東京外匯股市日評：日經(jīng)指數(shù)高位振蕩，美元兌日元匯率走勢良好

東京外匯市場美元兌日元匯率早盤開盤在133.97日元附近，較上一交易日上漲1.56日元。

(資料圖片僅供參考)

上周末的東京外匯市場，在綜合了美國3月份零售業(yè)銷售總額以及美聯(lián)儲官員發(fā)言內容之后，美元匯率自今年以來的低點開始反彈。兌日元匯率方面，在美國長期利率回升的推動下反彈至133.8日元的日內高點附近收盤。美國商務部14日公布的3月份零售業(yè)銷售總額較上月下降1.0%，超過市場預期的0.4%降幅。另外公布的3月工業(yè)生產(chǎn)指數(shù)顯示，制造業(yè)生產(chǎn)指數(shù)較上月下降0.5%。降幅大于0.1%的市場預測。另一方面，美國密歇根大學公布的4月份消費者信心指數(shù)初始值為63.5，高于2月份的62.0。美國經(jīng)濟指標的走低一度是的市場對美聯(lián)儲加息預期進一步減弱，但之后美聯(lián)儲高官的一系列發(fā)言則打消了這一念頭。FRB理事沃勒爾昨天表示，盡管美聯(lián)儲在過去一年中積極加息，但在使通脹率回到2%的目標方面并沒有取得足夠的進展。此前，美聯(lián)儲各官員也都表示有必要繼續(xù)加息。本周早些時候，外匯市場整體趨勢顯示美元走低，但經(jīng)過一系列經(jīng)濟指標以及要人發(fā)言后，配合周末持倉調整的走勢幫助美元匯率整體反彈。

技術方面來看，本周公布了包括消費者物價指數(shù)在內的一系列重要經(jīng)濟指標，在結果強弱綜合的背景下，市場對于美聯(lián)儲保持現(xiàn)行金融政策，在5月份加息0.25%的預期沒有太大的變化。美元兌日元匯率一度回調至132日元一線后周末再次上漲至接近134日元整數(shù)位一線附近，并嘗試突破前期高點。由于下周沒有重要經(jīng)濟指標公布，預計美元兌日元匯率依舊保持振蕩走勢不變，后市可能嘗試135日元整數(shù)位一線，交易策略上建議區(qū)間交易對待。

東京日經(jīng)指數(shù)早盤開盤在28468.48日元，較上一交易日下跌25日元。日經(jīng)指數(shù)期貨2306合約開盤在28530日元，較上一交易日上漲110日元。

上周末的東京證券市場，在美股市場表現(xiàn)良好，整體風險偏向強勁的背景下，日經(jīng)平均指數(shù)大幅上漲超過300日元來到去年12月份以及今年3月份的高點28500日元一線附近收盤。前一天的美股市場上，受美國3月份批發(fā)物價指數(shù)（PPI）低于預期的影響，引起了對美聯(lián)儲提前停止加息的預期。 NY道瓊斯指數(shù)大幅反彈超過300美元。在美股大漲的帶動下，東京市場早盤也呈現(xiàn)做多優(yōu)勢，除了此前因著名投資家巴菲特加持的商社類股繼續(xù)走高外，部分業(yè)績表現(xiàn)良好的零售股，也為大盤的上漲做出了貢獻。進入歐美交易時間，公布的美國大型金融機構今年第一季度業(yè)績表現(xiàn)良好，美股市場早盤整體走高。但由于之后出爐的4月份密西根大學消費者信賴感指數(shù)中關于1年內通脹率預期高出市場預計，再加上聯(lián)邦儲備委員會成員沃勒表示有必要進一步收緊貨幣政策后，5月份FOMC會議上繼續(xù)加息0.25%的觀點增強，高科技遭到拋售，導致美股市場整體疲軟收盤。NY道瓊斯指數(shù)自高點的34080美元一線大幅回落至33800美元一線附近收盤。受此影響，日經(jīng)平均指數(shù)期貨晚盤也一度回落至28300日元一線，但在日元匯率走低的背景下收盤時再次來到28500日元以上水平收盤。

技術方面來看，日經(jīng)平均指數(shù)站穩(wěn)28000日元一線以上水平后，呈現(xiàn)較強的短期上漲行情。但在接近今年3月份高點27400日元以及去年12月份高點27500日元區(qū)間顯示仍舊有較大的阻力，東京股市在連續(xù)6個交易日上漲后，面臨較強的短期回調壓力。一目均衡表上來看，價格站上云層之后，下方在28000日元整數(shù)位一線形成一定支撐。中長期來看東京股市繼續(xù)保持今年全年的波動區(qū)間（26000-29000日元），交易策略上建議逢高拋空。

