導(dǎo)語

Introduction

股價的漲跌是一次與資本的博弈，如何在資本期望值與自身發(fā)展策略之間找到平衡點，是一個難題。

(資料圖片)

作者丨王 靜

責(zé)編丨曹佳東

編輯丨靳鵬輝

自2023年開年開啟降價潮以來，特斯拉總市值一路攀升，雖然比不上去年的風(fēng)光，但也算是穩(wěn)定在了5000+億美元，三倍殺第二名的豐田汽車，持續(xù)霸占全球汽車品牌總市值第一的寶座。

然而第二季度剛開始，就在4月26日，特斯拉總市值近三個月來首次跌破5000億美元大關(guān)，嚇壞一眾投資者。

當(dāng)然了，次日特斯拉的市值就重新回到了5000+億美元，但依舊引起了各方的注意，畢竟如今的特斯拉，已逐步擁有了對全球新能源汽車的控價話語權(quán)，其一舉一動都會影響到下半年全球新能源汽車市場的局勢。

其實特斯拉總市值的下跌并不是不可預(yù)見的，就在下跌前的一周，特斯拉發(fā)布了截至3月31日的2023年第一季度財報。

數(shù)據(jù)顯示，特斯拉2023年一季度營收233.29億美元，同比增長24%，與之前的市場預(yù)期233.5億美元相差不大；歸屬于特斯拉普通股股東的凈利潤為25.13億美元，同比下降24%，低于市場預(yù)期的26億美元；調(diào)整后每股收益EPS為0.85美元，同比跌21%，基本符合預(yù)期的0.86美元。

從數(shù)據(jù)上來看，好像和預(yù)期的都差不多，但是資本市場可不允許“差不多”這種模棱兩可的詞。對于投資者來說，這是一份非常不樂觀的業(yè)績報告，因為所有指標(biāo)都低于預(yù)期，尤其是大幅下降的利潤率，這是由特斯來開年的降價策略帶來的最直觀的不利影響，而當(dāng)特斯拉首席執(zhí)行官馬斯克表示，特斯來還能繼續(xù)降價之后，投資者終于坐不住了。

或許這就是特斯拉總市值突然跳水的原因之一，是投資者在警告馬斯克，別再降價了，我們要沒錢賺了！

影響股價的原因有很多，但最終話語權(quán)還是掌握在那些花錢的人手上，也就是投資者。如果投資者覺得你能行，把錢砸下去，那你的股價就能蹭蹭蹭往上漲；但是如果投資者覺得投資你有巨大的風(fēng)險，保險起見需要收回資金，那你的股價就得跌一跌了。

而投資者這種非常主觀的判斷則來自于對各種客觀因素的判斷，比如特斯拉的產(chǎn)銷比、比如馬斯克的決策、比如市場對于特斯拉的認(rèn)可等等，一切都取決于特斯拉能否繼續(xù)引領(lǐng)全球新能源汽車市場。

目前來看，投資者們似乎不太看好特斯拉。

特斯拉想做什么，在經(jīng)歷了多年巨額虧損、終于成為新能源汽車市場的引領(lǐng)者后，特斯拉想成為真正的“操盤手”。

作為誕生于硅谷的汽車品牌，特斯拉很有互聯(lián)網(wǎng)思維。比如年初的降價，Model 3（參數(shù)丨圖片）和Model Y降價2萬至4.8萬元不等，均降價超10%，調(diào)整后Model 3起售價將低至18.69萬元，Model Y起售價降至21.59萬元，特斯拉不斷下探，一是為了在新能源汽車市場競爭激烈的當(dāng)下利用價格戰(zhàn)守住份額，二也是為了探索特斯拉進(jìn)入低端車市場的可能性，讓特斯拉能夠成為新時代的“街車”。

又比如，特斯拉在中國市場不斷布局充電樁，并表示非特斯拉旗下的電動汽車也可以使用，目的同樣是為了進(jìn)一步擠占市場份額。當(dāng)人們越來越習(xí)慣馬路上出現(xiàn)的特斯拉汽車，越來越習(xí)慣使用帶有特斯拉logo的充電樁，那特斯拉在新能源汽車市場的地位將會無比穩(wěn)固。先利用免費、便宜等概念病毒式搶占市場，再慢慢開始收費進(jìn)行收割，這樣的案例屢見不鮮。

不過對于投資者們來說，任何策略如果不能賺錢，那都意味著失敗。

雖然特斯拉的盈利能力和毛利率在汽車行業(yè)仍舊名列前茅，但是與特斯拉自己比較，一季度特斯拉汽車業(yè)務(wù)毛利率為21.1%，同比下降35.87%；一季度營業(yè)利潤率11.4%，同比下降40.6%；一季度整體毛利率為19.3%，同比下降33.7%。

與此同時，產(chǎn)銷量方面，特斯拉一季度總汽車產(chǎn)量為44.08萬輛，其中Model S/X產(chǎn)量為1.94萬輛，Model 3/Y產(chǎn)量為42.14萬輛；而一季度總交付量為42.29萬輛，其中Model S/X交付量為1.07萬輛，Model 3/Y交付量為41.22萬輛。

毛利率下降，產(chǎn)量略高于交付量，且業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為進(jìn)入3月后用戶對新車的需求放緩，所有車型的等待時間顯著縮短，庫存也在增加，讓人不得不懷疑特斯拉的降價是為了促進(jìn)銷售，這也更加重了投資者的不安。

畢竟特斯拉看起來并沒有多少薄利多銷的氣質(zhì)，如果馬斯克想要實現(xiàn)自己“操盤手”的愿景，這個財務(wù)數(shù)據(jù)還是得弄得好看些。

專業(yè)人士還稱，如果繼續(xù)降價，疊加銀行業(yè)危機(jī)對消費者的連鎖反應(yīng)、EV競爭加劇和經(jīng)濟(jì)增長放緩，特斯拉汽車毛利率至少為20%的目標(biāo)可能在隨后的幾個季度難以實現(xiàn)。

于是，或許是為了讓投資者們放心，5月2日特斯拉小幅度上漲了Model系列的價格，一開始只有2000，而在5月5日的時候，特斯拉進(jìn)行了一輪全方位漲價，全新Model S及Model X售價上調(diào)1.9萬元，調(diào)整后，Model S起售價80.89元，Model X起售價89.89元。另外，特斯拉近期也在美國、日本、加拿大等市場進(jìn)行了漲價。

對于特斯拉來說，股價的漲跌是一次與資本的博弈，如何在資本期望值與自身發(fā)展策略之間找到平衡點，是一個難題。

THE END

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