亚洲私人影院无码AV一区二区_亚洲中文字幕无码天然素人_亚洲无码播放国内在线_牲交a欧美牲交aⅴ免费真_无码高清视频

獨(dú)家專訪摩根大通賴以哲:在毛利和銷量中取舍是大多數(shù)主機(jī)廠面臨的現(xiàn)實(shí)問(wèn)題 今日熱議


(資料圖片)

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者鄭植文實(shí)習(xí)生彭潮佳上海報(bào)道

6月9日,中汽協(xié)披露的最新數(shù)據(jù)顯示,5月汽車銷量為238.2萬(wàn)輛,同比增長(zhǎng)227.9%,1-5月累計(jì)銷售1061.7萬(wàn)輛,同比增長(zhǎng)11.1%。

乘聯(lián)會(huì)最新數(shù)據(jù)顯示,今年5月,國(guó)內(nèi)乘用車市場(chǎng)零售達(dá)到174.2萬(wàn)輛,同比增長(zhǎng)28.6%,環(huán)比增長(zhǎng)7.3%;1-5月累計(jì)零售763.2萬(wàn)輛,同比增長(zhǎng)4.2%。新能源車市場(chǎng)零售58.0萬(wàn)輛,同比增長(zhǎng)60.9%,環(huán)比增長(zhǎng)10.5%;今年以來(lái)累計(jì)零售242.1萬(wàn)輛,同比增長(zhǎng)41.1%。

值得注意的是,伴隨著中國(guó)新能源的規(guī)模優(yōu)勢(shì)和市場(chǎng)擴(kuò)張需求,越來(lái)越多自主品牌的新能源產(chǎn)品走出國(guó)門(mén)。數(shù)據(jù)顯示,今年5月新能源乘用車出口9.2萬(wàn)輛,同比增長(zhǎng)135.7%,環(huán)比增長(zhǎng)1.2%,其中純電動(dòng)占新能源出口的92.6%。

此外,上海車展的余溫還在繼續(xù),繼上海車展上眾多跨國(guó)車企高管集體亮相并現(xiàn)身我國(guó)自主品牌展位進(jìn)行觀摩后,陸續(xù)又有沃爾沃汽車、通用汽車、特斯拉掌門(mén)人來(lái)華訪問(wèn),中國(guó)市場(chǎng)的重要性不言而喻,中國(guó)自主品牌的競(jìng)爭(zhēng)力也不容小覷。

隨著國(guó)補(bǔ)退出、特斯拉年初開(kāi)啟降價(jià),“價(jià)格戰(zhàn)”和內(nèi)卷雙雙成為2023汽車行業(yè)的關(guān)鍵詞,在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇之下,國(guó)內(nèi)造車新勢(shì)力的市場(chǎng)表現(xiàn)也成為焦點(diǎn)。隨著一季度財(cái)報(bào)的陸續(xù)出爐,行業(yè)洗牌和分化還在繼續(xù)。

近日,針對(duì)以上行業(yè)熱點(diǎn)話題,21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者對(duì)摩根大通中國(guó)證券研究部及亞洲汽車行業(yè)研究團(tuán)隊(duì)主管賴以哲進(jìn)行了專訪,賴以哲表示今年全年乘用車市場(chǎng)成長(zhǎng)幅度相對(duì)有限,但新能源市場(chǎng)預(yù)估有25%的增長(zhǎng),對(duì)主機(jī)廠而言NEV產(chǎn)品組合較具競(jìng)爭(zhēng)力是獲得市場(chǎng)份額的關(guān)鍵。

以下是采訪實(shí)錄,有刪節(jié):

跨國(guó)車企奮起直追自主品牌競(jìng)爭(zhēng)力未來(lái)可期

《21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道》(以下簡(jiǎn)稱“《21世紀(jì)》”):今年上海車展是近幾年來(lái)最為盛大的行業(yè)聚會(huì),您覺(jué)得在上海車展中有沒(méi)有特別的地方可以分享?

