)利潤約為68億歐元,同比增長27.4%。

值得注意的是,汽車競爭已進入到下半場階段,加之歐洲禁燃令的實施,電動化、智能化引領作用進一步凸顯,加快新能源轉(zhuǎn)型成為主流跨國車企的共性之選。

畢竟,新能源汽車全球銷量排名第二的特斯拉,在2022年實現(xiàn)全球總交付量131萬輛,相比2021年的93.62萬輛,增長約40%。在銷量的助攻下,特斯拉總收入達815億美元,同比增長51%;營業(yè)利潤為137億美元,營業(yè)利潤率為16.8%。

當前已經(jīng)有多家跨國車企宣布將加速電動化。新任豐田集團社長兼CEO佐藤恒治上任后,表示將加速汽車生產(chǎn)線的電氣化。大眾汽車集團也宣布,未來5年將斥資1800億歐元,其中約68%的資金將投入與數(shù)字化、電動化相關(guān)的未來領域,而在上一個五年計劃中這一比例是56%。

寶馬更為激進,已將純電動車型視為其未來銷量的主要增長點之一。寶馬方面表示,預計三年內(nèi)(截至2026年),純電動車型年銷量將占到寶馬全球銷量的三分之一。到2030年之前,寶馬全球年度銷量的50%以上將是純電動車型;屆時,寶馬累計交付的純電動車數(shù)量有望超過1000萬輛。

“從世界汽車市場銷量來看,新能源汽車目前已經(jīng)占到15%的比例,加上混合動力總體占到20%的比例,新能源與燃油車二八分的格局已經(jīng)建立?!比珖擞密囀袌鲂畔⒙?lián)席會秘書長崔東樹說。

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