27只公募REITs產品已有20只分紅

公募REITs慷慨分紅 投資者需關注底層資產經營水平

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本報記者昌校宇

見習記者方凌晨

華安基金5月8日公告顯示，以2023年3月31日為收益分配基準日，進行2023年度的第一次分紅。

受訪業(yè)內人士表示，公募REITs作為高比例穩(wěn)定分紅產品，具有較好的投資價值，但不同底層資產的REITs分紅水平存在差異，投資者對于產品特征和底層資產要有全面認識。

公募REITs分紅穩(wěn)定

20只產品實施分紅

華安基金公告顯示，華安張江光大園REIT在收益分配基準日可供分配金額為1473.384955萬元，本次分配金額為1450萬元，分配比例為98.41%。此次分紅的權益登記日為2023年5月10日，分紅方案為0.29元/10份基金份額，采用現(xiàn)金分紅方式，并免收分紅手續(xù)費。

今年以來，已有多家基金管理人陸續(xù)發(fā)布REITs產品分紅和收益分配的公告。例如，3月31日，中金基金分別發(fā)布中金普洛斯REIT、中金廈門安居REIT2023年度第一次分紅公告；4月4日，國金基金發(fā)布國金中國鐵建REIT2023年度第一次分紅公告；5月5日，華夏基金發(fā)布華夏中國交建高速REIT2022年度第三次分紅公告。

據東方財富Choice數(shù)據顯示，截至5月8日，目前已上市的27只公募REITs中，有20只產品進行了分紅。其中，有8只產品實現(xiàn)了3次及以上分紅，部分產品因上市時間較短尚未有分紅公告。

事實上，我國公募REITs設有強制分紅比例的規(guī)定。根據相關監(jiān)管要求，基礎設施公募REITs連續(xù)兩年未按照法律法規(guī)進行收益分配的，基金管理人應當申請基金終止上市。同時，公募REITs在符合分配條件的情況下每年應至少分紅一次，且收益分配比例不得低于基金年度可供分配金額的90%。

談及公募REITs投資價值，中信證券首席經濟學家明明對《證券日報》記者表示，就REITs產品特征而言，其與股債兩類資產之間的相關性不高，同時波動率介于股債之間，使得其能夠起到良好的分散風險和提升投資組合夏普比率的作用。作為高比例分紅產品，根據2022年年報的可供分配金額測算，絕大多數(shù)REITs實現(xiàn)了超過4%的分派率（按發(fā)行價購入）；同時，作為上市品種，公募REITs二級市場價格漲跌也能為投資者帶來潛在的資本利得。

“公募REITs的收益來源于現(xiàn)金收益和資產增值，有些類似于‘固收+’產品。”上海證券基金評價研究中心高級基金分析師孫桂平向《證券日報》記者分析稱，一方面，REITs具有抗通脹能力，其每年現(xiàn)金收入可以緩慢增長，例如產權類項目的租金通常約定每年以3%至5%幅度增長；另一方面，REITs擁有長期穩(wěn)健回報，REITs以基礎設施為底層資產，可以跨越經濟周期，尤其是污染治理等項目，在政策紅利下，現(xiàn)金流更加穩(wěn)定。

不同底層資產REITs

分紅水平有差異

需要注意的是，雖然公募REITs分紅比例整體水平較高，但其分紅水平仍存一定差異。其中，3月31日，中金廈門安居REIT2023年度第一次分紅公告顯示，其此次分配人民幣2095.5萬元，約占基準日可供分配金額99.98%；4月13日，中航首鋼綠能REIT2022年度第二次分紅公告顯示，其此次擬分紅8757.370851萬元，全年可供分配現(xiàn)金分配比例為100%；4月21日，紅土創(chuàng)新深圳安居REIT2023年度第一次分紅公告顯示，此次分配金額為1900萬元，分配比例為90.14%。

“由于資產特性不同，一般而言，特許經營權分紅收益率相對較高，而產權類分紅收益率相對較低?！睂O桂平表示，關于分紅情況，投資者可以查看REITs定期報告中的可供分配金額等數(shù)據，從而了解REITs過去分紅狀況以及未來分紅潛力。

“公募REITs可供分配金額的規(guī)模主要受到底層資產經營狀況的影響，而底層資產經營情況又與具體行業(yè)特征、宏觀經濟周期等因素相關聯(lián)?！泵髅魅缡钦f。

對于投資者在投資公募REITs時需注意的事項，明明表示，“投資者對于REITs產品的特征需要有全面認識，盡管REITs是高比例分紅產品，但可供分配金額的規(guī)模仍然會因底層資產經營情況而有所波動。投資者需要充分了解底層資產情況，包括經營模式、主要收入來源、風險因素、評估價值等，具體可通過財報披露的財務數(shù)據、車流量/發(fā)電量/出租率等實際經營數(shù)據以觀察底層資產運營情況。此外，二級市場的價格漲跌也受到諸多交易因素擾動?！?/p>

在孫桂平看來，REITs具有相對穩(wěn)定的現(xiàn)金流，且其紅利分配是可預測的，特別適合于養(yǎng)老基金、保險資金等機構投資者，同樣也適合有明確養(yǎng)老需求的個人投資者持有。此外，投資組合中增加REITs資產將有效提升資產配置效率，是一類重要的配置型資產。