賴以哲:這次上海車展的重要性除了人數(shù)和參展的車數(shù)是歷史新高之外,它也是在過(guò)去三年以來(lái)第一次開(kāi)放給國(guó)際客戶跟國(guó)際買家來(lái)國(guó)內(nèi)參展。由于過(guò)去幾年外資品牌在國(guó)內(nèi)新能源汽車市場(chǎng)的份額是比較落后的,所以一些德國(guó)的主要車企在這次車展上也非常努力,盡管有些品牌本身?yè)碛泻芏嗳加蛙?,可期間并未展出任何一臺(tái)燃油車,而是只展純電車型,外資品牌在中國(guó)新能源賽道上的追趕決心由此可見(jiàn)。

這次車展還有一個(gè)比較有意思的現(xiàn)象,現(xiàn)場(chǎng)有很多直播網(wǎng)紅,這其實(shí)也代表一個(gè)行業(yè)生態(tài)的改變,首先是很多年輕客戶收集資訊的渠道跟他的父母不一樣,過(guò)去老一輩通常是通過(guò)傳統(tǒng)媒體,但眼下年輕人在收集資訊時(shí)會(huì)通過(guò)網(wǎng)紅直播。其次,越來(lái)越多的客戶從不同渠道收集汽車購(gòu)買決策的資訊,主機(jī)廠在傳統(tǒng)廣告的營(yíng)銷方式之外,會(huì)利用新的渠道比如直播,越來(lái)越多的主機(jī)廠在銷售時(shí)會(huì)直接利用B toC,而不是像過(guò)去一般單純通過(guò)B toB,在這個(gè)過(guò)程中消費(fèi)者有自主決策的過(guò)程,不需要單純通過(guò)經(jīng)銷商進(jìn)行消費(fèi)者教育。

還有另一個(gè)比較特別的現(xiàn)象是這次車展有很多MPV(多功能乘用車),MPV在2022年的總體銷量占比跌至歷史新低4%,與其2015、2016年銷售高點(diǎn)時(shí)期的10%占比相比下跌超一半,這背后很大的原因是SUV的興起。那么過(guò)去兩三年來(lái),隨著社會(huì)越來(lái)越鼓勵(lì)生育二胎或三胎,我認(rèn)為MPV未來(lái)中長(zhǎng)期有可能會(huì)出現(xiàn)小幅成長(zhǎng),從現(xiàn)在比較常見(jiàn)的商務(wù)公用之外,未來(lái)家庭用車也會(huì)成為一個(gè)新趨勢(shì)。

《21世紀(jì)》:這次上海車展上,不乏有跨國(guó)車企的高管集體現(xiàn)身國(guó)內(nèi)自主品牌的展臺(tái)去參觀,您覺(jué)得他們感受到壓力了嗎?

賴以哲:我覺(jué)得壓力是肯定存在的,從市場(chǎng)份額的角度來(lái)看,在純電車市場(chǎng)里,外資跟自主品牌的市場(chǎng)份額約為四六分,如果排除特斯拉的份額就是二八分。插電混市場(chǎng)的差距更大,具體來(lái)看自主品牌的市占為90%-95%,外資品牌的份額基本消失了,從市場(chǎng)份額的此消彼漲可以看出,外資品牌在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)想要迎頭趕上,至少要把這些差距縮小。

從出口角度來(lái)看,自主品牌過(guò)去主要銷往發(fā)展中國(guó)家比如俄羅斯、中東或者非洲,這次車展和過(guò)去一年也看到自主品牌在海外的策略日趨積極,除了發(fā)展中國(guó)家之外,越來(lái)越多的汽車銷往歐洲、日本和東南亞,盡管自主品牌目前在歐洲銷量并不大,但不少外資品牌還是對(duì)此有所擔(dān)憂。從產(chǎn)品、性價(jià)比等方面來(lái)看,我們相信自主品牌在未來(lái)是非常有競(jìng)爭(zhēng)力的。

《21世紀(jì)》:近期有很多跨國(guó)企業(yè)都在強(qiáng)調(diào)電動(dòng)化、智能化轉(zhuǎn)型,您覺(jué)得他們?cè)诮酉聛?lái)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中有沒(méi)有勝算?