作者：瑞恒國際投資有限公司

日本商品市場日評：東京黃金橫小幅振蕩，橡膠市場大幅上漲。

東京黃金早盤2402合約開盤在8606日元，較上一交易日下跌76日元。鉑金2402合約開盤在4393日元，較上一交易日下跌10日元。美元指數(shù)早間在101.66附近。

昨天的黃金市場，在連續(xù)的高位振蕩之后，受5月份加息預期升高，美長期利率反彈的影響黃金價格大幅回落調整。外匯市場上美元兌日元匯率小幅反彈至133日元后半程，并且有跡象嘗試134日元一線水平，支撐了東京遠月合約在8550日元一線止跌后，回復至8600日元一線以上水平收盤。美國商務部14日公布的3月份零售業(yè)銷售總額較上月下降1.0%，超出市場預期的0.4%跌幅，但把2月份的數(shù)據(jù)從最初公布的下降0.4%向上修正為下降0.2%。另外公布的一系列經(jīng)濟指標中表現(xiàn)出美國經(jīng)濟放緩的速度并不足以讓美聯(lián)儲在下次FOMC會議上放棄加息。短期金融市場上利率期貨的交易結果顯示，5月份加息0.25%的概率從其前一天的70%上升至80%。債券市場上，10年期國債收益率上漲6.4個基點（bp），最后在3.5%一線以上水平收盤。受此影響，NY黃金市場結后周末回落至的持倉調整走勢，主力合約回落至2010美元一線收盤。

東京市場方面，由于美元兌日元匯率反彈至133日元以上后，給東京黃金價格帶來一定的支持，即便NY黃金價格大幅回落調整，東京主力合約最后依舊保持在8600日元一線以上水平收盤。交易策略上建議短期離場觀望。

4月14日東京黃金市場收盤時2402月合約和上海2306月合約的價差（東京-上海）為-0.31美元/克。

東京橡膠市場早盤RSS2309合約開盤在210.8日元，較上一交易日上漲1日元。TSR2310合約開盤在181日元，較上一交易日持平。美元兌日元匯率早間在133.97附近。

昨天的東京橡膠市場，在周末因素以及連續(xù)上漲之后的自律性回調需求的作用下，東京主力9月合約一度來到日內高點的210日元一線后，回落至209日元一線附近收盤。昨天東京股市在前一天美股大幅上漲的背景下繼續(xù)保持在高位運行。金融市場整體良好的風險投資氛圍帶動東京橡膠市場上投資資金繼續(xù)保持做多優(yōu)勢，但尾盤在周末因素的影響下，小幅回落收盤。上海市場主力9月合約繼續(xù)嘗試11700元一線阻力，小幅上漲后依舊未能形成更多的上行空間。產(chǎn)地方面，中國云南部分產(chǎn)區(qū)開始進入開割期，但由于今年膠樹受病害影響，生產(chǎn)期可能會有所后延。泰國煙片船貨價格小幅振蕩，使得近期來自橡膠市場基本面的材料較少。截至3月31日，大阪交易所公布的日本全國天然橡膠商業(yè)庫存為10,700噸，較上一期增加1168噸。

現(xiàn)貨方面，4月12日3號煙片4月期FOB價格在59.84泰銖附近，較上一交易日上漲0.4泰銖。20號標膠4月期FOB價格在48.83泰銖附近，較上一交易日下跌0.79泰銖。USS現(xiàn)貨價格在46.93泰銖附近，較上一交易日上漲0.07泰銖。

技術方面來看，東京主力合約在投資資金的推動下，早盤一度向上突破至210日元一線，但在短期勢力的了結離場后，尾盤小幅回落收盤。整體持倉雖然在周末小幅減倉，但依舊保持14000手以上水平。遠月合約價格反彈帶動合約間價差再度拉開，但中長期來看后市近月合約升高并出現(xiàn)價差貼水的可能性較高。交易策略上建議維持逢高拋空策略。

4月14日東京橡膠市場收盤時2309月合約和上海2309月合約的價差（東京-上海）為-126.3美元/噸。

作者：瑞恒國際投資有限公司

原油市場日評：減產(chǎn)疊加通脹放緩，油價攀升至年內高位

本周三大能源機構相繼發(fā)布月度報告，受此前OPEC+多國宣布將實施約166萬桶/日的自愿減產(chǎn)計劃影響，月度報告整體偏好，對油價形成較強支撐。同時美國計劃補充戰(zhàn)略石油儲備，這為減產(chǎn)帶來供應緊張的背景下，進一步提升市場看漲情緒。宏觀方面，美國CPI數(shù)據(jù)超預期回落，這意味著美國通脹節(jié)奏放緩，美聯(lián)儲加息壓力有所緩解，美元走弱，提振市場情況。本周EIA周度庫存數(shù)據(jù)顯示，因美國政府釋放戰(zhàn)略石油儲備以及出口疲弱，美國原油庫存意外增加。本周油價整體呈現(xiàn)上升局勢。