賴以哲:我們先跳出汽車行業(yè)來(lái)看,看手機(jī)行業(yè),功能機(jī)轉(zhuǎn)智能機(jī)的最大差別是界面的改變,過(guò)去功能機(jī)有很多按鍵,智能機(jī)是大屏幕加上語(yǔ)音控制。類似的是傳統(tǒng)燃油車到智能電動(dòng)車,感受最顯著的變化也是界面的改變。國(guó)內(nèi)大部分汽車購(gòu)買人群年齡是比較年輕的,國(guó)內(nèi)平均汽車購(gòu)買人群相較歐美年輕了十歲左右。年輕的客戶在購(gòu)車時(shí),某種程度是手機(jī)加上四個(gè)輪子,更看重科技感的體驗(yàn),比如自動(dòng)駕駛或者輔助駕駛或者智能座艙。歐洲客戶相對(duì)來(lái)說(shuō),更看重的是對(duì)品牌的忠誠(chéng)度,他們對(duì)大屏幕、語(yǔ)音控制等的要求并不多,這也是為什么自主品牌在過(guò)去兩三年能夠彎道超車的重要原因之一。

外資品牌在新能源汽車賽道的一個(gè)較大的痛點(diǎn),是外資品牌在全球?qū)胄萝囆蜁r(shí),都是全球車型,也就是在中國(guó)出售的車型和歐美一致,這在電動(dòng)車時(shí)代就成為了一個(gè)問(wèn)題,這方面是否能改變可以拭目以待,但至少在車展上,我們已看到一些外資品牌在內(nèi)飾、智能座艙、語(yǔ)音互動(dòng)等方面都有做很大的改善,而且相關(guān)的定價(jià)也比較令人驚喜,定價(jià)與燃油車相當(dāng),在產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力上下了非常大的功夫。

外資品牌在二季度后預(yù)計(jì)會(huì)推出不少新能源產(chǎn)品,從整體銷量來(lái)看,在純電市場(chǎng)會(huì)有比較高幅度的成長(zhǎng)。從渠道也看到如歐系新能源車折扣力度較大,一般至少八到八五折,如此一來(lái)主機(jī)廠跟經(jīng)銷商基本上較難獲利,但新能源對(duì)外資品牌來(lái)說(shuō)是必須要做的業(yè)務(wù),盡管對(duì)毛利可能會(huì)帶來(lái)負(fù)面影響。

《21世紀(jì)》:您怎么判斷今年新能源汽車的滲透率?

賴以哲:我們對(duì)新能源汽車市場(chǎng)還是相對(duì)比較樂(lè)觀的,盡管市場(chǎng)中對(duì)于滲透率的看法各不相同。長(zhǎng)期來(lái)看,新能源市場(chǎng)長(zhǎng)期向好的趨勢(shì)是確定的,至于何時(shí)到達(dá)拐點(diǎn)取決于數(shù)個(gè)比較動(dòng)態(tài)的因素,第一是看電池成本,電池成本到每度電一百美金左右,相同類型的電動(dòng)車跟燃油車假設(shè)是一樣的續(xù)航里程,生產(chǎn)成本有機(jī)會(huì)達(dá)成平價(jià)。目前來(lái)看三元電池應(yīng)該在2025年前后能夠達(dá)到,這將是一個(gè)比較重要的里程碑。

第二要看充電的便利性和電車的安全性,國(guó)內(nèi)充電設(shè)施目前的策略是非常積極的,不管是政府的支持還是主機(jī)廠本身在部署的配套,在國(guó)內(nèi)充電越來(lái)越方便,這也是中長(zhǎng)期的一個(gè)重要指標(biāo)。

細(xì)分看純電跟插電混(包括增程式)市場(chǎng),去年在整個(gè)新能源汽車賽道占23%的市場(chǎng)份額,我們預(yù)估今年有可能實(shí)現(xiàn)30%的成長(zhǎng),在插電混市場(chǎng)中目前看到很多車型已達(dá)到油電平價(jià),從消費(fèi)者角度來(lái)看這是非常有吸引力的。

下半年價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)還將持續(xù)NEV產(chǎn)品組合競(jìng)爭(zhēng)力決定市場(chǎng)份額

《21世紀(jì)》:今年伴隨著汽車行業(yè)的“價(jià)格戰(zhàn)”有一個(gè)關(guān)鍵詞,“卷”,您覺(jué)得下半年汽車行業(yè)的走向會(huì)如何?

賴以哲:這個(gè)問(wèn)題我們可以從需求、供給和價(jià)格三個(gè)方面來(lái)看。首先從需求面而言,目前我們預(yù)估今年乘用車市場(chǎng)為零增長(zhǎng)。不過(guò)在最近一季度的業(yè)績(jī)期間,很多的主機(jī)廠和零部件公司對(duì)今年增長(zhǎng)目標(biāo)給出的指引顯示,較為樂(lè)觀的是2%-3%的增長(zhǎng),總體而言今年全年成長(zhǎng)幅度相對(duì)有限。

短期來(lái)看,今年第一季度或1-4月的整體行業(yè)銷量還是低于歷史水平的;因去年二季度受疫情影響銷量較低,預(yù)計(jì)今年二季度同比增速會(huì)很高。從投資角度來(lái)看,今年看同比增速可能意義不大,關(guān)鍵還是要看環(huán)比。從去年1月份到今年3月份來(lái)看,較過(guò)去十五、二十年平均的季節(jié)性水平來(lái)看,增長(zhǎng)幅度都是較低的;這意味著今年行業(yè)要看到較好的復(fù)蘇態(tài)勢(shì)的話,至少需要環(huán)比增速恢復(fù)至過(guò)去季節(jié)性的水平,那么這在4月份已逐漸顯現(xiàn)了,預(yù)計(jì)今年下半年銷量會(huì)優(yōu)于上半年。

我們今年乘用車市場(chǎng)全年成長(zhǎng)幅度相對(duì)有限,但是在新能源市場(chǎng)我們預(yù)估有25%的成長(zhǎng),銷量會(huì)到達(dá)850萬(wàn)臺(tái)左右,重點(diǎn)要看整個(gè)行業(yè)需求成長(zhǎng)的改變。盡管行業(yè)整體預(yù)計(jì)是零成長(zhǎng),但若新能源能夠?qū)崿F(xiàn)25%左右的增速,這某種程度上對(duì)主機(jī)廠來(lái)說(shuō)是零和游戲,假設(shè)主機(jī)廠的NEV產(chǎn)品組合較具競(jìng)爭(zhēng)力,那么就可以得到市場(chǎng)份額。

今年行業(yè)“價(jià)格戰(zhàn)”白熱化有多重因素。首先是1月份特斯拉的降價(jià)引發(fā)很多其他主機(jī)廠的跟進(jìn)。其二,當(dāng)消費(fèi)者看到眾多品牌在陸續(xù)降價(jià),大家就會(huì)產(chǎn)生觀望情緒,怕今天買了明天變韭菜。我們預(yù)計(jì)下半年價(jià)格還是會(huì)保持相對(duì)競(jìng)爭(zhēng)激烈的狀態(tài),據(jù)我們追蹤到4月底到5月初的行情來(lái)看,整體行業(yè)平均折扣力度是2016年以來(lái)的最高點(diǎn)。目前較難判斷今年下半年是否會(huì)繼續(xù)降價(jià),但目前從行業(yè)供給需求的環(huán)境來(lái)看大幅降價(jià)的概率不高。除非大部分主機(jī)廠銷售不達(dá)標(biāo),或?yàn)榱诉_(dá)標(biāo)大幅度降價(jià),其他主機(jī)廠預(yù)計(jì)也會(huì)跟進(jìn)。降價(jià)唯一的贏家是消費(fèi)者,整個(gè)行業(yè)而言則全都是輸家。

《21世紀(jì)》:根據(jù)最新的銷量情況,基本上行業(yè)有一種聲音,就是說(shuō)主機(jī)廠大部分都已經(jīng)放棄二季度銷量情況,主要是看下半年。您覺(jué)得這個(gè)拐點(diǎn)會(huì)在什么時(shí)候?