截止周五（04月14日）當周JPX中東石油期貨08合約周初開盤65890日元，周五收盤67630日元，較上周結算上漲2140日元，或3.27%。該合約期貨價格整體維持在64900-68640日元區(qū)間運行。

一、EIA與API原油庫存意外增加

EIA發(fā)布最新周度庫存數(shù)據(jù)顯示：截止至美國4月7日當周，除卻戰(zhàn)略儲備的商業(yè)原油庫存增加59.7萬桶至4.71億桶，增幅0.13%。美國戰(zhàn)略石油儲備（SPR）庫存減少160.0萬桶至3.696億桶，降幅0.43%，降幅錄得2022年12月30日當周以來最大，為1983年11月11日當周以來最低。汽油庫存減少33萬桶，預期減少160萬桶，前值減少411.9萬桶。精煉油庫存減少60.6萬桶，預期減少76.4萬桶，前值減少363.2萬桶。庫欣原油庫存減少40.9萬桶，前值減少97萬桶。美國除卻戰(zhàn)略儲備的商業(yè)原油進口619.3萬桶/日，較前一周減少95.1萬桶/日。美國原油出口減少251.2萬桶/日至272.7萬桶/日。過去的一周，美國原油凈進口量增加156.1萬桶/日。美國國內原油產(chǎn)量增加10.0萬桶至1230.0萬桶/日。

API發(fā)布最新周度庫存數(shù)據(jù)顯示：截止至4月7日當周，美國API原油庫存增加37.7萬桶，預期減少130萬桶，前值減少434.6萬桶。汽油庫存增加45萬桶，預期減少150萬桶，前值-397.3萬桶。精煉油庫存減少198萬桶，預期減少75萬桶，前值減少369.3萬桶。庫欣原油庫存減少136萬桶，前值減少103.5萬桶。

二、三大能源機構發(fā)布月度報告

EIA發(fā)布短期能源展望報告顯示：將2023年全球原油需求增速預期下調4萬桶/日至144萬桶/日。將2024年全球原油需求增速預期上調6萬桶/日至185萬桶/日。預計2023年美國原油產(chǎn)量為1254.00萬桶/日，此前為1244.00萬桶/日。預計2024年美國原油產(chǎn)量為1275.00萬桶/日，此前為1263.00萬桶/日。預計2023年WTI原油價格為79.24美元/桶，此前預期為77.1美元/桶。預計2024年WTI原油價格為75.21美元/桶，此前預期為71.57美元/桶。預計2023年布倫特價格為85.01美元/桶，此前預期為82.95美元/桶。預計2024年布倫特價格為81.21美元/桶，此前預期為77.57美元/桶。預計2023年剩余時間內歐佩克的產(chǎn)量將減少50萬桶/日。預計歐佩克在2023年產(chǎn)量協(xié)議到期后，2024年產(chǎn)量將增加100萬桶/日。

OPEC月報：對2023年全球經(jīng)濟增長預測維持在2.6%，歐佩克3月份石油產(chǎn)量下降了8.6萬桶/日，至2880萬桶/日。沙特牽頭的減產(chǎn)是為了應對需求不確定性、石油庫存增加的情況。歐佩克數(shù)據(jù)顯示石油減產(chǎn)將導致供應缺口擴大。歐佩克月報指出，夏季石油需求存在下行風險，這是4月2日產(chǎn)油國宣布減產(chǎn)目標的一部分原因，盡管該組織維持了對2023年全球石油需求增長的預測不變。在討論夏季市場前景時，歐佩克表示，美國通常的季節(jié)性需求上升可能會受到加息導致的任何經(jīng)濟疲軟的打擊。該報告還顯示，歐佩克3月份石油產(chǎn)量下降，反映出歐佩克+早些時候承諾減產(chǎn)以支撐市場以及一些計劃外停產(chǎn)的影響。其3月產(chǎn)量下降8.6萬桶/日，至2880萬桶/日。

IEA月度報告：預計2023年石油產(chǎn)量將增長120萬桶/日，而2022年則為460萬桶/日。歐佩克+石油產(chǎn)量將在2023年減少76萬桶/日，歐佩克+石油產(chǎn)量將在2023年減少76萬桶/日。預計2023年全球原油需求增速為200萬桶/日，需求將達到創(chuàng)紀錄的1.02億桶/日。將2023年石油供應缺口上調40萬桶/日，至80萬桶/日。

綜合來看：OPEC+減產(chǎn)令供應緊縮，以及亞洲原油需求前景樂觀，IEA月度報告顯示原油供應缺口擴大，這將對油價起到較強的支撐作用，油價仍有繼續(xù)上漲的潛力。但是隨著油價走高會制需求將會越發(fā)明顯，疊加經(jīng)濟下行壓力。進而限制油價的上行空間。