賴以哲:可以從兩個(gè)角度看拐點(diǎn),一是從宏觀角度來(lái)看銷量,4月銷量已回到一個(gè)季節(jié)性的趨勢(shì),若能繼續(xù)保持,那么意味著二季度就可看到拐點(diǎn)。

其次可以看成本角度,就毛利而言,去年鋰電池價(jià)格大幅上升,尤其是去年四季度鋰價(jià)最高達(dá)到了每噸50萬(wàn)-60萬(wàn)元。最近現(xiàn)貨價(jià)快速下跌,目前已經(jīng)跌破20萬(wàn)。對(duì)主機(jī)廠來(lái)說(shuō),現(xiàn)貨價(jià)跟合約價(jià)通反映在毛利通常存在兩個(gè)月左右的時(shí)間差,換句話說(shuō),現(xiàn)貨價(jià)最近的回落應(yīng)該會(huì)發(fā)生在二季度,預(yù)計(jì)最快在5月份,慢則在6月份前后,會(huì)漸漸反映在下季度財(cái)報(bào)中,也就是說(shuō)產(chǎn)品銷量和毛利及其他條件沒(méi)有變動(dòng)的情況下,預(yù)計(jì)二季度毛利較一季度會(huì)有所改善,毛利的拐點(diǎn)應(yīng)該出現(xiàn)在二季度。

《21世紀(jì)》:國(guó)內(nèi)的新勢(shì)力品牌在這個(gè)節(jié)點(diǎn)也有所分化,您怎么看待新的格局?

賴以哲:新勢(shì)力眾多,不只是在美國(guó)上市的數(shù)家新勢(shì)力造車,另外國(guó)企也有自主品牌,中國(guó)是否需要眾多的自主品牌要打一個(gè)問(wèn)號(hào),我認(rèn)為中長(zhǎng)期來(lái)看行業(yè)預(yù)計(jì)會(huì)出現(xiàn)持續(xù)性的整合。在過(guò)去兩三年油車的時(shí)代,已看到落后的自主品牌公司被淘汰出局。在電車時(shí)代,我們相信也會(huì)看到類似的趨勢(shì),畢竟在電車時(shí)代畢竟行業(yè)成長(zhǎng)非??欤?jìng)爭(zhēng)也非常激烈。我們一直關(guān)心的是除了產(chǎn)品品質(zhì)、競(jìng)爭(zhēng)力之外,還要看公司本身的財(cái)務(wù)表現(xiàn),現(xiàn)金是否充足。很多新勢(shì)力造車品牌在每季度至少投資一二十億以上是較為常見(jiàn)的,換言之,其手上的現(xiàn)金是否能夠支持其未來(lái)幾年的競(jìng)爭(zhēng)或者持續(xù)成長(zhǎng),這是很關(guān)鍵的因素。

銷量毛利中取舍下半年業(yè)績(jī)逐步向好但仍承壓

《21世紀(jì)》:一季報(bào)已經(jīng)相繼出爐,您怎么看今年一季報(bào)的情況?

賴以哲:從財(cái)務(wù)數(shù)字來(lái)看,一季度無(wú)論從銷量還是成本角度來(lái)看,都是挑戰(zhàn)較大的一個(gè)季度。從銷量來(lái)看,一季度整體銷量跟過(guò)去相比是低于趨勢(shì)性水平的,銷量本身并未回到正常的趨勢(shì)。從成本面來(lái)看,第一是補(bǔ)貼取消,這對(duì)很多主機(jī)廠的毛利的確產(chǎn)生了較大的影響,疊加行業(yè)內(nèi)的降價(jià)現(xiàn)象,確實(shí)壓力不小。從整體行業(yè)來(lái)看,一季度是觸底期,二季度開(kāi)始會(huì)漸漸向好。無(wú)論是目前的看到公司業(yè)績(jī)指引還是行業(yè)調(diào)查,都顯示出二季度逐漸向好的趨勢(shì)。

很多主機(jī)廠都面臨在銷量跟毛利中間做取舍的問(wèn)題,比較殘忍的現(xiàn)實(shí)是在眼下很“卷”的環(huán)境下,如果選擇毛利,即定價(jià)高一些,那么結(jié)果可能是不但失去了量,也失去了毛利;如果定一個(gè)非常有競(jìng)爭(zhēng)力的價(jià)格,可能對(duì)毛利未必會(huì)產(chǎn)生很大幫助,但是至少有銷量。

《21世紀(jì)》:您覺(jué)得當(dāng)下這個(gè)階段,行業(yè)的痛點(diǎn)和挑戰(zhàn)主要來(lái)自于什么方面?

賴以哲:從投資人的角度來(lái)看,第一是行業(yè)的價(jià)格競(jìng)爭(zhēng),白熱化競(jìng)爭(zhēng)的結(jié)果就是大家都失去毛利,那么就不利于股價(jià),這某種程度上類似去年的情形,去年汽車行業(yè)股價(jià)跑贏市場(chǎng)的公司有兩家,一家股價(jià)跌27%,一家跌了32%,其他則都跌50%-60%。但是對(duì)投資人來(lái)說(shuō),若是年初把錢(qián)丟在地下,年底撿起來(lái),僅僅是損失了1%-2%的利息,但如果是汽車行業(yè)的投資者,那么盡管跑贏市場(chǎng),但實(shí)際是虧損30%。因此從投資角度來(lái)看今年預(yù)計(jì)也是比較有挑戰(zhàn)的。

《21世紀(jì)》:在汽車供應(yīng)鏈方面,當(dāng)下投資的重點(diǎn)和核心是什么?

賴以哲:整體來(lái)看,投資人一直在尋求賺錢(qián)的機(jī)會(huì),我覺(jué)得在這個(gè)行業(yè)里有兩個(gè)比較重要的結(jié)構(gòu)性改變,一個(gè)是電動(dòng)化,一個(gè)是智能化。電動(dòng)化通常指三電系統(tǒng),電池、電器、電控的改善或者改變;智能化包含了從智能座艙、輔助駕駛、半自動(dòng)或者全自動(dòng)駕駛。

在電動(dòng)化這一塊,大部分投資人關(guān)心的還是電池,因?yàn)橄嚓P(guān)國(guó)內(nèi)頭部公司在國(guó)內(nèi)的整合度都相當(dāng)高,而且他們?cè)絹?lái)越積極進(jìn)軍海外市場(chǎng),這部分可以和日韓一些主要的頭部企業(yè)互相競(jìng)爭(zhēng),這是客戶很關(guān)心的話題。在電動(dòng)化之外,另外一塊是智能化,智能化主要分為硬件和軟件,這部分國(guó)內(nèi)更聚焦在硬件領(lǐng)域,也就是自動(dòng)駕駛,比如從傳感器到半導(dǎo)體芯片,這都是投資人關(guān)心的領(lǐng)域。

《21世紀(jì)》:關(guān)于自動(dòng)駕駛的發(fā)展前景,目前在行業(yè)里也出現(xiàn)了意見(jiàn)分歧,您怎么看?

賴以哲:L2現(xiàn)在在大部分新車上都是標(biāo)配,這某種程度上是行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)造成的結(jié)果,自主品牌在新賽道與外資品牌競(jìng)爭(zhēng)時(shí),運(yùn)用了更多科技的內(nèi)容,但是從L2級(jí)別輔助駕駛進(jìn)階到半自動(dòng)或者全自動(dòng)駕駛時(shí),則要看場(chǎng)景。使用場(chǎng)景來(lái)看的話,L4在海外或者國(guó)內(nèi)商用車方面比較有潛力,畢竟其使用場(chǎng)景和道路是相對(duì)固定的,目前已看到國(guó)內(nèi)一些初創(chuàng)企業(yè)在L4領(lǐng)域已有一定的成果。

至于乘用車方面的應(yīng)用,要看各個(gè)地方政府的政策,比如在上海嘉定,目前已允許自動(dòng)駕駛出租車在固定區(qū)域運(yùn)營(yíng),出于安全的考慮目前還是配有安全員,但汽車的算法和數(shù)據(jù)已經(jīng)基本做到不用人工操作,另外北京和廣州部分地區(qū)已經(jīng)允許不配置安全駕駛員。相信未來(lái)兩年在國(guó)內(nèi)一線城市自動(dòng)駕駛出租車的使用場(chǎng)景會(huì)越來(lái)越多,當(dāng)然除了公司軟硬件的技術(shù)能力之外,也要看消費(fèi)者能否接受并適應(yīng)這樣的變化。

關(guān)鍵詞:
圖片版權(quán)歸原作者所有,如有侵權(quán)請(qǐng)聯(lián)系我們,我們立刻刪除。
新化月報(bào)網(wǎng)報(bào)料熱線:886 2395@qq.com

相關(guān)文章

你可能會(huì)喜歡

最近更新

推薦閱讀